64
процессов хозяйствования. Анализ охватывает пять этапов, функционально
связанных между собой (рисунок 1).
Рисунок 1. - Этапы комплексного анализа дебиторской задолженности
на предприятиях
На первом этапе определяется объект, цель и задачи анализа. В нашем
случае объект исследования - это дебиторская задолженность за товары,
работы, услуги. Цель анализа - определение полноты, своевременности и
правильности осуществления предприятием операций с дебиторами,
качество дебиторской задолженности по обобщающим и частным
показателям, выявление факторов, а также установление причин их
изменения. Основными задачами анализа будут:
• определение причин появления дебиторской задолженности;
• оценка динамики дебиторской задолженности в целом и по ее видам;
• анализ качественного состояния дебиторской задолженности;
• анализ просроченной и безнадежной дебиторской задолженности;
• изучение покупателей по их важности и надежности;
Этап 2. Сбор и обработка источников информации
Этап 3. Анализ дебиторской задолженности на предприятии
а) анализ динамики, состава и структуры;
б) анализ качественного состояния дебиторской задолженности;
в) анализ просроченной и безнадежной дебиторской задолженности
Этап 5. Принятие управленческих решений, которые будут
способствовать повышению эффективности хозяйственной
деятельности предприятия и снижению риска невозврата долгов
Этап 4. Оценка результатов анализа дебиторской задолженности и
формулировка аналитических выводов
Этап 1. Определение объекта, цели и основных задач анализа
дебиторской задолженности на предприятии
65
• принятие управленческих решений по улучшению состояния
дебиторской задолженности.
На втором этапе анализа дебиторской задолженности предприятия
собирают и обрабатывают источники информации. Необходимая
информация для анализа такова: форма № 1 «Баланс», форма № 2 «Отчет о
финансовых результатах» форма № 5 «Пояснения к бухгалтерской
отчетности». Для осуществления анализа дебиторской задолженности и
принятия управленческих решений важное значение имеет полнота и
объективность информации.
Третий этап комплексного анализа дебиторской задолженности
наиболее объемный и трудоемкий. Поскольку здесь проводится
горизонтальный и вертикальный анализ, сравнение, построение
аналитических таблиц, анализ динамики, состава и структуры дебиторской
задолженности. Используя систему коэффициентов целесообразно провести
качественный анализ дебиторской задолженности. Рекомендуется
проанализировать просроченную и безнадежную дебиторскую
задолженность предприятия. Определить группы товаров, представляющие
наибольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности. Выявить
виды продукции, по которым возникает наибольшая дебиторская
задолженность за товары, работы, услуги. Благодаря этому есть возможность
определить наиболее выгодных клиентов предприятия. Это могут быть
основные поставщики, посредники, потребители.
На четвертом этапе анализа дебиторской задолженности результаты
исследований необходимо обобщить и систематизировать. Сформировать
соответствующие выводы о состоянии дебиторской задолженности на
предприятии. А также наметить меры по ускорению погашения дебиторской
задолженности.
На завершающем этапе следует принять управленческие решения,
которые будут способствовать повышению эффективности хозяйственной
деятельности предприятия и снижению риска невозврата долгов.
66
По нашему мнению, такой комплексный анализ дебиторской
задолженности в системе управления предприятием является оптимальным.
Он позволит оценить реальное состояние дебиторской задолженности
предприятия. Выявить «узкие места» по управлению дебиторской
задолженностью. А также разработать меры по сокращению или взысканию
просроченной или сомнительной дебиторской задолженности.
Деятельность субъектов хозяйствования требует современных
подходов к платежно-расчетным взаимосвязям между предприятиями,
правильное осуществление учета и проведения эффективного анализа
дебиторской задолженности для принятия управленческих решений. Чтобы
не потерять свои средства предприятиям необходимо проводить постоянный
мониторинг задолженности, своевременно предъявлять претензии по долгам
и предотвращать безнадежные долги предприятия.
Важное значение в управлении дебиторской задолженностью имеют
планирование, организация и контроль работы с дебиторами. Правильно
проведенный учет и анализ уменьшает величину дебиторской задолженности
на предприятиях.
Таким образом, на сегодняшний день как приоритетные направления
управления дебиторской задолженностью АО «Вайнах Телеком» можно
определить следующие:
• организация полного и достоверного учета дебиторской
задолженности АО «Вайнах Телеком» и переноса учетных данных в его
отчетности;
• анализ структуры и динамики дебиторской задолженности АО
«Вайнах Телеком» в предыдущих периодах;
• определение круга потенциальных дебиторов и строгое планирование
дебиторской задолженности АО «Вайнах Телеком» на будущие периоды;
• оптимизация структуры дебиторской задолженности АО «Вайнах
Телеком»;
67
• определение возможности применения кредитной политики по
отдельным покупателям продукции и формирования ее принципов и
условий;
• ускорение процесса погашения дебиторской задолженности с
помощью современных форм ее рефинансирования;
• осуществление эффективного контроля за формированием и
погашением дебиторской задолженности предприятия.
Характерными проблемами отечественного кредитного рынка
являются:
- его ограниченный и рискованный характер, что уменьшает
вероятность получения субъектами экономической деятельности
необходимых кредитных средств;
- высокий уровень кредиторской и дебиторской задолженностей
хозяйствующих субъектов;
- невыгодные для предприятий кредитные отношения, поскольку
кредитные институты предпочитают получать одностороннюю выгоды при
реализации кредитных отношений с субъектами экономической
деятельности, чем заставляют заемщиков осуществлять поиск
альтернативных способов привлечения заемных ресурсов.
Механизм регулирования кредитных отношений на предприятии
включает два способа привлечения заемного капитала: внешнее и внутреннее
привлечение заемного капитала (рисунок 2).
68
Рисунок 2. - Способы привлечения заемного капитала как элементы
механизма регулирования кредитных отношений
Одним из инструментов внешнего привлечения дополнительных
кредитных ресурсов являются облигации. Облигация - ценная бумага,
удостоверяющая внесение ее владельцем определенных средств и
подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу
номинальную стоимость этой ценной бумаги с предусмотренный в ней
выплатой фиксированного процента.
Облигации, как инструмент привлечения кредитного капитала,
являются более привлекательными, в отличие от самого кредита, а именно:
- проценты за использование кредитных ресурсов (облигаций)
устанавливает эмитент;
- объем капитала, который может привлекаться устанавливается на
фондовом рынке на основании спроса, но не более 25% от уставного
капитала;
- проценты по облигациям меньше, чем проценты по кредитам;
- направления, по которым используются кредитные ресурсы, являются
более широкими и не имеют четкого определенных границ;
внешние
привлечения
кредитование
Реализация
внутренних резервов
Другие ценные
бумаги
внутренние
привлечения
облигации
Эмиссия фондовых
инструментов
Векселя
Способы привлечения заемного капитала
69
- владельцы облигации не имеют непосредственного влияния на
деятельность предприятия и право получать конфиденциальную
информацию;
- сроки привлечения заемного капитала являются короче при наличии
спроса на данный вид облигации, поскольку потенциальных заемщиков
больше и процесс установления доверия не такой трудоемкий.
Целесообразно, по нашему мнению, обратить внимание и на проблему
привлечения АО «Вайнах Телеком» долгосрочных кредитов и определения
роли облигации как инструмента привлечения долгосрочных кредитных
ресурсов, который будет заполнять свободную нишу этого проблемного и
меняющегося сегмента кредитного рынка.
Привлечение предприятием кредитных ресурсов с помощью такого
инструмента как облигации должен стать не панацеей или единственным
способом их привлечения, а лишь дополнительным по кредитованию
методом, поскольку имеет целью уменьшить риск неполучения в полной или
достаточном объеме денежных ресурсов, необходимых ему для развития
своей деятельности.
Анализируя дебиторскую и кредиторскую задолженность, необходимо
изучить причины возникновения каждого вида задолженности, учитывая
специфику предприятий, сезонность их работы, связи с покупателями и
поставщиками, конкретную производственную ситуацию на предприятии, и
тому подобное. Анализ состояния дебиторской задолженности в системе
управления предприятием включает в себя внешний и внутренний анализ,
количественный и качественный, определение средней величины
дебиторской задолженности, ее доли в общей сумме оборотных активов
предприятия, оценки дебиторской задолженности по срокам погашения,
выявление рисков и угроз в отношении невозврата. Правильная организация
и методика анализа дебиторской задолженности предприятия позволит
принимать эффективные управленческие решения по возврату долгов,
позволит спрогнозировать поступление средств.
70
Таким образом, экономическое положение, АО «Вайнах Телеком»
обусловливает необходимость в радикальных и реальных мероприятиях,
которые позволят обеспечить управление расчетами на принципах
оптимизации интересов АО «Вайнах Телеком». Предложенная методика
управления дебиторской задолженностью способна заранее сигнализировать
о направлении изменений в финансовом состоянии АО «Вайнах Телеком»,
предостеречь любой объем дебиторской задолженности от инфляции, а
потому может быть использована на АО «Вайнах Телеком».
Следовательно, управление дебиторской задолженностью
непосредственно влияет на прибыльность предприятия и определяет
стратегию выбора кредитной политики, дисконтную и кредитную политику
для покупателей, пути ускорения возврата долгов и уменьшение
безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи,
обеспечивающих гарантированное поступление средств и является одной из
проблем предприятия, которое требует немедленного решения.
3.2 Разработка мероприятий по совершенствованию корпоративной
системы управления финансами в АО «Вайнах Телеком»
Построение корпоративной системы управления финансами
предусматривает:
– формирование принципов управления финансами, политики
инвестирования и финансирования бизнеса, степени централизации и
децентрализации финансовых решений;
– разработку модели финансового управления и формирования
финансовой структуры предприятия;
– построение бизнес-процессов управления финансами, определения
зон ответственности и полномочий работников финансового департамента;
71
– формирование формата результатов, которых должны достичь
специалисты финансового отдела, определение механизма и индикаторов их
достижения;
– разработку стандартов, регламентов, форматов первичных
документов, аналитической отчетности и нормативно-справочной
информации для управления финансами,
– внедрение системы управленческого учета (положение и механизм
внедрения учетной политики, системы управления затратами)
– внедрение системы планирования и бюджетирования, которая
направлена на достижение стратегических и оперативных целей компании,
– консолидацию разнородной финансовой и нефинансовой
информации,
– разработку методологии и технологии проведения финансового
анализа предприятия, а также обоснование и экспертизы управленческих
решений;
– проведение финансовой диагностики предприятия, разработку
рекомендации по повышению эффективности использования финансовых
ресурсов компании,
– внедрение системы управления активами;
– разработку инвестиционной политики, выбора направлений
инвестирования, оценки инвестиционных проектов,
– формирование политики финансирования деятельности предприятия,
оптимизации денежных потоков, направленных на повышение стоимости
предприятия
1
.
Рассмотренные проблемы и тенденции корпоративной системы
управления финансами АО «Вайнах Телеком» доказали необходимость
продолжения исследований по формированию механизма управления
финансами предприятий. Особенностью этого механизма должна стать его
1
Дуброва М. Финансовое планирование и контроль в системе управления
финансами интегрированных предпринимательских структур // РИСК: ресурсы,
информация, снабжение, конкуренция. 2012. № 3.
72
целеустремленность на оптимальное и эффективное использование
структуры собственного капитала и повышение оборачиваемости
совокупных активов. В соответствии с этим для АО «Вайнах Телеком»
предлагаем модель механизма финансового управления с использованием
оптимизации собственного капитала и оборачиваемости совокупных активов
(рисунок 3).
Для выявления путей совершенствования корпоративной системы
управления финансами в АО «Вайнах Телеком» проведем сравнительный
анализ организационно-правовых основ управления корпоративной системы
управления финансами в разных странах, исследуем факторы влияния
оборачиваемости совокупных активов на эффективность управления
финансовой деятельностью, которые мы можем предложить применять в АО
«Вайнах Телеком».
Рисунок 3. - Механизм корпоративной системы управления финансами
в АО «Вайнах Телеком»
Одним из главных факторов успешной работы любой компании
является возможность ее доступа к инвестиционным ресурсам. Но
Анализ
Организация
оптимизация
Совокупные оборотные
активы
Структура
собственного капитала
Организационно-
правовые формы
Рынок капитала
Финансово-
кредитные
инструменты
Управление оптимальной структурой
капитала
Диагностика
планирование
дебиторская
задолженность
Финансовые ресурсы и меры по
повышению эффективности
Контроль
Управление капиталом
управление активами
Деятельность
73
привлечение инвестиций может быть при условии эффективного
корпоративного управления, надежной защиты прав инвесторов, четких
механизмов контроля, обеспечения открытости и прозрачности своей
деятельности.
В рамках корпоративного управления определяется, каким образом
инвесторы могут контролировать работу компании. Удачно организованная
система корпоративного управления позволяет инвесторам быть уверенными
в том, что менеджмент компании рационально использует их средства для
ведения хозяйственной деятельности и увеличение стоимости их доли в
акционерном капитале общества.
В классической теории менеджмента выделяют четыре основные
функции корпоративного управления, а именно: планирование, организация
(то есть анализ и корректировка организованной структуры управления),
мотивация и контроль.
Известно несколько моделей корпоративного управления финансами:
• англо-американская модель, в которой важную роль играют
независимые и саморегулятивные организации, а отношения акционеров
между собой и с корпорацией четко определены законодательством. В
американских корпорациях форуме доминантных инвесторов и акции
размещены среди широкого круга инвесторов;
• немецкая модель основана на банковской системе, акционерах и
работниках.
• японская модель, которая основывается на взаимосвязи с ведущим
банком и финансово-промышленной сетью.
Модель корпоративного управления в США формировалась с учетом
развитой рыночной системы, на основе развитого рынка капитала и
возможности широкого выбора различных финансовых инструментов. При
этом устойчивый высокий уровень развития промышленных корпораций и
надежность акций способствовали привлечению дополнительного капитала.
Промышленные предприятия увеличивали капитал, главным образом, за счет