17
− решение технической, технологической части проекта и
приобретение земли и оборудования под принятую проектом технологию;
− проектные, строительно-монтажные и пусконаладочные работы;
− формирование администрации предприятия;
− производственный маркетинг;
− набор и обучение персонала следует проводить параллельно со
строительно-монтажными работами
13
.
Это особенно важно для крупномасштабных проектов, связанных с
привлечением значительного количества рабочих, к которым предъявляются
серьезные требования в профессиональной и квалификационной подготовке.
Обучение является неотъемлемой частью инвестиционной фазы для
проектов, которые используют новые технологии, ноу-хау, требующих
особых навыков у персонала, а также новых приемов работы, повышающих
эффективность проектов в целом.
Введение в эксплуатацию — технически и технологически важный
период осуществления проекта. В этот период проводят пусконаладочные
работы, предэксплуатационные проверки и пробные пуски технологического
и вспомогательного оборудования, комплексное опробование с выдачей
проектного продукта, изделия и т. д., принятие в эксплуатацию с оформлением
соответствующего акта приемки
14
.
Бесспорно, предпосылкой этого является обеспечение, — в соответствии
с разработанными в состав проекта графиков, — поставка сырья, материалов,
комплектующих, деталей, изделий, других ресурсов, соответствующей
квалификации эксплуатационного основного и вспомогательного персонала.
13
Демидова Е. А. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ВЫЗОВЫ В РАЗВИТИИ МИРОВОГО АПК:
ОТРАСЛЕВЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РОССИИ / Е. А. Демидова // Международный научно-
исследовательский журнал. — 2020. — №. — С. . — URL: https://research-
journal.org/economical/ekonomicheskie-vyzovy-v-razvitii-mirovogo-apk-otraslevye-
perspektivy-rossii/ (дата обращения: 26.04.2020). doi: 10.23670/IRJ.2020.94.4.025
14
Иващенко, Н. П. Экономика инноваций: Курс лекций / Под ред. Н.П. Иващенко. – М.:
МАКС Пресс, 2018. 351 с.
18
Эксплуатационная фаза, или эксплуатация производственной мощности
или объекта, дает ответ, насколько результаты проекта соответствуют его
целям. Функционирование мощности производства, предприятия в режиме
производства, выпуска продукции, оказания услуг при условии соблюдения
проектных нормативов и достижения расчетного вой рентабельности
(прибыли) — свидетельство того, что инвестирование произошло удачно
15
.
В современном мире на этапе активного развития технологий научно-
технического и инновационного прогресса актуальной проблемой является
эффективное вложение капитала с целью его увеличения, то есть
инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена
закономерностями процесса воспроизводства и заключается в использовании
части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и
качества всех элементов системы производительных сил общества.
Современные условия процесса разработки и принятия инвестиционных
решений требуют от лиц, которые их принимают, постоянного осознания того,
что принято инвестиционное решение должно быть научно обоснованным,
оптимальным, эффективным и результативным любого состояния
экономической среды, в которой они находятся
16
.
Потребность в осуществлении инвестиционной деятельности может
быть продиктована разными факторами, в наибольшей степени
распространено инвестирования, что приводит стратегию роста. Поэтому
основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение
реализации эффективных форм вложения капитала, направленных на
расширение экономического потенциала предприятия, важным аспектом,
15
Киреева, В. С. Маркетинг инноваций: Электронная публикация / Киреева В.С. - М.:КУРС,
НИЦ ИНФРА-М, 2019. 115 с.
16
Кузьмина Т. И. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ И ПРОБЛЕМЫ СТРУКТУРНО-
ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА / Т. И. Кузьмина //
Международный научно-исследовательский журнал. — 2020. — №. — С. . — URL:
https://research-journal.org/economical/ekonomicheskij-potencial-i-problemy-strukturno-
innovacionnogo-razvitiya-malogo-biznesa-izrailya/ (дата обращения: 26.04.2020). doi:
10.23670/IRJ.2020.94.4.027
19
характеризующим проблематику инвестиционной деятельности, является
адекватная оценка экономической эффективности инвестиционных проектов.
анализ инвестиционных проектов является составной частью процесса
управления инвестициями. Он дает информационную базу в виде проекта как
специально оформленного инвестиционного плана или результатов
проведенной экспертизы проекта для принятия решение о начале его
инвестирования.
Важным условием повышения эффективности инвестиционной
деятельности предприятия является обоснование решений о целесообразности
капитальных вложений путем применения экономико-математических
моделей и современных методов оценки эффективности инвестиционных
проектов
17
.
Основной задачей оценки эффективности инвестиционного проекта
является установление его ценности, что является разницей между
положительными результатами и негативными последствиями.
Для обоснования целесообразности инвестирования нужно определить
также объем безубыточности, будущие проектные риски, а также чистую
текущую стоимость проекта и норму рентабельности.
С целью выбора лучшего инвестиционного решения необходимо
воспользоваться надежными методами оценки его эффективности.
Таким образом, процесс принятия инвестиционного решения должен
сопровождаться необходимыми расчетам, на основании которых можно
принять правильное решение и сделать вывод о целесообразности вложения
средств в этот инвестиционный проект.
В современной инвестиционной практике обычно используют две
группы показателей оценки экономической эффективности решений по
инвестированию. К ним относятся:
17
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов
(Вторая редакция). М-во экон. РФ, М-во фин. РФ по стр-ву, архит. и жил. политике. /М.:
ОАО «НПО» Изд-во «Экономика»», 2000.
20
− статистические — основанные на учетных оценках;
− динамические — основанные на дисконтированных оценках
18
.
Однако статистические показатели не являются адекватными в
современных рыночных условиях, поскольку не учитывают изменения
стоимости денег во времени, уровня инфляции и доходы от возможного
реинвестирования капитала. Однако и статистические, и динамические
методы оценки эффективности инвестиционных проектов имеют свои
преимущества и недостатки и тесно взаимосвязаны между собой.
Целью управления инвестиционными проектами и повышение их
эффективности являются:
− отображение будущего состояния экономики благодаря объемам
инвестиций в производство;
− обеспечение нужной прибыльности и срочности достижения целей;
− разработка стратегий инвестиционной деятельности;
− анализ экономического состояния предприятия и целесообразность
привлечения инвестиций;
− определение слабых и сильных сторон предприятия;
− определение путей развития предприятия, занимающегося
определенным видом деятельности, характерных именно ему и др.
19
Стратегия управления инвестиционными проектами должна
соответствовать требованиям антикризисного управления, финансам
предприятия и предусматривать рационализацию оборота оборотных средств
и оптимизации структуры источников их финансирования; выбор и
реализацию эффективных путей расширения объемов активов для
обеспечения основных направлений развития; обеспечение необходимого
18
Мухамедьяров, А. М. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / А.М.
Мухамедьяров. - 3-e изд. - Москва : НИЦ ИНФРА-М, 2019. - 191 с. (Высшее образование:
Бакалавриат). ISBN 978-5-16-006730-8. - Текст : электронный. - URL: https://new-znanium-
com.ezproxy.ranepa.ru:2443/catalog/product/405632 (дата обращения: 14.12.2019).
19
Павлов А.Н. Управление программами проектов на основе стандарта PMI The Standart
for Program management. Изложение методологии и рекомендации по применению / А.Н.
Павлов. – М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2014. – 304 с.
21
уровня самофинансирования своего производственного развития за счет
прибыли, эффективную амортизационную политику; обеспечивать
эффективные и целесообразные условия привлечения заемных средств в
соответствии с потребностями предприятия, возникшие.
Повышение эффективности инвестиционных проектов обеспечивается
выполнением следующих условий:
− организационная обеспеченность инвестиционной деятельности;
− информационная обеспеченность инвестиционной деятельности;
− возможные пути уклонения от риска или его уменьшения;
− контроль;
− мониторинг инвестиционных проектов;
− проведение финансовых и экономических расчетов;
− оценка эффективности
20
.
А также для увеличения эффективности инвестиционных проектов при
их реализации нужна комплексная работа финансового отдела предприятия и
составление четких схем поступления и использования инвестиций, которые
позволяют определить стоимость составляющих источников инвестиционных
ресурсов. Для повышения эффективности инвестиционных проектов на
предприятиях целесообразно ввести систему мониторинга реализации
инвестиционных проектов.
20
Кирьянова Е. С. ЭМПИРИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕТЕРМИНАНТ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ НА ПРИМЕРЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРА PRICE-
TO-BOOK VALUE RATIO / Е. С. Кирьянова // Международный научно-исследовательский
журнал. — 2020. — №. — С. . — URL: https://research-journal.org/economical/empirical-
research-of-investment-potential-drivers-for-electric-power-industry-companies-by-example-of-
price-to-book-value-ratio/ (дата обращения: 26.04.2020).
22
1.3 Место и роль управления стоимостью проекта в рамках
управления проекта
Обобщенная схема взаимосвязанных групп процессов управления
стоимостью проекта:
➢ Планирование управления стоимостью;
➢ Оценка стоимости — процесс приближенной оценки денежных
ресурсов, необходимых для выполнения операций проекта;
➢ Определение бюджета — процесс консолидации оценочных
стоимостей отдельных операций или пакетов работ для создания
авторизованного базового плана по стоимости;
➢ Контроль стоимости — процесс мониторинга статуса проекта для
актуализации стоимости проекта и управления изменениями
базового плана по стоимости.
При выборе финансирования проектов необходимо соблюдать
следующие принципы:
− оценка финансовой поддержки проекта должна проводиться в течение
жизненного цикла проекта;
− учет действия фактора времени;
− учет затрат и доходов от реализации проекта, а также связанных с
этим эффектов, возникающих в результате реализации инновационной
деятельности;
− учет рисков;
− альтернативные варианты использования доступных ресурсов
21
.
Инновационной деятельностью является совокупность процессов,
связанных с трансформацией идей в новые или усовершенствованные
продукты, услуги, технологические процессы или способы производства.
Инновационная деятельность кардинально меняет все виды рутинной,
21
Сооляттэ А.Ю. Управление проектами в компании: методология, технологии, практика:
учебник. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2012.
23
устоявшейся и консервативной экономической деятельности в компании, а
также основных механизмов социально-экономического развития общества.
Важным элементом инновационного механизма, который гарантирует
эффективность управления и, в конечном итоге, успех инноваций, является
финансирование.
Финансирование инноваций может осуществляться государством,
финансово-промышленными группами, предприятиями, малыми и средними
предприятиями, инвестиционными и инновационными фондами, местными
администрациями и другими. Все участники хозяйственных процессов
финансируют инновации по-разному, что способствует развитию
инновационной деятельности. Финансовая поддержка инноваций охватывает
денежные отношения субъекта инноваций с другими субъектами
предпринимательской деятельности
22
.
Для организации эффективного процесса финансирования инноваций
необходимы следующие условия:
− четкая ориентация системы финансирования - ее связь с задачей
быстрого и эффективного внедрения инноваций;
− различные источники финансирования;
− обоснованность и полнота системы финансирования;
− адаптивность и гибкость этой системы, так что она может постоянно
адаптироваться к динамически меняющимся условиям внешней среды для
обеспечения максимальной эффективности;
− сохранение и развитие стратегического потенциала в приоритетных
областях экономического развития;
− создание требуемых условий для модернизации и успешного
22
Ковалева Н. И. ИННОВАЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ КАК ОБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ / Н.
И. Ковалева // Международный научно-исследовательский журнал. — 2017. — №2 (33)
Часть 3. — С. 39—40. — URL: https://research-journal.org/economical/innovacionnye-proekty-
kak-obekt-issledovaniya/ (дата обращения: 26.04.2020).
24
инновационного развития
23
.
Наиболее динамичное развитие инновационных компаний происходит
за счет использования инвестиций, привлеченных и заемных средств. Таким
образом, они могут быстро финансировать инновационную деятельность,
которая способствует конкурентоспособности, не всегда имея свои
собственные активы и текущие активы, достаточные для инноваций.
Осуществляя собственную инновационную политику, создавая научно-
инновационную систему, государство активно влияет на научные и
промышленные инновации, а также поддерживает благоприятный
инвестиционный климат. Государство может выступать инвестором в
реализации целевых и приоритетных инновационных проектов и программ.
Финансирование инноваций может принимать многообразные формы и
способы, источники финансирования также могут быть различными. В
Российской Федерации основными источниками финансирования в сфере
инноваций являются собственные ресурсы, бюджетные и внебюджетные
фонды. Существуют внешние и внутренние источники финансирования
инновационной деятельности организаций. Кредитные ресурсы и собственные
средства предприятия являются основными источниками финансирования.
Источниками собственных средств предприятий, направляемых на
инновационную деятельность, являются нераспределенная между
акционерами прибыль, амортизация и собственный капитал предприятия
24
.
Крупные компании осваивают конструкторские и технологические
инновации за свой счет, которые сосредоточены в фонде развития
производства и амортизационном фонде. Средства фонда развития
производства, как правило, предназначены для модернизации и расширения
производства, для реализации научно-исследовательских, опытно-
23
Щербаков, В.Н. Инвестиции и инновации: Учебное пособие / В.Н. Щербаков, К.В.
Балдин, А.В. Дубровский – М.:Дашков и К, 2018. 658 с.
24
Проскурин, В. К. Анализ, оценка и финансирование инновационных проектов : учеб.
пособие / В.К. Проскурин. — 2-е изд., доп. и перераб. — М. : Вузовский учебник : ИНФРА-
М, 2018. 136 с.
25
конструкторских и технологических проектов и программ по разработке
новых видов конкурентоспособной продукции. Увеличение оборотных
средств, а также для других целей, способствующих укреплению материально-
технической базы предприятия.
Финансирование из нераспределенной прибыли не используется для
крупных, среднесрочных или долгосрочных проектов, поскольку оно
предполагает вывод средств из экономического оборота, что может подорвать
стабильность производственного цикла из-за отсутствия оборотных средств.
В то же время финансирование инновационной деятельности за счет
нераспределенной прибыли позволяет нам сохранять долгосрочные долговые
обязательства предприятий
25
.
Опыт зарубежных компаний показывает, что акционерный капитал
также является эффективным источником финансирования крупных и средних
инновационных проектов, связанных с переходом на производство новых
продуктов и техническое перевооружение.
Российские предприятия, организованные в форме публичных или
непубличных акционерных обществ, в случае отсутствия собственных средств
для инноваций, должны прибегнуть к дополнительной эмиссии ценных бумаг,
которая позволяет аккумулировать финансовые ресурсы из средств
неограниченного числа инвесторы (как юридические, так и физические лица).
В большинстве случаев компании могут привлекать средства путем
публичного размещения ценных бумаг и продажи их инвесторам по
формализованным контрактам под контролем федеральных и местных
органов власти. Публичное размещение ценных бумаг является сложным и
дорогостоящим процессом, который в основном используется крупными
25
Иващенко, Н. П. Экономика инноваций: Курс лекций / Под ред. Н.П. Иващенко. – М.:
МАКС Пресс, 2018. 351 с.
26
успешными компаниями. Малые и средние предприятия привлекают капитал
путем частного (закрытого) размещения акций
26
.
Выпуск акций необходим на практике не только для финансирования
инноваций, но и для пополнения оборотных средств, повышения финансовой
устойчивости компании и других целей. Поэтому уровень финансовых
ресурсов, необходимых для достижения желаемых целей, формы
распределения акций (публичное размещение или закрытая подписка) должен
определяться специалистами с учетом необходимости сохранения
контрольного пакета акций у стратегического владельца компании.
Потенциальные инвесторы должны иметь детальное представление о
конкретных инновационных проектах, сроках и объеме будущей работы,
содержащихся в бизнес-планах проекта.
Но российские организации, большинство из которых нуждается в
финансировании инновационных проектов, не могут предоставить инвесторам
приемлемую степень доходности, ликвидности и надежности своих акций.
Это делает несколько трудным для многих компаний использование
основного капитала для финансирования инновационной деятельности и
вынуждает их использовать заемные средства.
Финансирование инновационной деятельности за счет бюджетных
средств происходит в соответствии с целями и приоритетами государственной
инновационной политики. И это нацелено на масштабные научно-технических
проблем
27
.
Для инновационных программ, реализация которых должна
поддерживаться государством, выполняются следующие условия:
26
Володин В.В. Исследование нормативной базы управления проектами /В.В. Володин,
А.Г. Дмитриев, В.И. Хабаров. – М.: Московский финансово-промышленный университет
«Синергия», 2015. – 128 с.
27
Гринина, Л. Е. Н. Д. Кондратьев: кризисы и прогнозы в свете теории длинных волн.
Взгляд из современности / под ред. Л. Е. Гринина, А. В. Коротаева, В. М. Бондаренко. – М.:
Моск. ред. изд-ва «Учитель», 2019. 384 с.