62
прибыли, выручки и себестоимости.
Далее в квалификационной работе представлен анализ финансовых
результатов по относительным показателям (коэффициентам).
Анализ коэффициентов финансовых результатов состоит из двух
частей:
- анализ рентабельности;
- анализ деловой активности (оборачиваемости).
Их анализу предшествуют предварительные расчеты, результаты
которых сведены в таблицу 13.
Таблица 13.
Результаты расчетов коэффициентов финансовых результатов
предприятия за 2017 год
Наименование коэффициента
Порядок расчета
Значение коэф-та
на
начало
периода
на конец
периода
1
2
3
4
Коэффициент;
1. Рентабельности продаж
Стр. 140отчет/стр010 отчет
0,03
0,03
2. Рентабельности всего капитала
Стр. 140отчет/стр.700баланс
0,03
0,05
3. Рентабельности внеоборотных
активов
стр. 140отчет/стр. 190баланс
0,15
0,24
4. Рентабельности собственного
стр. 140отчет/стр. 490баланс
0,12
0,21
63
капитала
5. Рентабельности перманентного
капитала
Стр.140отчет/(стр.490+ +-
стр.590)баланс
0,12
0,21
6. Общей оборачиваемости капи-
тала
стр. 010 отчет/стр. 700баланс
1,11
1,42
7. Оборачиваемости мобильных
средств
Стр. 010 отчет/стр. 290баланс
1,38
1,79
8. Оборачиваемости материальных
оборотных средств
стр. 010 отчет/стр. 210 баланс
2,8
3,71
9. Оборачиваемости готовой про-
дукции
Стр.010 отчет/стр215 баланс
496,16
449,77
10. Оборачиваемости дебиторской
задолженности
Стр. 010 отчет/стр. 240баланс
3,13
4,78
11. Среднего срока оборота деби-
торской задолженности, в днях
стр240баланс/стр. 010 отчет
116,78
76,44
1
2
3
4
12. Оборачиваемости кредиторской
задолженности
Стр.010 отчет/стр. 620 баланс
1,47
1,87
13. Среднего срока оборота креди-
торской задолженности, в днях
стр620 баланс/стр. 010 отчет
248,30
194,69
14. Фондоотдачи внеоборотных
активов
Стр.010 отчет/стр. 190 баланс
5,78
6,87
15. Оборачиваемости собственного
капитала
Стр. 010 отчет/стр 490 баланс
4,66
5,98
Коэффициент рентабельности продаж не изменился (0,03) - низкая
прибыль на сом реализованной продукции свидетельствует о
недостаточном спросе на продукцию предприятия.
Коэффициент рентабельности всего капитала повысился (с 0,03 до
0,05), несмотря на это, имеет очень низкое значение, что говорит о
недостаточной эффективности использования имущества предприятия.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств повысился (с 1,38
64
до 1,79), но недостаточен для эффективного использования мобильных
средств.
Одновременно повысилась эффективность использования
материальных оборотных средств (коэффициент оборачиваемости
материальных оборотных средств на начало года составлял 2,8 , а на конец
- 3,71), в основном за счет увеличения выручки предприятия. В данном
случае, при исчислении коэффициента оборачиваемости предложено
выручку-нетто разделить на среднюю величину оборотных средств за
рассматриваемый период. То есть в оборот по производству продукции
предприятие авансирует необходимую сумму оборотных средств, которые,
пройдя все стадии кругооборота, возвращаются на предприятие в виде
выручки от реализации, состоящей из стоимости средств, затраченных на
производство продукции и прибыли. Таким образом, мы должны
рассчитывать оборачиваемость именно авансированных средств. Прибыль
находится в составе денежного потока непродолжительный период до его
распределения, а затем используется на различные цели, изымаясь из
оборота. В знаменателе формулы расчета оборачиваемости используется
величина оборотных средств. Но выручка от реализации несопоставима со
стоимостью оборотных средств, принимаемой по себестоимости,
поскольку выручка предприятия содержит в себе долю прибыли, которая
находится в составе денежного потока непродолжительный период до его
распределения, а затем используется на различные цели, изымаясь из
оборота. Но выручка от реализации несопоставима с со стоимостью
оборотных средств, принимаемой по себестоимости. Кроме того, в
реальной экономической ситуации, на производственный процесс
оказывают влияние инфляция и риск неплатежей, поэтому российские
предприятия стоят перед необходимостью дополнительного
финансирования каждого последующего производственно-сбытового цик-
ла. В состав полной себестоимости входит, наряду с затратами, и амортиза-
ция, которая может служить источником восполнения оборотных средств.
65
Но при этом нарушается ее экономическая сущность, то есть она должна
использоваться для восполнения выбывающих основных фондов. Поэтому
существует другой метод нахождения коэффициента оборачиваемости
(Ко), согласно которому в качестве числителя дроби стоит показатель
полной себестоимости (ПС) за вычетом амортизации (А) с учетом
инфляции (И). В 2017 году величина инфляции составила 16 % .
О = (ПС-А+ПС × И)/ОС, (29)
где О - оборачиваемость; ПС - полная себестоимость, сом; А -
амортизация, сом; И - инфляция, %; ОС - средняя величина оборотных
средств за период, сом
Расчет показателя оборачиваемости оборотных средств по данной
методике дает возможность более точно оценить эффективность их
использования предприятием. Необходимые данные и скорректированный
показатель оборачиваемости приведены в табл. 14.
Таблица 14.
Расчет показателя оборачиваемости
Название
Размер
на начало
2017г.
на конец
2017г.
Полная себестоимость, тыс. сом
5239
5584
За вычетом амортизации 1%, тыс. сом
4715
5026
Величина оборотных средств, тыс. сом
2148
3435
Полная себестоимость с учетом инфляции (ПС*И), тыс.
сом
6077
6477
Скорректированная себестоимость, тыс. сом
5470
5829
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
1,6
1,57
66
Инфляционный фактор вносит увеличение расчетной себестоимости
предприятия на конец года на 893 тыс. сом. Это связано с предполагаемым
инфляционным увеличением стоимости сырья и материалов, как основного
слагаемого себестоимости на 16% в год. Таким образом, с учетом фактора
цен себестоимость на конец года должна была составить 5584 тыс. сом Ре-
альная себестоимость же составила 6477 тыс. сом, что больше расчетной на
893 тыс. сом. Таким образом, учитывая в числителе себестоимость за выче-
том амортизационных отчислений при расчете формулы оборачиваемости,
можно отметить, что коэффициент оборачиваемости снизится с 1,6 до 1,57.
Это будет вызвано отсутствием влияния такого фактора, как доля прибыли,
поскольку, кроме наращивания оборотных средств, она может быть
использована на другие «нужды» предприятия, например в фонд
социального поощрения.
Общие выводы по финансовому анализу предприятия ОсОО «Ош-
Арагы» за 2017 год:
Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии:
- велика зависимость предприятия от краткосрочных займов (в
основном от кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам);
- возросла кредиторская и дебиторская задолженность, что говорит о
снижении платежеспособности предприятия и его клиентов;
- в целом ликвидность предприятия увеличилась за счет возрастания
в составе активов наиболее ликвидной их части (денежные средства на
расчетном счете);
- возросла прибыль предприятия, увеличилась рентабельность всего
капитала, внеоборотных активов.
67
Анализ структуры капитала проводится с целью определения его
структуры, процентного соотношения собственных и заемных источников
финансирования предприятия.
Таблица 15.
Анализ структуры собственного капитала ОсОО «Ош-Арагы»
Показатели
Абсолютные
величины
Удельные веса
(%) в общей
величине
собственного
капитала
Изменения
2012
2015
2012
2015
в
абсолют
величии-
нах
в
удельных
весах
в % к
измене-
нию
общей
величин
ы собст
капитала
Уставной капитал
12
12
0,01
0,02
-
0,01
0,0
Добавочный капитал
53 211
51 500
26,06
86,13
- 1 711
60,07
1,2
Фонды накопления
689
689
0,34
1,15
-
0,81
0,0
Фонд социальной сферы
146 790
5 615
71,89
9,39
- 141 175
-62,49
97,8
Нераспределенная
прибыль
52
0,00
0,09
52
0,09
0,0
Фонды потребления
3 498
1 926
1,71
3,22
- 1 572
1,51
1,1
Итого реальный
собственный капитал
204 200
59 794
100
100
- 144 406
0
100
На основе анализа, выполненного в таблице, вычисляется
коэффициент накопления собственного капитала, показывающий долю
источников собственных средств, направленных на развитие основной
деятельности:
В данном случае положительная динамика коэффициента
68
свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала.
капитал йсобственны реальный
убытки-прибыль нераспред.накопления фондкап. резервный
k
k
Показатель
2016
2017
k
k
0,34%
1,24%
2.7 Анализ показателей рентабельности
Показатели рентабельности дают представление об эффективности
хозяйственной деятельности предприятия. Они включают показатели
рентабельности продаж, рентабельность активов, рентабельность капитала.
Рентабельность продаж. Рентабельность продаж является одним из
важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот
коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает
предприятие с каждого сома проданной продукции. Иными словами,
сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции.
Он рассчитывается следующим образом:
Рост рентабельности продаж ОсОО «Ош-Арагы» характеризует
важнейший аспект деятельности компании - реализацию продукции
(увеличение), а также оценивает долю себестоимости в продажах. Данный
показатель отражает только операционную деятельность предприятия.
Динамика рентабельности продаж
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
Рентабельность
продаж
Рис 2. Динамика рентабельности продаж за период 2012-2017гг.
Рентабельность активов и собственного капитала. Рентабельность
69
активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать
результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу,
которая приходится на сом активов компании.
Рентабельность чистых активов - это показатель эффективности
оперативной деятельности предприятия. Он показывает тот возврат,
который генерируется фондами (собственным капиталом и кредитами
банков), используемыми в бизнесе.
Этот показатель связывает баланс и отчет о прибылях и убытках, он
разделяет операционную и финансовую деятельность предприятия.
Данный показатель является наиболее важным для акционеров
компании. Он характеризует прибыль, которая приходится на собственный
капитал.
Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важные
параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.
Данный показатель является наиболее важным для акционеров компании.
Этот коэффициент включает в себя такие важные параметры, как платежи
по процентам за кредит и налог на прибыль.
Таблица 16.
Показатели рентабельности активов и собственного капитала ОсОО
«Ош-Арагы», %
Показатель
Расчетная формула
2016 г.
2017 г.
Рентабельность
активов
Операционная прибыль/Активы
1,27%
1,92%
Рентабельность
чистых активов
Рентабельность продаж ×
оборачиваемость чистых активов
1,44%
2,2%
Рентабельность
собственного
капитала
Чистая прибыль / собственный
капитал
0,3%
0,8%
Анализ таблицы 16. и графика позволяет сделать следующие выводы:
70
1. За отчетный период рентабельность активов и рентабельность
чистых активов выросли, что является положительной тенденцией.
2. Низкие значения рентабельности активов и рентабельности чистых
активов характеризуют низкую эффективность использования активов
компании.
3. Рентабельность собственного капитала характеризует прибыль,
которая приходится на собственный капитал и в данном случае эта
прибыль очень мала.
Динамика рентабельности активов
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
Рентабельност
ь активов
Рентабельност
ь чистых
активов
Рентабельност
ь собственного
капитала
Рис. 3. Динамика рентабельности активов предприятия за период 2016-2017гг.
Коэффициенты (показатели) деловой активности позволяют оценить
эффективность использования собственных средств предприятия и
выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель
оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается
капитал, вложенный в активы предприятия. От скорости оборота
оборотных активов напрямую зависит прибыльность предприятия – чем
выше оборачиваемость активов, тем она выше и наоборот. Поэтому
любому предприятию необходимо стремиться к повышению скорости
оборота оборотных средств.
Таблица 17.
Показатели деловой активности ОсОО «Ош-Арагы»
Показатель
Расчетная формула
2016
2017
71
1
2
3
4
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
капитала гособственно объем Ср.
реализации от Выручка
0,12
0,13
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
ДЗ
реализации от Выручка
2,82
2,71
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
задолж. Кред.
стьСебестоимо
1,33
0,93
Оборачиваемость запасов
Запасы
стьСебестоимо
0,51
0,38
Оборачиваемость активов
период за активов сумма Ср.
реализации от Выручка
0,108
0,110
Оборачиваемость чистых
активов
активы Чистые
реализации от Выручка
0,122
0,127
Динамика коэфф. деловой активности
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
Оборачиваемость
запасов
Оборачиваемость
активов
Оборачиваемость
чистых активов
Рис.4. Динамика коэффициентов деловой активности.
На основании данных о коэффициентах деловой активности ОсОО
«Ош-Арагы» можно сделать следующие выводы:
1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала очень мал,