4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………...…………………………………………………….……..........4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО
ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ………….……….…...7
1.1 Финансовый кризис предприятия как объект управления...….………….........7
1.2 Причины и факторы неплатежеспособности предприятия….....…….............10
1.3 Принципы антикризисного финансового управления и подходы определения
риска банкротства……………………………………... ………...............................13
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО
УПРАВЛЕНИЯ ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»…………………........…....……...19
2.1 Общая экономическая характеристика хозяйственной деятельности
ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»....…………...………………………………….………19
2.2 Анализ финансового состояния ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»….………….….22
2.3 Анализ антикризисного финансового управления ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»
……………………………..………………………………………..………………..43
ГЛАВА 3. ОПТИМИЗАЦИЯ АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО
УПРАВЛЕНИЯ ООО «МИЛАНА СТАЙЛ» ……………………………..…....55
3.1 Реализация инвестиционного проекта, направленного на увеличение
собственного капитала ООО «МИЛАНА СТАЙЛ» ………………………...........55
3.2 Меры управления финансовой устойчивостью ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»…
……………………………………………………………………………….... ....….58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……...………..…………...……………………………….….......65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.………...……..……….….70
ПРИЛОЖЕНИЯ………...…………………………………………...………...…...72
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В конце 2008 года в мировой
экономике произошел сильный спад и его итогом стал кризис. Эта проблема и
на сегодняшний день продолжает затрагивать многие предприятия, начиная с
самых малых, заканчивая предприятиями-гигантами. До сих пор большинство
предприятий отслеживают малейшие изменения на уровне мирового рынка, и
вследствие этого разрабатывают меры по антикризисному финансовому
управлению. Мировой опыт развития менеджмента свидетельствует о том, что в
целом проблема налаживания эффективного антикризисного управления на
предприятиях сложна в практическом отношении и требует серьезнейшей
проработки в методическом плане для выживания производственного сектора
нашей экономики.
Степень научной разработанности. Общие аспекты теории и
методологии антикризисного финансового управления были широко
рассмотрены в научных трудах как российских, так и зарубежных ученых -
экономистов. Среди зарубежных ученых существенный вклад в развитие
теории антикризисного финансового управления компаниями внесли А.
Винакор и Р. Смитира, исследовавшие модели предбанкротного состояния
фирмы, В. Бивер, разработавший статистическую методику прогнозирования
банкротства и невыполнения обязательств по облигациям,
Э. Альтман использовавший мультипликативный анализ для создания модели
прогнозирования несостоятельности с высокой степенью точности; Ф.
Модильяни и М. Миллер, доказавшие влияние структуры капитала фирмы на
возможность возникновения банкротства, а так же труды других известных
специалистов, таких как: И.А. Помигалова, С.Г. Беляев, Э.А. Уткин, К. Маркс,
У. Джевонс, К. Виксел, А. Маршалл, Дж. Кейнс, Н. Кондратьев, Й. Шумпетер,
Дж. Мут и других.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы
является анализ антикризисного финансового управления ООО «МИЛАНА
6
СТАЙЛ».
Предметом исследования выступают экономические отношения,
возникающие в процессе антикризисного финансового управления на
предприятии.
Цель темы исследования заключается в изучении теоретических основ
антикризисного финансового управления, оценке финансового состояния
предприятия, а так же в разработке мер по улучшению антикризисного
финансового управления предприятием для стабильности его развития.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
- рассмотреть финансовый кризис как объект управления предприятием;
- изучить причины и факторы неплатежеспособности предприятия;
- выявить принципы антикризисного финансового управления и подходы
определения риска банкротства;
- провести анализ финансового состояния и антикризисного финансового
управления ООО «МИЛАНА СТАЙЛ»;
- разработать меры, направленные на оптимизацию антикризисного
финансового управления ООО «МИЛАНА СТАЙЛ».
Методы исследования. В процессе работы были использованы методы
общенаучного анализа при исследовании теории, а так же, был использован
метод горизонтального анализа показателей финансовой отчётности ООО
«МИЛАНА СТАЙЛ» и коэффициентный метод, при оценке финансового
состояния предприятия, метод дифференцированного анализа при оценке
ликвидности, рентабельности и деловой активности, табличный метод.
Информационной базой исследования послужили материалы
официальной финансовой отчетности ООО «МИЛАНА СТАЙЛ», которая
включает следующие документы:
1) Бухгалтерский баланс (форма № 1).
2) Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
3) Научная литература и учебные пособия по выбранной теме исследования.
7
Практическая значимость заключается в возможности использования
основных положений, выводов и результатов исследования данной работы в
практической деятельности ООО «МИЛАНА СТАЙЛ».
Выпускная квалификационная работа имеет следующую структуру:
содержание, введение, три главы, заключение, список использованной
литературы, приложения.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО
ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ
1.1 Финансовый кризис предприятия как объект управления
Основной формой проявления финансового кризиса и его существенной
особенностью является нарушение финансового равновесия предприятия, что
характеризуется потерей его платежеспособности, снижением финансовой
устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую
безопасность предприятия в процессе его развития. С учетом этой
характеристики, главным объектом усилий антикризисного финансового
управления выступает восстановление финансового равновесия в долгосрочной
перспективе, путем разрешения финансового кризиса [10, с.263].
Эффективность построения антикризисной стратегии во многом зависит
от правильности понимания сущности, закономерности возникновения,
основных проявлений и последствий кризиса, а также ключевых факторов,
которые приводят к его возникновению.
Финансовый кризис - наиболее значимая форма нарушения финансового
равновесия предприятия, отражающая нарастающие противоречия между
потребностью в финансовых ресурсах и возможностью их привлечения.
Финансовые кризисы возникают на протяжении всего жизненного цикла
предприятия, под воздействием разнообразных факторов и несут опасные
угрозы его функционированию, в том числе утрату хозяйственной
самостоятельности и банкротство [8, с.174].
Развитие финансовых кризисов вызывает негативные тенденции
изменения качества финансового состояния экономического субъекта, а именно:
- резкое снижение объемов продаж, и в следствии снижение операционной
прибыли и появление убытков;
- нарастающая разбалансированность денежных потоков в результате
сокращения поступлений выручки при сохранении необходимости исполнения
договорных обязательств по оплате перед контрагентами (поставщиками,
персоналом, государством);
9
- трудности в получении кредитов, вызываемые ужесточением требований
банков платежеспособности потенциальных заемщиков;
- объективная необходимость сокращения расходов, в том числе за счет
снижения заработной платы и увольнения персонала;
- систематические нарушения договорных обязательств, как по отгрузке
продукции, так и по оплате кредиторской задолженности [6, с.117].
Кризис можно и нужно предвидеть, проанализировав состояние
производства на конкретный момент [19, с.57].
Развитие кризиса на уровне микроэкономической системы структурно
делится на три фазы:
1. Первая фаза - кризис эффективности (скрытый кризис). Характерными
признаками этой стадии является снижение эффективности деятельности
предприятия, которое проявляется через негативную динамику показателей
прибыльности оборота и капитала, продолжительность операционного и
финансового цикла предприятия, его рыночную стоимость. Причиной снижения
эффективности является получение убытков от проведения отдельных
хозяйственных операций. Сначала убытки, которые возникают, покрываются за
счет внутренних резервов: нераспределенной прибыли прошлых периодов,
ликвидной части собственного капитала. Постепенно внутренние резервы
исчерпываются и происходит переход к следующей фазе развития кризиса
[17, с.225].
2. Вторая фаза - кризис платежеспособности. Характерными признаками этой
фазы кризиса является дефицит денежных средств предприятия для исполнения
своих обязательств и финансирования своей текущей деятельности. Внешним
проявлением такого положения является возникновение ситуации
неплатежеспособности, которая характеризуется задержкой во времени
осуществления текущих платежей, уплатой экономических санкций (штрафов,
пени) за несвоевременные расчеты, появлением просроченной кредиторской
задолженности и непогашенных кредитов и займов.
3. Третья фаза - кризис расчетов по долгам (угроза банкротства). Углубление
10
кризиса неплатежеспособности обусловливает возникновение ситуации
банкротства.
Антикризисное финансовое управление - это процесс, в основе которого
лежит разработка и реализация управленческих решений по предупреждению
финансовых кризисов, а в случае их возникновения и развития - по
преодолению и минимизации негативных последствий [5, с.126].
Главной целью антикризисного финансового управления является
становление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров
снижения его рыночной стоимости [11, с.358].
В процессе реализации своей цели антикризисное финансовое управление
направлено на решение следующих основных задач:
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния
предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.
2. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению
финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового
состояния предприятия.
3. Идентификация параметров финансового кризиса при диагностировании его
наступления.
4. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса
предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления.
5. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по
преодолению финансового кризиса.
6. Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия,
адекватных масштабам его кризисного финансового состояния.
7. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из
финансового кризиса.
8. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового
кризиса.
9. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием
негативных последствий финансового кризиса.
11
Соответственно, при отсутствии проявлений кризиса главная цель
предприятия - сохранять финансовое равновесие в долгосрочной перспективе.
1.2 Причины и факторы неплатежеспособности предприятия
Исследование причин и предпосылок неплатежеспособности
предприятия является ключевым вопросом антикризисного управления.
Продолжающийся кризис платежных отношений остается главной угрозой
возобновления спада в экономике и препятствием для начала устойчивого
экономического роста.
Платежеспособность - это способность предприятия выполнять свои
финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных
операций платежного характера. На практике платежеспособность предприятия
выражается через ликвидность его баланса [7, с.431].
Основная цель оценки ликвидности баланса - установить величину
покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации
которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения
обязательств (срочности возврата). Кризисное предприятие, имеющее
хроническую неплатежеспособность, наносит серьезный урон интересам
многих категорий участников рынка [22, с.12].
Наиболее важным является деление факторов на внутренние и внешние.
Внешние факторы не зависят от организации работы предприятия. Они делятся
на следующие группы:
1. Общеэкономические:
- рост инфляции (выше 3-4%);
- ухудшение платежеспособности населения, снижения уровня реальных
доходов населения;
- рост безработицы.
2. Государственные:
- величина налоговых изъятий, на которые хозяйственный субъект
систематически уменьшает свой финансовый поток, осуществляя платежи
12
налогов и сборов;
- неплатежеспособность федеральных, муниципальных органов по своим
заказам и обязательствам. Если товаропроизводитель кредитует поставкой
своих товаров бюджетного покупателя, а последний в полном объеме не
расплачивается с кредитором, то это повлияет на платежеспособность
товаропроизводителя;
- повышение цен на энергоресурсы, газ, воду, тепло, транспорт, материальные и
иные, регулярно необходимые ресурсы и услуги которые включаются в
издержки предприятия.
3. Рыночные:
- отсутствие государственной поддержки отечественных производителей
товаров и услуг;
- снижения спроса на продукцию из-за увеличения на рынке товаров-
субститутов, дешевых товаров из ближнего и дальнего зарубежья или из-за
более качественных товаров конкурентов;
- высокая стоимость кредиторских ресурсов.
Внутренние факторы - напрямую зависят от уровня антикризисного
менеджмента на предприятии. Они делятся на следующие группы:
1. Операционные (производственные):
- низкий уровень использования основных фондов, простои оборудования;
- высокий уровень физического и морального износа основных фондов
(оборудования), составляющих производственный аппарат данного
хозяйствующего субъекта. Передовые, высокопроизводительные машины и
оборудование позволяют с положительной доходностью выпускать
качественную продукцию, которая находя платежеспособный спрос
обеспечивает предприятию ритмичный кругооборот и рост финансового
потока.;
- устаревшая технология производства продукции и оказания услуг;
- высокий размер страховых и сезонных запасов. С одной стороны, запасы
сырья и комплектующих обеспечивают ритмичную работу предприятия; запасы
13
готовой продукции позволяют быстро удовлетворять незапланированный спрос.
С другой стороны такие вложения не всегда бывают экономически выгодны и
приводят к застою финансового потока;
- низкое качество продукции и услуг; данное условие не дает предприятию
получать максимальную прибыль;
- высокая себестоимость изготовления продукции;
- перерасход ресурсов, наличие брака;
- нарушение трудовой дисциплины, нерациональная организация труда
работников, превышение численности работников;
- несвоевременное поступление сырья и материалов;
- снижение объема продаж, и следовательно снижение выручки.
2. Финансовые:
- неэффективная структура активов (низкая их ликвидность);
- высокая доля заемного капитала;
- низкая рентабельность производства;
- неэффективная долгосрочная и краткосрочная финансовая политика;
- высокая доля и рост дебиторской задолженности, в том числе просроченной;
- высокая доля и рост кредиторской задолженности поставщикам, бюджетным и
внебюджетным фондам, перед персоналом;
- рост доли готовой продукции в запасах на складе комплектующих;
- рост расходов на энергоресурсы на единицу готовой продукции;
- недостаток собственного капитала [16, с.271].
При анализе деятельности организации надо учесть неправильно
принятые долгосрочные инвестиционные решения: незавершенные объекты
строительства; перерасход инвестиционных ресурсов; ошибочно составленный
бизнес-план по новым проектам; поставки дорогого и не оправдавшего
технических характеристик оборудования; недостаток капитала для
модернизации производства [15, с.238].
Следовательно, платежеспособность подвержена влияниям, которые
генерируются, как самим хозяйствующим субъектом, так и возникают из вне.