62
достаточно крупных эмитентов (Северсталь, АЛРОСА, Норильский Никель и
ряд др.) составляет на вторичном рынке порядка 40-50%.
5. Реализация масштабной по объему вексельной программы может быть
долгосрочным проектом. Например, Тюменская Нефтяная Компания
работала над созданием рынка своих векселей около 1 года (с начала 1999 по
начало 2000 года), прежде чем векселя компании превратились в
относительно ликвидный и недорогой инструмент заимствований.
6. Большинство крупных эмитентов векселей в последнее время активно
переориентируются на осуществление облигационных займов.
Облигационные займы уже разместили Газпром, ТНК, Алроса, Лукойл,
ММК. При определенных условиях (отмена налога на операции с ценными
бумагами и упрощение процедуры регистрации краткосрочных облигаций)
через некоторое время вексельные программы уступят место облигационным
займам.
Этапы организации вексельного займа предприятия
1. Выработка концепции займа
1.1. Определение круга поставщиков предприятия, с которыми можно
расплачиваться векселями
1.2. Определение потенциального объема кредиторской задолженности,
которая может быть оформлена в виде векселей
1.3. Определение оптимального срока погашения векселей. Этот срок
зависит от позиции поставщиков предприятия и взаимоотношений с ними. В
настоящее время предельный срок векселей, обращающихся на рынке,
составляет не более 1 года (есть векселя Газпрома сроком 1.5 года, но вряд ли
кто-то кроме кроме Газпрома может выпускать векселя на такой длительный
срок). Предприятие может принять решение осуществлять погашение
векселей точно в срок, без задержек (такой практики придерживаются, в
частности, Газпром, ТНК), или же может оттягивать погашение векселей на
1-2 недели. В первом случае предприятие укрепляет свои позиции как
63
векселедателя, во втором случае предприятие получает дополнительный
бесплатный ресурс
1.4. Выбор партнера (партнеров) по обеспечению ликвидности
2. Выписка первых векселей. На этом этапе предприятие должно
ограничиться выпуском коротких (1-2 мес.) векселей, иначе предприятие
рискует испортить отношения с поставщиками
3. Организация вторичного рынка
3.1. Поддержание двусторонних котировок как минимум одним
оператором рынка. Вывод котировок в вексельные торговые системы (РВС,
Вексельный Терминал РБК и др.)
3.2. Расширение круга операторов вторичного рынка
Расширение объемов эмиссии векселей
Удлинение сроков заимствований
64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На сегодняшний день основными вопросами вексельного рынка
являются региональная замкнутость вексельных расчетов, технологическая
не ликвидность документарных векселей, слабая регулируемость вексельного
рынка со стороны государства, отсутствие информационной базы по
надежности векселей и индоссантов.
Следует отметить - векселя в России необходимы, поскольку
активизация вексельного обращения приводит: во-первых, к ускорению
расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается
потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные
ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег.
Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.
Существует ряд причин, сдерживающих широкое распространение
настоящих векселей: частое отсутствие должного доверия к деловым
партнерам; неуверенность в возможности предельно быстрого
удовлетворения своих интересов через процедуру судебного рассмотрения
исков о погашении векселей; отсутствие ускоренной процедуры
внеочередного судебного рассмотрения исков о погашении векселей; и т.д.
В целях развития вексельного обращения необходимо широко
пропагандировать развитие вексельных отношений в современной
финансовой ситуации, разъяснять нормы и положения вексельного
законодательства, всемерно внедрять векселя в хозяйственный и торговый
оборот России.
В настоящее время вексельный рынок состоит в основном из
банковских векселей и векселей ряда крупнейших компаний топливно-
энергетического комплекса России.
Безусловным лидером на рынке банковских векселей является
Сбербанк России. По состоянию на 01.01.2017 его доля в этом сегменте
рынка составляла 13,7%.
65
Основными преимуществами векселей является надежность векселедателя
и разветвленность его инфраструктуры, поддерживающей обращение
векселей, что в совокупности формирует достаточно высокую степень их
ликвидности (один из краеугольных факторов для инвестора).
В структуре выдаваемых векселей Банка наибольшая доля
традиционно принадлежит "расчетным" инструментам. т е. векселям,
выданным с нулевым дисконтом сроком "по предъявлении". Это
свидетельствует о том, что основным направлением использования этих
ценных бумаг остается их участие в цепочках взаиморасчетов предприятий и
организаций по сделкам.
Векселя имеют особые преимущества:
1. Вексель - высоколиквидная ценная бумага, которая принимается к
оплате и досрочному учету всеми филиалами и другими обособленными
подразделениями банка независимо от места выдачи векселя.
2. Процедура принятия векселей к погашению упрощена до минимума: для
этого необходим сам вексель, доверенность на предъявление векселя к
оплате и удостоверение личности представителя векселедержателя.
3. Надежная защита рублевых и валютных векселей, если векселя
выполнены на бланках, отпечатанных на Гознаке и имеющих высокую
степень защиты.
4. Наличие уникальной электронной системы "Вексель", содержащей
информацию о выдаваемых и оплачиваемых векселях России на всей
территории Российской Федерации.
5. Факт выдачи конкретного векселя может быть документально
подтвержден векселедержателю любым филиалом и другими обособленными
подразделениями банка независимо от места выдачи векселя.
6. Вексель может быть разменян векселедержателю на векселя меньшего
номинала и наоборот любым филиалом и другими обособленными
подразделениями Сбербанка России независимо от места выдачи векселя
66
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс. Часть первая. № 51-ФЗ от 2 10.94 (с изм. и доп.) ;
2. Гражданский кодекс. Часть вторая. № 14-ФЗ от 22.12.95 (с изм. и доп.) ;
3. Федеральный закон "О переводном и простом векселе" от 11.03.1997 N
48-ФЗ (последняя редакция)
4. Конвенция, устанавливающая Единообразный закон о переводном и
простом векселе. № 358 от 07.08.1930.
5. Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И.
Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.
6. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Т.А. Батяева, И.И.
Столяров. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 304 c.
7. Бычков А. Валютные риски при совершении вексельных сделок. Права
и обязанности участников гражданского оборота // Финансовая газета. - 2013.
№28. - С. 8 - 9.
8. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее:
Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 397 c.
9. Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Стандарт
третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. - СПб.: Питер, 2012. -
352 c.
10. Вексель и вексельное обращение в России. - М.: БАНКЦЕНТР, 2014. -
320 c.
11. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ
ИНФРА-М, 2013. - 378 c.
12. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.А. Галанов. -
М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 223 c.
13. Гудков Ф.А. Вексель: Правила составления. Последствия оборота
подделок. Правовые аспекты экспертизы // М.: МЦФЭР. - 2015. -
Приложение к журналу «Налоговые споры». - 367 с.
67
14. Гусева, И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу:
Учебное пособие для вузов / И.А. Гусева. - М.: Экзамен, 2007. - 464 c.
15. Гусева, И.А. Рынок ценных бумаг. Сборник тестовых заданий: Учебное
пособие / И.А. Гусева. - М.: КноРус, 2013. - 406 c.
16. Едронова, В.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.Н. Едронова,
Т.Н. Новожилова. - М.: Магистр, 2010. - 684 c.
17. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. Рынок
ценных бумаг: Комплексный учебник / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С.
Торопцов [и др.]. - М.: Вузовский учебник, 2012. - 254 c.
18. Зуйкова Л.П. Практика вексельного обращения // Экономико-правовой
бюллетень. - 2012. - №7. - 160 с.
19. Использование в расчетах за товары (работы, услуги) векселей. Общая
информация // СПС КонсультантПлюс. - 2013. - Осень.
20. Калитов Д.Е. Участие государства в предупреждении банкротства
банков в дореволюционной России // Банковское право. - 2013. - №1. - С. 26 -
35.
21. Красавина Е. Вексельный оборот // Расчет. - 2013. - №4. - С. 42 - 43.
22. Кузнецов, Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов
вузов / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 288 c.
23. Кулагина О.В. «Жизнь» векселя: выписываем, учитываем, гасим //
Главная книга. - 2013. - №10. - С. 35 - 38.
24. Лаптев С. Факторы эффективной организации операций банков с
финансовыми векселями // Финансы: планирование, управление, контроль. -
2012. - №3. - С. 10 - 18.
25. Маркова, О.М. Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок
ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их
операции" / Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова, Н.Н. Мартыненко. - М.:
Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 233 c.
26. Рымкевич А.В. Проверяем реквизиты векселя // Главная книга. - 2010. -
№12. - С. 75 - 79.
68
27. Селищев, А.С. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / А.С.
Селищев, Г.А. Маховикова. - М.: Юрайт, 2013. - 431 c.
28. Стародубцева, Е.Б. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.Б. Стародубцева.
- М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 176 c.
29. Труды по торговому и вексельному праву [Текст] : в 2 т. / П. П.
Цитович. - М. : Статут. - (Классика российской цивилистики). Т. 2 : Курс
вексельного права. - 2005. - 346 с.
30. Чалдаева, Л.А. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Л.А.
Чалдаева, А.А. Килячков. - М.: Юрайт, 2012. - 857 c.
31. http://www.cbr.ru/
32. arbitr.ru/as/pract/vas_info_letter/3033.htm
33. www.ocenchik.ru/
34. www.e-xecutive.ru/wiki/index.php
35. www.ibsp.ru/
36. http://www.auver.ru/
1
Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А.
Боровкова. - СПб.: Питер, 2012. - 352 c.
2
Зуйкова Л.П. Практика вексельного обращения // Экономико-правовой бюллетень. - 2012. - №7. - 160 с.
3
Красавина Е. Вексельный оборот // Расчет. - 2013. - №4. - С. 42 - 43.
4
Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А.
Боровкова. - СПб.: Питер, 2012. - 352 c.
5
Зуйкова Л.П. Практика вексельного обращения // Экономико-правовой бюллетень. - 2012. - №7. - 160 с.
6
Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М,
2013. - 397 c.
7
Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М,
2013. - 397 c.
8
Красавина Е. Вексельный оборот // Расчет. - 2013. - №4. - С. 42 - 43.
9
Труды по торговому и вексельному праву [Текст] : в 2 т. / П. П. Цитович. - М. : Статут. - (Классика российской
цивилистики). Т. 2 : Курс вексельного права. - 2005. - 346 с.
10
Труды по торговому и вексельному праву [Текст] : в 2 т. / П. П. Цитович. - М. : Статут. - (Классика российской
цивилистики). Т. 2 : Курс вексельного права. - 2005. - 346 с.
11
Труды по торговому и вексельному праву [Текст] : в 2 т. / П. П. Цитович. - М. : Статут. - (Классика российской
цивилистики). Т. 2 : Курс вексельного права. - 2005. - 346 с.
12
Труды по торговому и вексельному праву [Текст] : в 2 т. / П. П. Цитович. - М. : Статут. - (Классика российской
цивилистики). Т. 2 : Курс вексельного права. - 2005. - 346 с.