77
1
2 146 075
-4 353 925
1 917 495
1 917 495
2
2 101 749
-2 252 176
1 471 510
3 389 005
3
1 898 261
-353 915
1 142 135
4 531 139
4
1 725 503
1 371 588
892 872
5 424 011
5
1 585 675
2 957 263
522 710
5 946 721
6
1 436 970
4 394 233
350 921
6 297 643
7
1 310 959
5 705 192
118 111
6 415 754
8
1 195 357
6 900 549
-89 731
6 326 022
9
1 076 439
7 976 988
-262 974
6 063 048
10
1 025 175
9 002 163
-361 888
5 701 161
Итого
9 002 163
5 701 161
Таблица 32 - Сводная таблица критериев эффективности
Показатель
При
реализац
ии
проекта
При
отказе от
проекта
Номинальная ставка доходности, %
30,30%
Чистая приведенная стоимость (NPV), руб.
9 002
163,33
5 701
160,75
Внутренняя норма прибыли (IRR), %
61,86%
-
Модифицированная внутренняя норма
доходности (MIRR), %
31,64%
22,77%
Рентабельность, %
138,49%
1012,39%
Динамический срок окупаемости, лет
3,21
-
Таблица 33 - Влияние фактора инфляции на IRR и NPV
Инфляция, %
IRR, %
NPV, руб
IRR реальная, %
(R-h)/(1+h)
Базовый
39,14%
3 301 003
2,31%
0
13,91%
1 642 609
-16,24%
5
18,97%
1 370 648
-12,52%
10
24,15%
1 180 601
-8,71%
15
29,43%
1 044 149
-4,83%
20
34,77%
943 794
-0,90%
78
25
40,16%
868 400
3,06%
30
45,58%
810 683
7,04%
35
51,03%
765 756
11,05%
36
52,13%
757 990
11,86%
40
56,50%
730 267
15,07%
45
61,99%
701 864
19,11%
70
89,58%
620 810
39,40%
150
178,42%
561 818
104,72%
300
345,40%
557 503
227,50%
Таким образом, с ростом инфляции растет IRR, а вот NPV сокращается,
но не достигает отрицательного значения, что свидетельствует о высокой
степени устойчивости проекта к инфляции.
3.3. Рекомендации по управлению стоимостью проекта
Повышение эффективности управления инвестиционными рисками,
управления производственными процессами и финансово-хозяйственной
деятельностью АО «Корпорация «ВНИИЭМ» за счет создания и внедрения
передовых технологий управления, основанных на автоматизированных
системах и направленных на сокращение расходов и повышение доходов АО
«Корпорация «ВНИИЭМ».
Обеспечение руководства, подразделений аппарата управления АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» полной, достоверной информацией для
планирования и реализации текущей деятельности, принятия управленческих
решений.
Деятельность по организации и проведению внутреннего аудита и
финансового контроля на всех уровнях управления АО «Корпорация
«ВНИИЭМ» и во всех сферах его финансово-экономической деятельности
должно осуществлять структурное подразделение отдел управления
инвестиционными рисками АО «Корпорация «ВНИИЭМ». В качестве
предложений по совершенствованию управления инвестиционными рисками
79
в АО «Корпорация «ВНИИЭМ» стоит предложить разработанные документы
по развитию финансового менеджмента:
− План мероприятий по развитию прогнозирования финансового
состояния;
− Положение о комиссии по прогнозированию финансового состояния;
− Положение о финансовом контроллинге;
− Положение о системе автоматизации в финансовом контроллинге.
− План мероприятий по развитию прогнозирования финансового
состояния в АО «Корпорация «ВНИИЭМ» отражает последовательность тех
мероприятий, которые необходимо внедрить в практике управления АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» (табл. 34).
Таблица 34 - План мероприятий по развитию
прогнозирования финансового состояния АО «Корпорация
«ВНИИЭМ» на 2020 г.
Мероприятие
Ожидаемый
результат
Срок
исполнения
Ответственный
Добавление функций
антикризисного
управления в
функциональные
обязанности
Координация
антикризисного
направления
Январь 2020
г.
Директор
80
исполнительного
директора
Создание комиссии по
антикризисному
управлению
Исполнение
функций
антикризисного
управления
Февраль-
март 2020 г.
Исполнительный
директор
Разработка положения
о комиссии по
антикризисному
управлению
Упорядочивание
и нацеливание
деятельности
комиссии
1 февраля -
15 февраля
2020 г.
Исполнительный
директор
Разработка положения
о финансовом
контроллинге
Упорядочивание
деятельности по
финансовому
контроллингу
1 февраля -
15 февраля
2020 г.
Начальник
финансового
отдела
Создание отдела
автоматизированной
системы управления
Исполнение
функций
автоматизации
финансовой
информации
Февраль-
март 2020 г.
Исполнительный
директор,
начальник
финансового
отдела
Разработка положения
об отделе
автоматизированной
системы управления
Упорядочивание
автоматизации
информации
Февраль-
март 2020 г.
Исполнительный
директор,
начальник
финансового
отдела
Теперь необходимо рассчитать, какой эффект может получить АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» от внедрения системы прогнозирования
финансового состояния в области финансового оздоровления и введения
штатного отдела – отдела управления инвестиционными рисками.
На рис. 8 представлены достижения АО «Корпорация «ВНИИЭМ» при
внедрении системы управления инвестиционными рисками.
Внедрение системы
управления
инвестиционными
рисками
Повышение финансовой
устойчивости
Контроль над рисками
Повышение прибыли
(финансового результата)
81
Рисунок 8 - Достижения АО «Корпорация «ВНИИЭМ» при
внедрении системы управления инвестиционными рисками
Внедрение системы управления инвестиционными рисками в
ближайшем будущем позволит АО «Корпорация «ВНИИЭМ» обеспечить
контроль над затратами, увеличить прибыль, а значит, усилить финансовую
устойчивость организации. Количественный расчет экономического эффекта
от внедрения системы управления инвестиционными рисками АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» представлен в табл. 35.
Внедрение контроллинга в систему управления инвестиционными
рисками АО «Корпорация «ВНИИЭМ» позволит отследить фактические
затраты в рамках плановых показателей.
Можно допустить, что факт превзошел плановые значения на уровне
10%, что допустимо в деятельности организаций. Поэтому в расчет принято
затраты, превышающие плановые на 10%, которые составляют 620133,8 руб.
Доход от внедрения контроллинга в области управления инвестиционными
рисками АО «Корпорация «ВНИИЭМ» составляет 630608,0 тыс. руб.
Таблица 35 - Расчет экономического эффекта от внедрения
системы прогнозирования финансового состояния в области
управления инвестиционными рисками АО «Корпорация
«ВНИИЭМ» (тыс. руб.)
Показатель
Расчет
Значение
Затраты
Возложение функций по
контроллинга в области
управления
инвестиционными
рисками 1 работнику
(экономисту)
25 тыс. руб. в месяц (зарплата)
*12 мес.
300
Подготовка контрольных
ежемесячных,
ежеквартальных отчетов
Срок выполнения - 1 день.
Зарплата 1 дня руководителя
ср. звена -1,5 тыс. руб.
108
82
руководителям
подразделений
Количество подразделений - 6.
1,5*6*12
ИТОГО
308
Доходы
Финансовый результат
деятельности
Поступления - 630608,0 тыс.
руб.
Расходы (с учетом внедрения
контроллинга) - 620133,8 руб.
630608,0 - 620133,8 руб. =
10474,2 тыс. руб.
10474,2
Эффект
10166,2
Годовые затраты АО «Корпорация «ВНИИЭМ», связанные с
внедрением прогнозирования финансового состояния в области управления
инвестиционными рисками, составляют 308 тыс. руб. Эффект от внедрения
прогнозирования финансового состояния в области управления
инвестиционными рисками АО «Корпорация «ВНИИЭМ» равен 10166,2 тыс.
руб.
Таким образом, внедрение изменений в организационной структуре АО
«Корпорация «ВНИИЭМ» позволит включить направление по
антикризисному управлению в общую систему управления инвестиционными
рисками в целом.
Выводы по главе 3
Для оценки эффективности инвестиционного проекта по внедрению
нового оборудования проведем расчеты, на основании которых сделаем
выводы об эффективности внедрения данного оборудования.
Внедрение листоправильной машины SP340H, производство MGS,
Италия можно осуществить следующими способами:
− самостоятельная комплектация;
83
− привлечение готовых технологических решений для машины, то есть
приобретение готовых модулей, с последующим самостоятельным
строительством системы в целом;
− привлечение поставщика оборудования на условиях проектирования
и строительства комплекса в целом под ключ.
Расчёт критериев эффективности инвестиционного проекта,
показателей окупаемости и рентабельности показывает, что данный проект
является эффективным, так как NPV > 0 и внутренняя норма доходности
проекта (14,97%) превышает требуемую доходность собственного капитала
компании (10%).
Внедрение изменений в организационной структуре АО «Корпорация
«ВНИИЭМ» позволит включить направление по антикризисному управлению
в общую систему управления инвестиционными рисками в целом.
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итоги, следует отметить, что стратегию выхода предприятия на
инвестиционный рынок следует понимать как целостную систему, как
совокупность мероприятий по планированию, организации и контролю.
Инвестиционная стратегия необходима предприятию как средство
достижения неповторимости, признание и отражение имиджа в целом. Только
правильно разработана комплексная стратегия выхода предприятия на
инвестиционный рынок позволит эффективно функционировать на рынке в
целом.
Не следует отрицать, что разработка стратегии и внедрение ее в
деятельность компании носит затратный характер. Но в будущем, при
совершенствовании механизма регулирования деятельности компании на
рынке будет наблюдаться положительная тенденция: завоевание значительной
доли рынка и получения сверхприбыли.
Разработанная комплексная стратегия выхода предприятия на
инвестиционный рынок выдвигает различные задачи, но они не исключают
друг друга, а могут быть реализованы в основном параллельно или взаимно
дополнять друг друга.
Рациональное сочетание элементов нескольких методов позволяет
сконструировать приемлемые решения в сфере стратегического
планирования.
Экономическая эффективность инвестиционного проекта определяется
размером доходов или прибыли, полученных за счет реализации инновации на
протяжении жизненного цикла проекта.
Успех фирмы в современной экономике невозможен без создания,
освоения и распространении инноваций. Их сущность заключается в новых
или усовершенствованных технологических процессах, технологически
новых или усовершенствованных продуктах или услугах, внедренных на
рынке, новых способах производства и его организации, используемых в
85
практической деятельности. Внедрение новшеств требует вложения денежных
средств в капитальные активы при совокупных действиях инвесторов.
Каждый инвестор еще на начальной стадии проекта желает знать будет ли
успешным его участие в том или ином проекте, и будет ли востребована
предполагаемая к выпуску продукция. В этой связи экономическая оценка
инвестиционных проектов является важным аспектом деятельности
специалистов фирмы.
В период реализации инвестиционного проекта, особенно если этот
период длительный, рыночная конъюнктура претерпевает значительные
изменения, а это, в свою очередь, влияет на инвестиционный процесс:
меняются инвестиционный спрос и предложение, а значит, меняется и цена на
инвестиционные товары. В течение определенного времени могут измениться
также потребности, ради которых разрабатывается инвестиционный проект.
Кроме того, первоначальный план может оказаться несостоятельным из-за
ряда факторов: перенос сроков выполнения, пересмотр условий
финансирования, необоснованного формирования связей между задачами
проекта, срыва поставок документации или оборудования поставщиками,
непредвиденных технических трудностей, изменения внешних условий.
Таким образом, все основные элементы инвестиционного проекта
должны реально контролироваться со стороны руководства проектом.
Менеджер проекта должен определить процедуру и установить
последовательность сбора данных через определенные интервалы времени,
проводить анализ полученных результатов, анализировать текущие
отклонения фактических и плановых показателей и прогнозировать влияние
текущего состояния дел на выполнение объема работ, остались.
Проведя анализ эффективности работоспособности старого
оборудования Huta Zygmunt, Польша и возможностей новой листоправильной
машины SP340H, производство MGS было принято решение о ее покупке.
86
ВНИИЭМ – это первый в стране завод-институт, в котором
одновременно были развернуты научные, проектно-конструкторские
подразделения и производство.
Таким образом, подводя итог анализа показателей финансовой
устойчивости предприятия АО «Корпорация «ВНИИЭМ», делаем вывод о
недостаточной стабильности деятельности предприятия в 2017–2019 гг., но
снижение зависимости предприятия от заемных средств в 2019 г. является
возможной тенденцией к укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Тем не менее, в АО «Корпорация «ВНИИЭМ» могут возникнуть
проблемы и барьеры на пути развития эффективной деятельности: недостаток
инвестиций в логистическую инфраструктуру, отсталая транспортная и
складская инфраструктура, слабое развитие рынка логистических услуг,
недостаточный уровень квалификации персонала, информационная
«закрытость компаний».
Для оценки эффективности инвестиционного проекта по внедрению
нового оборудования проведем расчеты, на основании которых сделаем
выводы об эффективности внедрения данного оборудования.
Внедрение листоправильной машины SP340H, производство MGS,
Италия можно осуществить следующими способами:
− самостоятельная комплектация;
− привлечение готовых технологических решений для машины, то есть
приобретение готовых модулей, с последующим самостоятельным
строительством системы в целом;
− привлечение поставщика оборудования на условиях проектирования
и строительства комплекса в целом под ключ.
Расчёт критериев эффективности инвестиционного проекта,
показателей окупаемости и рентабельности показывает, что данный проект
является эффективным, так как NPV > 0 и внутренняя норма доходности
проекта (14,97%) превышает требуемую доходность собственного капитала
компании (10%).