26
предпринимателей в условиях риска позволяет разработать гипотезу ра-
ционального обоснования этого поведения и определить, какие виды бизнеса
являются предпочтительными для различных (по отношению к риску) групп
инвесторов
8
.
Механизм исследования риска предполагает тесную взаимосвязь и
единство всех этапов, так как объективность оценок и выводов данного этапа
существенно зависят от оценок и выводов, полученных на других этапах.
Например, выявленная в ходе анализа высокая степень риска экономического
варианта не является достаточным основанием для отказа от него, поскольку
дальнейшее исследование может показать возможность значительного
снижения этого риска при минимальных затратах. Для инвестора, склонного к
риску и уверенного в своем высоком профессионализме, данный рискованный
вариант может оказаться наиболее приемлемым в силу его высокой доходно-
сти. Окончательный выбор проекта инвестиций должен обязательно учитывать
результаты анализа всех этапов.
1.3. Правовое обеспечение валютных операций и валютный контроль
Валютные операции регулируются следующими нормативными
правовыми актами:
Федеральным законом от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном
регулировании и валютном контроле»;
Положением Банка России от 01.06.2004 г. № 258-П «О порядке
представления резидентами уполномоченным банкам подтверждающих
документов и информации, связанных с проведением валютных операций с
нерезидентами по внешнеторговым сделкам, и осуществления
уполномоченными банками контроля за проведением валютных операций»;
Инструкцией Банка России от 15.06.2004 № 117-И «О порядке
представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам
документов и информации при осуществлении валютных операций, порядке
8
Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Микроэкономика. - СПб., 2014.
27
учета уполномоченными банками валютных операций и оформления паспортов
сделок»;
Инструкцией Банка России от 30.03.2004 № 111-И «Об обязательной
продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской
Федерации»;
Положением Банка России от 24.12.2004 № 266-П «Об эмиссии
банковских карт и об операциях, совершаемых с использованием платежных
карт» и др.
Внешнеторговая деятельность российских организация тесно связана с
движением валютных средств. Такие операции подлежат строгому
государственному контролю. До 18.06.2004 действовало валютное
законодательство, основанное на Законе РФ от 09.10.1992 N 3615-1 "О
валютном регулировании и валютном контроле" (далее по тексту – Закон N
3615-1). За 12 лет закон устарел, поэтому был принят новый Федеральный
закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном
контроле" (далее по тексту – Закон).
Закон устанавливает правовые основы и принципы валютного
регулирования и валютного контроля в Российской Федерации, полномочия
органов валютного регулирования, а также определяет права и обязанности
резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения
валютными ценностями, права и обязанности нерезидентов в отношении
владения, пользования и распоряжения валютой Российской Федерации и
внутренними ценными бумагами, права и обязанности органов валютного
контроля и агентов валютного контроля (далее также – органы и агенты
валютного контроля) (ст. 2 Закона).
Принятие нового Закона вызвано необходимостью привести
национальное валютное законодательство России в соответствие с
требованиями современного международного законодательства о свободном
перемещении капитала. Кроме того, за эти годы было выпущено достаточно
много указаний, разъяснений и писем по вопросам валютного
28
законодательства, устанавливающих ограничения, и разобраться в них было
сложно.
9
В целом Закон представляет собой шаг на пути дальнейшей
либерализации государственной валютной политики, хотя валютный контроль
в стране по-прежнему сохраняется. Изменения направлены на повышение
«прозрачности» национального валютного законодательства, расширение
возможностей резидентов по развитию внешнеэкономической деятельности и
увеличению экспорта, что будет способствовать укреплению российской
экономики. Кроме того, создаются благоприятные условия для иностранных
инвестиций в российскую экономику, развитие международных связей и
деловой активности иностранных граждан в РФ.
Новый Закон более прогрессивен по сравнению с Законом N 3615-1:
отпала необходимость получать специальное разрешение по капитальным
валютным операциям, но бесконтрольными валютные операции не останутся. В
настоящее время размер продажи части валютной выручки предприятиями в
валютный резерв составляет 25%. Этот норматив регулируется указами
президента, в то же время предел норматива не установлен законодательными
актами.
Норматив обязательной валютной выручки должен с одной стороны,
позволить формировать валютные резервы Центрального банка, с другой – он
не должен быть слишком высоким, чтобы не изымать все валютные ресурсы у
предприятий
Установление предела обязательной продажи валютной выручки даст
возможность Центральному банку варьировать реальный норматив, при этом
норматив будет складываться в зависимости от экономической конъюнктуры.
Закон вносит определенные изменения в понятийный аппарат
законодательства о валютном регулировании и валютном контроле.
Прежде всего, уточнены понятия валюты РФ и иностранной валюты,
резидентов, нерезидентов, уполномоченных банков. Определения этих понятий
9
Изменения в валютном законодательстве.// http://www.audit-it.ru/
29
приведены в соответствие с другими отраслями законодательства, и прежде
всего с ГК РФ.
10
Так, например, валюта Российской Федерации в Законе определяется:
- как денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России,
находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на
территории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но
подлежащие обмену указанные денежные знаки;
- как средства на банковских счетах и в банковских вкладах.
Закон N 3615-1 валюту РФ определял в том числе как средства в рублях
на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в РФ, а также в банках и
иных кредитных учреждениях за пределами России при наличии
соответствующего соглашения, заключаемого Правительством РФ и Банком
России с органами иностранного государства об использовании на территории
соответствующего государства валюты РФ в качестве законного платежного
средства.
Новыми для валютного законодательства стало разделение ценных бумаг
на внутренние и внешние.
Внутренние ценные бумаги – эмиссионные ценные бумаги, номинальная
стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых
зарегистрирован в Российской Федерации, и иные ценные бумаги,
удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации,
выпущенные на территории Российской Федерации.
Внешние ценные бумаги – ценные бумаги, в том числе в
бездокументарной форме, не относящиеся в соответствии с Законом к
внутренним ценным бумагам.
Ранее использовались понятия "ценные бумаги, номинированные в
иностранной валюте" и "ценные бумаги, номинированные в валюте Российской
Федерации", к которым относились платежные документы (чеки, векселя и др.),
эмиссионные ценные бумаги (включая акции и облигации), ценные бумаги,
производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки),
10
Изменения в валютном законодательстве.// http://www.audit-it.ru/
30
опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие
долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации.
В Законе введены новые понятия "специальный счет" и "валютные
биржи».
Внесены изменения в состав "валютных ценностей". В них теперь
включаются только иностранная валюта и внешние ценные бумаги. Из состава
валютных ценностей и сферы валютного контроля исключены драгоценные
металлы и природные драгоценные камни. Их обращение регулируется
Федеральным законом от 26.03.1998 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и
драгоценных камнях».
В понятийном аппарате Закона N 173-ФЗ уточнено и более четко
сформулировано понятие "резидентство".
Ранее к физическим лицам – резидентам относились лица, имеющие
постоянное место жительства в Российской Федерации, в том числе временно
находящиеся за пределами Российской Федерации. В соответствии с Законом
физические лица - резиденты разделены на 2 группы:
а) физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, за
исключением граждан Российской Федерации, признаваемых постоянно
проживающими в иностранном государстве в соответствии с
законодательством этого государства;
б) иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно
проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство,
предусмотренного законодательством Российской Федерации.
Как и ранее, резидентами признаются:
-юридические лица, созданные в соответствии с законодательством
Российской Федерации, а также находящиеся за пределами территории
Российской Федерации их филиалы, представительства и иные подразделения;
-дипломатические представительства, консульские учреждения
Российской Федерации и иные официальные представительства Российской
Федерации, находящиеся за пределами территории Российской Федерации, а
31
также постоянные представительства Российской Федерации при
межгосударственных или межправительственных организациях.
Закон также включил в понятие резидента Российскую Федерацию,
субъекты Российской Федерации и муниципальные образования, которые
выступают в отношениях, регулируемых Законом и принятыми в соответствии
с ним иными федеральными законами и другими нормативными правовыми
актами.
По сравнению с нормами прежнего валютного законодательства перечень
лиц, отнесенных к нерезидентам, теперь является открытым и включает также
иных лиц, которые не указанных в перечне резидентов.
Основными принципами валютного регулирования и валютного контроля
в Российской Федерации являются (ст. 3 Закона):
1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики
в области валютного регулирования;
2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов
в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской
Федерации;
4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов
резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
В соответствии со статьей 4 Закона валютное законодательство
Российской Федерации состоит из Закона N 173-ФЗ и принятых в соответствии
с ним федеральных законов (актов валютного законодательства Российской
Федерации).
11
Органами валютного регулирования являются Правительство РФ и
Центральный банк РФ (ст. 5 Закона). Они вправе издавать нормативные
правовые акты по вопросам валютного регулирования только в случаях,
предусмотренных Законом (абзац 2 части 1 ст. 4).
11
Изменения в валютном законодательстве.// http://www.audit-it.ru/
32
К органам валютного контроля относятся: федеральный орган
(федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный
(уполномоченные) Правительством Российской Федерации, и Центральный
банк Российской Федерации.
Таким образом, Банк России сохранил статус и органа валютного
регулирования (часть 1 ст. 5), и органа валютного контроля (часть 2 ст. 22
Закона).
Органы валютного регулирования издают нормативные правовые акты по
вопросам валютного регулирования (акты органов валютного регулирования)
только в случаях, предусмотренных Законом. Эти акты обязательны для
резидентов и нерезидентов.
Если международным договором Российской Федерации установлены
иные правила, чем те, которые предусмотрены Законом, применяются правила
указанного международного договора.
Акты валютного законодательства Российской Федерации и акты органов
валютного регулирования подлежат официальному опубликованию.
Неопубликованные акты валютного законодательства Российской Федерации,
акты органов валютного регулирования не применяются (за исключением тех,
которые содержат сведения, относящиеся к государственной тайне).
Пунктом 6 ст. 4 Закона установлено, что все неустранимые сомнения,
противоречия и неясности актов валютного законодательства Российской
Федерации, актов органов валютного регулирования и актов органов валютного
контроля толкуются в пользу резидентов и нерезидентов.
Федеральным законом от 22 июля 2015 года N 150-ФЗ были внесены
дополнения, целью которых является обеспечение реализации единой
государственной валютной политики, а также устойчивости валюты
Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка
Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной
экономики и международного экономического сотрудничества.
33
Глава 2. Анализ осуществления валютных операций ООО КБ
«КРЕДИТИНВЕСТ»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика ООО
КБ «КРЕДИТИНВЕСТ»
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» является одним из лидеров национального
банковского сектора и занимает прочные конкурентные позиции на всех
сегментах рынка банковских услуг.
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» - один из кредиторов российской
экономики.
Активно развивается сотрудничество ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» с
Европейским банком реконструкции и развития, совместно с которым
реализуется и разрабатывается ряд совместных проектов.
На сегодняшний день в рамках подписанных партнерских соглашений с
зарубежными банками осуществляется финансирование конкретных проектов
для клиентов ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» в различных областях
(машиностроение, автомобилестроение, телекоммуникации, пищевая
промышленность, фармацевтика, деревообработка и др.). Успешное развитие
данных проектов стало признанием безупречной репутации и надежности ООО
КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» со стороны иностранных финансовых институтов, так
как операции в рамках действующих соглашений проводятся без гарантий со
стороны Правительства РФ.
В рамках дочернего банка, предлагающего полный спектр розничных
услуг, продолжена реализация важнейших и социально значимых программ
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» – ипотечного жилищного кредитования и
поддержки малого бизнеса
Политика ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» в работе с клиентами строится на
основе максимального удовлетворения их запросов, взаимовыгодного
сотрудничества и индивидуального подхода в работе с каждым клиентом в
расчете на долгосрочную перспективу сотрудничества.
Банк оказывает своим клиентам маркетинговые услуги, консультируем по
юридическим и финансовым вопросам, помогаем в реализации их программ.
34
Структура функциональных подразделений и служб банка имеет
следующий вид.
Рисунок 1 Структура функциональных подразделений и служб
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ»
Высшим органом управления Банка является общее собрание акционеров
Банка. Общее собрание акционеров проводится не реже чем один раз в год
(годовое общее собрание акционеров). Годовое общее собрание акционеров
проводится в сроки, назначаемые Советом директоров Банка, но не ранее чем
через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания
финансового года Банка.
Председатель
правления
Служба анализа и
отчетности
Работа с
кадрами
Главный
бухгалтер
Первый
заместитель
Заместитель
Заместитель
Отдел
бухгалтерского
учета и
отчетности
Отдел
фондовых
операций
Отдел охраны и
режима
Юридическая
служба
Отдел
кассовых
операций
Отдел
инкассации
Отдел
валютных
операций
Отдел ресурсов
и кредитования
Отдел
программного
обеспечения и
технического
сопровождения
Филиал №1
Отдел
СТХО
Администра-
тивно-
хозяйственны
й отдел
Коммерческий
директор
Отдел
обращения
пластиковы
х карт
Отдел по
работе с
населением
35
Главное назначение органов управления – обеспечить эффективное
руководство деятельностью коммерческой организации с целью реализации ее
основных функций. Расчетно-кассовое обслуживание предприятий и
физических лиц является одним из основных направлений деятельности ООО
КБ «КРЕДИТИНВЕСТ».
Банк предоставляет весь комплекс услуг по расчетно-кассовому
обслуживанию, открытию и ведению счетов для резидентов и нерезидентов,
как в рублях, так и в иностранной валюте.
Используя данные баланса и отчета о прибылях проведем анализ
динамики финансовых показателей ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» за 2015-2017
гг. (Приложение 1)
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и
представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» представляет собой совокупность собранных
воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для
достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель ООО КБ
«КРЕДИТИНВЕСТ» входят ценные бумаги одного типа (акции) или различные
инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные
сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» формирует инвестиционный портфель,
набирая его в следующем соотношении: в общей сумме ценных бумаг около 70
процентов — государственные ценные бумаги, около 25 процентов —
муниципальные ценные бумаги и около 5 процентов — прочие бумаги.
Таким образом, запас ликвидных активов составляет примерно 1/3
портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли — 2/3.
ООО КБ «КРЕДИТИНВЕСТ» придерживается следующих принципов
формирования инвестиционного портфеля:
- безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на
рынке инвестиционного капитала);
- стабильность получения дохода;