65
Из данного рисунка видно, что основным источником внеоборотных
активов предприятия к концу 2018 г. являлись краткосрочные заемные средства
с удельным весом 49,6%. Такая структура источников финансирования
является нерациональной, т.к. приводит к нарушению основного условия
финансового равновесия предприятия, в соответствии с которым
финансирование внеоборотных активов должно осуществляться за счет средств
перманентного капитала, то есть собственных и долгосрочных заемных
средств, в то время как краткосрочные заемные средства могут использоваться
для финансирования оборотных активов.
Таким образом, в будущем предприятию необходимо отказаться от
практики финансирования оборотных активов с использованием
краткосрочных заемных средств или приобретать основные средства в лизинг.
Для улучшения текущей финансовой ситуации АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» по договоренности с кредиторами может осуществить
реструктуризацию задолженности путем пролонгирования периода ее
погашения.
В качестве объекта реструктуризации рассматривался кредит,
полученные предприятием в АО «БКС Премьер банк «Ставропольский» в
сумме 125000 тыс. руб., полученный 15.12.2018 г. сроком на 12 месяцев под
12,5% годовых с отсрочкой выплат по кредиту на 3 месяца. Исходя из
имеющегося опыта работы с данной банковской организацией
пролонгирование задолженности возможно сроком на 24 месяца, вместе с тем
реструктуризация возможна только в отношении основной суммы долга, в то
время как выплаты процентов по кредиту не прекращаются. В результате
реструктуризации задолженности, сумма долгосрочных обязательств
увеличится на 125000 тыс. руб., а задолженность по краткосрочным кредитам
банков, напротив, сократится на данную величину.
Также в качестве источника увеличения собственного капитала АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» можно рассматривать переоценку его
внеоборотных активов. Как показал анализ данных бухгалтерского
66
балансапредприятия за 5-летний период, в течение этого периода времени
переоценка внеоборотных активов на предприятии не осуществлялась. Между
тем в условиях существенного темпа роста цен, который наблюдался в регионе
в 2017-2018 гг. проведение такой переоценки необходимо для формирования
реальной стоимости активов предприятия. Результаты переоценки относятся на
собственный капитал предприятия, что позволит предприятию увеличить его.
По оценкам специалистов бухгалтерской службы АО «Молочный
комбинат «Ставропольский» сумма переоценки внеоборотных активов
предприятия может составить 28612 тыс. руб. Таким образом, на данную сумму
может быть увеличен собственный капитал предприятия.
По итогам анализа отчета о финансовых результатах АО «Молочный
комбинат «Ставропольский» был сделан вывод о том, что предприятие может
увеличить прибыль до налогообложения прежде всего за счет снижения
отрицательного сальдо прочих доходов и расходов. Для этого предприятию
прежде всего необходимо сократить общую сумму прочих расходов. Снижение
прочих расходов на исследуемом предприятии может быть обеспечено за счет
следующих статей:
- штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, сумма
которых в 2018 г. составила 5856 тыс. руб.
- суммы дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой
давности 5502 тыс. руб.
Таким образом, совокупные резервы снижения прочих расходов АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» составят
9856 + 5502 = 11358 тыс. руб.
Реализация данных резервов возможна при условии усиления контроля
за соблюдением условий договора с контрагентами и более эффективного
управления дебиторской задолженностью, что, во-первых, требует ее
ежемесячной инвентаризации, а во-вторых реализации мер, направленных на ее
взыскание с недобросовестных дебиторов.
67
Средний период инкассирования дебиторской задолженности в 2018 г.
составил 37 дней. Анализ договоров, по которым были нарушены сроки
платежа, показал, что общая сумма штрафных санкций на предприятии в
течение года составила 986 тыс. руб. Полученные суммы штрафов позволят
предприятию увеличить сумму прочих доходов на 986 тыс. руб., что также
позволит ему увеличить прибыль.
Одной из ключевых проблем, которая была выявлена по результатам
анализа бухгалтерской отчетности АО «Молочный комбинат
«Ставропольский», является недостаточный уровень ликвидности.
Современной практикой финансового управления в настоящее время
разработан целый комплекс методов и инструментов, которые способны
обеспечить повышение ликвидности предприятия. Ликвидность предприятия
можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые
устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также
способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса
оборотных активов в их составе, повышение ликвидности оборотных активов,
ускорение оборачиваемости активов. Укрепить платежеспособность
предприятия также можно, повысив качество продукции, мобилизовав
источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав
различные формы санации предприятия и др. Немалое значение имеет
финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве
средства расчетов коммерческие векселя.
Для повышении уровня ликвидности АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» необходимо предпринять ряд мер, направленных на
ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. Помимо практики
взыскания штрафных санкций с недобросовестных дебиторов предприятию
также рекомендуется для ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности использовать дисконтную политику, которая предполагает
предоставление определенной скидки с цены при условии оплаты счетов до
истечения периода предоставленной отсрочки. Для определения оптимальной
68
величины скидки было проведено сравнение денежных поступлений и расходов
предприятия по предоставлению скидок (таблица 17).
Таблица 17
Денежные поступления и расходы при реализации дисконтной
политики
Процент скидки
Ежемесячные
денежные
поступления от
реализации
дисконтной
политики, тыс.
руб.
Ежемесячные
денежные
расходы на
реализацию
дисконтной
политики, тыс.
руб
Поступления –
расходы, тыс.
руб.
1%
84
112
-28
2%
192
224
-32
3%
394
336
+58
4%
479
448
+31
5%
552
560
-8
Из таблицы видно, что превышение ежемесячных денежных
поступлений в 1 декаде периода, на который предоставляется отсрочка
платежа, над расходами при реализации дисконтной политики наблюдаются
при условии предоставлении скидки в 3% и 4%. Однако превышение денежных
поступлений над расходами является наибольшим при 3 %-ной скидке.
Поэтому данный процент скидки и будем рассматривать как оптимальный.
Расчет прогнозных показателей дебиторской задолженности без учета
скидки и при условии предоставления скидки выполнен в таблице 18
Таблица 18
Прогнозирование остатков дебиторской задолженности при
условии предоставления скидок
На начало
периода,
тыс. руб.
Поступило,
тыс. руб.
Погашено,
тыс. руб.
На конец
периода,
тыс. руб.
Без скидки
325334
2900813
2898309
327838
При условии
предоставления
скидки
325334
2900813
3010173
215974
С учетом возможного остатка дебиторской задолженности при условии
предоставления скидки, рассчитаем значение коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности.
Средний остаток дебиторской задолженности составит:
(327838 + 215974)/2 = 271906
69
Тогда значение коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности составит:
3115222/271906 = 11,46
Тогда продолжительность одного оборота дебиторской задолженности
составит:
360/ 11,46 = 31 день, что на 6 дней меньше, чем в 2018 году.
Сумма высвобожденных средств в результате ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности составит:
(31 – 37)*3115222/360 = -51920 тыс. руб.
В результате высвобождения денежных средств от ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности увеличится остаток денежных
средств, который с учетом сформировавшихся остатков на конец 2017 г.
составит:
10039 + 51920 = 61959 тыс. руб.
Прирост прибыли от продаж в результате ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности составит:
(11,46 – 9,75)*0,0391*271906 = 18180 тыс. руб.
Далее рассмотрим, каким образом предложенные меры повлияют на
финансовое состояние АО «Молочный комбинат «Ставропольский».
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Для улучшения финансового состояния АО «Молочный комбинат
«Ставрольпольский» по результатам анализа бухгалтерской отчетности были
даны следующие рекомендации:
- отказаться от практики финансирования внеоборотных активов за счет
краткосрочных заемных средств, использовать для финансирования
мероприятий по обновлению материально – технической базы предприятия
долгосрочные банковские кредиты или лизинг;
70
- провести реструктуризацию задолженности по кредиту АО «БКС
Премьер банк «Ставропольский» путем пролонгирования периода погашения
основного долга;
- провести переоценку внеоборотных активов;
- усилить контроль за соблюдением условий договоров с контрагентами,
ежемесячно проводить инвентаризацию дебиторской задолженности;
- реализовать дисконтную политику на условиях 3% скидка
10дней/30дней, что обеспечит сокращение периода оборачиваемости
дебиторской задолженности на 6 дней.
Реализация данных мер позволит предприятию реализовать следующие
резервы роста финансовых результатов:
- увеличение прибыли от продаж на сумму 18180 тыс. руб.;
- увеличение прочих доходов на сумму 986 тыс. руб.
- снижение прочих расходов на 11358 тыс. руб.
С учетом выявленных резервов плановая сумма прибыли до
налогообложения составит:
121959 + 18180 -30877 + 268319+986 -296541 + 11358 = 93384 тыс. руб.
В сравнении с фактическим показателем прибыли до налогообложения
2018 г. прирост показателя составит 30524 тыс. руб. С учетом действующей
ставки налогообложения 20%, плановое значение чистой прибыли составит:
93384 – 93384*0,2 = 74707 тыс. руб.
Принимая во внимание текущее финансовое состояния АО «Молочный
комбинат «Ставропольский» всю сумму чистой прибыли предприятия
целесообразно капитализировать и направить на увеличение собственного
капитала.
Для оценки возможных изменений финансового состояния АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» был составлен прогнозный
бухгалтерский баланс. При прогнозировании баланса учитывалось, что
согласно данным бухгалтерии предприятия износ нематериальных активов
составит 1648 тыс. руб., а износ основных средств 92289 тыс. руб. Прогнозный
71
бухгалтерский баланс, составленный с учетом выполненных выше расчетов,
представлен в таблице 19.
Таблица 19
Прогнозный бухгалтерский баланс
Показатель
факт
Прогноз
отклонение
Нематериальные активы
8513
6865
-1648
Основные средства
1122890
1030601
-92289
Прочие внеоборотные активы
9823
9823
0
Внеоборотные активы, всего
1141226
1047289
Запасы
250042
250042
0
НДС
43134
43134
0
Дебиторская задолженность
325334
215974
-109360
Финансовые вложения
61
61
0
Денежные средства и денежные
эквиваленты
10039
61959
51920
Оборотные активы, всего
628610
571170
-57440
Всего актив
1769836
1618459
-151377
Уставный капитал
1009
1009
0
Добавочный капитал
77069
105681
28612
Резервный капитал
159
159
0
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
479713
554420
74707
Капитал и резервы, всего
557950
661269
103319
Долгосрочные заемные средства
0
125000
125000
Отложенные налоговые
обязательства
17217
17217
0
Долгосрочные обязательства, всего
17217
142217
125000
Заемные средства
612503
487503
-125000
Кредиторская задолженность
473531
218835
-254696
Доходы будущих периодов
90000
90000
0
Оценочные обязательства
18635
18635
0
Краткосрочные обязательства, всего
1194669
814973
-379696
Всего пассив
1769836
1618459
-151377
На основе данных таблицы 19 рассчитает прогнозные значения показателей
ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов
прогнозных показателей ликвидности представлены в таблице 20.
Таблица 20
Прогнозные показатели ликвидности АО «Молочный
комбинат «Ставропольский»
Показатель
факт
Прогноз
отклонение
Коэффициент текущей ликвидности
0,53
0,71
0,18
Коэффициент быстрой ликвидности
0,28
0,44
0,16
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,006
0,09
0,084
72
Из расчетов следует, что предложенные меры обеспечат предприятию
положительную динамику коэффициентов ликвидности. Так, коэффициент
текущей ликвидности увеличится на 0,18 пункта, прирост коэффициентов
быстрой и абсолютной ликвидности составит соответственно 0,16 и 0,084
пункта.
В таблице 21 выполнен расчет прогнозных абсолютных показателей
финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 21
Прогнозные абсолютные показатели финансовой
устойчивости АО «Молочный комбинат «Ставропольский»
Показатель
факт
Прогноз
отклонение
Собственные источники
формирования запасов, тыс. руб.
-583276
-386020
197256
Собственные и долгосрочные
заемные источники формирования
запасов, тыс. руб.
-566059
-261020
305039
Общая сумма источников
формирования запасов, тыс. руб.
46444
226483
180039
Запасы, тыс. руб.
250042
250042
0
Излишек (недостаток) собственных
средств формирования запасов, тыс.
руб.
-833318
-636062
197256
Излишек (недостаток) собственных
и долгосрочных заемных источников
формирования запасов, тыс. руб.
-816101
-511062
305039
Излишек (недостаток) общей
величины источников формирования
запасов, тыс. руб.
-203598
-23559
180039
Расчеты свидетельствуют о положительной динамике прогнозных
абсолютных показателей финансовой устойчивости. Так, реализация
предложенных мер позволит предприятию сократить дефицит собственных
оборотных средств на 197256 тыс. руб. В силу того, что в предыдущих
отчетных периодах краткосрочные заемные источники использовались
предприятием для финансирования внеоборотных активов, согласно
прогнозным показателям на предприятии сохранится недостаток общей
величины источников формирования запасов в сумме 23559 тыс. руб. Однако
данный недостаток может быть покрыт в следующем отчетном периоде при
сохранении темпов роста прибыли на стабильном уровне.
73
Прогнозные относительные показатели финансовой устойчивости АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» представлены в таблице 22, из
которой видно, что благодаря реализации предложенных мер степень
финансовой зависимости от заемных источников финансирования на
предприятии сократится.
Таблица 22
Прогнозные относительные показатели финансовой
устойчивости АО «Молочный комбинат «Ставропольский»
Показатель
факт
Прогноз
отклонение
Коэффициент автономии
0,32
0,41
0,09
Коэффициент соотношения заемного
и собственного капитала
2,17
1,45
-0,72
Коэффициент соотношения
долгосрочной задолженности и
постоянного капитала
0,03
0,18
0,15
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,90
-0,45
0,45
Данный вывод следует из того, что коэффициент автономии увеличится
с 0,32 до 0,41 пункта, а коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала, напротив, сократится с 2,17 до 1,45%. Коэффициент обеспеченности
предприятия собственными оборотными средствами увеличится на 0,45 пункта.
Выводы по главе 3:
По результатам анализа финансовой отчетности АО «Молочный
комбинат «Ставропольский» были выявлены возможности улучшения его
финансового состояния. В данной главе работы были сформулированы
рекомендации, направленные на изменение структуры источников
финансирования предприятия, повышение прибыли и уровня ликвидности.
Расчеты показали, что в результате сформулированных рекомендаций,
удельный вес собственного капитала увеличится на 9 %, коэффициент текущей
ликвидности увеличится на 0,18 пункта, прирост коэффициентов быстрой и
абсолютной ликвидности составит соответственно 0,16 и 0,084 пункта.
Реализация предложенных мер позволит предприятию сократить дефицит
собственных оборотных средств на 197256 тыс. руб. Также будет обеспечен
прирост чистой прибыли в сумме 26890 тыс. руб.
74