15
инструментов, посредством которого можно получить более детализированный
итоговой отчет.
Авторы Н.Н. Илышева и С.И. Крылов рассматривают анализ
финансовой отчетности как процесс, который состоит из четырех связанных
между собой этапов:
- предварительный анализ;
- углубленный анализ;
- обобщение результатов анализа;
- прогнозирование
13
.
Предварительный анализ (его также именуют, как экспресс-анализ)
финансовой отчетности помогает в кратчайшие сроки выполнить не только
сами работы по его выполнению, но и оперативно и наглядно представить
оценку по выполненному анализу. Данный этап содержит следующие три
процедуры:
1. Подготовка – эта процедура отвечает за проверку расчетов, связанных
с составлением финансовой отчетности предприятия, а также их правильной
взаимосвязанности и группировки, в результате чего получается удобная
форма, которая отправляется к следующей процедуре;
2. Обзор – эта процедура посвящена ознакомлению с формами
финансовой отчетности, а также аудиторскими заключениями и
пояснительными записками, связанными с ней, дается представление основных
внешних рисков для предприятия;
3. Расчет и анализ – данные взаимосвязанные процедуры являются
наиболее главными среди всех, так как на основании правильного и
объективного расчета и анализа выполняется характеристика текущей
финансовой деятельности компании.
Углубленный анализ финансовой отчетности ставит перед собой задачу
в создании наиболее подробной характеристике финансового положения
13
Стоун, Д. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: подготовительный курс / Д. Стоун, К. Хитчинг. – М.:
Изд-во Бизнес информ, 2011. – 289 с.
16
предприятия за представленный период с детализированным отчетом по
финансовым результатам. Также в данном типе анализа производится
прогнозная модель с перспективами предприятия на планируемый период, в
которой учитываются риски и управленческие решения, выявленные в
предыдущих главах анализа
14
.
Все рассмотренные методики, которые были составлены российскими
авторами финансового анализа, основаны на источниках данных, которые
формируются в финансовой отчетности – это формы финансовой отчетности
предприятия, каждой из фирм соответствует свой вид финансового анализа:
- анализа бухгалтерского баланса;
- анализа отчета о финансовых результатах;
- анализа пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах;
- анализа отчета об изменениях капитала;
- анализа отчета о движении денежных средств;
- комплексной оценки финансового состояния предприятия по данным
ее финансовой отчетности.
На основании данных видов анализа производится комплексное
обобщение, которое включает результаты каждого из анализов и построение на
основании результатов вывода, который в будущем служит ориентиром для
разработки мероприятий по улучшению и совершенствованию финансового
состояния в компании
15
.
В каждом из этапов проведения анализа финансового состояния
предприятия выполняется разработка решений важны задач, к которым можно
отнести следующие:
1. Выявление основных показателей, которые служат ориентиром в
составлении анализа на рассматриваемы отчетный год;
14
Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко. – М.: Изд-во Экзамен, 2013. – 160 с.
15
Управление финансовыми потоками / под ред. Л.Б. Миротина. – М.: Изд-во Юристъ, 2013. – 414 с.
17
2. Повышение экономически обоснованных стратегических планов и
нормативов в работе предприятия;
3. Комплексное и объективное изучение выполнения установленных
планов и соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству
продукции, работ и услуг;
4. Определить экономическую эффективность использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия;
5. Подготовить прогноз результатов деятельности;
6. Подготовить аналитическую информацию, которая будет
использована в ходе принятия руководителем предприятия оптимальных
управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и
разработкой стратегических планов
16
.
Для того, чтобы предприятие преуспевало в условиях современного
рынка, необходимо требовать от менеджмента объективной оценки
финансового состояния предприятия, а также рациональных мер по борьбе с
«проблемными» статьями бухгалтерской и управленческой отчетностей.
Данные задачи с успехом решаются путем выбора наиболее приемлемой
методики работы по анализу финансового состояния, внедрения ее в бизнес-
процессы компании, а также правильное соблюдение выбранной методики на
практике.
1.2 Методы и этапы анализа финансово – хозяйственной деятельности
Метод финансового анализа – это систематизирование общих и ключевых
понятий науки, общенаучных и конкретно-научных способов и принципов
исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, то есть
триада.
М ={К,I,Р}, (1)
16
Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: учебное по-собие / В.В. Артюшин. – М.:
Изд-во Юнити-Дана, 2012. – 120 с.
18
где К - система категорий;
I - научный инструментарий;
Р - система регулятивных принципов.
Система категорий и научный инструментарий характеризуют
статистическую компоненту метода финансового анализа, а система
регулятивных принципов динамику данного метода.
Категория финансового анализа – это более общие и ключевые понятия
данной науки. В их число входят: факторы, модели, ставки, проценты,
дисконты, опционы, денежные потоки, риски, леверидж и другие.
Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа – это
совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования
финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.
Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его
методологии и методики. К ним можно отнести: системность, комплексность,
регулярность, преемственность и объективность.
Основной элемент метода любой науки будет является ее научный
аппарат. В настоящем времени практически невозможно ограничить приемы и
методы любой науки, которые присущие исключительно ей – наблюдается
взаимосвязь научных инструментариев различного рода наук. В финансовом
анализе управления могут использоваться разные методы, которые были
разработаны изначально в рамках иных экономических наук.
К часто используемым методам финансового анализа можно отнести
следующие:
- метод абсолютных, относительных и средних величин
- метод сравнения - вертикальный, горизонтальный анализ
- трендовый анализ
- факторный анализ
- анализ с помощью финансовых коэффициентов
- метод экспертных оценок
Индивидуальными особенностями метода анализа являются:
19
1 Использование в анализе систем аналитических показателей, которые
всесторонне характеризуют финансово-хозяйственную деятельность
предприятия;
2 Изучение причин изменений аналитических показателей;
3 Выявление и измерение причинно – следственных связей между ними.
Сравнительный анализ (пространственный) применяется при анализе
отдельных финансовых показателей дочерних предприятий, подразделений,
цехов, а также для проведения анализа в сравнении финансовых показателей
предприятия с показателями предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными.
Горизонтальный анализ (временной) применяется для сравнения каждого
показателя финансовой отчетности с соответствующим показателем
предшествующего периода, для проведения анализа необходимо построение
одной или нескольких аналитических таблиц, абсолютные балансовые
показатели которых дополняются формой и динамикой ее отдельных
показателей. В ходе проведения горизонтального анализа определяются
абсолютные и относительные изменения показателей различных статей баланса
за отчетный период.
Вертикальный анализ (структурный). Целью вертикального анализа
является определение удельного веса рассматриваемых статей баланса, то есть
определение структуры активов и пассивов на заданную дату.
Трендовый анализ предполагает сравнение каждого показателя
финансовой отчетности с показателями отчетности за предшествующий период
и определение тренда, то есть основной тенденции изменения показателя,
ограниченной от всяких случайных влияний и индивидуальных особенностей
отдельных периодов.
Вертикальный анализ (структурный). Целью вертикального анализа
является определение удельного веса отдельных исследуемых статей баланса,
то есть определение структуры активов и пассивов на определенную дату.
20
Трендовый анализ заключается в сравнении каждой позиции финансовой
отчетности с позициями ряда предыдущих периодов и определение тренда, то
есть основного изменения динамики исследуемых показателей, ограниченной
от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
С помощью рассмотренного тренда формируются возможные значения
исследуемых показателей в будущем, а, следовательно, ведется стратегический,
прогнозный анализ.
При проведении факторного анализа изучается влияние отдельных
факторов или причин на результативный показатель. Факторный анализ бывает
как прямым (собственно анализ), то есть в ходе проведения анализа происходит
раздроблении итогового показателя на составные части, так и обратным
(синтез), когда определенные элементы объединяются в общий результативный
показатель:
- для сравнения показателей финансового состояния конкретного
предприятия с базисными (нормативными) показателями, аналогичными
показателями других предприятий рассматриваемой отрасли или
среднеотраслевыми показателями;
- выявления изменения развития показателей и тенденций изменения
финансового состояния предприятия;
- определения нормального ограничения и показателей различных сторон
финансового состояния предпринимательской деятельности рассматриваемого
предприятия.
Анализ относительных показателей (коэффициентный анализ)
проводится с целью изучения изменения уровней и динамики относительных
показателей финансового состояния, они рассчитываются как отношение
величин статей баланса или других абсолютных показателей, получаемых на
основе финансовой отчетности или бухгалтерского учета. При анализе
расчетных экономических коэффициентов их значения сравниваются с
базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за
ряд предыдущих отчетных периодов.
21
Кроме финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния
большую роль играют абсолютные показатели, они рассчитываются на основе
бухгалтерской отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный
капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами. Данные показатели являются
основными, поскольку с их помощью происходит формирование критериев,
позволяющих определить качество финансового состояния исследуемого
предприятия.
Анализ финансового состояния исследуемого предприятия по данным
бухгалтерской отчетности может проводится с различной степенью
детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и
углубленный анализ. При проведении анализа аналитик предполагает получить
только самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается
прочтению, а при углубленном анализе – проводят аналитические расчеты и
расчет ожидаемых результатов работы, и именно этот анализ будет более
детализирован и подробен.
Целью экспресс-анализа является получение оперативной, наглядной и
простой оценки финансового состояния и динамики развития исследуемого
предприятия. Таким образом, данный анализ не может занимать много
времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных экономических
расчетов и детализированной исследуемой информационной базы.
Рассмотренный комплекс аналитических процедур еще может быть назван
чтением отчета (отчетности).
Углубленный анализ. Если экспресс-анализ, по сути, сводится лишь к
чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы
аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о
следующих сторонах деятельности предприятия: имущественное положение,
ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая
активность, прибыль и рентабельность, рыночная активность. Помимо этого
22
углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и
вертикального анализов отчетных форм.
Основные типы моделей, используемых в финансовом анализе
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей,
позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между
основными показателями. Можно выделить три основных тина моделей:
дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели (модели описательного характера) являются
основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся:
построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности
в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ
отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к
отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации
бухгалтерской отчетности.
В основе вертикального анализа лежит иное представление
бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих
структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом
анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и
прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и
источников их покрытия.
Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения
отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых
статей или статей отчета о прибылях и убытках.
Система аналитических коэффициентов – ведущий элемент анализа
финансового состояния, применяемый различными группами пользователей:
менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и другие. Известны
десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на
несколько групп.
23
Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим
направлениям финансового анализа.
1 Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и
проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим
обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея
сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными
пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени
обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов
с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных
средств обладают различной степенью ликвидности (способностью и быстрой
конвертации в абсолютно ликвидные средства — денежные средства),
рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов – Кт.л.) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и
незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.
Показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (2):
, (2)
где ОА – оборотные активы, руб.;
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.
Нормативное значение коэффициента Кт.л.>2.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает,
какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет
имеющейся денежной наличности.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (3):
, (3)
где ДС – денежные средства, руб.;
24
КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.
Коэффициент промежуточной ликвидности – отношение совокупности
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной
дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12
месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых
обязательств. Нормативное соотношение коэффициента составляет 0,7-1.
Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле (4):
(4)
где ДС – денежные средства, руб.;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;
ДЗ – дебиторская задолженность, руб.;
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала – характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных
средствах. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала рассчитывается по формуле (5):
(5)
где ДС – денежные средства, руб.;
ЧОК – чистый оборотный капитал, руб.
Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности
характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от
запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия
краткосрочных обязательств. Коэффициент соотношения запасов и
краткосрочной задолженности рассчитывается по формуле (6):
(6)
где З – запасы, руб.;
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.