56
кредиторской задолженности.
Заканчивая вторую главу, можно сделать следующие выводы.
АО «БКО» – старейшее огнеупорное предприятие страны, родина
отечественных огнеупоров, градообразующее предприятие города Боровичи.
АО «БКО» характеризуется:
- высокой ликвидностью и финансовой устойчивостью;
- приемлемыми значениями показателей прибыльности основной
деятельности с тенденцией роста;
- приемлемыми значениями показателей рентабельности с тенденцией
роста.
На протяжении 2014-2016 годов наблюдается постепенное увеличение
дебиторской задолженности на 688354 тыс.руб. или 26,26%. Доля дебиторской
задолженности АО «БКО» в общей сумме активов (то есть имущества
предприятия) составляет около 30%, что достаточно высоко.
Наибольшую долю в структуре дебиторской задолженности АО «БКО»
занимает задолженность покупателей и заказчиков: 85,10% в 2014 году, 80,63%
в 2015 году, 91,69% в 2016 году.
За 2014-2016 годы кредиторская задолженность АО «БКО» увеличилась
на 67568 тыс.руб. или 11,41%, ее доля в общей сумме пассивов составляет
около 5,5%.
Кредиторская задолженность АО «БКО» в 2014-2016 годах в основном
сформирована задолженностью перед поставщиками, перед бюджетом и
прочими кредиторами.
Основными проблемами, выявленными в ходе исследования, являются:
- опережение роста дебиторской задолженности над выручкой от
реализации продукции;
- значительное превышение дебиторской задолженности над
кредиторской (в 6 раз);
- большой период оборачиваемости дебиторской задолженности и его
замедление.
57
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ
ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ И
КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
3.1. Оптимизация расчетов предприятия
В настоящее время в условиях жесткой конкуренции вопрос управления
дебиторской задолженностью играет важную роль в повышении эффективности
управления оборотными активами любой компании. Предприятия могут
инвестировать значительные денежные средства в дебиторскую задолженность,
тем самым лишая себя мобильности и возможности осуществлять активную
инвестиционную деятельность, снижая ликвидность.
Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством
разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому
предоставлять товарный кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно
разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный
поток и компенсировать риск, принимаемый на себя предприятием, что в
конечном счете повышает стоимость компании и благосостояние акционеров.
Когда предприятие продает товары и услуги, то оно может потребовать
оплату, или до, или в день поставки, или же предоставить кредит своим
клиентам и позволить оплатить позднее. Не все деловые операции
осуществляются на условиях отсрочки платежа, но, в целом, это повсеместно
распространенная практика.
В главе 2 выяснено, что дебиторская задолженность АО «БКО»
занимает большую долю в структуре активов предприятия. Подобное
положение расчетной дисциплины ограничивает предприятия в
финансировании операционного цикла, снижает его финансовую устойчивость.
Поэтому с целью оптимизации системы управления дебиторской
задолженностью АО «БКО» целесообразно разработать новую политику
управления дебиторской задолженностью.
Согласно новой политики управления дебиторской задолженностью
условия отсрочки платежей, система ценовых скидок при осуществлении
58
немедленных расчетов за приобретенную продукцию, система штрафных
санкций должны определяться на основании стандартов оценки покупателей.
При оценке покупателей АО «БКО» необходимо использовать
следующие показатели, на основании которых проводится оценка
кредитоспособности, присвоение рейтинга покупателям.
Во-первых, рейтинг надежность. Данный рейтинг включает следующие
показатели:
1. Платежная дисциплина. Характеризует степень исполнительности
клиента. В зависимости от просрочки платежей в предыдущих периодах
(среднее значение за 12 последних месяцев, если работа с контрагентом ведется
более года, или в среднем за период работы – если менее года) присваивается
рейтинг дисциплинированности покупателя:
«А» (отсутствие просрочек) – отличная платежная дисциплина;
«В» (просрочка до 10 дней) – хорошая платежная дисциплина;
«С» (просрочка до 30 дней) – удовлетворительная платежная
дисциплина;
«D» (просрочка до 60 дней), E (просрочка свыше 60 дней) –
неудовлетворительная платежная дисциплина.
2. Репутация покупателя, состояние конъюнктуры рынка,
продолжительность работы с контрагентом (информация службы безопасности
и финансовой службы). Существенным при оценке показателя является
информация о том, является ли контрагент производителем продукции или
торговым посредником. В результате экспертной оценки присваивается рейтинг
от А (отличная репутация, стабильное положение на рынке) до Е
(неблагонадежный клиент).
3. Финансовый анализ. Производится для получения объективной
оценки финансового состояния предприятия, его оценки и рисков, связанных с
предоставлением отсрочки оплаты покупателю (Приложение 4).
При финансовом анализе учитываются следующие показатели:
- наличие у дебитора собственных основных средств. Отсутствие
59
означает неспособность погасить долг в случае банкротства;
- анализ ликвидности производится с целью определения возможности
быстрого превращения активов предприятия в денежные средства для оплаты
обязательств. Существенное изменение ликвидности означает кризис
платежеспособности. При анализе ликвидности рассчитываются:
собственные оборотные средства – разница между текущими активами и
текущими обязательствами; является показателем финансовой устойчивости с
позиции краткосрочной перспективы. Размер собственных оборотных средств
должен превышать предоставляемую сумму кредитного лимита;
коэффициент текущей ликвидности – отношение текущих активов к
краткосрочным обязательствам (нормативное значение равно 2), указывает
достаточность средств для погашения краткосрочных обязательств;
коэффициент быстрой ликвидности – отношение быстрореализуемых
активов к краткосрочным обязательствам (нормативное значение равно 0,8),
указывает ожидаемую кредитоспособность на период, равный средней
продолжительности одного оборота денежных средств;
- анализ устойчивости показывает уровень зависимости компании от
внешних источников финансирования. При оценке устойчивости предприятия
оценивается вероятность банкротства, определяются пути ее снижения,
рассчитываются следующие коэффициенты:
коэффициент автономии – показывает долю капитала и резервов к
валюте баланса. Нормальным является значение 0,5. Рост коэффициента
свидетельствует об увеличении финансовой независимости;
коэффициент соотношения заемных и собственных средств – отношение
краткосрочных и долгосрочных обязательств к сумме капитала и резервов.
Нормальным является значение 1. Рост коэффициента отражает превышение
заемных средств над собственными источниками;
коэффициент обслуживания долга – отношение заемного капитала к
прибыли. Коэффициент обслуживания долга характеризует способность
компании погашать свои обязательства за счет средств от основной
60
деятельности. Коэффициент обслуживания долга определяет количество
периодов, необходимых для выплаты задолженности;
- анализ эффективности производится для оценки потенциала
прибыльности компании в определенный период времени. При этом
рассчитываются следующие показатели:
рентабельность продаж – отношение прибыли от продаж к выручке.
Показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции;
рентабельность активов – отношение прибыли от продаж к средней
сумме активов. Представляет собой процент прибыли на единицу активов,
находившихся в распоряжении компании. Используется при оценке прошлых
инвестиций. Рентабельность активов может быть увеличена путем инвестиций
средств в различные категории активов.
Каждый показатель оценивается от 0 до 1, в зависимости от набранного
количества баллов присваивается рейтинг. Максимальная сумма балов равна
11, рейтинг определяется следующим образом:
«А» (сумма балов 11–9) – надежный бизнес;
«В» (сумма балов 8–7) – нормальное состояние бизнеса;
«С» (сумма балов 6–5) – удовлетворительное состояние бизнеса;
«D» (сумма балов 4–3) – неудовлетворительное состояние бизнеса;
«E» (сумма балов до 3) – бизнес ненадежен.
При отсутствии информации, необходимой для проведения финансового
анализа, по умолчанию присваивается рейтинг «Е».
Во-вторых, рейтинг выгодности.
Рейтинг выгодности работы с клиентом присуждается по
рентабельности его продаж и сумме эффекта, полученного от инвестирования
средств в дебиторскую задолженность (равен разнице дополнительной
прибыли, полученной за счет предоставления кредита, и текущими затратами
организации на предоставление этого кредита). На основании указанных
показателей присваивается рейтинг выгодности покупателя:
«А» (рентабельность более 20%) – выгодный клиент;
61
«В» (рентабельность более 17%) – нормальная;
«С» (рентабельность более 13%) – удовлетворительная;
«D» (рентабельность более 10%) – неудовлетворительная;
«E» (рентабельность до 9%) – невыгодный клиент.
В результате оценки предполагаемых объемов реализации
присваивается рейтинг:
«А» (более 300 млн. руб. в год) – крупнейший покупатель;
«В» (более 150 млн. руб. в год) – крупный покупатель;
«С» (более 70 млн. руб. в год) – средний покупатель;
«D» (более 20 млн. руб. в год) – мелкий;
«E» (менее 20 млн. руб. в год) – очень мелкий.
Далее производится расчет суммы финансовых средств, инвестируемых
в дебиторскую задолженность. Расчет необходимой суммы производится
исходя из планируемого объема реализации, соотношения себестоимости и
цены продукции и периода предоставления кредита. Если финансовые
возможности организации не позволяют инвестировать полученную сумму, то
должен быть скорректирован план реализации в кредит (объем реализации как
отношение затрат на обслуживание кредита к рентабельности продаж).
Также во внимание принимаются скидки в случае предоплаты и
штрафные санкции.
На основании проведенной оценки присваивается интегрированный
рейтинг (таблица 19), а также указываются все существенные параметры
отсрочки.
Рейтинг по группе показателей определяется по среднему значению
исходя из веса каждого показателя, итоговый рейтинг – исходя из среднего по
группам показателей:
рейтинг «А» – отсрочка платежа без санкций;
рейтинг «В» – отсрочка платежа с обязательными штрафами, пенями;
рейтинг «С» – работа при наличии залога или поручителя, усиление
контроля;
62
рейтинг «D», «Е» – отсрочка не предоставляется.
Таблица 19
Интегрированные показатели оценки покупателя
Наименован
ие
Надежность
Выгодность
Платежная
дисциплина
Репутация
покупател
я
Финансовое
состояние
Рентабельность
Объем
прода
ж
Рейтинг
Показатель
Итого
рейтинг по
группе
Итого
рейтинг
Рейтинг присваивается раз в год, может быть пересмотрен в течение
года.
Любая отсрочка платежа может быть предоставлена только на
основании рейтинговой оценки.
Для проведения оценки начальник планово – экономического отдела
должен представить начальнику финансового отдела служебную записку с
указанием следующей информации:
- ежемесячного объема и суммы поставки;
- желаемой отсрочки платежей, предоставляемого кредитного лимита;
- заключения о репутации покупателя, состоянии конъюнктуры рынка;
- заключения службы безопасности о благонадежности контрагента и
возможности предоставления отсрочки платежей контрагенту;
- бухгалтерской отчетности покупателя (форма 1 и форма 2) с
расшифровками не менее чем за три последние отчетные даты;
- кредитного портфеля (с указанием кредитора, договора, суммы по
договору, текущей суммы задолженности, процентной ставки, графика
гашений) на три последние отчетные даты и на настоящий момент.
Начальник финансового отдела на основании предоставленной
информации в течение не более пяти рабочих дней подготовит заключение для
директора по экономике с указанием следующей информации:
63
- рентабельности продаж;
- суммы эффекта, полученного от инвестирования средств в
дебиторскую задолженность;
- суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую
задолженность.
Экспертиза проводится директором по экономике на основании данных,
представленных финансовой службой, заключений службы безопасности,
планово-экономического отдела в течение не более пяти рабочих дней с
момента представления пакета документов.
Кредитный лимит для каждого покупателя модно рассчитать по
формуле:
n:Kr
%lim
KrV
где V - прогнозная годовая выручка клиента;
Kr% - доля отгрузки в кредит;
n - количество отгрузок в год.
Рассмотрим пример.
АО «БКО» оценивает потенциальную годовую выручку клиента
в 50000 тыс.руб. Статистика прошлых лет показывает, что в среднем клиент
оформляет 8 отгрузок в год. Доля клиента в годовом обороте АО «БКО»
составляет 0,5 процентов. Этого достаточно, чтобы прописать в соглашении
отгрузку на условиях 20-процентной предоплаты и семидневной отсрочки
платежа на оставшуюся сумму. Тогда кредитный лимит на отгрузку составит:
(50000 тыс.руб. × 80% : 8 отгрузок) = 5000 тыс. руб.
Окончательное решение будет принимать комиссия по дебиторской
задолженности (протокол совещания по вопросу обсуждения условий оплаты,
которое подписывает председатель комиссии и генеральный директор).
Пересмотр кредитного лимита может производиться на основании
запроса директора по экономике (в случае существенного изменения
параметров кредитоспособности контрагента), службы безопасности или по
решению комиссии по дебиторской задолженности.
64
Таким образом, новая кредитная политика АО «БКО» будет включать
следующие шаги:
- расчет рейтинга покупателя;
- определение условий кредитования (максимального размера отсрочки
платежа, срока отсрочки, размера скидки).
Для проблемных клиентов, которые нарушают сроки оплаты, АО «БКО»
необходимо снижать долю кредитования или уменьшать скидку.
При реализации новой кредитной политики АО «БКО» достигнет
компромисса в соотношении уровня риска, возникающего в процессе
предоставления коммерческого кредита потенциальным клиентам, и
доходности, то есть уровня предполагаемой выручки, которую оно получит в
результате предоставления кредита своим контрагентам.
3.2. Расчет экономической эффективности предлагаемых
мероприятий
По мере реализации кредитной политики достигаются определенные
результаты. Оценив полученные результаты, можно говорить о её
эффективности.
К подобным результатам (критериям оценки эффективности) относятся:
- дополнительная прибыль, которую получает АО «БКО» при изменении
условий продаж и расчетов по отношению к дополнительным издержкам по
финансированию возрастающей дебиторской задолженности и потерям.
Кредитная политика АО «БКО» будет эффективной в том случае, если
дополнительная прибыль, которую получает предприятие от увеличения
продажи продукции на условиях отсрочки платежа, превысит дополнительные
издержки по обслуживанию текущей дебиторской задолженности и потери
капитала, инвестированного в данный актив, в результате недобросовестности
(неплатежеспособности) его контрагентов;
- сокращение финансового цикла;
- оптимизация сроков и величины дебиторской и кредиторской
65
задолженности.
Критерием эффективности кредитной политики также может служить
неравенство, где средний срок погашения дебиторской задолженности меньше
среднего срока погашения кредиторской задолженности.
При соблюдении данного неравенства в оборот предприятия
привлекается объём финансовых ресурсов больший или равный тому объёму
ресурсов, отвлекаемых из оборота. Это даёт возможность АО «БКО» избегать
дополнительных платных источников финансирования, обусловленных
предоставлением отсрочки платежа.
При внедрении новой кредитной политики предполагается, что объем
дебиторской задолженности АО «БКО» уменьшится на 15% (показатель взят от
аналогичных предприятий отрасли, которые воспользовались новой кредитной
политикой), то есть составит:
3309976 тыс.руб. х 85% = 2813479 тыс.руб.
Тогда оборачиваемость дебиторской задолженности будут:
- коэффициент оборачиваемости:
11217958 тыс.руб. : 2813479 тыс.руб. = 3,99;
- период оборота дебиторской задолженности:
2813479 тыс.руб. : 30734 тыс.руб. = 92 дня.
Оборачиваемость дебиторской задолженности ускорится со 108 дней до
92 дней, то есть на 16 дней.
Экономический эффект от предложенного мероприятия определяется по
формуле:
Эф = ДЗ х ПрВ
где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, полученная от покупателей
в результате проведения мероприятий, тыс.руб.;
ПрВ - прибыль с 1 рубля выручки (рентабельность продаж), % .
В нашем случае сумма снижения дебиторской задолженности составит:
3309976 тыс.руб. – 2813479 тыс.руб. = 496497 тыс.руб.
Рентабельность продаж рассчитана в таблице 4 и составляет в 2016 году