54
Таблица 13(окончание)
10. Заемный капитал 152532 147597 144658
11. Отношение собственного капитала к
заемному, T4
-0.4746 -0.4221 -0.4309
12. Выручка 96514 135393 108862
Таблица 14
Прогноз банкротства по модели Альтмана
Коэф
фици
ент
2016 2017 2018
Множ
ител
ь
Значение
Z-
счет
Мно
жите
ль
Значение
Z-
счет
Множ
итель
Значение
Z-
счет
T1
6,56 -1.2266
-
8.05
6,56 -0.9447 -6.2 6,56 -0.8559
-
5.61
T2
3,26 -0.0201
-
0.07
3,26 0.1183 0.39 3,26 -0.0004 -0
T3
6,72 -0.0198
-
0.13
6,72 0.1183 0.79 6,72 0.0001 0
Z-
счет
Альт
мана
-
8.75
-
5.46
-
6.06
Для организации значение Zсчета на 2016 составило -8.75. Это означает,
что вероятность банкротства предприятия высокая.
Для организации значение Zсчета на 2017 составило -5.46. Это означает,
что вероятность банкротства предприятия высокая.
Для организации значение Zсчета на 2018 составило -6.06. Это означает,
что вероятность банкротства предприятия высокая.
Проведем анализ банкротства по модели Дюрана. Данная модель имеет
следующий вид, формула (9):
D = b1 *ROA + b2*CR + b3*EtTA (9)
Данные для анализа представим в таблице 15.
Таблица 15
Исходные данные для диагностики банкротства 2016-2018 гг.
Показатели
2016 2017 2018
Рентабельность активов
-2,01 11,83 0,06
55
Коэффициент текущей ликвидности
0,356 0,288 0,316
Коэффициент автономии -0.9023 -0.7294 -0.7458
Таким образом, организация имеет дисбаланс дебиторской
задолженности и краткосрочных обязательств. Кроме того, наблюдается
негативная тенденция более быстрого роста краткосрочных обязательств по
сравнению с изменениями дебиторской задолженности.
Надвигающаяся угроза банкротства была оценена с использованием
показателей финансовой устойчивости. Стабильное финансовое положение
предприятия характеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы
покрываются за счет собственных средств не менее 50%, и предприятие
эффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую,
кредитную и бухгалтерскую дисциплину, то есть является платежеспособным.
На данном предприятии данное условие не выполняется (коэффициент
финансовой независимости -0,7458). Тенденция к снижению коэффициента
автономии (-0,0164) характеризует растущую угрозу банкротства.
Расчет показателей рентабельности и деловой активности, в частности,
коэффициента оборачиваемости активов и капитала, позволяет оценить, в какой
степени и с какой скоростью компания способна получать необходимую ей
прибыль, т.е. генерировать чистый денежный поток в требуемые сроки.
Рентабельность активов на конец анализируемого периода составила
0,06%, что свидетельствует об очень низкой эффективности использования
имущества. Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает,
что организация получает выручку, равную сумме всех существующих активов
за 272,7 календарных дня. Организации потребуется очень короткое время
(0,1464 месяца) для погашения своих обязательств.
Характеристика финансового состояния проводилась под залог запасов
источников их формирования. Финансовое состояние организации на конец
анализируемого периода является критическим (на грани банкротства Z> Ec +
KT + Kt), так как анализ выявил недостаток оборотных средств, собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасы и общая стоимость
56
основных источников формирования запасов.
3.2 Комплекс мероприятий направленных на предотвращение банкротства
Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с
эффективным управлением его финансами и производством, правильным
определением стратегических целей, тактики и реализацией. Реализация мер
финансового оздоровления возможна только при грамотном управлении
предприятием. Для этого необходимо выявить проблемы данной организации.
Согласно проведенного анализа финансового состояния ООО
«Башкирский фарфор» на наличие банкротства выявлены следующие
результаты:
1. Значение коэффициента быстрой ликвидности оказался ниже допустимого и
снизился в 2017 г. по отношению к 2016 г. на 0,035 п. и в 2018 г. по отношению
к 2017 г. н 0011 п. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов,
которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.
2. Расчет коэффициента автономии показал, что в период 2016-2017 г. данный
показатель снизил свое значение на 0,11 п., в период 2017-2018 г. снижение
данного показателя составило 0,12 п. За рассматриваемые периоды размер
коэффициента автономии не соответствует нормативному значению, а так же
наблюдается его снижение, что приводит к снижению собственных средств
капитала, которых для данной организации и так не достаточно.
3. Прибыль от реализации продукции в период 2016-2017 г. увеличилась на
13714 тыс. руб., а в период 2017-2018 г. снизилась на 10287 тыс. руб. Данное
снижение произошло за счет уменьшения выручки в 2018 г. по отношению к
2017 г.
4. Чистая прибыль данной организации в 2016 г. и 2018 г. имеет отрицательные
показатели. В соотношении 2017 г. к 2016 г. чистая прибыль увеличилась на
11705 тыс. руб., а в 2017-2018 г. резко снижена на 10127 тыс. руб.
5. На основании модели Иркутского государственной экономической академии
проведенная оценка за рассматриваемый период 2016-2017 г. показала, что все
57
показатели вероятности банкротства имеют отрицательный показатель, что
говорит о наличии вероятного банкротства данной организации за весь
рассматриваемый период.
На основании вышеизложенного определены следующие основные
проблемы ООО «Башкирский фарфор»:
1. Отсутствие собственных оборотных средств.
2. Организация имеет дисбаланс дебиторской задолженности и краткосрочных
обязательств. Кроме того, наблюдается негативная тенденция более быстрого
роста краткосрочных обязательств по сравнению с изменениями дебиторской
задолженности.
3. В ООО «Башкирский фарфор» наблюдается уменьшение количества
выпускаемой продукции, что ведет к росту запасов и неустойчивости
предприятия.
В связи с этим предлагаются следующие рекомендации:
Первое мероприятия предлагается направить на увеличение
эффективности использования ресурсов компании, за счет нормирования
оборотных средств. Соотношение между величиной оборотных средств и
необходимостью в оборотных средствах, даст возможность урегулировать
величину производственных запасов, за счет чего появится возможность
ускорить процесс оборачиваемости оборотных средств.
Таким образом, для ускорения оборачиваемости оборотных средств
можно направить следующие мероприятия:
1.Снизить расход материалов. Результат данных действий направлен на
снижение потребности в материалах, сырье, комплектующих, снижение доли
оборотных средств в производственных запасах.
2.Сократить продолжительность производственного цикла производства за счет
снижения доли оборотных средств в незавершенном производстве
3.Разработать процедуру планирования и развития оборотных средств, что
будет способствовать повышению точности расчета нормативов оборотных
средств и усилит контроль их стоимости.
58
4.Улучшение системы сбыта продукции, будет способствовать снижению
норматива оборотных средств в готовой продукции.
5.Необходимо внедрение оптимальных методов по расходованию материалов,
за счет чего появится возможность снизить потребность в данных средствах.
Таким образом, повышение эффективности использования оборотных
средств может быть достигнуто за счет нормирования производимой
продукции, системы планирования и организации производства. Так как
значимые резервы имеются в сфере производства и труда, то правильное
применение экономических стимулов также имеет большое значение.
Руководителю предприятия с целью повышения эффективности его
деятельности необходимо организовать постоянный мониторинг соблюдения
стандартов и динамики во времени фактических удельных затрат и
оборачиваемости оборотных средств.
Наличие долгосрочной дебиторской задолженности и замедление её
оборачиваемости приводит к снижению эффективности использования
оборотного капитала.
В связи с этим второе мероприятие предлагаются направить на
повышение эффективности управления дебиторской задолженностью ООО
«Башкирский фарфор».
Данное мероприятие будет направлено путем рефинансирования
дебиторской задолженностью за счет факторинга. В качестве коммерческого
банка, которому планируется продать часть дебиторской задолженности, был
выбран АО «Газпромбанк». Применяться будет факторинг с регрессом, в
рамках которого поставщик, отгрузив товар и предоставив в банк отгрузочные
документы, незамедлительно получает финансирование в размере до 90% от
суммы поставки. Оставшуюся сумму за вычетом комиссионного
вознаграждения банк перечисляет на счет поставщика после того, как дебитор
расплатится за товар.
АО «Газпромбанк» предлагает следующие условия предоставления
факторинга с регрессом:
59
– размер финансирования – до 90% от суммы уступленного денежного
требования (поставки);
– на факторинговое обслуживание принимаются поставки, отсрочка
платежа по которым не превышает 120 календарных дней (не принимаются
поставки, срок оплаты по которым истек или совпадает с датой уступки);
– не ограничивается количество дебиторов, размер поставок;
– предусмотрен период ожидания после истечения отсрочки платежа, в
течение которого банк готов ожидать платеж дебитора и не использовать свое
право регресса к поставщику;
– гибкая система тарифов;
– специальное предложение для поставщиков товаров в крупные
торговые сети и магазины;
– административное управление дебиторской задолженностью и
оперативное информационно-аналитическое обслуживание.
Алгоритм факторинговой операции следующий:
1. ООО «Башкирский фарфор» осуществляет отгрузку товара покупателю
(покупателям) в соответствии с договором купли-продажи и на условиях
отсрочки платежа.
2. ООО «Башкирский фарфор» уступает АО «Газпромбанк» право денежного
требования платежа от дебитора и предоставляет в банк отгрузочные
документы (оригиналы накладных, счетов-фактур, в некоторых случаях
доверенность на получение товара), подтверждающие факт поставки товара.
Документы должны быть оформлены в соответствии с требованиями
законодательства РФ.
3. ООО «Башкирский фарфор» предоставляет поставщику финансирование под
уступку денежного требования в размере до 90% от суммы поставки.
4. При наступлении срока оплаты дебиторы ООО «Башкирский фарфор»
оплачивают товар, перечисляя на специальный факторинговый счет ООО
«Башкирский фарфор» 100% стоимости приобретенных товаров. Возможна
оплата несколькими платежами.
60
5. Банк, удержав выплаченное ранее ООО «Башкирский фарфор»
финансирование, а также причитающиеся ему комиссии, переводит остаток
денежных средств на счет поставщика.
Чаще всего факторинговые операции предполагают регресс требований
на кредитора в случае неоплаты дебитором своих обязательств, однако в
настоящее время все чаще встречаются случаи безоборотного факторинга,
когда специализированная компания берет на себя кредитные риски,
освобождая от них кредитора. Стоимость факторинговых услуг при этом
возрастает.
В случае безоборотного факторинга фактор-фирма изучает кредитную
историю и финансовое состояние не столько кредитора, сколько его
контрагентов. Все это освобождает кредитора от издержек по страхованию
кредита в специализированных учреждениях.
3.3 Прогнозная оценка финансового состояния предприятия в условиях
реализации мер по предотвращению банкротства
Предлагается ввести в должностные инструкции экономиста в
финансовой службе. Он будет отвечать за планирование на основе заявок от
всех служб, планирование объема запасов на год, ежемесячную разбивку
запланированного объема закупок, вести контроль о выполнении плана закупок
и проводить анализ состояния запасов.
Данный специалист необходим для полного отслеживания состояния
запасов на предприятии, проведения анализа эффективности их применения. В
результате предполагаемого мероприятия в ООО «Башкирский фарфор»
появится система планирования, учета и контроля за состоянием запасов.
Расчет первого мероприятия.
В результате внедрения этой системы у предприятия объем запасов
сократится на 5 процентов. Размер снижения запасов составит 59835*100/5 =
2992 тыс. руб.
61
В таблице 16 представлен расчет запасов с учетом оптимального запаса
в днях.
Таблица 16
Расчет запасов с учетом оптимального запаса
Вид запаса
ед.
измер.
Дневной
объем
расхода
Дни
запаса
Количеств
о
товары шт 207 32 4290
топливо и ГСМ Л 2787 38 68442
спец. одежда шт 14 20 186
запасные части шт 18 27 324
прочие материалы шт 74 27 1343
После расчета запасов с учетом оптимального запаса в днях можно
приступать к нормированию запасов и расчету оптимальной стоимости запасов.
Расчет норматива запасов представлен в таблице 17
Таблица 17
Норматив запасов
Вид запаса
ед.
изм
ере
ния
Количество Цена, руб.
Сумма остатка,
тыс. руб
2015г
.
нормат
ив
2015г.
Нормати
в
2015г.
нормати
в
товары шт 2117 1630 2604 2604 5512 4244
топливо и ГСМ л 28587 26004 35 35 1011 920
спец. одежда шт 143 71 2293 2293 328 162
запасные
части
шт
185 123 3760 3760 697 463
прочие
материалы
шт
750 510 148 148 111 76
итого 7659 5864
Таким образом, в результате нормирования с учетом затраченного
количества запасов за месяц, остатки сырья и материалов снизятся на 2471 тыс.
рублей (7659 – 5864).
Нормирование запасов приведет к тому, что у предприятия
высвободятся дополнительные денежные средства, уменьшится количество
запасов на складах.
В целях снижения остатков спецодежды на складах предлагается
провести рекламную компанию в СМИ. Объявить о распродаже спецодежды.
В результате проведения распродажи спецодежды выручка предприятия
62
увеличится на 550,32 тыс. рублей, а ее запасы сократятся на 206 тыс. рублей.
Тогда выручка от реализации составит: 108862+550 = 109412 тыс.
рублей, а себестоимость продукции возрастет на 30 тыс. рублей (стоимость
рекламы) 98 279 + 30 = 98309 тыс. рублей. Прибыль от реализации составит
109412 – 98309 = 11103 тыс. руб., что на 4,91 процентов выше, чем в 2017 году.
Размер оборотных активов снизится на 5669 тыс. руб. (2471 + 2992 + 206), и
составит 68523 тыс. рублей.
Расчет второго мероприятия.
Проведем расчет эффективность факторинговой операции для ООО
«Башкирский фарфор».
Стоимость факторингового обслуживания высока из-за комплексного
характера услуг фактор-фирмы и повышенных рисков в случае безоборотного
факторинга. Она складывается из:
- процента за пользование кредитом (выше рыночной ставки по
кредитам соответствующей срочности на 2-3 процентных пункта);
- платы за обслуживание (бухгалтерия, инкассирование долга и другие
услуги): взимается как процент от суммы счета-фактуры, обычно в пределах 0,5
– 3% от суммы переуступленных счетов.
ООО «Башкирский фарфор» проведение факторинговых операций
осуществляется на следующих условиях:
– комиссионный сбор в размере 2% от суммы резерва долга;
– процентная ставка по предварительному финансированию – 16%
годовых.
ООО «Башкирский фарфор» рекомендуется реализовать 30%
дебиторской задолженности, что составляет 1 823×0,3 = 545 тыс. руб.
Таблица 18
Рефинансирование долгосрочной дебиторской задолженности ООО
«Башкирский фарфор» (30 % от дебиторской задолженности)
Показатель Алгоритм расчета (в тыс.
руб.)
Сумма предварительного финансирования 545 *0,9 =490
Комиссия за факторинг 545*0,02=11
63
Сумма % за предварительное финансирование
490*0,16=78
Затраты по факторингу 11=78=89
Таблица 18 (окончание)
Эффективность факторинга 89/(490-78+(545-
11))*100%=9,4%
Сумма высвобожденных оборотных средств 545-89=456
Поступившие средства от операции факторинга необходимо зачислить
на расчетный счет. В результате данной операции увеличится оборачиваемость
дебиторской и кредиторской задолженности, а также ликвидность организации.
В следующей части работы проведем расчет экономического эффекта по
результатам внедрения предлагаемых мероприятий.
Расчет экономического эффекта в результате предлагаемых
мероприятий представлен в таблице 16.
Представим полученные результаты в прогнозном балансе (таблица 19).
Таблица 19
Прогнозный баланс
Наименование
2018 2019 прогноз
состав,
тыс. руб.
структура,
проценты
состав,
тыс.
руб.
структура,
проценты
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы 331 0,40 331 0,40
Основные средства 7 809 9,48 7 809 9,53
Итого по разделу I 8 140 9,89 7 809 9,53
II. Оборотные активы 0,00
Запасы
производственные
59835 72,68 54 166 66,11
Налог на добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
65
Дебиторская
задолженность
1823 2,21 1367 1,67
Денежные средства 12469 15,14 18594 22,69
Итого по разделу II 74192 90,11 74 127 90,47
Баланс по активу 82 332 100,00 81 936 100
III. Капитал и резервы 0,00
Уставный капитал
10
0,01 10 0,01
Резервный капитал 0,00 0 0,00