53
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ ООО «ВИЧЮНАЙ-РУСЬ»
3.1 Обоснование решений по эффективному управлению денежными
потоками предприятия
Для того, чтобы эффективно использовать денежные средства на
предприятии, необходимо выяснить причины возникающих проблем, которые
возникают в результате привлечения и использования денежных ресурсов,
неправильном применении финансовых инструментов и механизмов. Следует
отметить, что в экономической литературе встречаются рекомендации по
эффективному управлению денежными потоками, противоречащие друг другу.
Но есть такие факторы, влияющие на предприятие, которые не вызывают
никаких сомнений. В современных условиях это – внешние факторы, например,
инфляционные риски, риск ликвидности и другие финансовые угрозы.
Учет влияния инфляции в управлении денежными потоками предприятия
заключается в необходимости обеспечения возмещения потерь доходов при
осуществлении различных финансовых операций, которые вызваны
инфляционными процессами, а также отображение достоверной величины
стоимости потоков. Для определения реальной стоимости потоков используют
два метода. Первый основан на использовании реальных ставок доходности и
базовых формул наращенной и современной стоимостей, то есть определяется
реальная ставка доходности, которая затем подставляется в соответствующую
базовую формулу, исходя из свойств данной финансовой операции. Второй
метод основан на применении метода дефлятирования, который предполагает
сначала определение номинальной наращенной стоимости по базовым
формулам, затем расчет реальной стоимости путем дефлятирования на индекс
инфляции. На завершающем этапе определяется реальная ставка через базовые
формулы, в которые вместо номинальной наращенной денежной суммы
подставляется реальная.
Учет фактора риска в финансовых расчетах состоит в получении
54
объективной оценки его уровня для обеспечения формирования необходимой
доходности осуществляемых финансовых операций и разработки системы
мероприятий, которые бы свели к минимуму отрицательные последствия для
хозяйственной деятельности предприятия.
Концепция учета фактора ликвидности заключается в объективной
оценке уровня ликвидности по выбранным объектам инвестирования для
получения необходимой доходности по ним, которая способна возместить
возможное замедление денежного оборота в процессе реинвестирования
капитала.
Кроме того, следует обратить внимание на совершенствование текущих
процессов. Например, оптимизация расчетных функций предприятия позволяет
значительно сократить потребность во внешних источниках кредитования. В
результате установления полного контроля за денежными средствами и их
потоками сокращается время и издержки на перевод денежных средств,
сокращаются кассовые разрывы.
Одним из совершенных способов оптимизации денежных расчетов
предприятия является центральное казначейство – сосредоточение функций
управления денежными средствами, финансовыми рисками и финансированием
деятельности предприятия в отдельном подразделении. Данное мероприятие
значительно упрощает задачу контроля и планирования денежных потоков.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью является
одним из механизмов финансирования текущей деятельности предприятия.
Идеальным считается вариант, когда закупка товара производится с отсрочкой
платежа, а его реализация покупателям – в аванс с большим сроком. На
практике достигнуть этого сложно, поэтому можно предложить предоставление
скидок контрагентам за раннюю оплату счетов, что сократит срок финансового
цикла, а значит, снизится и потребность предприятия в оборотных средствах.
Одновременно ускоренная оплата счетов поставщиков при условии снижения
закупочной цены увеличит финансовый цикл, но сократит расходы
предприятия.
55
С целью повышения эффективности управления денежными потоками
предприятия можно также рекомендовать пересмотреть количество и качество
обслуживающих банков. Оптимизация числа банков и количества счетов
приведет к оперативному решению текущих вопросов, сокращению сроков
перечисления денежных средств по счетам, снижению издержек, обеспечит
единый стандарт сотрудничества.
Оптимизация денежных потоков предприятия – важнейший этап
управления ими. Основными направлениями оптимизации денежных потоков
являются:
сбалансирование объемов денежных потоков;
синхронизация денежных потоков во времени;
максимизация чистого денежного потока.
На основе проведенного исследования ООО «Вичюнай-Русь» можно
предложить максимизировать чистый денежный поток, что приведет к
повышению темпов экономического развития предприятия, снизится
зависимость от внешних источников финансирования. Для увеличения суммы
чистого денежного потока необходимо осуществить следующие мероприятия:
снижение уровня издержек (как постоянных, так и переменных);
эффективная налоговая политика (снижение уровня суммарных
налоговых выплат);
пересмотр ценовой политики с целью повышения уровня
доходности текущей деятельности предприятия;
применение метода ускоренной амортизации основных средств и
нематериальных активов;
реализация неиспользуемых основных средств и нематериальных
активов;
активизация претензионной работы по взысканию задолженности.
Дополнительные денежные поступления от основных средств
предприятия могут быть изысканы в результате анализа степени использования
56
имущества предприятия с целью определения тех внеоборотных активов,
которые не используются в текущей деятельности, а также возможности
оптимизации использования зданий и помещений.
Одной из мер по взысканию задолженности с целью ускорения
оборачиваемости денежных средств является создание стимулов клиентам для
ускорения платежей по счетам путем предоставления скидок. Однако
необходимо помнить, что злоупотребление скидками при срочной оплате
продукции может привести к недоплате значительных сумм. Предлагается
следующая схема: при существующей базовой цене товара при оплате по факту
поставки клиенту предоставляется возможность отсрочки с наценкой либо
предоплата со скидкой на 30 дней. Допустим, банковский процент составляет
18% годовых (1,5% в месяц), тогда можно предложить наиболее выгодные
условия для более ранней оплаты продукции – скидка 2% при предоплате и
наценка 2% при отсрочке платежа (С% = 0,02).
Несмотря на то, что величина дебиторской задолженности ООО
«Вичюнай-Русь» в 2017 г. снизилась, а покупатели практически всегда
рассчитываются в соответствии с заключенным контрактом, дебиторская
задолженность составляет около 50% суммы всех оборотных активов.
Определим эффективность применения политики скидок при реализации
продукции в качестве стимулирования покупателей к более быстрым расчетам
(таблица 3.1). Для расчета используем следующие исходные данные:
дебиторская задолженность ДЗ = 2021126 тыс. руб.;
время взыскания денежных платежей Т = 3 месяца (после изменения
политики скидок Т = 2 месяца);
минимальная норма прибыли - 15%.
Допустим, что предоставленной скидкой воспользуются 20% покупателей
ООО «Вичюнай-Русь» (П% = 0,2).
57
Таблица 3.1
Результаты предоставления скидки
Показатель
Расчет
Значение
Средний остаток дебиторской
задолженности до изменения
политики
505282 тыс. руб.
Средний остаток дебиторской
задолженности после
изменения политики
336854 тыс. руб.
Изменение среднего остатка
дебиторской задолженности
∆ДЗ
ост
= ДЗ
ост
– ДЗ
ост1
= 505282 - 336854
168428 тыс. руб.
Доход от применения скидок
Д = ∆ДЗ
ост
∙ 15% = 168428 ∙ 15%
25264 тыс. руб.
Сумма скидки
С = С% ∙ П% ∙ДЗ = 0,02 ∙ 0,2 ∙ 2021126
8085 тыс руб.
Чистое преимущество скидки
ЧПС = Д – С = 25264 – 8085
17179 тыс. руб.
Таким образом, из таблицы 3.1 видно, что сумма дебиторской
задолженности уменьшится на 168428 тыс. руб., или на 34%, увеличив при этом
доход на 25264 тыс. руб., или на 9,8%.
Рассчитаем, как изменится экономическая рентабельность активов в
результате реализации политики скидок (таблица 3.2).
Таблица 3.2
Влияние политики скидок на экономическую рентабельность активов
Показатель
2017 г. (факт)
2018 г. (прогноз)
Изменение
Экономическая
рентабельность активов
= Чистая прибыль /
Активы
%
%
+0,68%
Таким образом, получаем, что на практике применение системы скидок
на ООО «Вичюнай-Русь» приведет к увеличению экономической
рентабельности активов на 0,68%, а также будет способствовать защите
предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению
оборотного капитала в кратчайшие сроки.
Также в качестве меры по совершенствованию управления денежными
потоками ООО «Вичюнай-Русь» предлагается реорганизация запасов, величина
которых с каждым годом увеличивается. Здесь возможно:
провести анализ запасов по степени их важности для эффективной
58
деятельности предприятия;
улучшение деятельности по снабжению путем внедрения таких мер
как централизация хранения и отпуска товаров, оптимизация
документооборота;
рассмотреть возможность распродажи запасов со скидками с целью
привлечения дополнительных денежных средств.
Анализ запасов ООО «Вичюнай-Русь» позволяет сделать вывод, что 15%
запасов, находящихся в настоящее время на складе, подлежит списанию. Около
40% товаров рекомендуется реализовать со скидкой 20%. В результате
предприятие получит дополнительные денежные средства, размер которых
составит:
Д
доп
= 1965843 ∙ 0,4 ∙ 0,8 = 629070 тыс. руб.
При этом запасы уменьшатся на сумму: 1965843 ∙ 0,15 = 294877 тыс. руб.
Таким образом, величина запасов составит:
З
2018
= 1965843 – 629070 – 294877 = 1041896 тыс. руб.
Результаты решений по эффективному управлению денежными потоками
предприятия должны быть отражены в финансовом плане предприятия.
Рекомендуется для оперативного управления денежными потоками
предприятия составление платежного календаря, в котором будут
фиксироваться графики поступления и расходования денежных средств.
Ведение платежного календаря значительно повышает эффективность
оперативного контроля за денежными потоками предприятия и возможность
своевременного реагирования на изменение финансовой ситуации на
предприятии. В результате деятельность финансовой службы предприятия
будет залогом обеспечения стабильной платежеспособности предприятия.
59
3.2 Экономическая эффективность оптимизационных решений по
снижению дебиторской задолженности и реорганизации запасов ООО
«Вичюнай-Русь»
На основе проведенного исследования ООО «Вичюнай-Русь»
предложены мероприятия, способствующие максимизации чистого денежного
потока и росту эффективности управления денежными потоками предприятия:
внедрение политики скидок, стимулирующей клиентов быстрее платить по
счетам; реорганизация запасов. За счет внедрения данных изменений
предполагаются следующие изменения в структуре активов и пассивов ООО
«Вичюнай-Русь» (прогнозный баланс на 2018 г.):
уменьшение величины запасов;
увеличение доли оборотных активов;
уменьшение суммы дебиторской задолженности;
рост прибыли.
Таблица 3.3
Прогнозный баланс ООО «Вичюнай-Русь» на 2018 г.
Активы
Изменение
Пассивы
Изменение
Запасы
-294877
Нераспределенная прибыль
+270676
Дебиторская задолженность
-168428
Резервный капитал
+104911
Денежные средства
+488569
Кредиторская задолженность
-140501
Баланс
+25264
Баланс
+25264
Для определения величины выручки в прогнозном периоде составим
вспомогательную таблицу (таблица 3.4).
Таблица 3.4
Вспомогательная таблица для расчета выручки в прогнозном периоде
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
1
2
3
4
Выручка, тыс. руб.
5227374
6674760
6990590
Себестоимость, тыс. руб.
4370479
5294710
5777220
Валовая прибыль, тыс. руб.
856895
1380050
1213370
Чистая прибыль, тыс. руб.
162806
223207
258930
Отношение валовой прибыли к
выручке
0,164
0,207
0,174
60
Окончание таблицы 3.4
1
2
3
4
Темп роста отношения валовой
прибыли к выручке, %
120,01
126,22
84,06
Прибыль, остающаяся в
распоряжении предприятия, %
3,11
3,34
3,70
Средний темп роста отношения валовой прибыли к выручке равен 1,1,
значит, прогнозируемая величина выручки составит:
В
2018
= 1,1 ∙ 6990590 = 7689649 тыс. руб.
Относительный показатель прибыли, остающейся в распоряжении
предприятия, изменяется от 3,11% до 3,70%. Предположим, что в прогнозном
периоде он будет равен 3,52% (
). Тогда ожидаемая величина прибыли
составит:
П
2018
= В
2018
∙ 3,52% = 270676 тыс. руб.
Себестоимость остается на том же уровне и составляет 82% от величины
выручки.
Таблица 3.5
Прогноз основных экономических показателей ООО «Вичюнай-Русь»
Наименование статей
Значения
Изменения
2017 г.
2018 г.
Абсолютн.
+ / -
Относит.
%
Выручка, тыс. руб.
6990590
7689649
+699059
10,00
Себестоимость, тыс. руб.
5777220
6305512
+528292
9,14
Среднегодовая стоимость основных
производственных фондов, тыс. руб.
651502
651502
-
-
Фондоотдача
10,73
11,80
+1,07
9,97
Среднегодовая стоимость оборотных
средств, тыс. руб.
4998110
5023374
25264
0,51
Оборачиваемость оборотных средств, раз
1,40
1,53
+0,13
10,29
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
5751418
5776682
+25264
0,44
Чистая прибыль, тыс. руб.
258930
270676
+11746
4,54
Рентабельность, %
Рентабельность продаж
Рентабельность производства
Чистая рентабельность
3,37
39,74
4,50
3,52
41,55
4,69
0,15
1,81
0,19
4,45
4,55
4,22
Данные таблицы 3.5 свидетельствуют о незначительном улучшении
61
основных экономических показателей деятельности ООО «Вичюнай-Русь»:
наблюдается рост фондоотдачи, рентабельности, оборачиваемости оборотных
средств, что является положительной тенденцией.
На основании полученных значений проведем анализ прогнозных
значений показателей платежеспособности ООО «Вичюнай-Русь» (таблица
3.6).
Таблица 3.6
Прогнозные финансовые коэффициенты платежеспособности ООО
«Вичюнай-Русь»
Коэффициенты
Нормальное
значение
2017 г.
2018 г.
Динамика
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥ 0,2
0,16
0,33
+0,17
Коэффициент
«критической
оценки»
≥ 0,7
0,83
0,98
+0,15
Коэффициент
текущей
ликвидности
≥ 2
1,48
1,56
+0,08
Доля оборотных
средств в активах
≥ 0,5
0,87
0,87
-
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
≥ 0,1
0,14
0,22
+0,08
В прогнозном 2018 г. наблюдается увеличение значений финансовых
показателей платежеспособности. Практически все они превышают
критические значение и соответствуют рекомендуемым значениям, за
исключением коэффициента текущей ликвидности. Тем не менее, можно
отметить, что и данный коэффициент приближается к установленному
нормативу. Результаты расчетов свидетельствуют об улучшении финансового
состояния ООО «Вичюнай-Русь» в результате реализации предложенных
мероприятий.
62
Рассмотрим, как изменятся показатели финансовой устойчивости
предприятия в результате реализации предложенных мероприятий (таблица
3.7).
Таблица 3.7
Прогнозные показатели финансовой устойчивости ООО «Вичюнай-Русь»
Коэффициенты
Нормальное
значение
2017 г.
2018 г.
Динамика
Коэффициент
капитализации
≤ 1,5
3,03
2,26
-0,77
Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии)
> 0,4-0,6
0,25
0,37
+0,12
Коэффициент
финансирования
≥ 0,7
0,33
0,45
+0,12
Коэффициент
финансовой
устойчивости
> 0,6
0,41
0,56
+0,15
Устойчивость финансового состояния предприятия, характеризующаяся
системой относительных показателей, имеет положительную динамику. Однако
значения коэффициентов капитализации, автономии, финансирования и
финансовой устойчивости ниже нормы, что говорит о недостаточности
предложенных мероприятий для абсолютной устойчивости ООО «Вичюнай-
Русь».
Таким образом, реализация предложенных мероприятий по повышению
эффективности использования денежных средств положительно скажется на
деятельности предприятия, обеспечив сбалансированность денежного потока,
которая гарантирует решение текущих и долгосрочных управленческих задач.