4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….
5
1. Теоретико-методологические основы обеспечения финансовой
устойчивости…………………………………………………………………
8
1.1.
Сущность, содержание финансовой устойчивости и факторы, ее
определяющие………………………………………………………….
8
1.2.
Система информационного обеспечения анализа финансовой
устойчивости организации……………………………………………
21
1.3.
Методы и методика анализа финансовой устойчивости
организации..................................................................................................
29
2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Кропоткинский
хлебокомбинат (ОАО КХК)» …………………………………………….
46
2.1.
Экономическая характеристика ОАО «КХК»………………………
46
2.2.
Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «КХК»…………..
63
2.3.
Анализ эффективности управления оборотным капиталом ОАО
«КХК»……………………………………………………………………
71
3. Основные направления повышения финансовой устойчивости
ОАО «Кропоткинский хлебокомбинат»…………………………………
77
3.1.
Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости
организации ……………………………………………………………
77
3.2.
Экономическая эффективность предложенных мероприятий……….
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………
92
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ…
95
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В условиях нарастания тенденций финансово-
экономического кризиса в экономике Российской Федерации, организации
вынуждены пересматривать условия договоров с поставщиками,
заказчиками; все внимание руководства организации (предприятия)
направлено, главным образом, на поиск резервов снижения затрат.
Финансово-экономический кризис является своеобразным «экзаменом» для
коммерческих организаций: в условиях кризиса смогут функционировать
только те хозяйствующие субъекты, руководство которых сумело
адаптироваться к изменяющимся макро- и микроэкономическим
показателям. В условиях кризиса увеличивается количество неплатежей,
применения процедур банкротства. В связи с этим многое организации
теряют постоянных заказчиков, потребителей и поставщиков. Для того,
чтобы функционировать, предприятия вынуждены устанавливать
корреспондентские отношения с другими, незнакомыми контрагентами.
Устойчивость предприятия, функционирующего в рыночной экономике,
является одним из важнейших факторов оценки его конкурентоспособности.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых
характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий,
концентрированный показатель, отражающий степень безопасности
вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния,
которое характеризует финансовую устойчивость предприятия. Управление
финансовой устойчивостью является важнейшей задачей менеджмента на
всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить
независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость
– способность отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность
покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая
устойчивость).
6
Прежде чем устанавливать деловые отношения с потенциальными
партнерами по бизнесу, необходимо оценить степень их финансовой
устойчивости. Финансовая устойчивость – это, прежде всего, стпепень
независимости организации от заемных источников финансирования;
степень обеспеченности активов организации собственными средствами.
Установление деловых отношений с финансово неустойчивым партнером
может обернуться, например, срывом производственного процесса из-за
несвоевременной поставки сырья и материалов. Как следствие – простои и
связанные с ними дополнительные расходы. В условиях кризиса не каждая
организация сможет выдержать дополнительные расходы. В связи с этим
особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие
наиболее точно определить степень финансовой устойчивости
потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск
установления деловых отношений с финансово неустойчивым контрагентом.
Проведение анализа финансового состояния помогает оценить текущее
состояние предприятия, его финансовую устойчивость, платежеспособность,
и кредитоспособность.
В качестве объекта исследования выступает Открытое Акционерное
Общество «Кропоткинский хлебокомбинат» (далее ОАО «КХК»).
Предмет исследования - финансовая устойчивость ОАО «КХК».
Цель выпускной квалификационной работы – оценить финансовую
устойчивость исследуемого предприятия и разработать мероприятия по её
улучшению.
В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие
задачи:
- рассмотреть сущность, содержание финансовой устойчивости и
факторы, ее определяющие;
- исследовать систему информационного обеспечения анализа
финансовой устойчивости организации;
- рассмотреть методику анализа финансовой устойчивости организации;
7
- провести анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «КХК»;
- проанализировать эффективность управления оборотным капиталом
ОАО «КХК»;
- разработать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости
ОАО «КХК»;
- рассчитать экономическую эффективность предложенных
мероприятий.
В работе применялись методы финансового анализа: метод оценки и
прогнозирования финансового состояния организации на основе
бухгалтерской отчетности, методы вертикального и горизонтального анализа,
коэффициентный и метод сравнения.
В выпускной квалификационной работе использовалась методика
анализа финансовой устойчивости Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., а также
Ковалева В.В.
Кроме этого в качестве информационной базы для оценки
финансового состояния объекта исследования использовалась финансовая
отчетность ОАО «КХК» за период с 2014 по 2016 годы.
8
Глава 1. Теоретико-методологические основы обеспечения
финансовой устойчивости
1.1. Сущность, содержание финансовой устойчивости и факторы, ее
определяющие
Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения
предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в
составе источников финансирования. Достаточная доля собственного
капитала означает, что заемные источники финансирования используются
предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их
полный и своевременный возврат.
1
С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны
превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные
активы – не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в
деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только
их часть. В составе ликвидных активов – запасы и незавершенное
производство. Их превращение в деньги возможно, но это нарушит
бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных
активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их
движения.
Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда
относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции,
предназначенной к продаже. Доля перечисленных элементов оборотных
активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально
возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников
финансирования.
Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет
собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого
определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из
1
Ковалев В.А. Основы теории финансового менеджмента: учебно-практическое пособие, – М.: Проспект,
2016, 544с.
9
изложенного следуют два вывода:
1. Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе
источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на
каждую отчетную или планируемую дату, она не может оцениваться с
помощью каких-либо нормативных значений.
2. Достаточная доля собственного капитала в составе источников
финансирования – это не максимально возможная его доля, а разумная,
определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных
источников, соответствующим структуре активов.
2
Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа
(прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые
возможности организации на длительные перспективы, которые зависят от
структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами;
условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники
финансирования.
Так, многие руководители предприятий, включая представителей
государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело
минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в
долг. Однако если структура «собственный капитал - заемный капитал» имеет
значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может
обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют
возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является
оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с
выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и
платежеспособности организации.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими
характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в
условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость»
2
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2016. — 208 с
10
организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий
«платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку
различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-
разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость». В начале 90-х
гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом
источников собственных средств, при том условии, что его собственные
средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением
собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления
собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных
обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств
собственными источниками.
3
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов
предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной
операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо
улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых
ежедневно, является причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.
Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия
вложений капитала в основные фонды или производственные затраты
позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к
улучшению финансового состояния предприятия и повышению его
устойчивости. При исследовании финансовой устойчивости выделяется
обособленное понятие - «платежеспособность», не отождествляемое с
предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым
компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность
финансового состояния зависят от результатов производственной,
коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а
устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное
3
Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия :
учебник / А.Д. Шеремет. — 2-е изд., доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 374 с. — (Высшее образование:
Бакалавриат)
11
влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния
организации определяет соотношение величин собственных и заемных
источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность
запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное
использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой
финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее
внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат
есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой
производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления
финансовой устойчивости может быть платежеспособность.
4
Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки
реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных
возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер
проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая
устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность
предприятия в результате его деятельности на основе эффективного
формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же
время - это обеспеченность запасов собственными источниками их
формирования, а также соотношение собственных и заемных средств -
источников покрытия активов предприятия.
Термин «платежеспособность», являющийся важным компонентом
финансовой устойчивости, тоже на сегодня не имеет однозначного
определения. В экономической литературе зарубежных стран, в работах
авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса,
установлено, что главная цель анализа ликвидности — вынести суждение о
платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая
организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства.
Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или
4
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Чараева М.В., - (Высшее образование: Бакалавриат)-
2-е изд. - М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 240 с.
12
краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.
По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о
платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального
финансового равновесия», т. е. платежеспособно то предприятие, у которого
достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В
экономической отечественной литературе также существуют различные точки
зрения о содержании платежеспособности. Если обратиться к современной
энциклопедии, то она утверждает, что платежеспособность - это способность
юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять
свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других
операций денежного характера. Другая группа авторов отмечает, что
платежеспособность организации - это ее способность выполнять внешние
обязательства, используя свои активы, и чем больше общие активы превышают
их, тем выше степень платежеспособности.
5
Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из
характеристики ликвидности оборотных активов, т. е. времени, которое
необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом,
платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов,
свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации
полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока
погашения долга.
Экономические термины «ликвидность» и «платежеспособность» часто
смешиваются, подчас подменяя друг друга. Несмотря на то что эти два понятия
очень схожи, между ними существует определенная разница. Если первое в
большей мере является внутренней функцией организации, которая сама
выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне
установленных либо общепринятых норм, то второе, как правило, относится к
функциям внешних субъектов.
5
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2016. — 208 с А у ва с бывало так? Посту чал к вам нов ый друг, в ы посмотре ли, кто это и реша ли друж ить. Вроде за дорный, акт уально- веселый. А те перь вся ле нта пестрит этим нове ньким со скорост ью 3 стат уса в минуту . Бывает же ? терпеть не
могу. По комментариям , чувс твую, не обойтись бе з объяснени й, чтобы не о бидеть друзе й. Объясняю: ес ли мы все е ще друзья - это не Вы!
13
Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное
условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой берет на себя
не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект,
заинтересованный в подконтрольности данного хозяйствующего субъекта. От
степени ликвидности баланса активов зависит платежеспособность любой
организации.
6
Коэффициенты ликвидности в западной практике позволяют определить
способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные
обязательства. Во многом они напоминают отечественные характеристики
платежеспособности. Отсутствие денег на расчетных счетах не всегда означает
неплатежеспособность организации, так как они могут поступить в течение
ближайших дней. Только постоянное кризисное отсутствие наличности
приводит к тому, что организация становится «технически
неплатежеспособной», а это уже можно рассматривать как первую ступень на
пути к банкротству. Западные показатели платежеспособности также
оценивают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов,
имеющих долгосрочные вложения в предприятие. По своей экономической
сущности это уже показатели, характеризующие структуру капитала субъекта
хозяйствования.
Организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и
при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства. Поэтому
другим проявлением потенциальной устойчивости организации служит ее
кредитоспособность, то есть возможность своевременно и в полном объеме
рассчитываться по своим обязательствам в связи с возвратом кредита. Значит,
кредитоспособной является та организация, которая имеет все предпосылки и
возможности для получения кредита, а также обладает способностями
своевременно возвратить его с уплатой причитающихся процентов. Она тесно
связана с финансовой устойчивостью организации и показывает, обладает ли
6
Ковалев В. В. Основы теории финансового менеджмента: учебно-практическое пособие, – М.:
Проспект, 2016, 544с. А у вас бывало та к? Постучал к ва м новый друг, вы посмотрели, кто это и решали дру жить. Вроде задо рный, акту ально- веселый. А те перь вся ле нта пест рит этим новеньким со с коростью 3 ст атуса в минуту. Бывает ж е? терпеть не могу. По коммента риям, чувс тву ю, не обойтись без объяснен ий, чтобы не обидеть друзе й. Объясняю: ес ли мы все е ще друзья - это не Вы!