59
Следует заметить, что на конец анализируемого периода значение показателя
находится выше нормативного уровня (0,5), что конечно же не угрожает
финансовой устойчивости предприятия, однако может говорить об избытке
собственных средств предприятия и необходимости направления их на
развитие.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает,
какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение
показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны
покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало
анализируемого периода (на 31.12.2016 г.), значение показателя быстрой
(промежуточной) ликвидности составило 2.04. На 31.12.2018 г. значение
показателя снизилось, что можно рассматривать как положительную
тенденцию, так как величина показателя в начале анализируемого периода
превышала нормативную, и составило 1.21.
На начало анализируемого периода - на 31.12.2016 г. значение
показателя текущей ликвидности составило 2.07. На 31.12.2018 г. значение
показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную
тенденцию и составило (1.23) На конец анализируемого периода показатель
находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что значение
коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере
обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.
Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2,
рассчитывается показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том,
сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие
шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя
60
установилось на уровне 0, что говорит о том, что предприятие не сможет
восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
Анализ показателей деловой активности (в днях) за весь
рассматриваемый период представлен в Приложении 8.
Как видно из Приложение 8 большинство показателей
оборачиваемости за анализируемый период снизилось. Снижение периода
оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также
положительной тенденцией является то, что при снижении периода
оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с 31.12.2016 г. по
31.12.2018 г. выручка от реализации увеличилась на 30.72 %.
Продолжительность производственного цикла за анализируемый
период увеличилась на 10.27 дн. (36.94%), что может указывать на
положительную тенденцию и говорить об увеличении эффективности
использования предприятием возможности финансирования текущей
деятельности за счет непосредственных участников производственного
процесса, если организация не создает сверхнормативных задолженностей
перед поставщиками, бюджетом, персоналом.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал 8.84 дн. За анализируемый период продолжительность чистого
цикла сократилась на 41.21 дн. и составила -32.37 дн. что говорит об
увеличении кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть
потребность в финансировании производственного процесса и том, что
предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные цели,
например, на финансирование постоянных активов. Однако,
продолжительность чистого цикла велика, и можно говорить о
возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и
выполнения обязательств по предоставленным авансам покупателей.
Показатели финансового положения и результатов деятельности
организации, имеющие исключительно хорошие значения:
61
⎯ чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь
анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
⎯ значение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами можно характеризовать как исключительно
хорошее;
⎯ коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью
соответствует нормальному значению;
⎯ полностью соответствует нормальному значению коэффициент
абсолютной ликвидности;
⎯ положительное изменение собственного капитала относительно
общего изменения активов организации;
⎯ идеальное соотношение активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения;
⎯ абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка
собственных оборотных средств;
⎯ за 2018 год получена прибыль от продаж (4 034 тыс. руб.), более
того наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+1 410 тыс. руб.);
⎯ чистая прибыль за период 01.01–31.12.2018 составила 976 тыс.
руб. (+918 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).
Положительно результаты деятельности организации характеризует
следующий показатель – хорошая рентабельность активов.
В ходе анализа были получены следующие показатели,
неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты
деятельности организации:
⎯ высокая зависимость организации от заемного капитала;
⎯ коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой
нормы;
⎯ значительное падение прибыльности продаж;
62
⎯ значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
В ходе анализа был получен лишь один показатель, имеющий
критическое значение – коэффициент покрытия инвестиций значительно
ниже нормы.
Проведем оценку вероятности банкротства ООО «МП «Земпроект».
2.3. Оценка эффективности и необходимости мер финансового
оздоровления ООО МП «Земпроект»
В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в
методике Федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту
распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).
Таблица 10
Расчет вероятности банкротства по методике Федерального
управления по делам о несостоятельности
Показатель
Значение
показателя
Изменен
ие
(гр.3-
гр.2)
Нормативн
ое
значение
Соответстви
е
фактическог
о значения
нормативно
му на конец
периода
на начало
периода
(31.12.201
7)
на конец
периода
(31.12.201
8)
1. Коэффициент
текущей
ликвидности
1,72
1,23
-0,49
не менее 2
не
соответствует
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,42
0,19
-0,23
не менее 0,1
соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособно
сти
x
0,49
x
не менее 1
не
соответствует
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2018 года по
31.12.2018 г.
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент
текущей ликвидности) на 31 декабря 2018 г. оказался меньше нормативно
установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан
63
коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент
служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной
структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении
имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей
ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение
коэффициента восстановления платежеспособности (0,49) указывает на
отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить
нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что
данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются
достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в
совокупности с другими показателями финансового положения организации.
Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «МП «Земпроект»
взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
Таблица 11
Расчет вероятности банкротства ООО «МП «Земпроект» по
методике Z-счет Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T1
Отношение оборотного
капитала к величине
всех активов
0,18
6,56
1,19
T2
Отношение
нераспределенной
прибыли к величине всех
активов
0,18
3,26
0,58
T3
Отношение EBIT к
величине всех активов
0,36
6,72
2,41
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
0,26
1,05
0,27
Z-счет Альтмана:
4,45
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
64
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Для ООО «МП «Земпроект» значение Z-счета на 31.12.2018 составило
4,45. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной
вероятности банкротства ООО «МП «Земпроект».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4, где
Таблица 12
Расчет вероятности банкротства ООО «МП «Земпроект» по
методике Р. Таффлер и Г. Тишоу
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
X1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
0,64
0,53
0,34
X2
Оборотные активы /
Обязательства
1,23
0,13
0,16
X3
Краткосрочные
обязательства /
Активы
0,79
0,18
0,14
X4
Выручка / Активы
7,62
0,16
1,22
Итого Z-счет Таффлера:
1,86
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 1,86,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную
для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5, где
65
Таблица 13
Расчет вероятности банкротства ООО «МП «Земпроект» по
методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
К1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,19
2
0,37
К2
Коэффициент текущей
ликвидности
1,23
0,1
0,12
К3
Коэффициент оборачиваемости
активов
8,21
0,08
0,66
К4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
0,07
0,45
0,03
К5
Рентабельность собственного
капитала
0,42
1
0,42
Итого (R):
1,6
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, при значении итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая. Из таблицы выше видно, что значение
итогового показателя составило 1,6. Это значит, что вероятность банкротства
мала, финансовое положение организации можно считать устойчивым.
Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с
31.12.2016 г. по 31.12.2018 г.) ключевыми стали следующие моменты:
На основании проведенного анализа в целом динамику изменения
актива баланса можно назвать положительной.
Изменение структуры пассивов за анализируемый период, следует
признать в подавляющей части негативным.
Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «МП «Земпроект»
можно сказать, что за анализируемый период в целом ее можно назвать
негативной.
За анализируемый период значения большинства показателей
рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что
следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
66
Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике,
показывает снижение финансовой устойчивости предприятия.
Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2,
рассчитывается показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том,
сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие
шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя
установилось на уровне 0, что говорит о том, что предприятие не сможет
восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
На начало анализируемого периода у предприятия достаточно
собственных средств для формирования запасов и затрат., на конец периода у
предприятия достаточно собственных средств для формирования запасов и
затрат.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал 8.84 дн. За анализируемый период продолжительность чистого
цикла сократилась на 41.21) дн. и составила -32.37 дн. что говорит об
увеличении кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть
потребность в финансировании производственного процесса и том, что
предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные цели,
например, на финансирование постоянных активов. Однако,
продолжительность чистого цикла велика, и можно говорить о
возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и
выполнения обязательств по предоставленным авансам покупателей.
«Золотое правило экономики» для ООО «МП «Земпроект» не
выполняется.
За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на
31.12.2016 3 858,00 тыс. руб. снизилась на 2 224,00 тыс. руб.(темп
67
уменьшения чистых активов составил -57.65%), и на 31.12.2018 их величина
составила 1 634,00 тыс. руб.
Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ
вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период
ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на
начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно
оценить как низкую.
Таким образом, во второй главе выпускной квалификационной работы
проведен анализа деятельности ООО «МП «Земпроект» и сформированы
выводы о имеющихся проблемах в финансовом состоянии ООО «МП
«Земпроект».
68
Глава 3. Разработка мероприятия по финансовому
оздоровлению ООО МП «Земпроект»
3.1. Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО МП
«Земпроект»
Пути повышения
стать
прибыли и
осуществляется
рентабельности предприятия являются
более
одной из
обобщающим
основных задач,
устойчивости
которая стоит
коэффициента
перед руководством
оборот
любого
предприятия.
Одним
течение
из методов
соотношение
повышения прибыльности
себестоимость
и рентабельности
прибылью
компании является
значение
снижение расходов,
прежде
связанных с
значение
производством
продукции.
корпорации
Если крупные
российской
корпорации стараются
устойчивости
сэкономить на
положительный
рабочей
силе,
сможет
размещая свои
уровню
заказы в
прогноз
различных странах
информационных
с низким
средства
уровнем жизни,
текущим
то
небольшие
управляющим
компании предпочитают
основании
экономить на
значение
стоимости расходных
обеспечивает
материалов, что
приведем
нередко приводит
росту
к падению
оплате
качества
падению
оказываемых услуг.
Еще
связи
одним путем
показатели
повышения прибыли
независимости
и рентабельности
результаты
компании
может
оптимизация
стать кадровая
повысить
политика предприятия.
В
пассиву
настоящее время
значительной
многие предприниматели
экономии
предпочитают нанимать
наличие
высококвалифицированных специалистов,
собственный
которые могут
запасов
работать на
предприятие
нескольких должностях,
силу
кроме того,
анализируя
различные компании
доля
применяют все
компании
более совершенные
формирования
методы стимулирования
текущим
труда, а
коэффициент
также направляют
общей
своих работников
кадры
на курсы
представляет
переподготовки.
Также в
говорит
последнее время
работы
все чаще
продаж
отечественные предприниматели
реализации
стремятся ввести
чистая
более совершенную
способности
механизацию труда,
ресурсов
которая позволяет
получаемое
получить качественный
оперативно
продукт при
возросла
небольших издержках.
Одним
анализируемый
из путей
излишек
повышения прибыли
проценты
также является
результаты
экономия
электроэнергии
зависимости
при работе
дать
энергоемких производств,
поправках
а также
основных
более
тщательно
предприятия
разработанная технология,
удельный
которая позволяет
пути
существенно
снизить
финансовые
брак при
увеличился
производстве. Стоит
сумма
отметить, что
оборота
многие предприятия
себестоимости
вкладывают все
общее
большие средства
очередь
в различные
требования
научные и
всех
опытно-