66
∆Ра(∆ОА)= (ОА1-ОА0)хРП1 (8)
где ∆Ра(∆ОА) – изменение рентабельности активов за счет уменьшения их
оборачиваемости;
ОА1 иОА0 – оборачиваемость активов в отчетном и базисном периодах;
РП1 – рентабельность продаж в отчетном периоде, %.
∆Ра(∆ОА)=(0,49-0,52)х25,94 = - 0,78.
Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности
продаж.
∆Ра(∆РП)= (РП1- РП0)х ОА0 (9)
где ∆Ра(∆РП) – изменение рентабельности активов за счет колебания
доходности продаж;
РП1 и РП0 –рентабельность продаж в отчетном и базисном периодах, %;
ОА0 – оборачиваемость активов в базисном периоде.
∆Ра(∆РП)=(25,94-38,52)х0,52= -6,54.
Общее влияние двух факторов: -0,78+(-6,54) = -7,32.
Главным направлением финансового анализа является выявления
влияния рентабельности определенных видов продукции на общую доходность
продукции (объема продаж). Подобный анализ позволит рассмотреть влияние
определенных видов продукции на общую рентабельность продаж, к тому же
проанализировать целесообразность структуры реализации.
Из данных таблицы 22 видно, что рост удельного веса продукции
животноводства на 0,054 ед. оказал положительное влияние на рентабельность
продаж, увеличив ее на 0,694 пункта. Повышение рентабельности продукции
растениеводства на 10,76 способствовало росту объема продаж. Поэтому
предприятие заинтересовано в производстве продукции растениеводства и
67
животноводства, и снижении доли промышленной продукции, по которой
наблюдается падение спроса.
Таблица 22
Определение влияния рентабельности отдельных видов
продукции на общую доходность продукции
Вид
продукци
и
Рентабельность,
%
Доля в объеме
реализации, доля
ед.
Влияние на
рентабельность продаж
2014
2015
Откл
.
+-
2014
2015
Откл
.
+-
Структ.
реализ
.
гр.1*6
Рент.
вида
прод
гр.3*
5
Общее
влиян.
факто
ров
Растениев
одство
15,9
8
26,7
4
10,7
6
0,44
1
0,38
3
-
0,05
8
-0,927
4,120
3,193
Животно-
водство
-0,97
0,33
1,30
0,51
9
0,57
3
0,05
4
-0,053
0,747
0,694
Прочая
продукци
я
35,1
2
28,4
5
-6,67
0,04
0
0,04
4
0,00
4
0,140
-0,294
-0,154
Итого
7,94
0
11,67
3
3,73
3
1,0
1,0
0
-0,840
4,573
3,733
Несмотря на наличие большого количества всевозможных методов и
методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия,
в этой области очень много проблем. В Российской Федерации пока еще
отсутствует статистика банкротств предприятий, что затрудняет собственные
разработки, основанные на реалиях нашей экономики и направленные на
достоверное прогнозирование возможного банкротства предприятий.
Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на
конкретных предприятиях и трудности ее получения.
Модель Альтмана" (или "Z - счет Альтмана») это группа методов
интегральной оценки банкротства применяемая за пределами Росси. Эта модель
определяется пятью факторами показателей диагностики угрозы банкротства.
Исходя из анализе предприятий - банкротов Э.Альтман выявил коэффициенты
68
значимости конкретных факторов в этой оценке возможностей банкротства.
Она представлена в виде формулы:
Z=1.2X1+1.4Х2+3.3Х3+0.6Х4+1.0Х5 (10)
где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;
X1 – отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного
капитала) к сумме активов;
X2 – рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к
сумме активов);
X3 – уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);
X4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала
(отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);
X5 – оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к
сумме активов).
Как показывает опыт применения на практике модели Альтмана, ее
расчет не позволяет получить объективную оценку о результатах деятельности
предприятия, даже при всей простоте применения этой модели.
Используя данные таблицы 23 рассчитаем индекс кредитоспособности
для ООО «Элита» по формуле (10) Альтмана:
Интерпретация пятифакторной модели:
Если Z < 1,81 – безусловно - несостоятельные предприятия, вероятность
банкротства составляет от 80 до 100%;
Если 1,81 < Z < 2,77 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
Если 2,77 < Z < 2,99 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
Если Z > 2,99 – финансово устойчивые предприятия, ситуация на
предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших
двух лет крайне мал.
69
Как показывает анализ таблицы 23, данный коэффициент имеет значение,
соответствующее средней вероятности банкротства.
В анализируемом периоде предприятия результат показателя
рассчитанный по модели Альтмана, говорят о том, что в ООО «Элита» есть
предпосылки к банкротству, хотя наблюдается роста величины коэффициента в
2015 году.
Таблица 23
Расчет индекса кредитоспособности ООО «Элита»
Показатели
Значение показателей тыс.руб.
2013г.
2014г.
2015г.
1.Собственный оборотный
капитал (СОС)
20089
17634
22002
2. Валюта баланса(ВБ)
56890
64327
74650
3.Чистая прибыль (ЧП)
10096
3837
8883
4. Балансовая стоимость акций
(Ак)
37810
41708
50591
5. Операционная прибыль
(Ппр)
2089
585
3999
6.Заемные пассивы(КП+ДП)
19050
22619
24059
7. Выручка (В)
26321
25980
34258
Х1=СОС/ВБ
0,353
0,274
0,295
Х2=ЧП/ВБ
0,177
0,060
0,119
Х3=Ппр/ВБ
0,037
0,009
0,054
Х4=Ак/КП+ДП
1,985
1,844
2,103
Х5=В/ВБ
0,463
0,404
0,459
Индекс кредитоспособности
Z-счет
2,448
1,953
2,420
Z < 1,81 – предприятие
находится на грани
банкротства; 1,81 < Z < 2,99
предприятие находится в зоне
неопределенности Z > 2,99 –
вероятность банкротства
практически отсутствует
1,81 < Z <
2,99 средняя
вероятность
банкротства
(35-50%)
1,81 < Z <
2,99 средняя
вероятность
банкротства
(35-50%)
1,81 < Z <
2,99 средняя
вероятность
банкротства
(35-50%)
Z2013=1,2*0,353+1,4*0,177+3,3*0,037+0,6*1,985+1,0*0,463=2,448.
Z2014=1,2*0,274+1,4*0,060+3,3*0,009+0,6*1,844+1,0*0,404=1,953.
Z2015=1,2*0,295+1,4*0,119+3,3*0,054+0,6*2,103+1,0*0,459=2,42.
70
Из-за неточности определения рыночной стоимости акции предприятия,
методика расчета индекса строго не соблюдается.
В результате расчета индекса кредитоспособности в ООО «Элита» можно
сделать вывод, что на протяжении трех исследуемых периодов индекс
кредитоспособности находится в интервале 1,953-2,448. Предприятие
находится в зоне неопределенности, существует средняя вероятность
банкротства (35-50%) .
71
Глава 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ЭЛИТА»
3.1. Разработка мероприятий, направленных на повышение эффективности
финансово – экономической деятельности предприятия
В современных условиях главной целью каждого предприятия является
получение наибольшей прибыли, этого не произойдет если предприятие не
будет эффективно управлять своей финансово-хозяйственной деятельностью.
Нахождение резервов для увеличения прибыли предприятия является главной
задачей руководителя. От эффективности управления предприятием и его
финансовыми ресурсами очень сильно зависит результат деятельности
предприятия в целом.
Для измерения финансового состояния предприятия применялись
относительные и абсолютные показатели ликвидности баланса, рыночной
устойчивости, платежеспособности, рентабельности и оборачиваемости. По
результатам продельного анализа финансового состояния ООО «Элита»
невозможно точно определить неплатежеспособное (финансовое состояние
неустойчиво) или же напротив финансово состояние стабильно (финансово
устойчивое).
В ходе анализа ООО «Элита» были обнаружены отрицательные и
положительные тенденции финансового положения. К благоприятным
относятся такие как повышение валюты баланса на 31,3% – это означает рост
деятельности организации; также предприятие располагает собственные
оборотные средства, на протяжении всего года, причем в анализируемом
периоде просматривается рост на 9,6%.
О балансе ООО «Элита» не возможно сказать, что он абсолютно
ликвидный, потому что из четырех обязательных условий выполняются в
72
начале периода - три, в конце – два. Оказывается, к концу года у ООО «Элита»
появились проблемы с наличными денежными средствами, и их объема было
недостаточно для компенсирования этими средствами особо срочные (А1) и
другие краткосрочные обязательства (А2). Ценно, что неравенство А4 ≤ П4
исполняется; это говорит о том, что осуществляется элементарное требование
финансовой устойчивости организации – существование личных оборотных
средств.
Исследование структуры баланса ООО «Элита» было осуществлено с
применением коэффициентов. По незначительным показателям анализируемая
организация неплатежеспособна, значения структура баланса меньше уровня
нормативного значения, хотя в кратчайший срок реально может поправить
свою платежеспособность. Коэффициент обеспечения активов ООО «Элита»
собственными оборотными средствами (Кобесп ) на начало года равен 0,224,
т.е. активы были обеспечены собственными средствами более чем на
минимальная величина обеспечения которая равна 10%. Но собственные
оборотные средства в течение года выросли и Кобесп увеличился до 0,243.
Следует отметить положительное значение коэффициента текущей
ликвидности (Ктл); значение этого коэффициента снизилось с 5,120 до 3,252
при нормативе 2,0. Возрастание этих двух критериев говорит о наращивании
финансовой устойчивости предприятия к концу года. Исходя из приведенной
методике ООО «Элита» платежеспособно, а значения структура баланса
меньше уровня нормативного значения, независимо от хорошей динамики
Кобесп .
На конец анализируемого периода в сравнении с началом, такие
коэффициенты как: коэффициент абсолютной ликвидности (0,026 при
нормативе 0,2-0,3) и коэффициент критичной ликвидности имеет
неблагоприятную динамику, чему послужило снижение наличных денежных
средств. Но в действительности нецелесообразно введение нормативов
коэффициентов ликвидности. К тому же при уменьшении показателей на
предприятие это не отразиться если сохранить и повысить платежеспособность,
73
за счет баланса поступлением и выбытием денежных средств по срокам и
объему.
В отчетном периоде наблюдается рост рентабельности активов и продаж,
по сравнению с 2014 г., но по сравнению с базисным периодом показатели
уменьшились. Что говорит о том, что появился стабильный спрос на
продукцию ООО «Элита», и как следствие рост прибыли. Что является
хорошей тенденцией. Хотя это сопровождаются уменьшением коэффициентов
оборачиваемости. Потому, что и собственный капитал, и активы очень быстро
выросли по сравнению с ростом выручки. Вследствие повышения суммы
собственного капитала и активов они не так быстро стали прокручиваться и
оборачиваться. К тому же, торможение оборачиваемости сопровождается
дополнительным привлечением средств в оборот. И от этого происходит
перерасход ресурсов.
Основным направлением деятельности анализируемое предприятие
является производством продукции животноводства и растениеводства; для
ООО «Элита» характерна большая доля в структуре баланса внеоборотных
активов и превосходство собственных средств над заемными. В целом
финансовое положение можно охарактеризовать как нормальное,
приближенное к устойчивому.
С позиции методики оценки финансовой устойчивости финансовое
состояния ООО «Элита» признается как нечто среднее между нормальным и
неустойчивым, но все же ближе к нормальному. В 2015 году предприятие было
более стабильное, чем на конец анализируемого периода. Основной причиной
устойчивости стало увеличение состоятельности запасов и затрат
«нормальными» ресурсами формирования, т.е. собственными и уподобленных
им. Ни только эти но и все вычисленные коэффициенты финансовой
устойчивости обладают отрицательной динамикой. Следует отметить, что
величина коэффициента финансовой маневренности меньше предельного
значение данного коэффициента, к тому же, у предприятия практически
74
остались финансовые ресурсы для маневра. Положительной тенденцией в
улучшении финансовой устойчивости является, то что оборотные активы
образованные за счет собственных оборотных средств к концу года
увеличились на 69%. Об положительном движении показателей
коэффициентов, определяющих финансовую устойчивость ООО «Элита»
свидетельствуют данные таблицы 24.
Таблица 24
Динамика показателей оценки финансовой устойчивости
ООО «Элита» в 2015 г
№
п/
п
Показатель
Нормативн
ое
значение
2014г.
2015г.
Измене
ние
(+;-)
1.
Собственные оборотные
средства(СОС)
-
20089
22002
+1913
2.
Коэффициент
обеспеченности СОС
≥0,1
0,805
0,692
-0,113
3.
Коэффициент абсолютной
ликвидности(Кал)
0,2-0,3
0,116
0,026
-0,09
4.
Коэффициент быстрой
ликвидности (Кбл)
0,8-1,0
0,509
0,212
-0,278
5.
Коэффициент текущей
ликвидности (Ктл)
2,0
5,120
3,252
-1868
6
Коэффициент восст.
платежеспособности
1,0
3,226
1,807
-1,459
7.
Чистые активы
16050
19818
3768
8
Коэффициент автономии
>0,60
0,665
0,678
0,013
9.
Коэффициент
задолженности
0,67
0,504
0,476
-0,028
10.
Коэффициент финансовой
маневренности
0,2-0,5
0,156
0,152
-0,004
11.
Рентабельность продаж, %
-
38,52
25,94
-12,58
12.
Рентабельность активов, %
-
19,91
12,79
-7,12
.Финансовое состояние ООО «Элита» можно охарактеризовать как нечто
среднее между нормальным и неустойчивым, но величина неустойчивости не
выступает за разрешенные рамки принятой деятельности предприятий, что
является особенно характерной разновидности финансового состояния
предприятий.
75
Дав оценку активности финансово-хозяйственной деятельности ООО
«Элита» напрашивается следующий вывод, что в 2015 году динамика
показателей деловой активности двигалась в сторону регресса. А точнее,
наблюдался спад показателей оборачиваемости дебиторской задолженности с
16,25 до 16,05, (продолжительность оборота дебиторской задолженности не
изменилась и составляет 22 дня), что говорит об снижении работы с
дебиторами. Для повышения финансового состояния предприятия неизбежно
сокращение дебиторской задолженности, так как отвлеченные средства должны
быть реализованы наиболее эффективно, например, для закупки существенных
оборотных средств или для погашения краткосрочной кредиторской
задолженности.
Для улучшения качеств финансового положения ООО «Элита» и
повышения его финансово-хозяйственной деятельности необходимо:
- наблюдать за положением дебиторской и кредиторской задолженности.
Большой избыток дебиторской задолженности провоцирует угрозу
финансовой стабильности организации и создает такие условия при
которых необходимо привлечение вспомогательных источников
финансирования;
- по необходимости ориентироваться на рост количества заказчиков для
того, что бы снизить масштаб риска неуплаты, который имеет большое
значение, если заказчиков мало;
- следить за состояние расчетов по кредиторской задолженности. При
грамотном регулировании кредиторской задолженности она может
обернуться дополнительной, а что не мало важно низко затратной основой
вовлечение заемных средств. Эффективность привлеченных средств
зависит от взаимоотношений с контрагентами, согласовываются условий
заключаемых с ними договоров, контролирования сроков оплаты.
Для ООО «Элита» актуально своевременное выявления недопустимых
видов дебиторской и кредиторской задолженности, таких как: просроченная
задолженность поставщикам и покупателей более трех месяцев, просроченная