44
составе оборотных активов снижен до 12,60% (32575 / 258627),
На последнем месте в составе оборотных активов должна находиться
задолженность дебиторов. Нормальный ее уровень не должен превышать 15%
оборотных активов.
В 2015 году абсолютное снижение дебиторской задолженности составило
3622 тыс.р., а в 2016 году 1117 тыс.р. Доля дебиторской задолженности в
составе оборотных активов на конец 2016 года составляет 1,23% (3180 /
258627), что значительно ниже рекомендуемого уровня.
Анализ структуры пассивов баланса позволяет определить источники
формирования имущества за счет собственных и заемных средств.
За два года хозяйственной деятельности предприятия общий объем
источников формирования имущества увеличился на 42311 тыс. р., в том
числе за 2015 год на 4690 тыс. р. или на 2,02% и за 2016 год на 37621 тыс.р.
или на 15,86%.
В общем объеме пассивов организации наибольший удельный вес
занимают капитал и резервы (собственный капитал): 52,45 % в 2014 году,
57,06% в 2015 году, 61,57 % в 2016 году. Такое соотношение между
собственными и заемными средствами оценивается положительно
(нормативный критерий - не менее 50 %). Этот показатель характеризует
уровень финансовой независимости организации от кредиторов, банков и
других заимодавцев. При этом отмечается и положительная тенденция в
приросте доли нераспределенной прибыли. Прирост нераспределенной
прибыли в 2015 году составил 13380 тыс.р. или 10,98%, а в 2016 году еще на
33880 тыс.р. или на 25,05%. Величина уставного капитала не изменилась и
составляет 50 тыс.р. Таким образом, структуру собственного капитала
признается рациональной.
Долгосрочные обязательства представлены только отложенными
налоговыми обязательства. Долгосрочных кредитов и займов предприятие не
привлекает. Долгосрочные обязательства не оказывают существенного влияние
на формирование источников имущества. Доля долгосрочных обязательств в
45
валюте баланса менее 1%.
Краткосрочные обязательства организации представлены кредиторской
задолженностью, удельный вес в валюте баланса на конец 2016 года 38,26%.
С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия
от внешнего финансирования считается, что доля краткосрочных обязательств
в валюте пассивов не должна превышать 40%. Соблюдение уровня
краткосрочных обязательств в структуре пассива организации свидетельствует
низкой финансовой зависимости от заемных источников формирования
имущества предприятия.
Рисунок 9. Динамика структура источников имущества
Чтобы установить, может ли предприятие расплатиться по своим
обязательствам, необходимо рассчитать величину собственного оборотного
капитала предприятия (СОК):
СОК = ТА-ТО, (6)
где ТА - оборотные активы предприятия;
ТО - краткосрочные обязательства.
СОК
2016
= 258627 - 105145 = + 153482 тыс. руб.
Положительная величина собственного оборотного капитала говорит о
том, что организация способна погасить свои текущие обязательства, и у него
46
остаются свободные денежные средства для осуществления процесса
производства и воспроизводства.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве
критериев оценки финансового состояния выступает ликвидность и
платежеспособность. Под ликвидностью предприятия понимается его
способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок
превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения
обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее
убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам
погашения и расположенными в порядке их возрастания.
В нижеприводимой таблице 6 приведен баланс общей
платежеспособности организации, в которой активы организации разделены по
степени их ликвидности на четыре группы (А1, А2, A3, А4), а пассивы баланса
сгруппированы по степени срочности их оплаты (П1, П2, П3, П4).
А1 - высоколиквидные оборотные активы
А2 - быстрореализуемые активы
А3 - медленнореализуемые активы
А4 - труднореализуемые активы
П1 –наиболее срочные обязательства
П2 - краткосрочные обязательства
П3 - долгосрочные обязательства
П4 - постоянные пассивы
На основе анализа ликвидности баланса производится оценка
финансового состояния организации и ее общей платежеспособности.
Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие условия:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
47
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств указывает на
неликвидную структуру баланса.
Таблица 6
Анализ ликвидности баланса за 2014-2016 годы
Акти
в
На
31.12.
14 г.
На
31.12.
15 г.
На
31.12.
16 г.
Пасс
ив
На
31.12.
14 г.
На
31.12.
15 г.
На
31.12.
16 г.
Платежный
излишек ПИ (+)
или недостаток
ПН (-).
2014
г.
2015
г.
2016
г.
А1
64449
45417
32575
П1
109121
101071
105145
-
4467
2
-
5565
4
-
7257
0
А2
7919
4297
3180
П2
0
0
0
7919
4297
3180
А3
140100
168473
222872
П3
1415
775
442
1386
85
1676
98
2224
30
А4
20008
18979
16160
П4
121940
135320
169200
1019
32
1029
61
1530
40
Бала
нс
232476
237166
274787
Бала
нс
232476
237166
274787
0
0
0
По данным таблицы 6 платежный недостаток на конец года 2014-2016 гг.
сложился по первому неравенству. Таким образом, баланс предприятия не
может быть признан абсолютно ликвидным. Выполнение критерия четвертого
неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости.
Если ликвидность баланса отличается от абсолютной, ее можно признать
нормальной при соблюдении следующих соотношений:
А1 + А2 ≥ П1 + П2; A3 ≥ П3; А4 ≤ П4. (7)
Но и по этому критерию баланс ликвидность баланса нельзя признать и
нормальным.
2016 год: 32575 + 3180 < 105145 + 0
Для дальнейшего анализа широко применяются финансовые
коэффициенты. Анализ их заключается в сравнении их значений с базисными
48
величинами. В качестве базисных величин используются отчетные показатели
за прошлые периоды. Для оценки и сравнения в качестве базы используются
теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов
величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения
устойчивости финансового состояния значения относительных показателей.
Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых
коэффициентов и приводятся в учебных пособиях.
Для оценки платежеспособности в краткосрочный период рассчитывают
следующие коэффициенты: общей ликвидности, текущей ликвидности,
промежуточной ликвидности и абсолютной ликвидности:
1) коэффициент общей ликвидности показывает, в какой степени
активы покрывают краткосрочные обязательства, то есть какую часть
краткосрочных обязательств погасит предприятие при условии реализации всех
своих активов. Он определяется всех активов с наиболее срочными и
краткосрочными обязательствами по формуле:
Ктек = ВБ/КО (8)
где ВБ - активы (стр. 1600 Бухгалтерского баланса);
КО - краткосрочные обязательства (стр.1500 Бухгалтерского баланса).
2) коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени
текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, то есть какую часть
краткосрочных обязательств погасит предприятие при условии реализации всех
своих оборотных активов. Он определяется сравнением высоколиквидных и
быстрореализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными
обязательствами по формуле:
Ктек = ОА/КО (9)
где ОА - оборотные активы (стр. 1200 Бухгалтерского баланса);
49
КО - краткосрочные обязательства (стр.1500 Бухгалтерского баланса).
3) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности
показывает, какую часть краткосрочных обязательств сможет погасить
предприятие при условии своевременных расчетов с дебиторами и успешной
реализации продукции, то есть при условии реализации высоколиквидных и
быстрореализуемых активов. Коэффициент определяется по формуле:
Ккр = (ДЗ + КФВ + ДС) / КО, (10)
где ДЗ - дебиторская задолженность (стр. 1230 Ф. № 0710001);
КФВ - краткосрочные финансовые вложения (стр.1240 Ф.№ 0710001);
ДС - денежные средства (стр. 1250 Ф. № 0710001).
4) коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов (сумме кредиторской задолженности и краткосрочных
кредитов):
Кабс=ВЛА/КО, (11)
где ВЛА - высоколиквидные активы (стр. 1240+ стр.1250 Ф. № 0710001).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочных обязательств сможет погасить предприятие, имеющие в
наличии денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
5) Для оценки предприятия на предмет неплатежеспособности (в
условиях финансовой несостоятельности) просчитывается коэффициент
обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов
по формуле:
Кобес=(П3+П4-А1)/А2, (12)
где П3 - итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»;
П4 - итог раздела IV пассива баланса «долгосрочные обязательства»;
50
А1 - итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;
А2 - итог раздела II актива баланса «Оборотные активы».
Совместный анализ показателей платежеспособности осуществляется по
форме таблице 7, содержащей, наряду с фактическими значениями
коэффициентов, их нормальные ограничения.
Таблица 7
Анализ динамики показателей платежеспособности за 2014-
2016 годы
Показатель
Нормально
е
ограничен
ие
На
31.12.1
4 г.
На
31.12.1
5 г.
На
31.12.1
6 г.
Изменени
е
показател
я, прирост
(+),
снижение
(-)
Темп
прироста
(+),
снижения
(-). %
2015
-
2014
гг.
2016
-
2015
гг.
2015
-
2014
гг.
2016
-
2015
гг.
Коэффициент
общей
ликвидности
≥3
2,13
2,35
2,61
0,22
0,27
10,14
11,37
Коэффициент
текущей
ликвидности
≥2
1,95
2,16
2,46
0,21
0,30
10,87
13,94
Коэффициент
критической
ликвидности
≥0,2≈0,7
0,66
0,49
0,34
-0,17
-0,15
-
25,83
-
30,87
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥0,2
0,59
0,45
0,31
-0,14
-0,14
-
23,92
-
31,05
Коэффициент
обеспеченнос
ти
собственными
средствами
≥0,1
0,49
0,54
0,59
0,05
0,06
10,35
10,56
Анализ выявил, что по ряду показателей платежеспособности
организации наблюдается тенденция роста, что означает улучшение
платежеспособности организации, а по другим наблюдается отрицательная
динамика.
Так в течение 2015-2016 гг. наблюдается положительная динамика
коэффициента общей ликвидности, текущей ликвидности и обеспеченности
51
собственными средствами. Из этих коэффициентов только коэффициент общей
ликвидности не достиг нормативного уровня (фактически 2,61 на конец 2016
года, нормативный критерий более 3).
Рисунок 10. Динамика показателей платежеспособности
Отрицательная динамика наблюдается по коэффициенту критической
ликвидности, за период значение коэффициента снижено с 0,66 до 0,34.
Фактическое значение коэффициент находится в рекомендуемых границах.
Отрицательная динамика наблюдается и по коэффициенту абсолютной
ликвидности. Если на конец 2014 г. фактическое значение коэффициента
составляло 0,59 при нормативно ограничении более 0,2, но на конец 2016 году
значение коэффициента опустилось до 0,31. Нормативное ограничение по
данному коэффициенту соблюдается, но платежеспособности организации
снижается.
Определим тип финансовой устойчивости предприятия. Для этого
используем следующую модель.
1. Наличие СОС на конец расчетного периода рассчитывается по
формуле:
СОС = СК – ВА (13)
где СОС – собственные оборотные средства;
52
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов (СДИ) определяется по формуле:
СДИ = СК – ВА + ДО или СДИ = СОС + ДО (14)
где ДО – долгосрочные обязательства.
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):
ОИЗ = СДИ + КО (15)
где КО – краткосрочные обязательства.
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств (ΔСОС)
Δ СОС = СОС – З (16)
где Δ СОС – излишек, недостаток собственных оборотных средств; З – запасы.
2. Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов (ΔСДИ)
Δ СДИ = СДИ – З (17)
3. Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников
покрытия запасов (Δ ОИЗ)
Δ ОИЗ = ОИЗ – З (18)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель
(М):
М = (Δ СОС; Δ СДИ; Δ ОИЗ) (19)
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости
53
предприятия.
На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости исходя
из методики В.В. Бочарова.
Таблица 8
Четыре типа финансовой устойчивости исходя из методики
В.В. Бочарова
Тип финансовой устойчивости
Трехмерная модель
1.Абсолютная финансовая устойчивость
М=(1,1,1)
2. Нормальная финансовая устойчивость
М=(0,1,1)
3. Неустойчивое финансовое состояние
М=(0,0,1)
4. Кризисное (критическое) финансовое
состояние
М=(0,0,0)
Таблица 9
Оценка обеспеченности запасов источниками их формирования,
тыс. р.
Показатель
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Собственный капитал (СК)
121940
135320
169200
Внеоборотные активы (ВА)
20008
18979
16160
СОС
101932
116341
153040
Долгосрочные заемные источники (ДО)
1415
775
442
СДИ
103347
117116
153482
Краткосрочные заемные источники (КО)
109121
101071
105145
ОИЗ
212468
218187
258627
Запасы (З)
140100
168473
222872
СОС - З (ΔСОС)
-38168
-52132
-69832
СДИ - З (ΔСДИ)
-36753
-51357
-69390
ОИЗ - З (ΔОИЗ)
72368
49714
35755
Трех компонентный показатель типа финансовой
устойчивости
(0,0,1)
(0,0,1)
(0,0,1)
По результатам выполненных расчетов можно сделать вывод, что у
предприятия неустойчивое финансовое состояние и как следствие, нарушение
нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения
дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление
платежеспособности. Возможность восстановления равновесия путем
пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской
задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Учитывая значительные
товарные запасы и замедление их оборачиваемости, руководству предприятия
рекомендуется пересмотреть норматив запаса товаров (период оборота
увеличен с 25 дней до 30 дней).