12
Так же имеется определенный инструментарий анализа финансовой
деятельности – система финансовых коэффициентов.
13
Их значение определяется соотношением полученных результатов с
установленными нормативными значениями или с применяемыми в стране
показателями анализа финансовой отчетности.
Система показателей и коэффициентов, которые применяются при
анализе финансового состояния и вероятности банкротства, охватывают
следующие блоки аналитической информации, в состав которой входят:
анализ ликвидности баланса и динамика его составляющих;
показатели ликвидности и платежеспособности;
показатели финансовой устойчивости.
14
Отметим, что использование кредитов в условиях роста объемов
деятельности – это общепринятая практика. За счет заемных средств у
предприятия есть возможность провести обновление основных средств,
значительно увеличить производственные мощности и в конечном итоге
получить дополнительный экономический эффект финансового рычага. Но
следует отметить, что необдуманное наращивание заемного капитала может
привести предприятие к банкротству, поэтому политика планирования
финансовых ресурсов должна быть взвешенной и рациональной.
Так же на практике для оценки финансового состояния предприятия
используются модели диагностики кризисного состояния и вероятности
банкротства. Из них, распространенной является модель Альтмана, основанная
на обобщении показателей, характеризующих результаты деятельности и
финансовое состояние предприятия:
Z = 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + x5, (1.1)
где Z – показатель вероятности банкротства;
13
Ибашева П.А. Диагностика финансовой устойчивости компании и профилактика кризисного
состояния/ Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития сборник материалов XXXII
Международной научно-практической конференции. 2017. С. 125-130.
14
Якубова Д.Р. Диагностика финансового состояния дистрибьюторской компании/ Финансово-экономическая
безопасность регионов России сборник материалов I Международной научно-практической конференции. 2016.
С. 233-234.
13
х1 – удельный вес оборотного капитала в совокупных активах;
х2 – удельный вес нераспределенной прибыли в совокупных активах;
х3 – рентабельность совокупных активов;
х4 – коэффициент соотношения акционерного капитала и обязательств;
х5 – доходность совокупных активов.
15
Дополнительно, для совершенствования показателя вероятности
банкротства можно учесть в его составе не только коэффициент общей
ликвидности, долю обязательств перед аффилированными лицами, но и период
оборота обязательств перед несвязанными лицами.
А ведь особенностью некоторых организаций является так же
формирование и наращивание обязательств перед юридическими лицами,
основными собственниками предприятия, то есть аффилированными лицами.
Указанные обязательства обычно оформляются с использованием залога,
что делает их первоочередными. Данные обязательства выполняют функцию
защиты от банкротства, которое может быть инициировано кредиторами с
целью получения контроля над должником.
16
В случае если обязательства перед аффилированными лицами составляют
большую часть всех обязательств, то переход прав собственности к кредиторам,
не связанным с собственниками организации, в процессе процедуры
банкротства невозможен.
И исходя из вышеизложенного, необходимо проводить дополнительную
оценку финансового состояния на основе коэффициента защищенности активов
при банкротстве, который показывает удельный вес аффилированных
обязательств в общей величине и позволяет определить соотношение
15
Рыкова И.Н., Кораблев Д.В. Анализ показателей финансово-экономической деятельности компаний с
государственным участием// Вестник БИСТ (Башкирского института социальных технологий). 2016. № 1 (30).
С. 7-18.
16
Виноградская Е.А., Шукатко А.О. Механизм диагностики кризисного состояния страховой компании//
Проблемы экономики (Харьков). 2013. № 2. С. 237-241.
14
«независимых» кредиторов и кредиторов – связанных лиц в общем собрании
кредиторов при вероятном инициирования процедуры банкротства.
17
Если удельный вес аффилированной задолженности превышает 50 %,
вероятность банкротства по инициативе «посторонних» лиц низкая.
Следовательно, при проведении оценки финансового состояния с точки
зрения собственника организации, данные основного источника информации
для анализа – бухгалтерской отчетности, должны быть скорректированы.
В процессе оценки финансового состояния организации со стороны
собственника, нужно произвести корректировку величины текущих и
долгосрочных обязательств по формуле:
Кдолг.ск. = Кдолг.бал. + Каффил.абс., (1.2)
где Кдолг.ск. – скорректированная величина долгосрочных обязательств
предприятия;
Кдолг.бал. – величина долгосрочных обязательств предприятия по
данным баланса;
Каффил.абс. – величина абсолютно аффилированных обязательств
предприятия.
18
В настоящее время, в связи с усложнением коммерческой и
предпринимательской деятельности возрастает риск непредусмотренных
финансовых потерь. И тут следует отметить, что немаловажным аспектом
защиты от подобного рода ситуаций, является система резервов, которая
обеспечивает экономическим субъектам устойчивое развитие.
Данные резервы предназначены, прежде всего, для покрытия
непредвиденных расходов, потерь, для подстраховки рисков. Цель их
17
Большакова О.Е., Максимов А.Г., Максимова Н.В. К вопросу о прогнозировании состоятельности и
вероятности банкротства предприятий малого и среднего бизнеса// Финансовая аналитика: проблемы и
решения. 2016. № 8 (290). С. 47-62.
18
Рассказова Н.Л., Слободенюк М.В., Авдеева И.А. Инновационное антикризисное управление// Студенческий
научный форум - 2015 VII Международная студенческая электронная научная конференция, электронное
издание. 2015.
15
образования – возможность обезопасить деятельность организации от
негативного влияния со стороны внешних факторов.
19
Важность принципа постоянно действующего предприятия не в нем
самом, а в следствиях, которые из него вытекают.
Одним из таких следствий является резервирование будущих финансовых
результатов – это следствие необходимости обеспечить постоянную и
бесперебойную работу организации и в случае возникновения экстренных
ситуаций. Образование резервов стало необходимым вследствие явного или
неявного принятия принципа постоянно действующего предприятия.
Резервирование – очень удобный прием, к которому часто прибегают в
случаях, когда момент выявления фактического положения не совпадает с
реальным процессом. По своему содержанию, резерв – это декапитализация
ранее капитализированных в актив средств, то есть признание расходами того,
что ими могло быть. С бухгалтерской точки зрения декапитализация может
быть проведена за счет себестоимости продукции или за счет прибыли
организации.
Резервы выполняют функцию учетного регулятора денежных потоков.
Формирование резервов вызвано внешними причинами и не зависит от наличия
и достаточности у организаций нераспределенной прибыли на эти цели.
20
В мировой практике широкое распространение получила необходимость
формирования акционерными обществами путем отчислений из прибыли
особого резервного капитала. Однако в России, принцип обязательного
образования резервного капитала отменен в начале 30-х годов XX столетия.
Учитывая вышеизложенное, все процессы, имеющие место на
предприятии, можно разделить на две группы: управляемые и неуправляемые.
Управляемые – процессы, поддающиеся воздействию вследствие изменения их
19
Рассказова Н.Л., Слободенюк М.В., Авдеева И.А. Инновационное антикризисное управление// Студенческий
научный форум - 2015 VII Международная студенческая электронная научная конференция, электронное
издание. 2015.
20
Дорошенко Ю.А., Мишенин С.С., Растопчина Ю.Л., Лысых М.Н. Проектное управление и диагностика
кризисных явлений. Практические методы организации функционирования проектного управления в
компании//Российское предпринимательство. 2009. № 3-2. С. 40-44.
16
направления. Неуправляемые процессы не изменяются ни под каким
воздействием и протекают по своим внутренним законам. Эти группы
находятся в конкретном соотношении, имеют свою динамику, которая отражает
технику управления и ее эффективность. Преобладание неуправляемых
процессов – одна из причин кризисов и показатель несостоятельности аппарата
управления. Но слишком большой процент управляемых процессов также
может привести в итоге к кризису.
21
Для предприятия важно определить возможную управляемость
процессом, что является одной из задач антикризисного менеджмента.
«Невидение» тех процессов, направлением которых можно управлять, также
ведет к кризису. Более того, такие ситуации могут стать неожиданными. Кризис
может возникнуть и в том случае, если началось активное управление
неуправляемыми процессами без какой-то конкретной схемы или стратегии.
Тогда будет просто трата ресурсов – как экономических, так и человеческих.
Поэтому, особенно в настоящее время, важно организовать
предупреждающее управление денежными потоками на предприятии,
антикризисный менеджмент должен быть на высоком уровне. Это связано с
тем, что в дальнейшем происходит нарастание темпов и сложности процессов
на предприятии, а, следовательно, и управления денежными потоками. Для того
чтобы управление было эффективным, оно должно опережать развитие, что
потребует его усложнения и реорганизации.
22
21
Воротникова И.В., Ризванов Н.А.Особенности прогнозирования деятельности предприятия на основе
финансового анализа на примере ПАО «АНК Башнефть»// Финансовая жизнь. 2017. № 1. С. 70-73.
22
Кузьмина И.Г., Тимофеев Д.Н. Применение современных методов диагностики инновационно-
ориентированного промышленного предприятия// Экономика и предпринимательство. 2013. № 11 (40). С. 422-
428.
17
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «50 ЛЕТ ОКТЯБРЯ»
2.1. Организационно-финансовая характеристика ОАО «50 лет
Октября»
Предприятие ОАО «50 лет Октября» является коммерческой
организацией и ведет свою деятельность в сфере сельского хозяйства.
Организационно-производственная структура ОАО «50 лет Октября»
относится к цеховому (отраслевому) типу (рис. 2.1).
Рисунок 2.1. Организационно - производственная структура
ОАО «50 лет Октября»
Предприятие отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим
ему имуществом.
Цели и предмет деятельности предприятия - удовлетворение
общественных потребностей в результатах его деятельности и получения
прибыли.
Предприятие осуществляет производство, хранение, переработку и
реализацию сельскохозяйственной продукции; выполнение строительных
работ; материально-техническое снабжение, ремонт и транспортное
обслуживание.
23
23
Устав ОАО «50 лет Октября»»
ОАО «50 лет Октября»
Обслуживающие
подразделения:
цех механизации
нефтебаза
Экономическая
служба
бухгалтерия
Цех
животноводства
производственные
бригады
Цех
растениеводства
производственные
бригады
18
Предприятие возглавляет Руководитель, избираемый на общем собрании
акционеров.
Рисунок 2.2. Структура управления ОАО «50 лет Октября»
В ОАО «50 лет Октября» сложилась линейно-функциональная структура
управления (рис. 2.2).
Финансовый анализ предполагает исследование и оценку деятельности
предприятия для определения и предложения выработки выгодных ответов на
внешние вызовы с целью перспективного развития.
24
Исследование экономического потенциала ОАО «50 лет Октября» (табл.
2.1, рис. 2.3) позволяет сформировать следующее видение за исследуемый
период:
в валюте баланса произошло существенное увеличение экономических
ресурсов в стоимостном выражении при сохранении трудового потенциала;
несмотря на существенное снижение выручки, чистая прибыль также
несколько возросла за счет внереализационных операций;
24
Савицкая Г. В. Анализ хoзяйственнoй деятельнoсти предприятия: учебник/Г.В. Савицкая. – Минск: OOO
«Нoвoе знание», 2011. – 688 с.
Руководитель ОАО «50 лет Октября»
Главный
зоотехник
Главный
агроном
Главный
бухгалтер
Главный
инженер
Бригадиры
животновод-
ческих
бригад
Бухгалтер
расчетного
отдела
Бригадиры
тракторно-
полевод-
ческих
бригад
Механик
19
Таблица 2.1
Финансовое положение ОАО «50 лет Октября»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
отклонение
Уставный капитал, тыс. руб.
71052
71 052
71 052
-
в процентах к валюте баланса
57,3
54,64
51,30
2
Собственный капитал, тыс. руб.
115 209
102 719
110 316
368
в процентах к валюте баланса,
%
82,64
79,00
79,66
3
Стоимость чистых активов, тыс.
руб.
115 209
102 808
110 316
4893
отношение стоимости чистых
активов к уставному капиталу
1,09
1,45
1,55
0,46
Долгосрочные обязательства,
тыс. руб.
753
-
10 517
9764
в процентах к валюте баланса,
%
5,81
-
7,59
1,78
Краткосрочные кредиты и
займы, тыс. руб.
30627
27310
17659
-12968
в процентах к валюте баланса,
%
1,73
0,25
1,82
0,09
Кредиторская задолженность,
тыс. руб.
27810
26 390
12 958
-14842
в процентах к валюте баланса,
%
12,77
20,76
10,93
-2
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
42 351
42 617
39 503
2848
Нетто-монетарная позиция, тыс.
руб.
(4 049)
(3 650)
678
-
возросла остаточная стоимость основных производственных фондов за
счет ввода новых, что отразилось на возрастании показателей их годности, и,
соответственно, однако, произошло некоторое уменьшении удельного веса
активов производственного назначения и активов используемых в основной
производственной деятельности предприятия.
ОАО «50 лет Октября» является средним региональным аграрным
предприятием.
Финансовое положение предприятия определяется целым комплексом
взаимодополняющих друг друга показателей и формирует объективное
представление о функциональной стабильности.
20
В табл. 2.1. сформирована картина, отражающая финансовое положение
ОАО «50 лет Октября» предприятия в 2016-2017 гг. Как можно наблюдать, что
уставный капитал предприятия сохранен на прежнем уровне, собственный
капитал и стоимость чистых активов возросли на 368 тыс. руб. Последнее
свидетельствует о стабилизации финансового состояния, что подтверждается
сокращением размеров долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов,
кредиторской задолженности.
Рисунок 2.3. Финансовое положение ОАО «50 лет Октября»
Рост собственных средств предприятия усиливает нетто-монетарную
позицию ОАО «50 лет Октября», что является его безусловным
преимуществом, поскольку свидетельствует о том, что предприятие в
состоянии расплатиться по своим обязательствам с кредиторами в
установленные сроки. Предварительный вывод гласит, что ОАО «50 лет
Октября» имеет достаточно устойчивое финансовое положение, однако, далее
необходимо оценить эффективность его деятельности.
-50000
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
Уставный капитал, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс.
руб.
Стоимость чистых активов,
тыс. руб.
Долгосрочные обязательства,
тыс. руб.
Краткосрочные кредиты и
займы, тыс. руб.
Кредиторская задолженность,
тыс. руб.
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
Нетто
-монетарная позиция,
тыс. руб.
2017 г.
2016 г.
2015 г.
21
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
ОАО «50 лет Октября»
Несмотря на оптимизацию нетто-монетарной позиции ОАО «50 лет
Октября», предприятие несколько теряет в эффективности финансовой
деятельности, что подтверждается более, чем существенным сокращением
значений рентабельности собственного капитала, рентабельности активов и
окупаемости собственного капитала.
Таблица 2.2
Эффективность деятельности ОАО «50 лет Октября»
Показатель
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Абсолютн
ое
отклонен
ие
Рентабельность собственного
капитала, %
15,44
6,75
7,08
-8,36
Рентабельность активов, %
17,26
7,75
7,96
-9,3
Коэффициент оборачиваемости
активов, раз в год
1,45
1,53
1,07
-0,38
Окупаемость собственного
капитала, лет
17,14
14,81
14,13
-3
Производительность труда, тыс.
руб./чел.
1545
1 607
1 192
-353
Несмотря на оптимизацию нетто-монетарной позиции ОАО «50 лет
Октября», предприятие несколько теряет в эффективности финансовой
деятельности, что подтверждается более, чем существенным сокращением
значений рентабельности собственного капитала, рентабельности активов и
окупаемости собственного капитала.
Рисунок 2.4. Эффективность деятельности ОАО «50 лет Октября»
15,44
17,26
1,45
17,14
6,75
7,75
1,53
14,81
7,08
7,96
1,07
14,13
Рентабельность собственного
капитала, %
Рентабельность активов, %
Коэффициент оборачиваемости
активов, раз в год
Окупаемость собственного капитала,
лет
2015 г. 2016 г. 2017 г.