84
рентабельность собственного капитала снизилась с 11,2 до -4,8%; в ситуации
№ 3 и 4 убыточность собственного капитала значительно возросла.
Количественная оценка состоит в расчете экономического эффекта,
который равен разнице между доходами и затратами от реализации проекта.
В качестве дохода от реализации предложенных мероприятий
рассматривается годовая величина резервов увеличения выпуска продукции
за счет сокращения потерь рабочего времени, которая на анализируемом
предприятии на момент исследования составила 291,8 тыс. руб.
Таким образом, совокупные затраты на предложенные мероприятия
равны:
Капитальные затраты + Текущие затраты = 31 700 + 109 728 = 141 428
руб. Доход, ожидаемый предприятием от предложенных мероприятий -
291,8 тыс. руб.
Экономический эффект равен разнице между доходами и затратами от
реализации предложенных мероприятий:
Эффект предложенных мероприятий = 291800 - 141428 = 150372 руб.
При осуществлении расчетов следует иметь в виду, что эффект
финансового рычага позитивен, когда коэффициент экономической
рентабельности выше процентной ставки по задолженности, и, негативен,
когда он ниже.
Структура финансирования деятельности организации показывает
долю каждого источника средств, привлеченных для финансирования его
активов.
Таким образом, исследование рассматриваемых проблем и тенденций
развития АО «Вайнах Телеком» доказали необходимость формирования
корпоративной системы управления финансами, особенностью которой
является целеустремленность на оптимальное и эффективное использование
структуры собственного капитала и повышение оборачиваемости
совокупных активов. В соответствии с этим создана модель механизма
85
корпоративной системы управления финансами с использованием
оптимизации собственного капитала и оборачиваемости совокупных активов.
Установлено, что целесообразным направлением в управлении
запасами является их минимизация в допустимых пределах, что будет
способствовать ускорению оборачиваемости совокупных активов и
повышению на этой основе конкурентоспособности предприятия. Разработан
экономический механизм оперативного управления запасами в АО «Вайнах
Телеком», экономическими рычагами в котором являются расходы и
выручка, элементами - виды производственных запасов, а инструментами -
планирование, контроль и регулирование.
86
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В диссертации приведены теоретические обобщения и предложено
новое решение научной задачи - разработки механизма корпоративной
системы управления финансами, который должен функционировать в
условиях рыночной экономики. Осуществлено диссертационное
исследование позволило сделать следующие общие выводы и обосновать
следующие предложения:
В развитых странах корпоративные финансы - развитая сфера знаний с
мощным аналитическим инструментарием, финансовой математикой и
диверсифицированными реинжинирингового технологиями, которая
позволяет корпорациям позиционировать себя не только в качестве
автономных и самодостаточных субъектов хозяйствования, но и в качестве
органической и неотъемлемой составляющей рыночной среды. В РФ
корпоративный сектор является основным источником ресурсов для
функционирования личных и публичных финансов, что обусловливает
необходимость научного обоснования функционирования и дальнейшего
развития корпоративных финансов.
На основе обобщения мнений отечественных и зарубежных ученых
нами было сформулировано определение понятия «корпоративные
финансы», систематизированы их функции и признаки, а также определены
особенности развития на современном этапе.
Содержание корпоративных финансов отражается в различных
экономических отношениях, касающихся:
1) формирования финансовых ресурсов, что связано с получением
денежных средств, необходимых для обеспечения функционирования
корпорации;
2) распределения финансовых ресурсов, которое заключается в
управлении движением денежных средств путем изменения их пропорций и
87
структуры для наиболее полного и эффективного использования в рамках
корпорации;
3) использовании финансовых ресурсов, что предполагает их
направление в различные объекты с использованием ряда финансовых
методов (инвестирование, финансирование, страхование, налогообложение и
т.д.).
Сущность и общественное назначение корпоративных финансов
отражается в выполняемых ими функциях. Причем мнения ученых
относительно функций корпоративных финансов достаточно разнообразны.
Практическая реализация функций корпоративных
финансовопределяет их роль в хозяйственном обороте. Роль финансов в
хозяйственной деятельности корпоративных предприятий проявляется, во-
первых, в осуществлении обслуживания индивидуального кругооборота
материальных и финансовых ресурсов.
Стоит заметить, что корпоративные финансы четко ориентированы по
видам деятельности, которую осуществляют корпоративные предприятия, и
базируются на определенных принципах, которые тесно связаны с целями и
задачами их развития.
Общие принципы корпоративных финансов связанные с организацией
финансов предприятий в целом. К ним относятся:
1) финансовая независимость: гарантирование со стороны органов
государственной и местной власти одинаковых прав и возможностей для всех
предприятий по доступу к финансовым, материальным и трудовым ресурсам;
неприкосновенность активов; самостоятельный выбор видов деятельности
предприятия, источников формирования и направлений использования
финансовых ресурсов;
2) финансовая ответственность: необходимость осуществления
своевременных и полных расчетов предприятия с контрагентами, а в случае
невыполнения обязательств -применение системы финансовых санкций;
88
3) коммерческий расчет: постоянное сравнение в стоимостной
(денежной) форме затрат и результатов деятельности предприятия, которое
характеризуется самоокупаемостью, самофинансированием,
самопланированием, самореализацией, самообеспечением,
самоответственностью, самопоощрением, самоконтролем, самоуправлением;
4) формирование финансовых резервов: создание запаса финансовых
ресурсов, необходимых для покрытия непредвиденных расходов и убытков
предприятия, ставшие последствиями внутренних и / или внешних факторов
финансового кризиса;
5) финансовая безопасность: поддержка такого финансового состояния
предприятия, который обеспечивает стабильную защищенность его
приоритетных сбалансированных финансовых интересов от
идентифицированных реальных и потенциальных угроз внешнего и
внутреннего характера.
Объектом исследования являлось предприятие АО «Вайнах Телеком».
АО «Вайнах Телеком» (ВТК ) - универсальный оператор связи в Чеченской
республике, а также крупнейший оператор мультисервисной сети связи на
Северном Кавказе. ВТК - динамично развивающаяся компания,
предоставляющая те или иные виды телекоммуникационных услуг, и при
этом, в первую очередь, думает о своих абонентах.
Стоимость капитала АО «Вайнах Телеком» рассмотрена как цена
совокупных элементов капитала, которые образуют его структуру, а также с
позиции целесообразности формирования за счет внутренних и внешних
источников с целью эффективного использования в финансовой
деятельности предприятия.
Усовершенствованы подходы к оценке возможных финансовых
ресурсов, необходимых для реализации мероприятий будущих периодов по
повышению эффективности финансовой деятельности.
Таким образом, рассмотрев основные направления управления
корпоративными финансами, можно утверждать, что в настоящее время
89
акционерные общества РФ в сложных экономических условиях
осуществляют поиск эффективных механизмов финансового управления.
Для успешного строительства российской модели финансового
управления, которая будет формироваться по мере возрастания роли
акционерных компаний в общественно-экономической жизни страны,
целесообразно сформировать систему мотивации производственного
инвестирования, которая обеспечит единое комплексное воздействие на
инвестиционную деятельность отечественных корпораций и позволит им
значительно повысить свою инвестиционную привлекательность и
финансовую устойчивость.
Важным аспектом совершенствования имеющихся подходов к
финансовому управлению является разработка общей финансовой стратегии
корпорации, которая основывается на выборе долгосрочных задач по
привлечению, использованию и контролю финансовых ресурсов, а именно:
анализ структуры основного и оборотного капитала, инвестиционных
ресурсов, определение структуры источников финансирования, управления
активами и пассивами, финансовыми рисками, определение дивидендной
политики, проверка ожидаемых результатов на соответствие целям.
Необходимым условием для реализации финансовой стратегии и
обеспечения возможности корректировки оперативных и стратегических
финансовых планов в соответствии с условиями рыночной среды является
использование современного инструментария бюджетирования с учетом
особенностей финансово-производственной деятельности акционерных
компаний.
Следует отметить, что реализация финансовой стратегии направлена на
долгосрочные комплексные цели развития, которые характеризуются
достаточно высоким уровнем риска, неопределенности. Минимизация
развития достигается повышением эффективности и качества стратегической
деятельности всех подразделений компании.
90
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Борисова, О.В. Корпоративные финансы: Учебник и практикум для
академического бакалавриата / О.В. Борисова, Н.И. Малых, Ю.И. Грищенко.
- Люберцы: Юрайт, 2016. - 621 c.
2. Воронченко Т. В. Совершенствование механизма комплексного
управления финансами предприятия. — М.: Российская Академия
предпринимательства; АП «Наука и образование», 2010
3. Гребенников, П.И. Корпоративные финансы: Учебник и практикум /
П.И. Гребенников, Л.С. Тарасевич. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 252 c.
4. Гукова А.В. Управление предприятием: финансовые и
инвестиционные решения: курс лекций для бакалавров /А.В. Гукова, И.Д.
Аникина, Р.С. Беков. – М.: Финансы и статистика: Инфра-М, 2012. – 185с.
5. Гурков, И.Б. Стратегический менеджмент организации / И.Б.
Гурков - М.: ТЕИС, 2016. - 239 с.
6. Дмитриева С. А. Корпоративные финансы : учебн. пособие для
студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62
«Экономика» / С. А. Дмитриева. -Саратов : Саратовский государственный
социально-экономический университет, 2013. - 128 с.
7. Дуброва М. Финансовое планирование и контроль в системе
управления финансами интегрированных предпринимательских структур //
РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2012. № 3. Ч. 2.
8. Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности / О.В. Ефимова,
М.В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2017. – 325 с.
9. Иванова Е. А. Финансовые аспекты функционирования корпораций /
Е. А. Иванова // Финансовые исследования. - 2011. - №2. - С. 115-122.
10. Ильин В. В. Современные тенденции в управлении корпоративными
финансами / В. В. Ильин, В. Н. Жуков // Финансовая аналитика: проблемы и
решения. -2013. - №32. - С. 11-17.