11
Инвестиционная деятельность, таким образом, во многом, определяется
существующей денежно-кредитной системой страны, представляющей собой
совокупность финансовых средств в виде кредитов, займов (на условиях
определённых условий возвратности, плотности). Особенную роль играет
наличие и условия процесса кредитования, в частности, обеспечение кредита
и плата за него в виде процентов (процентная ставка). Показатели
процентной ставки могут зависеть от соотношения существующих
показателей спроса и предложения, в частности на денежном рынке, с учетом
кредитного риска предоставляемых средств, специфики реализуемой учетной
политики Национального банка РФ [16, с. 120].
Структура перераспределения финансового иностранного капитала в
инвестиционной политике России на сегодняшний день представлена в
Приложении 2.
Существующая система государственного регулирования
инвестиционной деятельности включает в себя: амортизацию, налоги,
налоговые льготы, валютное регулирование, таможенные сборы и т.д. Среди
важнейших инструментов регулирования инвестиций амортизационные
отчисления, формирующие потенциал предприятия, и объемы инвестиций.
Показатели эффективности налогов, а также уровня налоговых ставок и
льгот в обшей системе регулирования инвестиционной деятельности, дают
возможность оценить общие показатели эффективности как действующей
инвестиционной деятельности (на общегосударственном, региональном,
локальных уровнях), так и перспективы дальнейшего развития [11, с. 30].
Важным направлением государственного регулирования
инвестиционного процесса выступают мероприятия проводимые на
региональных уровнях.
На сегодняшний день, проблемы обновления денежных средств, могут
решаться не только путем использования прямых инвестиций (в частности в
перспективные отрасли), так и направление данных средств на другие цели:
амортизацию, защиту от инфляции и т.д.
12
Для устранения перекосов в формировании воспроизводственных
пропорций необходимо перейти к динамической переоценки средств
производства, исходя из их реальной рыночной стоимости. Кроме того,
нужно изменить существующие норма амортизации, применение ускоренной
амортизации на основе "заявительного" принципа, для упрощения методики
его расчета, чтобы исключить инфляционную составляющую из налоговой
базы налога на прибыль (доход) и НДС по кредитам на техническое
перевооружение кредиторов, чтобы упростить налоговую систему и снизить
налоги. Что касается налоговых льгот, то они должны предоставлять, но не
по факту инвестиций, и с учетом достигнутого повышения эффективности их
использования.
Структура существующих направлений государственного
регулирования инвестиционного процесса представлена на рисунке 1.2.
Рис.1.2. Структура существующих направлений государственного
регулирования инвестиционного процесса
13
Наиболее перспективным, на сегодняшний день, направлением в
действующей системе государственного регулирования инвестиционной
деятельности, выступает поддержка на общегосударственном уровне
частных инвестиций, а также сертификация проектов и государственных
гарантий потенциальным инвесторам [15, с. 101-103].
Основные принципы распределения за счет государственных
инвестиций являются [23, с. 61]:
• высокая экономическая эффективность проектов;
• частичное финансирование проектов;
• диверсификация рисков между государством и частным капиталом;
• конкурсные торги;
• срочность;
• платеж;
• погашение выделенных средств.
На сегодняшний день, основным направлением в развитии экономики
является привлечение иностранных инвестиций. Иностранный капитал дает
возможность оказать существенное воздействие на трансформационные
процессы, происходящие в экономике страны, и, соответственно,
обеспечивают эффективное преодоление кризисных явлений.
Использование иностранного капитала в виде инвестиций дает
возможность оптимизировать производственную структуру экономики,
создать новые инновационные производства, модернизировать основные
фонды, наполнить внутренний рынок качественными товарами.
1.2. Основные модели регулирования инвестиционной политики России
Основным движущим мотивом целенаправленной
деятельности сторон, участвующих в инвестиционном процессе,
является возможность увеличения совокупной стоимости и получения
субъектами инвестиционной деятельности на этой основе
предпринимательских результатов в своих конкретно-прикладных сферах.
14
Отсюда и вытекает принципиальная возможность несовпадения
действительных потребностей общественного производства и фактического
распределения капиталов, ведущего к возникновению структурных
диспропорций, усиливающихся нарушениями циклического хода
воспроизводства [24, с. 121].
Отраслевые пропорции складываются через стихийное движение
капиталов и неупорядоченный рынок, навязываются
товаропроизводителям как не зависящее от них условие
выживания в конкурентной борьбе. В этих условиях лишь кризис приводит в
относительное соответствие нарушенные диспропорции.
По этому поводу Дж.М. Кейнс высказал важную мысль, которая по
существу подчёркивает необходимость усиления роли государства в
регулировании потоков капиталов: «При нынешней организации рынков и
при тех влияниях, которые на них господствуют, рыночная оценка
предельной эффективности капитала может подвергаться таким
колоссальным колебаниям, что их нельзя в достаточной мере
компенсировать соответствующими изменениями нормы процента… На этом
основании я делаю вывод, что регулирование объёма текущих инвестиций
оставлять в частных руках небезопасно» [6, с. 101-102].
Теоретические положения, описывающие инвестиционный процесс,
можно условно разделить на две группы. Макроэкономические положения
рассматривают объективные экономические процессы и проблемы
выработки экономической политики в инвестиционной сфере как свою
конечную цель. Микроэконoмические положения делают акцент на
анализе поведения частных инвесторов и воздействия на него
государственной экономической политики [9, с. 108].
Государственное регулирование в сфере инвестиционной деятельности
в связи с конкретным социально-экономического развития государства, ее
цели и задачи, а также необходимость разработки соответствующих
макроэкономических показателей пропорциональности путем
15
соответствующего стимулирования инвестиционных потоков и направить их
в конкретных сферах экономической деятельности [9, с. 210].
Существующая система государственного регулирования
инвестиционной деятельности возможно при условии планомерного
государственной инвестиционной политики, способных обеспечить
практическую реализацию следующих основных направлений [5, с. 115-117]:
• обеспечение достижения целей, направления развития и меры
государственного вмешательства;
• обеспечение повышения уровня инвестиционной активности на
государственном уровне;
• стимулирование эффективного использования имеющихся
государственных ресурсов в сфере инвестиционной политики;
• формирование благоприятного инвестиционного климата в сфере
публичной политики;
• расширение источников финансирования инвестиционной
деятельности. В том числе и не инфляция;
• обеспечение формирования единых стандартов и оценки
эффективности инвестиционной политики государства.
Инвестиционная политика представляет собой часть государственной
экономической политики, сформированных на определенном этапе
экономического развития, исходя из существующих условий и тенденций
развития всей национальной экономики.
Основными формами государственного регулирования
инвестиционной деятельности являются следующие:
регулирование финансовых инвестиций;
регулирование условий инвестирования средств за пределы
государства;
налоговое регулирования инвестиционной деятельности;
регулирование сфер и объектов инвестирования;
16
экспертиза инвестиционных проектов (на государственном
уровне);
проведение эффективной амортизационной политики (на
государственном уровне);
льготное государственное кредитование;
предоставление государственной финансовой помощи;
регулирование участия инвесторов в приватизации (на
государственном уровне);
налоговое регулирование инвестиционной деятельности (на
государственном уровне).
Структура основных форм государственного регулирования
инвестиционной деятельности представлена на рисунке 1.3.
Особенность нынешней инвестиционной политики является тот
факт, что он строится на основе необходимого количества критериев
(пороговых значений), которые определены для оценки развития
национальной экономики. Такие критерии будут следующими [27, с. 135-
137]:
• показатели удельного веса от общего объема производства
обрабатывающих отраслей в общем объеме экспорта не превышает
показатель в 40%;
• доля импортных продуктов питания не превышает предельных
значений в 30%, что соответственно обеспечивает независимость жизни в
стране от импорта продовольствия;
• учет амортизации основных активов, которая не должна превышать
критического (порогового) значения на 60%, что, соответственно, обеспечить
должный уровень контроля производственного потенциала;
• доля валового накопления в ВВП, в пределах 30-40%;
• показатели эффективности соотношение основного и оборотного
капитала в составе валового накопления, которая в течение 2/3 к 1/3.
17
Рис. 1.3. Структура основных форм государственного регулирования
инвестиционной деятельности
Общая структура государственной инвестиционной политики требует в
ряде видов, таких как долгосрочную, среднесрочную и текущую
перспективы.
Структура формирования инвестиционной политики по привлечению
иностранного капитала в государственной экономической деятельности на
сегодняшний день представлена в Приложении 3.
Главная цель всех проводимых инвестиционной политики является
обеспечение следующих целей [11, с. 228]:
18
• планомерное повышение уровня инвестиционной активности
хозяйствующих субъектов всех форм собственности, как решающий фоне
стабилизации всей экономики;
• ежегодный темп роста инвестиций на уровне 3-5%.
Разработка долгосрочной инвестиционной стратегии необходимо
учитывать существующий нужно закрепить положительные тенденции роста
капитальных вложений (предоставленных инвестиций в основной капитал), а
также имеет потенциал преодоления кризиса воспроизведения, количество
основных средств из-за критической необходимости изменения устаревших
(морально и физически) техники и производства [12, с. 51].
Детальная структура механизмов регулирования миграции
иностранного капитала в процессе формирования государственной
инвестиционной политики представлена в Приложении 1.
Главная цель среднесрочной инвестиционной политики
реструктуризации экономики и экономического механизмов для повышения
эффективности за счет приоритетного развития конкурентоспособных
отраслей и производств. Для достижения этой цели, программа социально-
экономического развития страны предполагает, прежде всего, эффективное
перераспределение существующих инвестиционных потоков на реальный
сектор экономики, формирование целевого фонда для инвестиционной
поддержки проектов в сфере материального производства (в качестве
преимущественного в инвестиционном плане направления) [23, с. 18].
19
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ НЕПРОПОРЦИОНАЛЬНОСТИ УЧАСТИЯ
ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В ФОРМИРОВАНИИ
ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ
2.1. Структура иностранного капитала в государственной
инвестиционной политике
Общая структура инвестиций иностранного капитала по основным
видам экономической деятельности, на протяжении 2017 года отмечена
наличием некоторых трансформационных изменений (табл. 2.1.).
Так, по итогам 2017 года, отмеченные темпы инвестиций в
промышленность отмечались на уровне прежнего года (сохранились
положительные тенденции), в том числе был отмечен прирост инвестиций в
ряд отраслей, в частности: добыча полезных ископаемых – 4,6%,
обрабатывающая промышленность – 7,8%, производство и передача
электрической энергии, газа и воды – 11,3%.
Однако следует отметить то, что повышение уровня концентрации
инвестиционных ресурсов в январе-сентябре 2017 года (в области
промышленного производства – 44,1% от общего объема всех инвестиций в
экономику), сменилось направлением инвестиционной деятельности на
добывающие и обрабатывающие отрасли производства (включительно с
производством и распределением электроэнергии, газа и воды).
Таким образом, в общей структуре инвестиций, доля инвестиций в
основной капитал за период октябрь-декабрь 2017 года составил 38,4%.
Также проведённый анализ дал возможность выявить сокращение
уровня инвестиций (по сравнению с показателями 2015 года) в строительную
отрасль на 8,3%, в торговлю – на 4,4%, на услуги связи – на 4,9%.
Инвестиции в транспортную отрасль (в основном за счет железнодорожного
20
транспорта) сохраняли высокие показатели положительной динамики – 112,4
% по сравнению с 2015 годом.
Таблица 2.1
1
Структура инвестиций иностранного капитала по видам экономической
деятельности
Показатели
2015
2016
2017
Всего
100
100
100
В том числе по видам экономической
деятельности
Сельское хозяйство, охота и лесной
хозяйство
4,2
4,5
3,9
Промышленность
44,1
40,7
42,0
Добыча полезных ископаемых
18,3
16,8
16,6
В том числе добыча топливно-
энергетических полезных ископаемых
16,7
15,3
15,1
Обрабатывающие производства
17,5
15,6
16,5
Производство и распределение
электроэнергии, газа и воды
8,3
8,3
8,9
Строительство
2,7
2,7
2,4
Оптовая и розничная торговля, ремонт
автотранспортных средств, мотоциклов,
бытовых изделий и предметов личного
пользования
2,7
3,6
2,7
Транспорт
20,4
18,9
21,9
Связь
4,1
4,7
4,1
Финансовая деятельность
1,2
1,4
1,2
Операции с недвижимым имуществом
11,9
12,8
11,7
Образование
1,8
2,4
2,2
Государственное управление и обеспечение
военной безопасности; обязательное
1,6
2,1
2,0
1
Источник: Россия в цифрах. 2016: Крат.стат.сб./ Росстат- M., Р76 2017 - 543 с.