63
Использование вышеупомянутых методов и информационных систем в
планировании и анализе деятельности ООО «Хиконикс» позволит
предприятию более эффективно планировать финансовые ресурсы,
минимизировать риск наступления банкротства, и поможет эффективно
управлять торговыми процессами на предприятии. Одной из главных проблем
для ООО «Хиконикс», как и для многих других компаний, является низкий
уровень отдельных показателей финансовой устойчивости (автономии,
маневренности), обусловленный недостаточной величиной собственного
капитала для финансирования деятельности хозяйствующего субъекта.
Выделяют следующие основные пути оптимизации структуры капитала:
1) Метод оптимизации структуры капитала по критерию максимизации
уровня прогнозируемой финансовой рентабельности. Последняя отражается
через такой показатель, как эффект финансового рычага (левериджа).
Финансовый леверидж - это стратегическая характеристика
экономического потенциала предприятия. Эффект финансового левериджа
может быть как положительной величиной, так и отрицательной. Кроме того,
этот эффект возникает благодаря использованию не только платного кредита,
но и бесплатных заемных ресурсов (кредиторской задолженности). Чем выше
доля последних в общей сумме заемных средств, тем выше значение эффекта
финансового левериджа. Положительный эффект финансового левериджа
возникает в тех случаях, когда заемный капитал, полученный под
фиксированный процент, используется предприятием в процессе деятельности
таким образом, чтобы приносит более высокую прибыль, чем финансовые
расходы, то есть доходность совокупного капитала выше средневзвешенной
цены заемных ресурсов. Изучение методик оценки эффекта финансового
левериджа позволяет сказать, что знание механизма влияния заемного капитала
на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска
позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой
капитала предприятия.
64
2) Метод оптимизации структуры капитала предприятия на основании
критерия минимизации стоимости. За рубежом данный метод подвергается
значительной критике. Считается, что цена капитала не зависит от его
структуры, и поэтому ее невозможно оптимизировать. Соблюдение данных
ограничений в отечественной практике является пока невозможным.
3) Метод оптимизации структуры капитала по критерию финансовых
рисков. Он связан с процессом дифференцированного выбора источников
финансирования различных составных частей активов предприятия:
необоротный актив, оборотный актив (с разделением на постоянную и
переменную части). В основе каждого из вышеупомянутых методов лежит
только один конкретный показатель. С учетом нынешних подходов к
оптимизации структуры капитала предприятий целесообразно проводить
комплексные мероприятия по оптимизации, которые содержат систе6му
сбалансирования нескольких критериев.
Обеспечение финансовой устойчивости предприятия реализуется также
благодаря внедрению новейших систем управления собственным капиталом
предприятия. В первую очередь, ООО «Хиконикс» предлагается ввести
факторную модель определения рентабельности собственного капитала
предприятия. Именно рентабельность собственного капитала формирует
представление об эффективности вложений ресурсов в деятельность
предприятия. Детерминированное моделирование и преобразование показателя
рентабельности собственного капитала позволяет проводить не только более
глубокий анализ и количественно измерять влияние какого-либо фактора на
факторную модель, которая исследуется, но и определить новые взаимосвязи,
сформулировать новые показатели. Прежде чем оценить изменения суммы и
доли собственного капитала в общей валюте баланса для эффективного
управления им, нужно выяснить, за счет, каких составных частей произошли
эти изменения. Темпы роста собственного капитала в процессе хозяйственной
деятельности предприятия зависят от ряда факторов, в частности:
65
рентабельности оборота, оборачиваемости капитала, мультипликатора
капитала и от доли отчислений чистой прибыли на развитие производства.
Два первых фактора, то есть рентабельность оборота и оборачиваемость
капитала отражают действие тактической финансовой политики предприятия.
Следующие два фактора - мультипликатор капитала и доля отчислений чистой
прибыли на развитие производства характеризует его стратегическую
финансовую политику. Поэтому ООО «Хиконикс» необходима правильная
ценовая политика, расширение рынков сбыта, что приведет к увеличению
объемов продаж и прибыли предприятия, к повышению уровня рентабельности
продаж и скорости оборота капитала. Вместе с тем нерациональная
инвестиционная политика может снизить положительный результат первых
двух факторов.
Чтобы предотвратить неплатежеспособность предприятия и как
следствие - снижение финансовой устойчивости ООО «Хиконикс» необходимо
рассмотреть оценку возможностей рефинансирования дебиторской
задолженности. Предприятие для трансформации дебиторской задолженности
в денежные средства может применить следующие формы рефинансирования:
- факторинг;
- учет векселей, выданных покупателям продукции;
- форфейтинг.
Поскольку механизм коммерческого кредитования является
необходимым условием функционирования предпринимательских структур в
условиях современной рыночной экономики, фирмы обращаются за помощью
к факторинговым компаниям, специализирующимся на торговых долгах,
которые в частности управляют долгами, выкупают их, а также предоставляют
кредиты под дебиторскую задолженность.
Основная ценность факторинга заключается в его комплексности. Это
не просто финансирование определенных расходов, а именно совокупность
равноценных для предприятия финансово-посреднических структур.
Факторинговая операция позволяет предприятию рефинансировать большую
66
часть дебиторской задолженности, предоставив покупателю кредит в короткие
сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла.
В факторинговой операции участвуют 3 стороны:
1) фактор (факторинговая компания или банк) - организация, которая
покупает счета-фактуры у своих клиентов;
2) клиент (поставщик) - предприятие, которое получает факторинговые
услуги;
3) заемщик - предприятие, которое покупает товар на условиях
коммерческого кредита.
Факторинговое обслуживание следует проводить в следующей
последовательности:
- договор на перевозку нефтепродуктов;
- акт оказания услуг на перевозку нефтепродуктов;
- договор факторинга;
- факторинговые платежи;
- оплата согласно выполненного акта оказания услуг на перевозку
нефтепродуктов;
- комиссионная награда.
Различают несколько видов факторинга. Внутренний факторинг
осуществляется в рамках одной страны. Международный факторинг
предполагает, что стороны находятся в разных государствах. Открытый
(конвенционный) факторинг наиболее распространен и предусматривает
оповещение покупателя о заключении факторинговых договоров на
требованиях поставщика к ним. Одним из способов передачи такой
информации является приказ поставщика на счетах о передаче требований
факторинговой компании (банка). При закрытом (конфиденциальном)
факторинге никто из контрагентов поставщика не уведомлен о соглашении с
факторинговой компанией (банком). Причем стоимость закрытых операций
факторинга обычно выше, чем открытых.
67
При применении факторинговых операций предприятие сможет
получить такие преимущества:
- возможность увеличения количества потенциальных перевозок
нефтепродуктов за счет предоставления им отсрочки платежа (товарного
кредита);
- получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличить
объем транспортных работ, получив от фактора необходимые для этого
оборотные средства;
- возможность трансформации дебиторской задолженности в денежные
средства и достижения таким образом баланса денежных потоков, увеличение
за счет этого ликвидности и рентабельности транспортных перевозок;
- улучшение делового имиджа и платежеспособности из-за возможности
проведения своевременных расчетов со своими кредиторами;
- укрепление рыночной позиции;
- снижение затрат по оплате рабочих мест и рабочего времени
сотрудников, ответственных за: контроль дебиторской задолженности,
привлечение финансовых ресурсов;
- снижение себестоимости транспортных перевозок за счет возможности
закупать расходные материалы у своих поставщиков по более низким ценам.
Кроме того, он получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны
кредиторов при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым
разрывом.
Коммерческий кредит стимулирует и ускоряет процесс оказания
транспортных услуг и уменьшает время пребывания капитала в неденежной
форме. Поэтому в условиях временной нехватки денежных средств у
покупателей предприятие для восстановления финансовой стабильности,
стимулирования сбыта продукции и привязки отдельных перспективных
клиентов к поставщику может применить коммерческий кредит.
68
Форфейтинг заключается в трансформации коммерческого кредита в
банковский кредит. Применяя форфейтинг, предприятия могут иметь
следующие преимущества:
- возможность получения денежных средств сразу после отгрузки
продукции или оказания услуг, что улучшит ликвидность предприятия;
- при покупке векселей применяется фиксированная учетная ставка, то
есть дисконт является определенной суммой и в течение всего срока
кредитования не меняется, несмотря на изменение ставок на рынке капиталов;
- отсутствие рисков, поскольку предприятие продает долговые
требования форфейтеру на безвозвратной основе, то есть без права регресса;
- отсутствие затрат времени и средств на управление дебиторской
задолженностью или на организацию ее погашения;
- простота документации и оперативность ее оформления; что делает
излишним экспортное страхование.
Для того, чтобы операции рефинансирования в управлении финансовой
устойчивостью на предприятиях были эффективными, персоналу нужно
придерживаться следующих принципов:
- общие расходы на рефинансирование не должны превышать
ожидаемый доход от использования высвобожденных средств в хозяйственном
обороте;
- расходы на рефинансирование не должны превышать стоимости
краткосрочных кредитов для поддержания платежеспособности предприятия к
инкассации дебиторской задолженности;
- расходы на рефинансирование не должны превышать инфляционные
потери в случае задержки платежей.
Путем построения комплексной модели, предложенной Боримским К.П.
и Варичевым Р.В., определена оптимальная структура финансовых ресурсов на
примере ООО «Хиконикс» по показателям его деятельности в 2018г. (табл. 11).
При расчете использованы значение ставки процента за кредит, равное 18%.
69
Таблица 11
Расчет оптимальной структуры капитала для ООО «Хиконикс»
Показатель
Удельный вес заемного капитала
30%
31%
32%
33%
34%
35%
1. Всего капитала, тыс. руб.
550090
550090
550090
550090
550090
550090
2. Собственный капитал,
тыс. руб.
385063
379562
374061
368560
363059
357559
3. Заемный капитал, тыс.
руб.
165027
170528
176029
181530
187031
192532
4. Прибыль до уплаты
налогов и процентов, тыс.
руб.
32785
32785
32786
32787
32788
32785
5. Проценты по займам,
тыс. руб. (18%*стр.3)
29705
30695
31685
32675
33666
34656
6. Прибыль, тыс. руб. (стр.
4 - стр. 5)
3080
2090
1101
112
-878
-1871
7. Налог на прибыль, тыс.
руб. (20%*стр. 6)
616
418
220
22
-176
-374
8. Чистая прибыль, тыс.
руб. (стр. 6 - стр. 7)
2464
1672
881
89
-702
-1497
Таким образом, из приведенной таблицы видно, что при условии
превышения заемного капитала 33% его обслуживание становится убыточным
для компании и дальнейшее привлечение заемных средств еще больше
ухудшает финансовое положение ООО «Хиконикс».
Следовательно, финансовая устойчивость предприятия зависит от
эффективного управления финансовыми ресурсами и определяется
соотношением собственных и заемных средств, активов и источников их
финансирования. Главной проблемой ООО «Хиконикс» является низкий
уровень отдельных показателей финансовой устойчивости, обусловленный
недостаточной величиной собственного капитала для финансирования
деятельности хозяйствующего субъекта. На сегодняшний день для
ООО «Хиконикс» актуальным вопросом выступает оптимизация структуры
капитала, основными критериями которой является максимизация уровня
прогнозируемой рентабельности и минимизация стоимости капитала. Так
одной из стратегических задач предприятия является приведение соотношения
собственного и заемного капитала к оптимальному соотношению, которое
70
обеспечит и максимальный уровень рентабельности, и достаточный уровень
финансовой устойчивости.
Эти меры целесообразно разрабатывать и осуществлять на предприятиях
не только в случае наступления кризисной ситуации, но и для предотвращения
ее возникновения в условиях нормальной деятельности.
На основании предложенных мероприятий проведем оценку
эффективности указанных мероприятий: составим прогнозный баланс и на его
основе рассчитаем показатели финансовой устойчивости, которые существенно
отклонялись от нормы. Прогнозный баланс представим в таблице 12.
Таблица 12
Прогнозный баланс ООО «Хиконикс»
Показатели
2018
год
2019
год
Отклонение
Темп
прироста
1. Внеоборотные активы, в т.ч.
942
1 042
100
10,62
основные средства
942
1 042
100
10,62
2. Оборотные активы, всего, в т.ч.
549 148
555 939
6 791
1,24
запасы
370 824
370 824
0
0
налог на добавленную стоимость
по приобретенным ценностям
36311
36311
0
0
дебиторская задолженность
94 201
94 201
0
0
денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
47 139
47 139
0
0
прочие оборотные активы
673
7464
6 791
1 009,06
3. Собственный капитал, всего в
т.ч.
76 858
176 858
100 000
130,11
Уставный капитал
10
10
0
0,00
Нераспределенная прибыль
76 848
176 848
100 000
130,13
4. Долгосрочные обязательства,
всего в том числе:
50 000
50 000
0
0,00
заемные средства
50 000
50 000
0
0,00
5. Краткосрочные обязательства,
всего в том числе:
423 232
329 923
-93 309
-22,05
заемные средства
124 739
131 530
6 791
5,44
кредиторская задолженность
298 493
198 393
-100 100
-33,54
Валюта баланса
550 090
556 781
6 691
1,22
Таким образом, по результатам реализации предложенных мероприятий
кредиторская задолженность сократится на 33,54%, а нераспределенная
прибыль увеличится на 130,13%. Краткосрочные обязательства сократятся на
22,05%. Далее в таблице 13 представим расчет показателей финансовой
71
устойчивости ООО «Хиконикс» не соответствовавши нормативному значению
в 2018 году.
Таблица 13
Прогнозные показатели финансовой устойчивости
ООО «Хиконикс»
Показатели
Формула
2018
2019
Изменение
Нормативное
ограничение
Коэффициент
обеспеченности запасов
источниками собственных
оборотных средств
Ec/Z
0,31
0,56
0,25
более 1.
Оптимально
0.6 – 0.8
Коэффициент финансового
левериджа), К
З/С
ЗК/ИС
6,16
2,15
-4,01
меньше 1;
отрицательная
динамика
Коэффициент автономии
(финансовой
независимости), КА
ИС/В
0,14
0,32
0,18
0.5 и более
(оптимальное
0.6-0.7)
Коэффициент финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(ИС+KТ)/В
0,23
0,41
0,18
0.8-0.9
Коэффициент концентрации
заемного капитала, Кк
Кк=ЗК/В
0,86
0,68
-0,18
0.5 и менее
Как видно из таблицы, предложенные мероприятия не позволят сразу
привести показатели финансовой устойчивости к нормативному значению,
однако приблизят их к оптимальному уровню. Таким образом, можно сделать
вывод, что для достижения нормативного значения одного календарного года
не достаточно и компании следует продолжать реализацию предложенных
мероприятий.
Поэтому предприятие должно выбирать правильные и наиболее
эффективные методы управления своими средствами, которые в будущем
принесут ему прибыль и обеспечат текущую и перспективную
платежеспособность и финансовую устойчивость. Увеличив чистый доход,
предприятие сможет повысить свой уровень финансовой устойчивости и как
следствие рост объемов оказания транспортных услуг и уровня рентабельности
производства, что позволит увеличить массу чистой прибыли, как основного
источника пополнения собственного капитала предприятия.
72
Следует также отметить информационную составляющую проведенного
анализа и разработанных предложений. Так в случае, если по каким либо
причинам в показателях, отражаемых в финансовой (бухгалтерской) отчетности
ООО «Хиконикс» будет допущена ошибка, это может стать причиной
получения ошибочных результатов анализа финансового состояния компании и
привести к принятию ошибочных управленческих решений. Таким образом, в
рамках настоящего исследования целесообразно рассмотреть вопрос о
повышении эффективности формирования показателей бухгалтерской
отчетности
3.3 Рекомендации по повышению эффективности формирования
показателей бухгалтерской отчетности
Как уже отмечалось ранее, в современных условиях функционирования
субъектов хозяйствования нужно получать точные данные, быстро
обрабатывать большой объем информации, использовать сложные алгоритмы
расчета. Именно эти факторы обусловливают необходимость использования
программных продуктов на ООО «Хиконикс»: ручная обработка информации
не удовлетворяет требования настоящего, особенно это касается финансовых
потоков предприятия. Выполнения основных функций, в частности работу на
оперативном уровне, могут эффективно обеспечить ERP-системы (Enterprise
Resource Planning). Обычно они строятся по модульному принципу и в
зависимости от финансового состояния предприятия и желания заказчика
охватывают все ключевые процессы деятельности компании. В функции ERP-
системы относятся: управление финансами, бухгалтерский и налоговый учет,
управление этапами поставок, кадровый учет и заработная плата, система
управления складами, система оперативного управления производством и пр. К
преимуществам ERP-системы можно отнести возможность использования
одной интегрированной программы вместо нескольких разрозненных. Кроме