22
предприятия, факторы делят на объективные и субъективные. Первые не
зависят от намерений и способностей людей, к ним относятся стихийные
бедствия, инфляция и тому подобное. Субъективные факторы зависят от
деятельности физических и юридических лиц, к ним относятся правильная
организация производства, успешное хозяйствование, выполнение бизнес-
планов и т.д.
17
В соответствии со сроками воздействия на состояние предприятия,
выделяют постоянные и переменные факторы. Постоянные факторы
оказывают воздействие неизменно в течение всего времени, а переменные
факторы — только эпизодически. Например, периоды освоения нового
оборудования, новой техники, новых видов продукции
18
.
Для оценки характера деятельности предприятия факторы определяют
как интенсивные и экстенсивные
19
. Интенсивные факторы характеризуют
качественное изменение условий производства, например, наращивание
урожайности сельхозкультур, продуктивности животных. А экстенсивные
факторы связаны с количественным приростом, например, увеличение
численности рабочих, продвижение инноваций, развитие качества товаров и
услуг.
По охвату воздействия факторы делят на общие и специфические.
К общим относят факторы, действующие во многих отраслях экономики,
например, ликвидность, платежеспособность, эффективность использования
капитала, финансовая устойчивость и тому подобное. Специфическими
называют те, которые оказывают воздействие только на отдельную отрасль
экономики или предприятие, например, в ЖКХ – объем твердых бытовых
отходов, количество мест общего пользования и т. д. Данное разделение
17
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: лабораторный практикум /сост. М.Г.
Ткаченко – Комсомольск-на-Амуре: Изд-во АмГПГУ», 2012.- С. 127–135
18
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ/Т.У, Турманидзе.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- С. 27
19
Косолапова М. В.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / М. В.
Косолапова, В. А. Свободин. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — С.90
23
факторов разрешает учитывать особенности хозяйственной деятельности
отдельных хозяйствующих субъектов, ветвей экономики и совершать более
точный анализ их функционирования
20
.
По свойствам отражаемых явлений факторы разделяют на
количественные и качественные. Количественные факторы — факторы,
выражающие численную обусловленность явлений, например, количество
оборудования, материалов численность рабочих. Качественные факторы
выражают внутренние свойства, показатели и качества рассматриваемых
объектов, например, плодородие почвы, квалификация работников
21
.
По своему составу выделяют простые (элементные) факторы,
например, средняя температура воздуха по сезонам, стаж персонала
и сложные (комплексные), например, уровень технической оснащённости
предприятия, эффективность управленческой и организационной
деятельности.
По оказанию влияния на результативные показатели факторы могут
быть прямыми, оказывающими непосредственное влияние, (количество
поставщиков сырья) и косвенными (уровень развития транспортной сети)
22
.
Влияние некоторых факторов на результат финансовой деятельности
можно выразить количественно. Также существует некоторое количество
факторов, воздействие которых на результативные показатели не поддается
какому либо измерению. Таким образом, факторы можно разделить на
измеримые и неизмеримые
23
.
По уровням иерархии выделяют факторы первого, второго
и следующих уровней подчинения. Факторами первого уровня считают те,
20
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Мн.: Новое знание,
2007. -с. 127–135
21
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / ГУАП. — СПб.,
2006. — С. 282
22
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ/Т.У, Турманидзе.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- С. 27
23
Гальчина О. Н. Теория экономического анализа: Учебное пособие / О. Н. Гальчина, Т. А. Пожидаева. —
М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. — С.30-32
24
которые прямо оказывают влияние на конечный результат деятельности.
При оценке финансового состояния факторами первого уровня называют
частные показатели платежеспособности, ликвидности, эффективности
использования капитала, авансированного в имущество, финансовой
устойчивости по отношению к соответствующим обобщающим
показателям, характеризующим финансовое состояние. Факторы,
оказывающие влияние на результаты деятельности частично с помощью
факторов первого порядка, считают факторами второго уровня и так
далее. Факторами второго порядка при оценке финансового состояния
предприятия называют, например, среднедневную выработку относительно
валовой продукции, факторами третьего порядка – среднечасовую
выработку, ставку налога на прибыль, управленческие расходы
24
.
Анализ финансового состояния, основанный на взаимосвязях
различных факторов, дает возможность определить, какое влияние
оказывают на финансовое состояние организации даже отдельные
хозяйственные операции. Такое влияние может быть как положительным, так
и отрицательным. Чем раньше выявятся какие-либо негативные отклонения,
тем быстрее можно будет принять оперативные меры по улучшению
финансового состояния данной организации.
1.3 Информационная
высоком обычные составляет
база
управления финансовой
капиталом сумма системной
устойчивости
(бухгалтерская отчетность)
Особую группу в анализе финансового состояния составляют факторы,
являющиеся показателями финансового состояния предприятия. При оценке
используют около ста типов различных показателей, все они с разных
сторон характеризуют ресурсы предприятия. Чаще всего при анализе
24
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / ГУАП. — СПб.,
2006. — С.127–135
25
используют коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и
платежеспособности, деловой активности, рентабельности
25
.
Основной базой проведения финансового анализа являются
финансовые отчеты, представляемые предприятиями и организациями
внешним пользователям, включая инвесторов
26
.
Согласно Приказу Минфина РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах
бухгалтерской отчетности организаций» в состав годовой отчетности
включаются формы: Бухгалтерский баланс (форма № 1), Отчет о финансовых
результатах (форма № 2), Отчет об изменениях капитала (форма N9 3), Отчет
о движении денежных средств (форма № 4), Приложение к балансу (форма
№ 5)
27
.
Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-
хозяйственной деятельности организаций утверждены Госкомстатом
России
28
.
При комплексной оценке финансового состояния предприятия
используют систему финансовых коэффициентов. Данные показатели
используются для характеристики структуры источников образования
финансов и их размещения, равновесия активов и пассивов организации,
эффективности и интенсивности оборота финансов, ликвидности и качества
активов и т.д. Задачей комплексной оценки является изучение изменений
показателей, для этого проводят их сопоставление со средними и
нормативными значениями по отрасли
29
.
25
Фридман А. М.Финансы организации (предприятия): Учебник / А. М. Фридман. — 2-е изд. — М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — С.411, Урманбекова И. Ф. Улучшение
финансового состояния предприятия // Молодой ученый. — 2017. — №17. — С. 391-394.
26
Ерина, Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие / Е.С.
Ерина; М-во обра-зования и науки Росс. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. Москва: МГСУ, 2013. - С.26
27
Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 06.04.2015) "О формах бухгалтерской отчетности
организаций"
28
Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности
организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002)
29
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Мн.: Новое знание,
2007. - С.590
26
Рассмотрим основные показатели, используемые для характеристики
финансового состояния, их условно делят на четыре группы, отображающие
различные стороны финансового состояния организации:
- коэффициенты ликвидности и платежеспособности;
- коэффициенты финансовой устойчивости;
- коэффициенты рентабельности;
- коэффициенты деловой активности.
С точки зрения ближайшего будущего финансовое состояние
предприятия оценивают с помощью показателей платежеспособности и
ликвидности. Эти данные показывают, может ли предприятие своевременно
и в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам перед
кредиторами.
Таким образом, ликвидность и платежеспособность предприятия
характеризуют его текущее финансовое состояния. При этом краткосрочные
обязательства сопоставляют с оборотными активами, представляющими
реальное и экономически оправданное их обеспечение.
Ликвидность какого-либо актива представляет собой возможность его
преобразования в финансовые средства в течение предусмотренных
производственно-технологических операций. Уровень ликвидности
определяется некоторым сроком, за время которого это преобразование
может быть осуществлено. Чем меньше срок, тем выше мобильность данного
вида активов.
Иначе говоря, ликвидность финансового состояния обозначает, что
масса оборотных активов должна быть больше массы краткосрочных
обязательств.
Платежеспособность указывает на существование у организации или
предприятия денежной массы, достаточной для своевременных расчетов с
кредиторами. К важным условиям платежеспособности относятся:
отсутствие просроченных задолженностей перед кредиторами и достаточное
27
количество наличных средств на счетах предприятия
30
.
Как видим, термины платежеспособности и ликвидности
взаимосвязаны, но второе более содержательное, а значит, степень
платежеспособности предприятия зависит от степени ликвидности активов
баланса.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия
разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения;
А2 — быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность;
А3 — медленно реализуемые активы: запасы; долгосрочные
финансовые вложения, уменьшенные на величину вложения в уставные
фонды других предприятий;
А4 — труднореализуемые активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, а
также ссуды, не погашенные в срок;
П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П3 — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные
средства;
П4 — постоянные пассивы.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4
30
Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - изд. 4-е, стер. -
М.: КНОРУС, 2015. - с.89
28
≤ П4
31
.
Анализируя ликвидность предприятия, используют следующие
коэффициенты:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норму денежных резервов)
определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений ко всем краткосрочным долгам предприятия.
, (1.1)
где К
АЛ
- коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ТО – текущие обязательства.
Уровень данного коэффициента отмечает, в какой степени
краткосрочные обязательства могут быть погашены с помощью имеющихся в
наличии денежных средств. Нормативное значение для коэффициента
абсолютной ликвидности больше 0,2, а оптимальное значение колеблется в
диапазоне 0,2 - 0,5. Иначе говоря, предприятие должно покрывать от 20%
своих долговых обязательств деньгами.
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности определяют как частное
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и суммы
текущих обязательств.
, (1.2)
где К
СЛ
– коэффициент срочной ликвидности;
ДС – денежные средства;
31
Баскакова О. В.Экономика предприятия (организации): Учебник / О. В. Баскакова, Л. Ф. Сейко. — М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — С.326; Шпаргалка по анализу финансово-
хозяйственной деятельности предприятия [Текст]. — Новосибирск: Норматика, 2017. —c.53
29
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
ТО – текущие обязательства.
Нормативное значение коэффициента составляет 0,8-1.
3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов) определяют как отношение всех оборотных средств
предприятия, ко всем его краткосрочным обязательствам. Он
показывает степень обеспеченности предприятия оборотными
средствами.
, (1.3)
где К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности;
ОС – оборотные средства;
КО - краткосрочные обязательства.
Оптимальным значением данного коэффициента в мировой практике
считается показатель от 1,5 до 2.
4. При расчете общего коэффициента ликвидности все активы
предприятия суммируют с весовыми коэффициентами в зависимости от
скорости их реализуемости, а пассивы оценивают по сроку погашения
обязательств.
, (1.4)
где Кол – общий коэффициент ликвидности предприятия;
А1, А2, А3 – активы предприятия по степени реализуемости;
П1, П2, П3 – пассивы предприятия по степени срочности погашения.
Оптимальным значением данного показателя считают значение
большее единицы.
Доказательством того, что предприятие выживет в условиях
конкурентно - рыночной среды, служит его финансовая устойчивость, то есть
30
способность предприятия эффективно функционировать
32
. Рассматривая
недостатки или излишки средств для создания запасов, устанавливают
абсолютные показатели финансовой устойчивости.
, (1.5)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
, (1.6)
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства;
СОС – собственные оборотные средства;
ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы.
, (1.7)
где ОИЗ – основные источники формирования запасов;
СДИ – собственные и долгосрочные заемные средства;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.
, (1.8)
где ∆СОС - излишек (недостаток) собственных оборотных средств;
СОС – собственные оборотные средства;
З – запасы.
, (1.9)
где ∆СДИ - излишек (недостаток) собственных и долгосрочных
32
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов направлений подготовки 38.03.01
«Экономика» и 38.03.02 «Менеджмент» (бакалавриат) / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева,
И.Ю. Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. – Оренбург: ОГУ, 2015. – с.31
31
заёмных средств;
СДИ – собственные и долгосрочные заёмные средства;
З – запасы.
, (1.10)
где ∆ОИЗ - излишек (недостаток) общей величины основных
источников покрытия запасов;
СДИ – собственные и долгосрочные заёмные средства;
ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;
З – запасы.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (М1 = (1; 1; 1), т.е.
∆СОС>0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0).
2. Нормальная финансовая устойчивость (М2 = (0; 1; 1), т.е.
∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0).
3. Неустойчивое финансовое состояние (М3 = (0; 0; 1), т.е. ∆СОС<0;
∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0).
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние (М4 = (0; 0; 0),
т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0)
33
.
К относительным коэффициентам финансовой устойчивости
относятся
34
:
1. Коэффициент финансирования представляет собой отношение
собственного капитала и заемных средств. Рекомендуемым значением
33
Виноградская, Н.А. В49 Диагностика и оптимизация финансово-экономического состояния предприятия :
финансовый анализ : практикум / Н.А. Виноградская. – М. : Изд. Дом МИСиС, 2011. – С.63
34
Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное
пособие. / О.В. Грищенко. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2007. - С.161; Илышева Н.Н. Анализ финансовой
отчетности [Электронный ресурс] : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности
080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», 080105 «Финансы и кредит» / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. —
М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — с.41-42