производственном процессе, проблемами с платежами, судебными
издержками, началом процедуры банкротства, снижением уровня
конкурентоспособности.
Если показатели уровня эффективности использования оборотного
капитала низкие, то потеря ликвидности и платежеспособности может
возникнуть в любой момент, и приведет к снижению уровня рентабельности
производства, возможности получения убытков.
Если показатели уровня эффективности использования оборотного
капитала оптимальные, то уровень прибыли максимален.
Если и далее увеличивать объем используемой величины оборотных
активов, тогда будет высвобождаться часть оборотных активов в виде
неиспользуемых денежных средств на счетах, замороженных запасов, а
также излишние издержки финансирования, что приведет к снижению
прибыльности. Эти процессы показаны на рисунке (рисунок 2).
Рисунок 2 – Кривая прибыльности от использования оборотного
капитала
Финансовая политика управления оборотными активами должна
обеспечивать эффективный уровень соотношения для риска потери
ликвидности и эффективностью работы организации. В рамках финансовой
политики это решается посредством:
Прибыль
Низкий Оптимальный Высокий
Уровень оборотного капитала
- обеспечения платежеспособности. Эффективный уровень
оборотного капитала, обеспечивающий выплаты по счетам, выполнение
обязательств, а также стабильность функционирования предприятия,
необходим для снижения рисков неплатежеспособности и сведению к
минимуму риска банкротства организации;
- обеспечения приемлемого качества активов. Структура активов
должна быть сформирована с максимальным положительным воздействием
на прибыль. Уровень запасов следует иметь оптимальный, для снижения
уровня текущих расходов, связанных с хранением, транспортировкой и
периодами нехватки. Широкий ассортимент продукции (следовательно,
увеличение запасов) содействует увеличению выручки и рентабельности
предприятия за счет эффекта масштаба производства. Уровень денежных
средств, уровень незавершенного производства, уровень готовой продукции,
уровень запасов, уровень дебиторской задолженности должны быть
определены по критериям оптимальной структуры оборотных активов и
критерию рентабельности [14, с.205].
Отсутствие ликвидности и несбалансированная структура оборотного
капитала ведет к следующим последствиям:
- отсутствие или нехватка денежных средств. Организация должна
иметь денежные средства для осуществления текущей деятельности с учетом
прочей финансовой и инвестиционной деятельности;
- отсутствие или нехватка кредитных возможностей. Организация не
может воспользоваться финансовым рычагом и продавать товары в кредит
или с рассрочкой, за счет чего уменьшается выручка и падает
конкурентоспособность предприятия;
- отсутствие или нехватка запасов товарно-материальных ценностей.
Организация должна иметь необходимое количество сырья и материалов для
осуществления оптимального производственного процесса; готовой
продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д.
Недостаточный объем запасов ТМЦ ведет к перебоям с поставками,
неравномерному получению выручки, возможными издержками по
договорам;
- излишек оборотного капитала. Ведет к замораживанию и
неэффективному использованию оборотного капитала. Неиспользуемые
деньги на счетах, неиспользуемые материалы. Хранение и обслуживание
излишних активов уменьшает доходы. Причинами формирования излишнего
оборотного капитала являются неходовые и залежалые товары, привычка
«иметь про запас», неэффективная ассортиментная политика и др. [14, с.50].
Разберем шаги управления оборотным капиталом в соответствии с
рисунком (рисунок 3).
Рисунок 3 – Очередность управления оборотным капиталом
Этап анализа оборотного капитала предполагает анализ динамики
размера оборотного капитала, соотношения долей, анализ структуры
оборотного капитала, анализ показателей оборачиваемости, ликвидности и
рентабельности, динамика состава оборотных активов, анализ
рентабельности оборотного капитала.
1 Анализ оборотного капитала и уровня
оборачиваемости
2 Выработка концепции управления
оборотным капиталом
3 Выработка оптимального объёма
оборотного капитала
4 Выработка частей и видов оборотного
капитала, доли
5 Выработка уровня ликвидности каждой
части оборотного капитала
Этап выработки концепции управления оборотным капиталом
подразумевает определение принципиальных подходов к формированию
источников, состава, размера и составляющих оборотных активов, написание
политики в области дебиторов и кредиторов, определение принципов
управления запасами, расчет производственного и финансового циклов,
определение обеспеченности собственными оборотными средствами.
Финансовая политика может базироваться на одном из трех подходов к
формированию оборотных активов организации:
- консервативный подход – предполагает создание высоких размеров
резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в
обеспечении организации сырьем и материалами, ухудшении условий
производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
- умеренный – направлен на обеспечение полного удовлетворения
текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания
нормированных страховых их размеров;
- агрессивный – заключается в минимизации всех форм страховых
резервов по отдельным видам этих активов.
В конечном итоге все эти подходы определяют сумму оборотного
капитала и уровень оборачиваемости [5, с.204].
Третий этап позволяет сформировать оптимальный объем оборотного
капитала. Здесь необходимо соотносить необходимый объем оборотного
капитала, рентабельность и эффективность его использования.
Четвертый этап предназначен для нахождения оптимального
соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала. Это
требуется в операционной деятельности и учитывается для определения
уровней оборачиваемости всех составных частей оборотных средств.
Пятый этап управления оборотным капиталом предназначен для
обеспечения ликвидности капитала. Рассматриваются мероприятия по
увеличению рентабельности оборотного капитала, по увеличению уровня
прибыльности. Рассматриваются пути получения прибыли с учетом
использования оборотного капитала.
Структура управления оборотными средствами может быть, как нам
представляется, отражена графически следующим образом (рисунок 4).
Рисунок 4 – Структура управления оборотными средствами
Важной частью управления оборотным капиталом является
обеспечение эффективного использования временно свободного остатка
денежных средств для формирования оптимального портфеля краткосрочных
финансовых вложений. Управление каждым видом оборотных активов в
крупных организациях с большим оборотом требует отдельной выработки
мер по каждому виду оборотных средств, проработки всех деталей.
Итак, управление оборотными активами требует грамотного и
взвешенного подхода, состоит из пяти этапов, имеет множество нюансов.
Управление основывается на качественном анализе динамики размера
оборотного капитала, соотношения долей, анализ структуры оборотного
капитала, анализ показателей оборачиваемости, ликвидности и
рентабельности, динамика состава оборотных активов, анализ
рентабельности оборотного капитала. Дальнейшее управление сосредоточено
на выработке финансовой политики в части управления оборотными
средствами, а также ликвидации узких мест в определении оборачиваемости
и состава оборотных средств.
1.3 Анализ оборотных активов российских предприятий
Приведем анализ состояния и динамики оборотного капитала российских
корпораций в 2014-2017 годах на основании данных Первого рейтингового
агентства fira.ru, где берем информацию по итогам бухгалтерской отчетности
всех предприятий РФ.
В таблице 2 приведен совокупный объем оборотных активов в РФ в целом
и отдельно по виду деятельности строительство на конец года.
Таблица 2 – Динамика объема оборотных активов по
строительной отрасли и в целом по экономике
Показатели
Показатели
2015
2016
2017
Абсолютные
показатели,
тыс. руб.
Строительная
отрасль
3 747 969 696
3 998 987 911
4 586 607 882
Все отрасли
экономики
48 957 295 665
52 800 068 201
58 929 255 939
Цепные
темпы
роста, %
Строительная
отрасль
123,4
106,7
114,7
Все отрасли
экономики
116,9
107,8
111,6
Базисные
темпы
роста, %
Строительная
отрасль
123,4
131,7
151,0
Все отрасли
экономики
116,9
107,8
111,6
Абсолютное
изменение
цепное,
тыс. руб.
Строительная
отрасль
711 025 571
251 018 215
587 619 971
Все отрасли
экономики
7 074 989 945
3 842 772 536
6 129 187 738
Абсолютное
значение
1%
прироста
Строительная
отрасль
5761372,4
2352616,9
5123361,8
Все отрасли
экономики
60525584,1
35630967,5
54916955,2
Как следует из представленных данных, за исследуемый период 2014 -
2017 гг объем оборотного капитала по всем отраслям экономики увеличился на
40,7%, из них за последний год увеличение составило 11,6%.
Итак, из таблицы 2 видно, что объем оборотных активов в РФ находится
на уровне 58,9 трлн. руб. В рассматриваемом периоде 2014-2017 гг
наблюдается положительная динамика роста оборотных активов по всем
рассматриваемым отраслям экономики.
В таблице 1 приложения 1 приведены основные показатели деловой
активности организаций РФ. Таблица показывают рост всех абсолютных
показателей деловой активности предприятий РФ за рассматриваемый период.
Растет объем товаров собственного производства за период на 46,6%.
Существенным показателем роста деловой активности является увеличение за
период:
- остатков товаров для перепродажи на 81,7%;
- остатков готовой промышленной продукции для собственного
производства на 52,9%;
- общего объема заказов на поставку продукции на экспорт на 130,4%;
- оборота розничной торговли на 44%.
Сопоставим рост показателей оборотного капитала с основными
финансовыми показателями. Рассмотрим основные финансовые показатели
предприятий РФ в таблице 1 приложения 1. В целом за период наблюдается
рост выручки на 62,7%, рост себестоимости на 66,1%, рост прибыли на
13,8%.
Темп роста прибыли низкий и меньше по сравнению с темпом роста
выручки в связи с неблагоприятной экономической конъюнктурой.
Все составляющие оборотного капитала растут за рассматриваемый
период. Снижение динамики отсутствует. Наиболее быстрым ростом
увеличиваются денежные средства, что говорит о неэффективности их
использования. В 2017 году по сравнению с 2016 произошло уменьшение
краткосрочных финансовых вложений и темп роста составил 98,5%.
На рисунке 5 приведена структура оборотного капитала в 2017 году по
всем отраслям.
В составе структуры оборотного капитала наибольший удельный вес
занимает дебиторская задолженность 45%, запасы 20%, прочие оборотные
активы 14%, краткосрочные финансовые вложения 12%, денежные средства
7% и НДС 2%.
Рисунок 5 – Структура оборотного капитала в 2017 году
Выводы по первой главе:
- оборотные активы организации это сумма ценностей, используемая в
текущей деятельности для получения прибыли. Оборотные активы
рассматривается как ресурс организации, выступающий в различных формах
и видах. К оборотным активам относят дебиторскую задолженность,
материально-производственные запасы, краткосрочные финансовые
вложения и денежные средства. Оборотные активы погашаются или служат в
течение двенадцати месяцев;
- целью управления оборотными активами является обеспечение
текущей производственной, финансовой и инвестиционной деятельности
организации для получения максимально возможных совокупных доходов;
Оборотные активы
налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям, тыс руб
2%
Оборотные активы
краткосрочные
финансовые
вложения, тыс руб
12%
Оборотные активы
запасы, тыс руб
20%
Оборотные активы
денежные средства,
тыс руб
7%
Дебиторская
задолженность
(всего), тыс руб
45%
Прочие оборотные
активы
14%
- финансовая политика управления оборотными активами должна
обеспечивать эффективный уровень соотношения для риска потери
ликвидности и эффективностью работы организации;
- важной частью управления оборотным капиталом является
обеспечение эффективного использования временно свободного остатка
денежных средств для формирования оптимального портфеля краткосрочных
финансовых вложений. Управление каждым видом оборотных активов в
крупных организациях с большим оборотом требует отдельной выработки
мер по каждому виду оборотных средств, проработки всех деталей;
- управление основывается на качественном анализе динамики размера
оборотного капитала, соотношения долей, анализ структуры оборотного
капитала, анализ показателей оборачиваемости, ликвидности и
рентабельности, динамика состава оборотных активов, анализ
рентабельности оборотного капитала. Дальнейшее управление сосредоточено
на выработке финансовой политики в части управления оборотными
средствами, а также ликвидации узких мест в определении оборачиваемости
и состава оборотных средств;
- при анализе оборотного капитала на предприятиях РФ за 204-2017 гг
все составляющие оборотного капитала растут за рассматриваемый период.
Наиболее быстрым ростом увеличиваются денежные средства, что говорит о
неэффективности их использования. В 2017 году по сравнению с 2016
произошло уменьшение краткосрочных финансовых вложений и темп роста
составил 98,5%; В составе структуры оборотного капитала наибольший
удельный вес занимает дебиторская задолженность 45%, запасы 20%, прочие
оборотные активы 14%, краткосрочные финансовые вложения 12%,
денежные средства 7% и НДС 2%. Эффективность использования оборотного
капитала снижается.
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ОБОРОТНОГО
КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ФГУП ГОССМЭП МВД
РОССИИ)
2.1 Федеральное государственное унитарное организация «Государственное
специализированное монтажно-эксплуатационное организация Министерства
внутренних дел Российской Федерации» как хозяйствующий субъект
Федеральное государственное унитарное организация
«Государственное специализированное монтажно-эксплуатационное
организация Министерства внутренних дел Российской Федерации» (далее –
ФГУП Госсмэп МВД России) был основан в 2003 году, его основная
деятельность заключается в выполнении работ по проектированию и
строительству техническим средствам регулирования дорожного движения и
реализации продукции собственного производства, оказании услуг по сдаче в
аренду имущества, оказании услуг парковки автотранспорта и предрейсового
медицинского контроля.
ФГУП Госсмэп МВД России зарегистрирована 28 января 2003 года по
адресу 129090, г Москва, Центральный административный округ, район
Мещанский, проспект Мира, д 15. Компании был присвоен ОГРН
1037739262220 и выдан ИНН 7702155417. Основным видом деятельности
является эксплуатация автомобильных дорог общего пользования. Имеются
лицензии на проектирование и строительство ТСРДД.
Организация ФГУП ГОССМЭП МВД РОССИИ 28.01.2003 была
поставлена на учет в Межрайонная инспекция Федеральной налоговой
службы № 46 по г. Москве. После этого была инициирована процедура
постановки на учет в Государственное учреждение - Управление
пенсионного фонда Российской Федерации в Заводском районе г. Грозного,
которая впоследствии датирована от 20.10.2016. На учет в Филиал №6
Государственного учреждения - Московского регионального отделения
Фонда социального страхования Российской Федерации организация ФГУП