52
рентабельности собственного капитала позволяет сравнить прибыльность
работы предприятия с возможным доходом от вложения средств
собственников в другие предприятия (ценные бумаги) и служит критерием
при анализе курсов акций на рынке ценных бумаг. Рентабельность общих
инвестиций определяется как отношение суммы прибыли до
налогообложения и процентов по долгосрочным обязательствам к общим
инвестициям: долгосрочные обязательства плюс собственный капитал
(перманентный капитал) и показывает, насколько эффективно
использовались инвестированные средства, т.е. сколько получено прибыли
на 1 сом инвестированных средств. Коэффициент прибыли на
долгосрочные обязательства косвенно показывает возможность погашения
долгосрочных кредитов; его следует сравнивать со ставками процентов за
кредиты.
Таблица 7.
Критериальные показатели рентабельности ОсОО «Ош-Арагы» за
2017г.
Наименование показателя
Метод расчета
1. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности
1
2
1.1 Рентабельность всех активов по
прибыли до налогообложения
баланса ст.300
ф.№2 ст.140
= 3,5%
1.2 Рентабельность собственного
капитала по чистой прибыли
баланса ст.490
ф.№2 ст.190
= 4,8%
1.3 Рентабельность общих инвестиций
баланса стр.590ст.490
ф.№2 070.ст.140
стр
= 14,6%
За 2017 год в целом деятельность предприятия является рентабельной
отраслью. Она показывает соотношение между валовой прибылью
предприятия и выручкой предприятия за отчетный период (2017 год), долю
валовой прибыли в доходах предприятия.
Рентабельность собственного капитала составляет 4,8%. Очевидно,
что такое значение показателя в 2017 году против 0% в 2008 году
53
обеспечено наличием нераспределенной прибыли отчетного года. Данную
прибыль можно использовать на различные нужды, в том числе и на
пополнение собственных средств (капитала) предприятия.
Таблица 8.
Расчетные данные для анализа финансовых результатов
деятельности предприятия за 2017 год
Показатели
Код
строки
отчета
о
финан.
рез-тах
Абсолютные
величины тыс.
сом
Удельный
вес, %
Изменения
на
начало
на
конец
на
начал
о
на
конец
абсолют.
величин.
Тыс. сом
г4-г 3
Удель
ный
вес
г6-г5
темп
прироста
в% г7:г3
Выручка (нетто) от
продажи товаров,
продукции, работ,
услуг
010
5969
6159
100
100
190
0,0
3,2
Себестоимость
проданных товаров,
продукции, работ,
услуг
020+
+030+
+040
5239
5584
85
90,6
345
5,6
6,5
Прибыль (убыток)
от продажи
050
-65
162
-
2,6
-
-
-
Операционные
доходы
060-
070+
+080+
+090-
100
-
4
-
0,01
-
-
-
Внереализационные
расходы
120-130
-
20
-
0,03
-
-
-
54
Прибыль (убыток)
до налогообложе-
ния
140
-65
169
-
2,7
-
-
-
Чистая прибыль
(убыток) отчетного
периода
190
-
56,7
-
0,9
-
-
-
Для анализа финансовых результатов из таблицы 8 показательным
являются разные темпы роста себестоимости продукции и выручки от ее
продажи. Темп роста себестоимости в абсолютном выражении составил
345 тыс. сом против 190 тыс. сом по выручке. В идеальном варианте
работы предприятия темп роста выручки должен опережать темп роста
затрат. Таким образом у рассматриваемого предприятия существуют
тенденции, которые можно охарактеризовать как неэффективная работа
предприятия, однако, при наличии положительной рентабельности
основной деятельности, при наличии свободных денежных средств и
нераспределенной прибыли у ОсОО «Ош-Арагы» существуют резервы для
улучшения сложившейся финансовой ситуации.
2.3 Анализ финансовой устойчивости
Расчет показателей финансовой устойчивости по абсолютным
показателям показал, что на начало и конец 2017 года у ОсОО «Ош-
Арагы» неустойчивая финансовая ситуация. Связано это, прежде всего, с
тем, что внеоборотные активы предприятия не подкреплены источниками
собственных средств (то есть имеется недостаток собственных оборотных
средств). Также с тем, что предприятие не использует долгосрочные
заемные средства, которые являются источниками внешнего
финансирования и могут быть использованы для пополнения собственных
оборотных средств ОсОО «Ош-Арагы».
55
Для определения финансовой устойчивости (типа финансовой
ситуации) составим и рассмотрим таблицу 9.
Таблица 9.
Расчет показателей для определения финансовой устойчивости
за 2017 год
Показатели
Код
строки
баланса
Значения, тыс. сом
на начало
периода
на конец
периода
1
2
3
4
1.Источники собственных средств (капитал и
резервы)
490
79
1159
2.Внеоборотные активы
190
163
1347
3. Наличие собственных оборотных средств
(стр. 1-стр. 2)
-84
-188
4.Долгосрочные заемные средства
590
0
0
5. Наличие собственных и долгосрочных за-
емных оборотных средств (стр. 3+стр. 4)
-84
-188
6.Краткосрочные заемные средства
690
2232
3623
7.Общая величина источников формирования
запасов (стр. 5+стр. 6)
2148
3435
8. Запасы и НДС
210+220
1378
2203
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств (стр. 3-стр 8)
-1462
-2391
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных
и долгосрочных оборотных ср-в (стр. 5- стр. 8)
-1462
-2391
56
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины источников формирования запасов
(собственные, долгосрочные и краткосрочные
заемные источники) (стр. 7-стр. 8)
770
1232
12. Тип финансовой ситуации
неустойчивое
неустойчивое
При анализе финансовой устойчивости предприятия по
относительным показателям можно отметить следующее:
Коэффициент задолженности увеличился с 3,22 на начало периода до
3,44 на конец, что свидетельствует об усилении зависимости предприятия
от заемных источников. Соответственно снизился коэффициент
финансирования с 0,31 на начало до 0,29 на конец года, при этом в обоих
случаях он значительно ниже нормы (>=1).
Коэффициент напряженности также не соответствует норме(<==0,5) и
тяготеет к увеличению (0,76 на начало периода и 0,82 на конец), что
свидетельствует о превышении доли заемного капитала в общей сумме
источников покрытия запасов и затрат предприятия. Но коэффициент
финансовой устойчивости не изменился (0,24) и остался на таком же
низком уровне, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии
предприятия из-за недостатка собственных и долгосрочных средств для
покрытия всех запасов и затрат предприятия.
Таблица 10.
Анализ финансовой устойчивости предприятия в 2017 году
(по относительным показателям)
Коэффициенты
Значение
Норма
на начало
периода
на конец
периода
К задолженности
3,22
3,44
<=1
К финансирования
0,31
0,29
>=1
57
К напряженности
0,76
0,82
<=0,5
К финансовой устойчивости
0,24
0,24
0,8-0,9
В 2017 году у наиболее ликвидные активов для покрытия срочных
обязательств платежный недостаток составил на начало 1698 тыс. сом, на
конец периода - 2582 тыс. сом. Вследствие отсутствия у предприятия
краткосрочных обязательств, имеется избыток быстро реализуемых
активов в основном за счет наличия дебиторской задолженности, что
ставит предприятие в зависимость от платежеспособности клиентов.
При этом для «Медленно реализуемых активов» для погашения
долгосрочных обязательств обнаруживается излишек платежных средств
1396 тыс. сом начало и 2221 тыс. сом - на конец, что объясняется
недостатком величины долгосрочных займов или переизбытком запасов.
Что касается трудно реализуемых активов, то их количество вполне
достаточно для покрытия постоянных пассивов, излишек составил 115 тыс.
сом на начало и 206 тыс. сом на конец периода - это произошло из-за того,
что собственные источники предприятия вложены не только во
внеоборотные активы.
Результаты расчетов для анализа ликвидности баланса приведены в
таблице 11.
Таблица 11.
Результаты расчетов для анализа ликвидности баланса
Показатели
актива
Код строки
баланса
Значение, тыс.
сом
Показатели
пассива
Код
строки
Значение, тыс.
сом
58
баланса
на
начал
о
2017г.
на
конец
2017г.
баланса
баланса
.
на
начал
о 2017
г.
на
конец
2017г.
1
2
3
4
5
6
7
8
Текущая ликвидность
1. Наиболее
ликвидные
активы
(НЛА)
250+260
134
221
1. Наиболее
срочные
обязательств
а (НСО)
620+670
1832
2803
2. Быстро
реализуемы
е активы
(БРА)
240+270
636
1010
2.
Краткосроч
ные пассивы
(КСП)
610
400
821
Итого
780
1231
2232
3624
Перспективная ликвидность
3. Медленно
реализуемые
активы (МРА)
140+210+21
7
+220+230
1396
2221
3. Долгосроч
ные пассивы
(ДСП)
590
0
0
4. Трудно
реализуемы
е активы
(ТРА)
190-140
176
1347
4. Постоян-
ные пассивы
(ПСП)
490+640
+ 660-
217
61
1141
Итого
1572
3568
61
1141
Всего
2352
4799
2293
4765
Для относительной оценки ликвидности баланса рассчитаем,
используя данные таблицы 11. по формуле расчета общего коэффициента
ликвидности (Кол)
на начало периода:
К
ол
=(6+0,5×1396+0,3×176)/(134×0,5+0,3×19)==0,41; (27)
на конец периода:
К
ол
=(556+0,5 × 2425+0,3 × 61)7(221 ×0,5 +0,3 ×19)=0,45. (28)
59
Коэффициент ликвидности повысился (с 0,41 до 0,45). Если на начало
периода предприятие могло погасить 41 % своих обязательств, то на конец
периода - 45 %.
Данную тенденцию можно охарактеризовать, как положительную,
поскольку чем больше своих обязательств может погасить предприятие,
тем более устойчивое его положение на рынке, тем большим доверием
пользуется данное предприятие среди своих кредиторов.
Таблица 12.
Результаты расчета относительных коэффициентов
ликвидности предприятия за 2017 год
Наименование
коэффициента
Норма
Порядок расчета с указанием строк
баланса
Значение
коэффициента
на
начало
периода
на конец
периода
Коэффициент:
1. Автономии
>0,5
490/700
0,24
0,24
2. Соотношения заемных и
собственных средств
<=1
(590+б90)/490
3.19
3,21
3. Маневренности
(490+590-190)/490
0,20
0,14
4. Обеспеченности запасов
и затрат собственными
источниками
>=1
(490+590-190)/ (210+220)
0,11
0,08
60
5. Абсолютной ликвид-
ности
>-0,2
(250+2б0)/(690-640-660)
0,00
0,09
6. Ликвидности
>0,8
(250+260+240+270)/(690-640-660)
0,47
0,48
7. Покрытия
>=2
290/(690-640-660)
1,06
1,04
8. Реальной стоимости
имущества производ-
ственного назначения
>=0,5
(110+120+211+214)/300
0,59
0,59
9. Прогноза банкротства
>0
(210+250+2б0-690)/300
-0,40
-0,34
Коэффициент ликвидности повысился (с 0,41 до 0,45). Если на начало
периода предприятие могло погасить 41 % своих обязательств, то на конец
периода - 45 %.
Коэффициент автономии не изменился и составляет 0,24, что почти в 2
раза ниже нормы, то есть предприятие находится в сильной финансовой
зависимости от заемных источников. С точки зрения кредиторов,
предприятие предоставляет слишком мало гарантий погашения своих
обязательств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало
года (3,19) на конец года (3,21), превышает нормальный (макс. 1), что
свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для
покрытия своих обязательств и большой зависимости от заемных средств,
в основном от кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам.
Коэффициент маневренности снизился с 0,20 до 0,14,что обусловлено,
при незначительном уменьшении собственных средств предприятия,
увеличением внеоборотных активов, что ограничило свободу мобильности
собственных средств предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками финансирования снизился с 0,11 до 0,08,и он гораздо ниже
61
значения нормального ограничения (1,00), что говорит о недостаточном
обеспечении запасов и затрат собственными источниками формирования.
Коэффициент абсолютной ликвидности незначительно вырос с
нулевого значения до 0,09,но остался ниже нормального ограничения
(0,20), что говорит о возможности погашения небольшой части
краткосрочной задолженности.
Коэффициент ликвидности увеличился с 0,47 до 0,48, что
свидетельствует о повышении прогнозируемых платежных возможностях
предприятия при условии своевременного проведения расчетов с
дебиторами. Но при таком значении коэффициента ликвидности (норма
более 0,8) предприятие вряд ли может надеяться на кредиты.
Не удовлетворяя нормальным ограничениям (2,00) на начало года,
коэффициент покрытия еще понизился на конец года с 1,06 до 1,04, что
связано с низкими платежными возможностями предприятия, даже при
условии своевременных расчетов с дебиторами и продажи, в случае
необходимости материальных оборотных средств.
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного
назначения (0,59- на начало года и на конец года) не изменился, что
соответствует нормативному ограничению (мин. 0,5). При этом затраты в
незавершенное производства отсутствуют полностью.
Коэффициент прогноза банкротства не соответствует нормальному
ограничению: за год он повысился (с -0,40 до -0,34). Это говорит о том, что
предприятие увеличило долю средств, находящихся в ликвидной форме (в
основном денежные средства на расчетном счете), на 6% в общей сумме
средств.
2.5 Анализ коэффициентов финансовых результатов
В составе общего анализа был проведен анализ финансовых
результатов по абсолютным показателям и дана оценка темпа прироста