45
может привести к снижению платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия. Таким образом, изменения, произошедшие в составе и структуре
активов предприятия и источников их финансирования, оказывают
преимущественно отрицательное влияние на его финансовое состояние.
2.3. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости
Выявленные изменения в составе и структуре активов и пассивов АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» позволяют предположить, что
финансовое состояние предприятие к концу исследуемого периода могло
ухудшиться по причине роста уровня финансовой зависимости предприятия от
внешних источников финансирования. Для подтверждения или опровержения
данного вывода необходимо провести анализ ликвидности,
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В процессе
анализа ликвидности АО «Молочный комбинат «Ставропольский» необходимо
прежде всего оценить ликвидность его баланса. Цель анализа баланса на
ликвидность заключается в оценке способности предприятия без какого – либо
нарушения нормального хозяйственного цикла осуществлять срочные платежи
за счет соответствующих им по срочности поступлений от реализованных
ценностей. Для этого сопоставляют средства по активу баланса,
сгруппированного по срокам возможно быстрого их превращения в деньги, с
обязательствами по платежам (пассив баланса), сгруппированным по степени
срочности предстоящей их оплаты.
Результаты классификации активов и пассивов бухгалтерского баланса
для оценки его ликвидности показаны в таблице 7. На основе данных таблицы 7
оценим выполнение основных условий ликвидности баланса. Из таблицы в
частности видно, что в 2016 – 2018 гг. первое условие ликвидности баланса не
выполнялось. Это значит, что предприятие не располагало в достаточном
объеме наиболее ликвидными активами для выполнения наиболее срочных
обязательств.
46
Таблица 7
Классификация активов и пассивов АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» для оценки ликвидности баланса
Название
группы
активов
значение показателя, тыс.
руб.
Название
группы
пассивов
значение показателя, тыс.
руб.
31.12.
2016 г.
31.12.
2017 г.
31.12.
2018 г.
31.12.
2016 г.
31.12.
2017 г.
31.12.
2018 г.
А1
наиболее
ликвидные
активы
65722
37728
10100
П1
наиболее
срочные
обязатель
ства
216458
202642
473531
А2
быстро
реализуемые
активы
253643
343660
325334
П2
Краткосроч
ные
пассивы
585398
572652
721138
А3
медленно
реализуемые
активы
323486
279701
293176
П3
долгосроч
ные
пассивы
7028
5670
17217
А4
трудно
реализуемые
активы
606485
633036
1141226
П4
постоянные
пассивы
470452
513161
557950
Итого
1279336
1294125
1769836
1279336
1294125
1769836
Что касается второго условия ликвидности баланса, то из таблицы
видно, что по состоянию на три отчетных даты 31.12.2015, 31.12.2016 и
31.12.2017 гг. данное условие также не выполнялось. Это значит, что АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» было не способно погасить свои
краткосрочные обязательства за счет средств дебиторской задолженности, и
поэтому не может быть признано платежеспособным в течение периода,
равного продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Что касается третьего условия ликвидности баланса, то оно не
выполнялось по состоянию на три анализируемых отчетных даты наблюдается
превышение суммы медленно реализуемых активов над суммой долгосрочных
обязательств, что свидетельствует о выполнении третьего условия ликвидности
баланса, а также является фактором долгосрочной платежеспособности.
Из таблицы видно, что в 2016 – 2018 гг. общая сумма внеоборотных
активов превысила сумму постоянных пассивов, что свидетельствует о
невыполнении четвертого условия ликвидности баланса. Таким образом,
47
бухгалтерский баланс АО «Молочный комбинат «Ставропольский» не может
быть признан абсолютно ликвидным ни в один из исследуемых периодов
вследствие невыполнения трех из четырех условий ликвидности баланса.
Для формирования более полного представления об уровне
платежеспособности АО «Молочный комбинат «Ставропольский» необходимо
в дополнение к проведенному анализу выполнить также расчет основных
показателей ликвидности (таблица 8).
Таблица 8
Показатели ликвидности АО «Молочный комбинат
«Ставропольский»
Показатель
31.12.
2016 г.
31.12.
2017 г.
31.12.
2018 г.
норматив
Коэффициент текущей
ликвидности
0,84
0,85
0,53
≥2
Коэффициенты быстрой
ликвидности
0,44
0,49
0,28
≥1
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,12
0,05
0,006
≥0,2
Результаты расчетов свидетельствуют о снижении в динамике значений
коэффициентов ликвидности. Так, коэффициент текущей ликвидности
сократился с 0,84 до 0,53 пункта. При этом ни на одну отчетную дату
коэффициент текущей ликвидности не соответствовал финансовому нормативу.
Снижение коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности в
сравнении с 2016 г. составило соответственно 0,16 и 0,114 пункта. Нормативное
значение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о том, что
краткосрочные обязательства предприятия должны полностью покрываться его
денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и
дебиторской задолженностью. Из таблицы 7 видно, что по состоянию на
31.12.2018 г. краткосрочные обязательства АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» покрывались данными элементами активов только на 46%.
Также обращают на себя внимание крайне низкие значения
коэффициента абсолютной ликвидности. Норматив данного показателя
свидетельствует о том, что денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения должны покрывать краткосрочные обязательства предприятия на
48
20%. В то же время фактическое значение абсолютной ликвидности на конец
2018 г. составило только 0,006, что обеспечило покрытие краткосрочных
обязательств только на 0,6% вместо положенных 20%.
Таким образом, результаты расчетов позволяют сделать вывод о
недостаточном уровне ликвидности предприятия.
Также по данным бухгалтерского баланса АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» был выполнен расчет абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости. Основным абсолютным показателем
финансовой устойчивости предприятия является показатель собственных
оборотных средств, который представляет собой разность между величиной
оборотных активов и краткосрочных обязательств предприятия. Значение
показателя составило:
В 2016 г.: 672851 – 801856 = -129005 тыс. руб.
В 2017 г.: 661089 – 775294 = -114205 тыс. руб.
В 2018 г.: 628610 – 1194669 = -566059 тыс. руб.
Расчеты указывают на то, что по состоянию на три анализируемых
отчетных даты предприятие не располагало собственными оборотными
средствами, т.к. полученные значения показателей имели отрицательные
значения. При этом в сравнении с 2016 г. прирост дефицита собственных
оборотных средств составил 437054 тыс. руб. Выявленная динамика
собственных оборотных средств оценивается отрицательно с точки зрения
влияния на финансовую устойчивость предприятия.
Для определения типа финансовой устойчивости были выполнены
расчеты, позволяющие оценить достаточность различных источников
финансирования для формирования запасов предприятия и составлен
трехкомпнентный показатель финансовой устойчивости. Результаты расчетов
представлены в таблице 9. По результатам расчетов, представленных таблицы
9, можно сделать вывод об ухудшении финансового состояния предприятия.
Данный вывод следует из того, что в 2016 – 2017 гг. общей сумме источников
финансирования было достаточно для покрытия запасов.
49
Таблица 9
Определение типа финансовой устойчивости АО «Молочный
комбинат «Ставропольский»
наименование
показателя
на 31.12.
2016 г.
на 31.12.
2017 г.
на 31.12.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017 г./
2016 г.
2018 г./
2017 г.
Собственные
источники
формирования
запасов, тыс. руб.
-136033
-119875
-583276
16158
-463401
Собственные и
долгосрочные
заемные источники
формирования
запасов, тыс. руб.
-129005
-114205
-566059
14800
-451854
Общая сумма
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
483498
436313
46444
-47185
-389869
Запасы, тыс. руб.
322296
278511
250042
-43785
-28469
Излишек (недостаток)
собственных средств
формирования
запасов, тыс. руб.
-458299
-398386
-833318
59913
-434932
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных
заемных источников
формирования
запасов, тыс. руб.
-451301
-392716
-816101
58585
-423385
Излишек (недостаток)
общей величины
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
161202
157802
-203598
-3400
-361400
Трехкомпонентный
показатель
финансовой
устойчивости
S=(0;0;1)
S=(0;0;1)
S=(0;0;0)
Однако, так как предприятием привлекались краткосрочные заемные
средства, трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости указывает
на то, что финансовое состояние предприятия являлось неустойчивым. В 2018
г. не только средств перманентного капитала, но и краткосрочных заемных
средств было недостаточно для покрытия запасов. В связи с этим предприятию
соответствует четвертый «кризисный» тип финансовой устойчивости.
50
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости АО
«Молочный комбинат «Ставропольский» выполнен в таблице 10.
Таблица 10
Относительные показатели финансовой устойчивости АО
«Молочный комбинат «Ставропольский»
наименование
показателя
на
31.12.
2016 г.
на
31.12.
2017 г.
на
31.12.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017 г./
2016 г.
2018 г./
2017 г.
Коэффициент
автономии
0,37
0,40
0,32
0,03
-0,08
Коэффициент
соотношения
заемного и
собственного
капитала
1,72
1,52
2,17
-0,2
0,65
Коэффициент
соотношения
долгосрочной
задолженности и
постоянного капитала
0,01
0,01
0,03
0
0,02
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств
1,10
1,04
0,55
-0,06
-0,49
Индекс постоянного
актива
1,29
1,23
2,05
-0,06
0,82
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
-0,19
-0,17
-0,90
-0,02
-0,73
Результаты расчетов, представленные в таблице 10, позволяют сделать
следующие выводы об уровне финансовой устойчивости АО «Молочный
комбинат «Ставропольский». Достаточно низким на протяжении всего
исследуемого периода оставалось значение коэффициента автономии. К концу
2018 г. его значение составило 0,32, что намного ниже норматива (0,5).
Значение данного показателя свидетельствует о высоком уровне финансовой
зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Данный
вывод подтверждает также значение коэффициента соотношения заемного и
собственного капитала, которое в течение 2016 – 2018 гг. увеличилось с 1,72 до
2,17. Это значит, что к концу 2018 г. общая сумма заемных средств превысила
51
стоимость собственного капитала более чем в 2 раз при нормативном значении
коэффициента 0,4-0,5.
Значение коэффициента соотношения долгосрочной задолженности и
постоянного капитала свидетельствует о том, что в общей сумме постоянного
капитала предприятия в 2016 – 2018 гг. преобладали собственные источники. С
одной стороны данный фактор может быть оценен положительно, так как при
преобладании собственных средств в общей сумме перманентного капитала
снижается долговая нагрузка. С другой стороны, снижение удельного веса
долгосрочных кредитов и займов, не требующих немедленного погашения,
снижает действие эффекта финансового рычага, а следовательно, отрицательно
влияет на рентабельность собственного капитала.
Для сохранения минимальной финансовой зависимости предприятие
должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который
характеризуется коэффициентом соотношения мобильных и
иммобилизованных средств. Значение данного показателя во многом
определяется отраслевой принадлежностью предприятия. В 2016 – 2017 г.
коэффициент соотношения мобильных и иммоблизованных активов имел
приемлемое значение с точки зрения возможностей обеспечения финансовой
стабильности, так как преобладание в общей стоимости имущества оборотных
активов обеспечивает более высокую ликвидность предприятия. В 2018 г.
коэффициент сократился с 1,10 до 0,55 пункта, что является фактором
ухудшения финансового состояния предприятия.
Полное несоответствие нормативу можно отметить по коэффициенту
обеспеченности собственными средствами. Нормативное значение данного
показателя составляет 0,1. В 2016 – 2018 гг. данный коэффициент имел
отрицательное значение, т.к. предприятие не располагало собственными
оборотными средствами.
Таким образом, результаты выполненных расчетов позволяют сделать
вывод о недостаточном уровне финансовой устойчивости АО «Молочный
комбинат «Ставропольский».
52
2.4. Анализ финансовых pезультатов АО "Молочный комбинат
Ставропольский"
Важным источником информации о финансовых результатах
деятельности предприятия является отчет о финансовых результатах. По
данным этой формы отчетности был выполнен анализ динамики основных
показателей прибыли предприятия. Результаты расчетов приведены в таблице
11.
Таблица 11
Показатели динамики основных показателей прибыли АО
«Молочный комбинат «Ставропольский»
показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017 г./
2016 г.
2018 г./
2017 г.
Валовая прибыль,
тыс. руб.
270748
269792
298477
-956
28685
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
83272
89229
121959
5957
32730
Сальдо прочих
доходов и расходов,
тыс. руб.
-47303
-26440
-59099
20863
-32659
Прибыль до
налогообложения,
тыс. руб.
35969
62789
62860
26820
71
Чистая прибыль,
тыс. руб.
22685
45737
47817
23052
2080
Из таблицы видно, что валовая прибыль АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» из года в год увеличивалась. В 2018 г. абсолютный прирост
данного показателя составил 28685 тыс. руб. Такая же динамика наблюдается в
отношении прибыли от продаж. В сравнении с 2017 г. показатель увеличился на
32730 тыс. руб. Данные отчета о финансовых результатах предприятия за 2018
г. свидетельствуют о том, что основными причинами роста прибыли от продаж
являются снижение себестоимости продаж по сравнению с предыдущим годом
на 53189 тыс. руб., а также сокращение коммерческих расходов на 9320 тыс.
руб.
Сальдо прочих доходов и расходов было рассчитано как разность общей
величины прочих доходов и прочих расходов (проценты к уплате, прочие
расходы). В 2016 – 2018 гг. сальдо прочих доходов и расходов оставалось
53
отрицательным. Причем в сравнении с 2017 г. оно увеличилось на 32652 тыс.
руб. Негативное влияние данного фактора обусловило прирост прибыли до
налогообложения всего на 71 тыс. руб. при более существенном росте прибыли
до налогообложения. В то же время снижение налога на прибыли с 18410 тыс.
руб. до 3496 тыс. руб. обусловило прирост чистой прибыли на 2080 тыс. руб.
Таким образом, резервы роста финансового результата АО «Молочный
комбинат «Ставропольский» и прежде всего прибыли до налогообложения и
чистой прибыли могут быть реализованы при условии снижения процентов к
уплате и прочих расходов.
Величина прибыли предприятия во многом определяется уровнем его
деловой активности. Уровень деловой активности характеризует показатели
оборачиваемости активов, кредиторской задолженности и собственного
капитала, расчет которых выполнен в таблице 12.
Таблица 12
Показатели деловой активности АО «Молочный комбинат
«Ставропольский»
наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
абсолютное
отклонение
2017 г. /
2016 г.
2018 г. /
2017 г.
выручка, тыс. руб.
3114842
3139726
3115222
24884
-24504
средняя стоимость
активов, тыс. руб.
1235875,5
1286730,5
1531980,5
50855
245250
средняя стоимость,
оборотных активов,
тыс. руб.
632538
666970
644849,5
34432
-22120,5
Средняя стоимость
запасов, тыс. руб.
315340
300403,5
264276,5
-14936,5
-36127
Средняя стоимость
дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
254307,5
298651,5
319497
44344
20845,5
средняя стоимость
кредиторской
задолженности (в
т.ч. по кредитам и
займам), тыс. руб.
746190,5
765362,5
543017
19172
-222345,5
средняя стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
460119
491806,5
535555,5
31687,5
43749
коэффициент
оборачиваемости
2,52
2,44
2,03
-0,08
-0,41
54
активов
коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
4,92
4,71
4,83
-0,21
0,12
Продолжение Таблицы 12
коэффициент
оборачиваемости
запасов
9,88
10,45
11,78
0,57
1,33
коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
12,25
10,51
9,75
-1,74
-0,76
коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
4,17
4,10
5,74
-0,07
1,64
коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала
6,77
6,38
5,82
-0,39
-0,56
продолжительность
одного оборота
активов, дни
143
148
177
5
29
продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
73
76
75
3
-1
продолжительность
одного оборота
запасов, дни
36
34
31
-2
-3
продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дни
29
34
37
5
3
продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности, дни
86
88
63
2
-25
продолжительность
одного оборота
собственного
капитала, дни
53
56
62
3
6
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о снижении уровня
деловой активности АО «Молочный комбинат «Ставропольский» в 2018 г. по
сравнению с предыдущим годом, что проявилось в замедлении
оборачиваемости как активов, так и капитала предприятия. Из таблицы 12
видно, что коэффициент оборачиваемости активов АО «Молочный комбинат
«Ставропольский» в 2018 г. сократился по сравнению с предыдущим годом в