26
комплексный анализ, представляющий собой комплексную оценку
деятельности организации, составленную по данным бухгалтерского и
аналитического учета, а также результатам независимого аудита;
анализ бизнес–процессов, направленный на исследование всех
аспектов деятельности предприятия – его производства, финансов,
менеджмента, снабжения, сбыта, маркетинга, и др.;
ориентированный анализ, предполагающий выявление причин
конкретной финансовой проблемы компании (например, большой
кредиторской задолженности, отрицательной динамики прибыли);
регулярный анализ, предназначенный для постоянного контроля за
финансовыми ресурсами предприятия с целью их эффективного использования
(проводится на основе ежеквартальных или ежемесячных финансовых
отчетов)
32
.
Также финансовый анализ может классифицироваться и в зависимости
от заданного направления. Он бывает ретроспективным (для изучения текущего
финансового состояния фирмы), план–фактным (для оценки причин
отклонений отчетных показателей от плановых) и перспективным (для
обоснованности финансового плана по возможностям компании)
33
.
Существуют и другие способы группировки финансового анализа по
видам и формам, однако алгоритм проведения каждого из них выстраивается с
помощью идентичных этапов:
1. Сбор необходимой информации, объем которой определяется в
зависимости от задач и разновидности финансового анализа.
2. Оценка достоверности информации, проводимая с помощью
использования результатов независимого аудита.
3. Обработка информации, включающая в себя формирование
аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности.
32
Тюрина В.Ю., Альмухаметова Э.Р. Сравнение отечественных методик проведения финансового
анализа организации // Молодой ученый. – 2019. – №1. – С. 477–481.
33
Турманидзе Т.У. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Т.У. Турманидзе,
Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ, 2019. – С. 190
27
4. Обобщение результатов анализа
34
.
Анализ форм бухгалтерской отчетности представляет собой
систематизированную совокупность способов, методик и приемов, которые
используются для получения результатов и формирования на основе них
рекомендаций в отношении конкретного субъекта хозяйствования
35
.
Анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятий является
основой для принятия различных решений, в зависимости от направления
которых его делят на управленческий и финансовый (рисунок 8).
Рисунок 8 – Виды анализа хозяйственной деятельности
34
Финансовый менеджмент: проблемы и решения: учеб.для магистров / под ред. А. З. Бобылевой. –
М.: Юрайт, 2017. – С. 528
35
Вихрова Н.О. Оценка информационных возможностей бухгалтерской отчетности в анализе
вероятности банкротства// Финансовые инструменты регулирования социально–экономического развития
регионов: Сборник материалов Всероссийской научно–практической конференции. – 2016. – С. 133–136.
Анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятия
Управленческий анализ
Финансовый анализ
Внутрихозяйственный
производственный
анализ
Внутрихозяйственный
финансовый анализ
Внешний финансовый
анализ
Комплексный анализ
эффективности хозяйственной
деятельности
Анализ технико–
организационного уровня
Анализ использования
производственных ресурсов
Анализ взаимосвязи
себестоимости, объема
продукции и прибыли
Анализ обоснования реализации
бизнес–планов
Анализ абсолютных показателей
прибыли
Анализ относительных
показателей рентабельности
Анализ ликвидности и
платежеспособности
Анализ финансовой
устойчивости Анализ деловой
активности
Анализ использования
собственного и заемного
капитала
Рейтинговая оценка
предприятий–эмитентов
28
Необходимым условием проведения анализа деятельности российских
компаний является безупречное знание основ его традиционного подхода.
Развитию и освоению техники финансового анализа в нашей стране
способствуют разработанные отечественными специалистами методы, среди
которых нами были выделены самые распространенные
36
.
Рассмотрим выбранные методики и их особенности более подробно:
1. Скоринговая модель оценки предприятия Губиной О.В.. Основной
целью этого метода является исследование принципов формирования и оценки
показателей финансовой отчетности организации. В модели оценки основной
упор делается на коэффициенты ликвидности и обеспеченности собственными
средствами и запасами, на основе которых затем делается вывод о классе
платежеспособности компании
37
.
Данная модель охватывает недостаточное количество показателей, т.е.
не позволяет в полной мере оценить эффективность деятельности фирмы.
2. Методика финансового анализа Турманидзе Т.У.
Данный автор в своем методе анализа рассматривает финансовое
состояние предприятия как характеристику его конкурентоспособности,
эффективности использования ресурсов и капитала, а также своевременного
выполнения обязательств.
Согласно этому подходу, движение товарно–материальных ценностей и
трудовых ресурсов компании сопровождается соответствующими доходами и
расходами, поэтому анализ должен охватывать все стороны ее хозяйственной
деятельности, в т.ч. исследование доходности, финансовой устойчивости,
кредитоспособности, оборачиваемости, самофинансирования и рентабельности.
Подробное изучение описанного метода анализа показало, что он является
довольно размытым и недостаточным для охвата всех необходимых нам
финансовых коэффициентов
38
.
36
Ионова А.Ф., Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: Учебник/А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: ТК
Велби, Изд–во проспект, 2016. – С 241
37
Анализ финансово–хозяйственной деятельности: Учебник / О.В. Губина, В.Е. Губин. – 2–е изд.,
перераб. и доп. – М: ИД «ФОРУМ», ИНФРА–М, 2018. – С 221-223
38
Турманидзе Т.У. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Т.У.
29
3. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций Шеремета А.Д.
39
.
Ее основной целью является получение в процессе анализа наиболее
информативных параметров, способных объективно оценить финансовое
состояние предприятия, изменения его активов и пассивов, расчетов с
дебиторами и кредиторами, оборачиваемости капитала. Также в ходе анализа
отдельное внимание уделяется определению причин снижения перечисленных
показателей. Все эти задачи решаются с помощью расчета и анализа динамики
абсолютных и относительных финансовых показателей. Отрицательным
моментом здесь является отсутствие анализа риска банкротства предприятия и
дальнейшего прогноза его финансовой деятельности.
4. Метод финансового анализа Донцовой Л.В.
Методика анализа финансового состояния предприятия, разработанная
Донцовой Л.В., в отличие от рассмотренных нами методов, имеет более
расширенные рамки информационной базы, что углубляет и качественно
улучшает финансовый анализ. Согласно этому методу, изучение баланса и
полученных на его основе показателей рассматривается как предварительное
ознакомление с финансовым положением организации. Далее следует
внутренний анализ деятельности фирмы, в процессе которого привлекаются
данные ее аналитического учета
40
.
Таким образом, этот метод финансового анализа ориентируется на более
детальную оценку финансового состояния предприятия, что очень удобно для
определения надежности своих потенциальных партнеров. Однако мы выявили,
что этот анализ уделяет недостаточно внимания исследованию структуры и
динамики имущества организаций.
5. Методика финансового анализа Савицкой Г.А.
Турманидзе, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ, 2019. – С. 174.
39
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник / А. Д. Шеремет. – М.: ИНФРА–М, 2016. – С. 281
40
Донцова Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности: Учебник /Л.В. Донцов. –М.: Дело и
Сервис, 2017. – С 186
30
В основе данного метода анализа деятельности организации лежат
причинно–следственные связи экономических процессов, изучив которые
можно быстро сформировать представление об основных результатах ее
хозяйственной деятельности, а затем за счет соответствующих факторов
повлиять на сумму получаемой прибыли, объемов продаж и себестоимость
единицы продукции. Основное внимание этот автор уделяет финансовой
устойчивости и платежеспособности компании, включая также в анализ
изучение ее имущественного состояния, эффективности использования
капитала и вероятности банкротства
41
.
6. Финансовый анализ по Ковалеву В.В.
Методика анализа финансово–хозяйственной деятельности предприятий
по Ковалеву В.В. заслуживает особого внимания, потому что она позволяет не
только оценить их финансовое состояние, но и выявить резервы повышения
эффективности функционирования. Рассматриваемый метод финансового
анализа главную роль отводит анализу бухгалтерской отчетности, на основе
которой с помощью экспресс и углубленного анализа автор предлагает расчет
соответствующих показателей (ликвидности, платежеспособности, финансовой
устойчивости, рентабельности, деловой активности, и т.д.)
42
.
В Программа углубленного анализа финансово–хозяйственной
деятельности предприятия, представленная Ковалевым В.В., является наиболее
целесообразной к использованию нами в практической части работы.
Таким образом, схема предлагаемого нами комплексного анализа
деятельности предприятия будет следующей (рисунок 9).
41
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – 6–е
изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА–М, 2018. — С. 173
42
Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учебник/В.В. Ковалёв. –М., 2018. – С. 281
31
Рисунок 9 – Виды анализа хозяйственной деятельности
По рисунку видно, что предлагаемый анализ финансово–хозяйственной
деятельности предприятия будет включать в себя следующие разделы:
1. Оценку имущественного положения предприятия (вертикальный и
горизонтальный анализ баланса, оценка его ликвидности).
2. Оценку финансового положения (анализ платежеспособности,
финансовой устойчивости).
3. Оценку эффективности финансово–хозяйственной деятельности
43
.
Оценка имущественного положения предприятия будет заключаться в
анализе его активов и пассивов с помощью абсолютных и относительных
показателей, а также оценке ликвидности его баланса. При этом,
горизонтальный анализ представляет собой сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный анализ подразумевает
изучение структуры итоговых финансовых показателей баланса с выявлением
удельного веса каждой позиции отчетности в его общей сумме
44
.
43
Турманидзе Т.У. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Т.У. Турманидзе,
Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ, 2019. – С. 170-173
44
Качалов В.А. Финансовое оздоровление предприятия и повышение конкурентоспособности:
Учебник/В.А. Качалов.– М., ИздАТ. –2017. – С. 114
Анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятия
Оценка
имущественного
положения и
структуры капитала
Оценка
финансового
положения
Оценка
финансово–
хозяйственной
деятельности
Анализ актива баланса
Анализ пассива
баланса
Анализ ликвидности
баланса
Анализ
платежеспособности
Анализ фин.
устойчивости
Анализ
кредитоспособности
Анализ риска
банкротства
Анализ прибыли
Анализ
рентабельности
Анализ деловой
активности
32
С целью проведения анализа возможности предприятия покрыть его
финансовые обязательства применяются коэффициенты ликвидности как
показатель легкости реализации, продажи, превращения материальных и
ценностей в денежные средства для покрытия финансовых обязательств
(таблица 1).
Таблица 1
Формулы расчета коэффициентов ликвидности и их нормативные
значения
45
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности =
Оборотные
активы/Краткосрочные
обязательства
Ктл=
стр.1200/
(стр.1510+стр.152
0)
>2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент абсолютной
ликвидности =
(Денежные средства +
Краткосрочные
финансовые вложения)
/Краткосрочные
обязательства
Кабл=
стр.1250/(стр.151
0+
стр.1520)
>0,2
Коэффициент
срочной
ликвидности
Коэффициент быстрой
ликвидности =
(Оборотные активы–
Запасы)/Краткосрочные
обязательства
Кбл=
(стр.1250+стр.124
0)/
(стр.1510+
стр.1520)
>1
Далее проводится анализ показателей финансовой устойчивости
предприятия.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости компании позволяют
проанализировать состояние ее финансов и источников их формирования:
собственный оборотный капитал (СОК), равный разности между
собственными средствами предприятия и его внеоборотными активами;
перманентный капитал (ПК), рассчитываемый как сумма
собственного оборотного капитала компании и ее долгосрочных займов;
45
Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учебник/В.В. Ковалёв. –М., 2018. – С. 95
33
общая величина основных источников формирования запасов (ОИ),
определяемая как сумма перманентного капитала организации и размера ее
краткосрочных обязательств.
Затем из каждого полученного показателя вычитается сумма запасов и
затрат, после чего выявляется излишек (1) или недостаток (0) средств
46
. Тип
финансовой устойчивости предприятия определяется на основе трех
полученных компонентов согласно таблице 2.
Таблица 2
Типы финансового состояния предприятия
47
Тип финансового
состояния
СОК
ПК
ОИ
Примечание
Абсолютная финансовая
устойчивость
1
1
1
Компания способна
поддерживать свои запасы за
счет собственных средств
Нормальная финансовая
устойчивость
0
1
1
Запасы обеспечиваются за
счет собственных оборотных
средств и долгосрочных
займов
Неустойчивое финансовое
положение
0
0
1
Обеспечение запасов
возможно только за счет всех
источников средств
Критическое финансовое
положение
0
0
0
Предприятие не может
обеспечить себя
необходимыми запасами
С целью анализа финансовой устойчивости организации производится
расчет ряда характеризующих его показателей (таблица 3).
Таблица 3
Формулы расчета коэффициентов финансовой устойчивости и их
нормативные значения
48
Коэффициен
ты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент
капитализации
Коэффициент капитализации =
(Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные
обязательства)/Собственный
капитал
Ккап=
(стр.1400+стр.
1500)/
стр.1300
<0,7
46
Травин В.В., Дятлов В.А. Экономика предприятий: Учебник/ В.В. Травин, В.А. Дятлов. – М.:
Инфра–М, 2018. – С. 251
47
Финансовый менеджмент: проблемы и решения: учеб.для магистров / под ред. А. З. Бобылевой. –
М.: Юрайт, 2017. – С. 884
48
Радченко Ю.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник для вузов. – Ростов н/Д.:Феникс, 2016 . –
С. 27
34
продолжение таблицы 3
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами = (Собственный
капитал — Внеоборотные
активы)/Оборотные активы
Косос
=(стр.1300–
стр.1100)/стр.
1200
>0,5
Коэффициент
автономии
Коэффициент автономии =
Собственный капитал/Активы
Кавт =
стр.1300/стр.1
600
>0,5
С помощью относительных показателей деловой активности можно
проанализировать эффективность использования организацией своих ресурсов.
К ним относят следующие коэффициенты оборачиваемости (Ко):
1. Коэффициент оборачиваемости активов – определяется как
отношение выручки от реализации продукции к среднему размеру активов
компании. Формула расчета показателя имеет вид:
Коа = Выручка / Активы
49
, (1)
2. Оборачиваемость оборотных активов – показывает скорость
оборачиваемости мобильных средств предприятия и рассчитывается как
отношение его выручки к средней годовой стоимости оборотных активов
50
.
3. Оборачиваемость внеоборотных активов – это фондоотдача, которая
позволяет определить, насколько эффективно организация использует свои
основные средства, и рассчитывается как соотношение выручки и средней
стоимости ее основных производственных фондов
51
.
4. Оборачиваемость собственного капитала – показывает активность
использования собственных средств фирмы, которыми рискуют акционеры.
Также оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может
оцениваться с помощью периода оборачиваемости средств (По). Он
49
Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Омега–Л,
2016. – С. 43
50
Овчинникова И.В., Джигун С.Д. Использование данных бухгалтерской отчетности в анализе
ликвидности баланса// Экономика и социум. – 2016. – № 12–2 (31). – С. 516–519.
51
Ковалев В.В., Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/ В.В.
Ковалев, О.Н. Волкова.– М.: ООО «ТК Велби», 2016. – С. 117
35
рассчитывается как отношение длительности отчетного периода (в днях) к
полученным коэффициентам оборачиваемости:
По = Отчетный период в днях (90, 180, 360) / Ко
52
,
(2)
Изучение показателей деловой активности предприятия позволит
выявить статьи баланса, из–за которых «замораживаются» и не приносят
прибыль вложенные в его деятельность средства.
Для оценки эффективности (доходности) деятельности организации
рассчитываются показатели рентабельности (таблица 4).
Таблица 4
Формулы расчета коэффициентов рентабельности и их
нормативные значения
53
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Рентабельность
активов
Коэффициент
рентабельности активов
= Чистая прибыль /
Активы
ROA = стр.2400/
стр.1600
>0
Рентабельность
собственного
капитала
Коэффициент
рентабельности
собственного капитала =
Чистая
прибыль/Собственный
капитал
ROE = стр.2400/
стр.1300
>0
Рентабельность
продаж
Коэффициент
рентабельности продаж =
Чистая прибыль/ Выручка
ROS = стр.2400/
стр.2110
>0
Показатели рентабельности используются в качестве инструментов
ценовой и инвестиционной политики, так как они точнее отражают результаты
деятельности предприятия.
Наиболее типичными проблемами для современных отечественных
предприятий является – снижение прибыльности и рентабельности, сокращение
52
Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. П. Варламова, М. А. Варламова. – Москва: Дашков
и К, 2016. – С. 288
53
Муравьев А.И. Теория экономического анализа: проблемы и решения: Учебник /А.И. Муравьева. –
М.: Финансы и статистика, 2016. – С. 46