12
значительное место, так как они имеют важное внутрихозяйственное значение
как факторы. Деятельность организаций разнопланова, поэтому разнообразным
является и ее финансовый анализ. В оценке финансового состояния используют
множество показателей, которые характеризуют его с разных позиций, но чаще
всего используют коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости и
доходности
13
. В данном подходе выделяют как фактор лишь признаки
финансового состояния, не учитывая место их возникновения, структуру, время
воздействия и интенсивность.
И. А. Жулега выделяет независимые (внешние) и зависимые (внутренние)
факторы. Структура имущества и капитала, прибыль и её размеры,
платежеспособность, форма специализации, себестоимость реализации
продукции относятся к зависимым факторам, а ставка налога, ставка
рефинансирования, таможенные пошлины – к независимым. Также она
классифицирует факторы по широте действия - на общие и специфические, по
возможности контроля и влияния на них - на объективные и субъективные, по
иерархии – на факторы первого, второго и последующих уровней
14
. Этот
подход выделяет и учитывает большее количество факторов, чем
классификация А. Д. Шеремета или Г. Е. Кобринского.
О. В. Ефимова, так же как и другие экономисты, делит факторы на
внутренние и внешние. Внешними она называет факторы, влияющие на всю
экономику: доступность и стоимость финансовых ресурсов, ожидаемые темпы
инфляции, отраслевые особенности, изменение валютных курсов, состояние
и перспективы развития рынка. К внутренним факторам в данной типологии
относятся - финансовая стратегия организации, потенциал производственных
возможностей, политика управления основным и оборотным капиталом
и другие. Еще в своей работе она разделяет факторы на количественные
и качественные. Также, согласно мнению О. В. Ефимовой, показатели
13
Финансы и финансовый рынок : учеб. пособие / Г. Е. Кобринский [и др.]; под. общ. ред. Г. Е.
Кобринского,М. К. Фисенко. – 2-е изд., испр. – Минск : Вышэйшая школа, 2014. – С. 194–195
14
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / ГУАП. — СПб., 2006.
—С 127–135
13
финансового состояния можно определить, как особые факторы
15
.
Положительным в данной классификации является то, что выделены такие
основные группы факторов, как внешние и внутренние, количественные
и качественные, а также показатели финансового состояния. Отрицательным в
данном подходе является то, что О.В Ефимова не выделяет факторы,
учитывающие структуру, место возникновения, время воздействия,
интенсивность, характер.
Наиболее развернутая классификация факторов представлена у Савицкой
Г.В. (Рис. 1).
Рис.1 Классификация факторов
В данной классификации, кроме вышеперечисленных факторов, в особую
группу выделены природно-климатические, социально-экономические,
15
Ефимова, О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений :
учебник : [гриф УМО] / О. В. Ефимова. – 5-е изд., испр. – М. : Омега-Л, 2014. –с. 48, 73,76,100, 107,238–239, 282
14
производственно-экономические факторы
16
.
Любое распределение факторов на классы служит определенным целям.
В условиях рыночной экономики любое предприятие является одновременно
объектом и субъектом отношений, поэтому в большинстве классификаций
используется разделение факторов, оказывающих влияние на его финансовое
состояние, на внутренние и внешние. Группу внутренних факторов
характеризует качество работы конкретного предприятия. При делении на
более мелкие группы выделяют организационные, производственные
и маркетинговые факторы. Организационная структура, система управления
организацией, наличие разнообразных форм контроля, взаимосвязи между
структурными подразделениями относятся к организационным факторам.
Когда говорят о качестве оборудования, товаров или услуг, о себестоимости
продукции, об использовании производственных мощностей, то говорят о
производственных факторах. Маркетинговые факторы - это полнота
ассортимента, известность марки, квалификация персонала и т.д. К группе
внешних относятся факторы, не зависящие от деятельности предприятия, но
влияющие на его финансовое состояние, например, уровень утверждаемых
муниципалитетом тарифов. Также выделяют внешние и внутренние факторы
конкуренции, факторы спроса, факторы сбыта, распределения ресурсов
и макро-факторы. Если говорят о потенциале рынка, динамике и темпах роста,
структуре спроса, то говорят о факторах спроса. Технологически развитие
предприятия, наличие конкурентов, сила ценового давления, все это факторы
конкуренции. Фактором сбыта, например, называют количество посредников, а
доступность сырьевых источников – фактором распределения ресурсов
17
.
По возможности управления и воздействия на финансовое состояние
предприятия, факторы делят на объективные и субъективные. Первые не
16
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Мн.: Новое знание,
2007. -С.25-28
17
Виноградская, Н.А. В49 Диагностика и оптимизация финансово-экономического состояния предприятия :
финансовый анализ : практикум / Н.А. Виноградская. – М. : Изд. Дом МИСиС, 2011. – С.109; Экономика
предприятия [Электронный ресурс] : учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим
специальностям / В.Я. Горфинкель [и др.]. — 6-е изд. —М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — с.594
15
зависят от намерений и способностей людей, к ним относятся стихийные
бедствия, инфляция и тому подобное. Субъективные факторы зависят от
деятельности физических и юридических лиц, к ним относятся правильная
организация производства, успешное хозяйствование, выполнение бизнес-
планов и т.д.
18
В соответствии со сроками воздействия на состояние предприятия,
выделяют постоянные и переменные факторы. Постоянные факторы оказывают
воздействие неизменно в течение всего времени, а переменные факторы —
только эпизодически. Например, периоды освоения нового оборудования,
новой техники, новых видов продукции
19
.
Для оценки характера деятельности предприятия факторы определяют
как интенсивные и экстенсивные
20
. Интенсивные факторы характеризуют
качественное изменение условий производства, например, наращивание
урожайности сельхозкультур, продуктивности животных. А экстенсивные
факторы связаны с количественным приростом, например, увеличение
численности рабочих, продвижение инноваций, развитие качества товаров и
услуг.
По охвату воздействия факторы делят на общие и специфические.
К общим относят факторы, действующие во многих отраслях экономики,
например, ликвидность, платежеспособность, эффективность использования
капитала, финансовая устойчивость и тому подобное. Специфическими
называют те, которые оказывают воздействие только на отдельную отрасль
экономики или предприятие, например, в ЖКХ – объем твердых бытовых
отходов, количество мест общего пользования и т. д. Данное разделение
факторов разрешает учитывать особенности хозяйственной деятельности
отдельных хозяйствующих субъектов, ветвей экономики и совершать более
18
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: лабораторный практикум /сост. М.Г. Ткаченко
– Комсомольск-на-Амуре: Изд-во АмГПГУ», 2012.- С. 127–135
19
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ/Т.У, Турманидзе.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- С. 27
20
Косолапова М. В.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / М. В.
Косолапова, В. А. Свободин. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — С.90
16
точный анализ их функционирования
21
.
По свойствам отражаемых явлений факторы разделяют на
количественные и качественные. Количественные факторы — факторы,
выражающие численную обусловленность явлений, например, количество
оборудования, материалов численность рабочих. Качественные факторы
выражают внутренние свойства, показатели и качества рассматриваемых
объектов, например, плодородие почвы, квалификация работников
22
.
По своему составу выделяют простые (элементные) факторы, например,
средняя температура воздуха по сезонам, стаж персонала и сложные
(комплексные), например, уровень технической оснащённости предприятия,
эффективность управленческой и организационной деятельности.
По оказанию влияния на результативные показатели факторы могут быть
прямыми, оказывающими непосредственное влияние, (количество поставщиков
сырья) и косвенными (уровень развития транспортной сети)
23
.
Влияние некоторых факторов на результат финансовой деятельности
можно выразить количественно. Также существует некоторое количество
факторов, воздействие которых на результативные показатели не поддается
какому-либо измерению. Таким образом, факторы можно разделить на
измеримые и неизмеримые
24
.
По уровням иерархии выделяют факторы первого, второго и следующих
уровней подчинения. Факторами первого уровня считают те, которые прямо
оказывают влияние на конечный результат деятельности. При оценке
финансового состояния факторами первого уровня называют частные
показатели платежеспособности, ликвидности, эффективности использования
капитала, авансированного в имущество, финансовой устойчивости по
отношению к соответствующим обобщающим показателям, характеризующим
21
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Мн.: Новое знание,
2007. -с. 127–135
22
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / ГУАП. — СПб., 2006.
— С. 282
23
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ/Т.У, Турманидзе.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- С. 27
24
Гальчина О. Н. Теория экономического анализа: Учебное пособие / О. Н. Гальчина, Т. А. Пожидаева. — М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. — С.30-32
17
финансовое состояние. Факторы, оказывающие влияние на результаты
деятельности частично с помощью факторов первого порядка, считают
факторами второго уровня и так далее. Факторами второго порядка при оценке
финансового состояния предприятия называют, например, среднедневную
выработку относительно валовой продукции, факторами третьего порядка –
среднечасовую выработку, ставку налога на прибыль, управленческие
расходы
25
.
Анализ финансового состояния, основанный на взаимосвязях различных
факторов, дает возможность определить, какое влияние оказывают на
финансовое состояние организации даже отдельные хозяйственные операции.
Такое влияние может быть как положительным, так и отрицательным. Чем
раньше выявятся какие-либо негативные отклонения, тем быстрее можно будет
принять оперативные меры по улучшению финансового состояния данной
организации.
1.3 Показатели, характеризующие финансовое состояние
предприятия
Особую группу в анализе финансового состояния составляют факторы,
являющиеся показателями финансового состояния предприятия. При оценке
используют около ста типов различных показателей, все они с разных сторон
характеризуют ресурсы предприятия. Чаще всего при анализе используют
коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности,
деловой активности, рентабельности
26
.
Основной базой проведения финансового анализа являются финансовые
отчеты, представляемые предприятиями и организациями внешним
пользователям, включая инвесторов
27
.
Согласно Приказу Минфина РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах
25
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / ГУАП. — СПб., 2006.
— С.127–135
26
Фридман А. М.Финансы организации (предприятия): Учебник / А. М. Фридман. — 2-е изд. — М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — С.411, Урманбекова И. Ф. Улучшение финансового
состояния предприятия // Молодой ученый. — 2017. — №17. — С. 391-394.
27
Ерина, Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие / Е.С.
Ерина; М-во обра-зования и науки Росс. Федерации, Моск. гос. строит. ун-т. Москва: МГСУ, 2013. - С.26
18
бухгалтерской отчетности организаций» в состав годовой отчетности
включаются формы: Бухгалтерский баланс (форма № 1), Отчет о финансовых
результатах (форма № 2), Отчет об изменениях капитала (форма N9 3), Отчет о
движении денежных средств (форма № 4), Приложение к балансу (форма №
5)
28
.
Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-
хозяйственной деятельности организаций утверждены Госкомстатом России
29
.
При комплексной оценке финансового состояния предприятия
используют систему финансовых коэффициентов. Данные показатели
используются для характеристики структуры источников образования
финансов и их размещения, равновесия активов и пассивов организации,
эффективности и интенсивности оборота финансов, ликвидности и качества
активов и т.д. Задачей комплексной оценки является изучение изменений
показателей, для этого проводят их сопоставление со средними и
нормативными значениями по отрасли
30
.
Рассмотрим основные показатели, используемые для характеристики
финансового состояния, их условно делят на четыре группы, отображающие
различные стороны финансового состояния организации:
- коэффициенты ликвидности и платежеспособности;
- коэффициенты финансовой устойчивости;
- коэффициенты рентабельности;
- коэффициенты деловой активности.
С точки зрения ближайшего будущего финансовое состояние
предприятия оценивают с помощью показателей платежеспособности и
ликвидности. Эти данные показывают, может ли предприятие своевременно и
в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам перед
28
Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 06.04.2015) "О формах бухгалтерской отчетности
организаций"
29
Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности
организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002)
30
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Мн.: Новое знание,
2007. - С.590
19
кредиторами.
Таким образом, ликвидность и платежеспособность предприятия
характеризуют его текущее финансовое состояния. При этом краткосрочные
обязательства сопоставляют с оборотными активами, представляющими
реальное и экономически оправданное их обеспечение.
Ликвидность какого-либо актива представляет собой возможность его
преобразования в финансовые средства в течение предусмотренных
производственно-технологических операций. Уровень ликвидности
определяется некоторым сроком, за время которого это преобразование может
быть осуществлено. Чем меньше срок, тем выше мобильность данного вида
активов.
Иначе говоря, ликвидность финансового состояния обозначает, что масса
оборотных активов должна быть больше массы краткосрочных обязательств.
Платежеспособность указывает на существование у организации или
предприятия денежной массы, достаточной для своевременных расчетов с
кредиторами. К важным условиям платежеспособности относятся: отсутствие
просроченных задолженностей перед кредиторами и достаточное количество
наличных средств на счетах предприятия
31
.
Как видим, термины платежеспособности и ликвидности взаимосвязаны,
но второе более содержательное, а значит, степень платежеспособности
предприятия зависит от степени ликвидности активов баланса.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются
на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения;
А2 — быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность;
А3 — медленно реализуемые активы: запасы; долгосрочные финансовые
вложения, уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других
31
Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - изд. 4-е, стер. - М.:
КНОРУС, 2015. - с.89
20
предприятий;
А4 — труднореализуемые активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, а
также ссуды, не погашенные в срок;
П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П3 — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 — постоянные пассивы.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤
П4
32
.
Анализируя ликвидность предприятия, используют следующие
коэффициенты:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норму денежных резервов)
определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений ко всем краткосрочным долгам предприятия.
, (1.1)
где К
АЛ
- коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ТО – текущие обязательства.
Уровень данного коэффициента отмечает, в какой степени краткосрочные
обязательства могут быть погашены с помощью имеющихся в наличии
денежных средств. Нормативное значение для коэффициента абсолютной
ликвидности больше 0,2, а оптимальное значение колеблется в диапазоне 0,2 -
32
Баскакова О. В.Экономика предприятия (организации): Учебник / О. В. Баскакова, Л. Ф. Сейко. — М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — С.326; Шпаргалка по анализу финансово-
хозяйственной деятельности предприятия [Текст]. — Новосибирск: Норматика, 2017. —c.53
21
0,5. Иначе говоря, предприятие должно покрывать от 20% своих долговых
обязательств деньгами.
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности определяют как частное
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и суммы текущих
обязательств.
, (1.2)
где К
СЛ
– коэффициент срочной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
ТО – текущие обязательства.
Нормативное значение коэффициента составляет 0,8-1.
3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов) определяют как отношение всех оборотных средств предприятия,
ко всем его краткосрочным обязательствам. Он показывает степень
обеспеченности предприятия оборотными средствами.
, (1.3)
где К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности;
ОС – оборотные средства;
КО - краткосрочные обязательства.
Оптимальным значением данного коэффициента в мировой практике
считается показатель от 1,5 до 2.
4. При расчете общего коэффициента ликвидности все активы предприятия
суммируют с весовыми коэффициентами в зависимости от скорости их
реализуемости, а пассивы оценивают по сроку погашения обязательств.
, (1.4)