22
баланса доходов будущего периода, увеличение удельного веса собственных
источников в общей сумме источников приобретения имущества, возврат ранее
привлеченных кредитов, погашение сверхнормативных задолженностей. К
позитивным тенденциям в работе предприятия можно так же отнести
сокращение материально-производственных запасов на складе, тем самым
проявление эффективной работы отдела сбыта и снабжения, отсутствие
обслуживаемых кредитов. После определения положительных и отрицательных
моментов в работе предприятия указываются возможные причины их
возникновения. Далее проводится более детальный и глубокий анализ
финансового состояния организации для разработки рекомендации по
устранению негативных факторов в состоянии организации.
После предварительного анализа бухгалтерского баланса, оценки его
имущественного состояния и источников формирования капитала необходимо
провести анализ ликвидности и платежеспособности организации.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности организации
Финансовое состояние организации оценивается показателями
ликвидности и платежеспособности. Финансовая устойчивость является
прогнозным показателем платежеспособности организации на длительный
промежуток времени. В современных условиях хозяйствования, организации
должны иметь возможность в любом периоде быстро погашать свои внешние
обязательства и краткосрочные обязательства. В первом случае организация
будет являться платежеспособной, а во втором ликвидной. Эти понятия между
собой являются близкими, однако, второе более емкое. Для проведения анализа
ликвидности необходимо различать понятия ликвидность активов, баланса и
организации в целом. В методике финансового анализа важнейшим
компонентом является анализ ликвидности баланса, в связи с необходимостью
оценки кредитоспособности организации и с увеличением ее потребности в
финансовых ресурсах. Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму равен сроку погашения обязательств. Часто предприятие
сталкивается с проблемой, когда согласно финансовой отчетности оно обладает
23
большим количеством активов, однако не способно погасить свои
краткосрочные обязательства. Это происходит потому, что большая часть этих
активов неликвидны [40, с. 98].
Ликвидные активы - это способность быть быстро проданным с
минимальными потерями денежных средств, связанных с его реализацией. Чем
меньше требуется времени для реализации актив, тем выше ликвидность
активов. Наиболее ликвидными активами считаются денежные средства,
нематериальные активы являются практически абсолютно-неликвидными.
Ликвидность организации более широкое понятие, чем ликвидность
баланса, она отражает способность предприятия совершать необходимые
расходы в любой момент времени. Ликвидность предприятия предполагает
привлечение денежных средств не только за счет реализации своих активов, но
и за счет привлечения заемных средств. Ликвидность организации
характеризует его платежеспособность по долговым обязательствам, а так же
кредитоспособность и инвестиционную привлекательность.
Анализ платежеспособности необходим не только для оценки и
прогнозирования финансового состояния предприятия, но и для банков. Банки
выдают кредиты, только удостоверившись, что данное предприятие
кредитоспособно. При анализе ликвидности и платежеспособности
организации необходимо так же различать понятие кредитоспособность и
платежеспособность. Платежеспособность - это готовность организации
полностью расплачиваться по обязательствам в установленные сроки,
основанная на поддержании необходимого уровня ликвидности ее оборотных
активов [35, с. 240].
Платежеспособность отражает наличие свободных денежных средств в
достаточном объеме для покрытия всех требований кредиторов.
Кредитоспособность является прогнозной характеристикой предприятия,
которая отражает способность предприятия вовремя погасить свои
обязательства.
Платежеспособность организации, ликвидность баланса, ликвидность
организации тесно взаимосвязаны между собой и во многом зависят от качества
24
управления активами и пассивами предприятия.
Для проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации
следует начать с анализа ликвидности баланса. Он заключается в сравнении
средств по активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и
расположены в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
которые сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке
возрастания сроков погашения. Для определения ликвидности баланса следует
сопоставить итоги данных групп по активу и пассиву. В таблице 1 показаны
условия, когда баланс считается абсолютно ликвидным [34, с.137].
Если хоть одно или более из неравенств отличается от фиксированного в
условии, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Анализ платежеспособности является важным элементом финансового
анализа. Платежеспособность направлена на выполнение расчетной
дисциплины, на расходование финансовых ресурсов согласно плану, на
наиболее эффективное соотношение собственных и заемных средств для
финансово-хозяйственной деятельности организации.
Таблица 1
Группа активов и пассивов
Выполнение четвертого неравенства является главным фактором
25
финансовой устойчивости организации наличием у него собственных
оборотных средств. Выполнение первого неравенства, сравнение наиболее
ликвидных активов с краткосрочными пассивами характеризует текущую
ликвидность организации. В свою очередь, выполнение второго неравенства
носит прогнозный характер, показывая тенденцию уменьшения или увеличения
текущей ликвидности организации. Сравнение третьей группы активов и
пассивов носит перспективный характер, прогноз платежеспособности на
основе будущих поступлений и платежей.
Главная цель анализа платежеспособности заключается в выявлении
недостатков в финансовом состоянии предприятия и своевременном их
устранении.
Основными признаками платежеспособности являются:
1. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
2. Наличие в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете.
3. Возможность предприятия быстро оборачивать свои активы в
денежные средства при необходимости погасить свои обязательства.
Таким образом, платежеспособность на характеристиках оборотных
активов и проводится с помощью метода коэффициентного анализа.
Для проведения комплексного анализа платежеспособности предприятия
следует использовать коэффициент общий ликвидности предприятия, который
вычисляется по формуле:
Кол = (А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3) / П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3) (2)
где Кол - коэффициент общей ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности характеризует объемы заемных средств
предприятия и сроки ее возможного погашения, то есть общую
платежеспособность предприятия. Нормативное значение данного
коэффициента Кол > 1,0.
Одним из самых важных рассчитываемых коэффициентов при
проведении анализа платежеспособности является коэффициент абсолютной
ликвидности. Он показывает, какую часть кредиторской задолженности
предприятие может погасить немедленно и рассчитывается по формуле:
26
Кал = А1 / (П1 + П2) (3)
где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности.
Его нормативное значение Кал > 0,2–0,5. Слишком высокий уровень этого
показателя может говорить о нерациональной структуре капитала, о том, что
существует много неработающих активов в виде денежных средств на
расчетных счетах.
Далее рассчитывается коэффициент быстрой ликвидности. Он
рассчитывается путем соотношения высоколиквидных активов (ценных бумаг и
денежных средств, дебиторской задолженности) к текущим обязательствам:
Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2) (4)
где Кбл - коэффициент быстрой ликвидности.
Его нормативное значение 0,7–0,8. Коэффициент быстрой ликвидности
показывает, какое количество краткосрочной текущей задолженности будет
погашено, в случае если предприятие будет находиться в критическом
положении, при этом будут использованы только высоколиквидные активы, а
материальные запасы не учитываются. Чтобы правильно интерпретировать этот
показатель необходимо проанализировать дебиторскую задолженность и
оценить, качественны ли ценные бумаги, приобретаемые предприятием [32,
с.117].
На последнем этапе анализа платежеспособности и ликвидности
предприятия необходимо рассчитать коэффициент текущей ликвидности. Он
дает общую оценку ликвидности активов и показывает, сколько рублей
текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.
Рассчитывается по формуле:
Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (5)
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности.
Превышение оборотных активов над краткосрочными оборотными
пассивами, несомненно, характеризует хорошую платежеспособность
предприятия, так как обеспечивается резерв для компенсации убытков, которое
может понести предприятие при ликвидации всех оборотных активов, кроме
денежных средств. Значение этого показателя варьируется в зависимости от
27
вида деятельности предприятия и отрасли, к которой оно относится.
Рекомендуемое значение 1,0 < Ктл <2,0.
3. Деловая активность прибыли, рентабельности
Одним из важнейших объектов анализа финансового состояния
предприятия является его деловая активность, которая характеризует
эффективность финансово-хозяйственной деятельности организации. Данный
этап в общем смысле отражает скорость оборачиваемости его средств. После
оценки оптимальности источников формирования средств, эффективности
использования имущества предприятия, рассматривается вопрос о том какую
деловую активность имеет предприятие, для решения целесообразности
вложения средств в развитие его производственных мощностей, в расширение
его деятельности. Немаловажным в оценке деловой активности является анализ
прибыльности предприятия. Для глубокого и качественного финансового
анализа рассматриваются две основных группы критериев: анализ показателей
рентабельности и анализ основных показателей оборачиваемости. Именно
показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия, и
определяют эффективности финансовой, производственной и хозяйственной
деятельности предприятия. Главной целью анализа деловой активности и
рентабельности предприятия является оценка уровня эффективности
использования ресурсов [27, с.84].
Показатели оборачиваемости и показатели рентабельности выступают в
тесной взаимосвязи между собой. В случае замедления оборачиваемости
необходимо сокращать издержки, тем самым повышая рентабельность. Если
снижение затрат на продукцию невозможно, то необходимо увеличивать
оборачиваемость, путем увеличения объема продаж. Результатом анализа
деловой активности и рентабельности является не только обоснованная оценка
эффективности использования ресурсов, но и поиск резервов повышения
интенсивности их использования, а так же разработка основных рекомендации
по повышению оборачиваемости и прибыльности.
Методика проведения анализа деловой активности и рентабельности:
1. Расчет и оценка показателей оборачиваемости.
28
2. Расчет и оценка показателей рентабельности.
3. Применение метода сравнения путем исследования показателей в
динамике.
4. Исследование влияния факторов, обусловивших изменение показателей
рентабельности и деловой активности.
5. Обобщение результатов анализа и разработка мероприятий по
ускорению оборачиваемости и повышению прибыльности.
При анализе деловой активности используются количественная оценка.
Исследуется динамика и соотношения темпов роста основных абсолютных
показателей деятельности предприятия. При этом оценивается соответствие
следующему оптимальному соотношению, которое получило название «золотое
правило экономики организации»:
Трчп > Трв > Тра > 100% , (6)
где Трчп - темп роста чистой прибыли;
Трв - темп роста выручки;
Тра - темп роста средней величины активов.
Выполнение первого соотношения позволяет сделать вывод о том, что
рентабельность основной деятельности повысилась. Выполнение второго
условия говорит о том, что произошло ускорение оборачиваемости активов.
Выполнение условия увеличения темпа роста чистой прибыли, по сравнению с
темпом роста средней величины активов, говорит о росте рентабельности
активов. Расширение имущественного потенциала в долгосрочной перспективе
предприятия заключается в выполнении последнего неравенства.
Для дальнейшей диагностики деловой активности предприятия
используется коэффициентный метод.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за
период, обычно за год, совершается полный цикл производства и обращения,
приносящий эффект в виде прибыли:
Коа = Выручка от продаж / Средняя стоимость активов (7)
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Комс) показывает
скорость оборота всех оборотных средств организации:
29
Комс = Выручка от реализации / Средняя величина оборотных средств (8)
Далее рассчитываем фондоотдачу основных средств и внеоборотных
активов, которая характеризуется эффективностью использования основных
средств организации.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск), показывает
эффективность использования собственного капитала, рассчитывается по
формуле:
Коск = Выручка от продаж / Собственный капитал (9)
Коэффициент оборачиваемости запасов определяет число оборотов,
которые запасы совершают за период:
Коз = СПТ / СВЗ (10)
где СПТ – стоимость проданных товаров
СВ3 – средняя величина запасов.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает число
оборотов, которые денежные средства совершают за период:
Кодс = Выручка / Денежные средства (11)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает,
сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные
средства в течение периода:
Кодз = Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской
задолженности (12)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает,
сколько предприятию требуется оборотов для ее погашения:
Кокз = Себестоимость проданных товаров / Средняя величина
кредиторской задолженности (13)
Сроки оборота запасов, денежных средств, дебиторской и кредиторской
задолженности определяются как частное от деления длительности периода на
соответствующий коэффициент оборачиваемости. Эти показатели дают
расчетное количество дней, за сколько в среднем оборачиваются
анализируемые активы в рассматриваемом периоде.
Продолжительность операционного цикла в днях определяется по
30
формуле:
ОЦ = Одс + Оз + Одз , (14)
где Одс - продолжительность оборота среднего остатка денежных средств,
дней;
Оз - продолжительность оборота запасов, дней;
Одз - продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней;
Для оценки эффективности финансовой, инвестиционной и
хозяйственной деятельности рассчитываются показатели рентабельности. Если
результат от реализации продукции превосходит затраты на ее производство,
образуя прибыль, предприятие считается рентабельным. Цель анализа
рентабельности оценить способность предприятия приносить доход на
вложенный в него капитал. Уровень рентабельности позволяет реально оценить
эффективность деятельности предприятия, сравнивая ее с результатами
деятельности в предыдущем периоде. Оценить рентабельность в динамике,
является очень важным элементом финансового анализа. Основные показатели
рентабельности предприятия:
1. Рентабельность активов, которая показывает, сколько прибыли
приходится на рубль вложенных средств в деятельность организации,
рассчитывается по формуле:
Ра = ЧП / А ×100% , (15)
где Ра - рентабельность активов;
ЧП - чистая прибыль;
А - стоимость активов.
2.Рентабельность основной деятельности показывает соотношение чистой
прибыли к выручке, рассчитывается по формуле:
Росн = Ппрод / З ×100% , (16)
где Ппрод - прибыль от продаж;
З - затраты на производство и реализацию.
3.Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на
каждый рубль выручки от реализации и рассчитывается по формуле:
Рпрод = Ппрод / В × 100% , (17)
31
где Ппрод - прибыль от продаж;
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – это
комплексное изучение его работы, позволяющее дать ей объективную оценку,
выявить закономерности и тенденции развития, определить стоящие перед ним
задачи, вскрыть резервы производства и недостатки в его работе, наметить пути
улучшения всех сторон его деятельности.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность без сравнения ценна только
наполовину, так как для более полного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятия необходимо сопоставление его данных с данными
других предприятий или с отчетностью предприятия за прошлые годы.