31
предварительный обзор, который предполагает, прежде всего, и, в
некоторых случаях, исключительно ознакомление с пояснительной запиской
к бухгалтерской отчётности предприятия;
экономическое чтение, а также собственно аналитические процедуры в
отношении отчётности предприятия, которые должны позволить в
результате дать обобщённую оценку финансового состояния предприятия и
результатов его хозяйственной деятельности.
Детализированный анализ отчётности имеет своей целью дать более
подробные характеристики имущественного и финансового положения на
предприятии, результатов его деятельности за прошедший период, а также
возможных перспективных направлений развития.
В обобщённом виде описание всех его этапов можно представить в
таблице 2:
Таблица 2
Этапы детализированного анализа отчетности
Этап
Содержание этапа
1. Предварительны
й анализ финансового
и экономического
положения компании
1.1. общая характеристика деятельности компании;
1.2. выявление проблемных и слабых сторон в
отчетах и иной документации фирмы.
2. Оценка и анализ
экономического
потенциала субъекта
хозяйствования.
2.1. Процедуры оценки имущественного положения
(процедуры построения и анализа баланса-нетто,
проведение вертикального и горизонтального
анализа, выявление наличия качественных
подвижек в имущественном состоянии компании).
2.2. Процедура проведения оценки финансового
положения (расчёт показателей финансовой
устойчивости компании и уровня ее ликвидности).
3. Полный анализ
результатов работы
организации с
финансовой точки
зрения.
3.1. Процедуры оценки объёма продаж.
3.2. Процедуры анализа показателей структуры
доходов.
3.3. Процедуры анализа показателей структуры
расходов.
3.4. Процедуры анализа показателей прибыли.
3.5. Анализ рентабельности.
3.6. Процедуры анализа показателей финансовой
устойчивости, кредито- и платёжеспособности.
32
Третьи исследователи – С. И. Крылов и Н. Н. Илышева – представляют
анализ финансовой отчётности как процесс, который осуществляется через
четыре последовательные взаимосвязанные процедуры – предварительный или
быстрый анализ, углублённый анализ, а также подведение итогов результата
аналитической работы в общем виде, и на их основании процедура
прогнозирования дальнейшего развития
15
.
Первая процедура даёт возможность выполнить не очень сложную по
трудоёмкости используемых алгоритмов и времени ее реализации, а также
наглядную оценку текущего финансового состояния предприятия и
финансовых результатов его деятельности. При этом она, в свою очередь,
включает три последовательных процедуры:
подготовительный этап, на котором проводятся простейшая счётная и
визуальная проверки финансовой отчётности предприятия на предмет
соблюдения формальных признаков, а также по существу (включает 1)
проверки ясности и правильности заполнения, комплектности в документах
отчётности; 2) проверки правильности арифметических расчётов и
достоверности основных контрольных соотношений; 3) проверку наличия и
правильности заполнения всех необходимых реквизитов в документах
отчётности). Помимо этого осуществляются процедуры перегруппировки и
аналитической увязки статей бухгалтерского баланса, с тем, чтобы он стал
более удобным для проведения последующих аналитических процедур;
предварительный обзор финансовой отчётности, который предполагает 1)
ознакомление исследователя с пояснительной запиской и аудиторским
заключением, 2) проведение оценки изменений за прошедший период в
финансовом состоянии предприятия с ориентировкой на качественный признак,
3) изучение влияния внешних для предприятия макроэкономических факторов
на изменения в значениях показателей финансовой отчётности предприятия;
15
Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: Учебник. М.: Финансы и статистика, ИНФРА-
М, 2011.
33
выполняемый с использованием данных из бухгалтерского баланса и
отчёта о финансовых результатах расчёт и анализ наиболее важных и
существенных аналитических показателей, которые характеризуют наиболее
значимые стороны финансового состояния предприятия.
Вторая процедура проводится с целью получить в результате более
подробную, чем на предшествующем этапе анализа, характеристику
финансового состояния предприятия за закончившийся к моменту проведения
анализа отчётный период, а также его финансовых результатов. Кроме того,
целью анализа является и оценка возможностей изменения перечисленных
выше показателей в ближайшей и долгосрочной перспективах.
Данная процедура базируется на информации, которая содержится в
различных формах финансовой отчётности компании и, в свою очередь,
состоит из следующих взаимосвязанных процедур:
аналитика бухгалтерского баланса;
аналитика отчёта о финансовых результатах;
аналитика отчёта об изменениях в состоянии капитала компании;
анализ отчёта о движении денежных средств;
аналитика всех пояснений к имеющемуся бухгалтерскому балансу и отчёту о
финансовых результатах;
комплексная аналитика и оценивание финансового состояния предприятия
исходя их данных его финансовой отчётности.
Содержание аналитической работы, осуществляемой в рамках
финансового анализа, представлено в таблице 3.
Таблица 3
Основные составляющие финансового анализа организации
Вид
аналитической
работы
Основное содержание
проводимого анализа
Источник
анализируемых
данных
Анализ результата
работы фирмы с
финансовой точки
Проведение полного анализа
структуры, размеров и изменения
уровня прибыли во времени.
Отчет о прибылях и
убытках
34
зрения
Прибыль здесь выступает в роли
основного критерия оценки успеха
рыночной деятельности компании.
Проведение анализа
входящих и
исходящих потоков
денежных средств
Оценка основных направлений
движения средств компании, их
главных источников.
Анализ степени нехватки средств
для текущих операций, которые
проводит компании
Анализ объема денежных средств,
которые есть в наличии у
компании, используемых с целью
инвестирования
Анализ долговых обязательств
фирмы и способности погасить
текущую задолженность
Отчетность о движении
денежных средств
Анализ финансового
положения фирмы
Общий аналитический отчет о
финансовом состоянии
Оценка финансовой устойчивости
Анализ степени ликвидности
баланса компании
Оценка деловой активности
фирмы и степени ее
платежеспособности
Проведение анализа
оборачиваемости запасов,
состояния дебиторской и
кредиторской задолженности
Бухгалтерский баланс
фирмы, баланс
компании в индексном
и процентном
выражении
Анализ степени
эффективности
работы компании
Анализ изменения основных
показателей прибыли, деловой
активности и степени
рентабельности компании на
начало и конец периода, который
взят для анализа
Значение расчетных
коэффициентов
Оценка
эффективности
работы по
инвестированию
Анализ степени эффективности
инвестиций, которые компания
вкладывает в различные проекты
Значение расчетных
коэффициентов
Можно выделит также определенные методы, используемые в процессе
финансового анализа. Они представлены в таблице 4.
Таблица 4
Основные аналитические методики, которые применяются в рамках
ФЭА
Название методики
Описание методики
Функции методики
Проведение анализа
абсолютных
показателей
Применяется для оценки
самых значимых статей
отчетности, таких как
Результатом анализа
является оценка различных
статей отчетности в
35
уровень чистой прибыли,
размер выручки, объем
акционерного капитала,
величина кредиторской
задолженности, сумма
активов и др.
динамике
Проведение
горизонтального
анализа
Позволяет сравнить все
показатели отчетности с их
значением в предыдущем
периоде, оценить степень их
роста или сокращения
Используется с целью
выявления основных
тенденций в изменении
конкретных статей
отчетности
Проведение
вертикального
анализа
Предполагает проведение
расчетов структуры итоговых
статей в отчетах и
представление полученных
результатов в динамике
(процентный подход)
Применяется для анализа и
дальнейшего прогноза
движения в структуре и
составе основных
источников денежных
средств и их использования
Проведение
коэффициентного
анализа или анализа
относительных
показателей
В процессе анализа
производятся расчеты
соотношения между
определенными статьями
финансовой отчетности
фирмы, а также
установление связей между
основными значениями
показателей
Используется с целью
проведения сравнительной
оценки степени
эффективности с более
удачными периодами, с
основными конкурентами
или лидерами рынка, а
также с плановыми
значениями
Оценку имущественного положения предприятия целесообразно
проводить, используя один из видов аналитического баланса – это уплотненный
баланс. Он строится на основе формы № 1 путем уплотнения отдельных статей
– их объединения по степени однородности. На основе этого баланса можно
рассчитать целый ряд относительных показателей характеризующих
структурные изменения в имущественном положении предприятия. Этот
баланс включает показатели горизонтального (отклонения) и вертикального
(удельный вес, структура) анализов.
Благодаря данным, полученным из аналитического баланса можно
выявить определенные черты имущественного и финансового состояния
компании. К ним относятся:
– общая стоимость имущества предприятия (итог баланса);
– стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств или недвижимое
имущество (стр.190);
36
– стоимость оборотных (мобильных) средств (стр. 290);
– величина материальных оборотных (мобильных) средств (стр. 210);
– размер собственных средств компании (стр. 490);
– размер долговых обязательств компании (стр.590 + стр.690);
– объем собственных денежных средств в обороте компании (раздел 3 –
раздел 1).
При анализе сравнительного баланса нужно принимать во внимание
степени изменения удельного веса собственных и заемных средств, на
соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.
При стабильном финансовом состоянии темпы роста собственного
капитала должны опережать темпы увеличения долговых обязательств, а темпы
роста дебиторской задолженности и кредиторской должны быть в равновесии,
иными словами быть примерно одинаковы.
Ликвидность баланса представляет собой степень покрытия различных
обязательств компании величиной его активов.
Процесс анализа степени ликвидности баланса представляет собой
сравнительный анализ объема средств по активу, которые должны быть
сгруппированы по степени их ликвидности и распределены по их убыванию, и
объема средств по пассиву, которые расположены, исходя из сроков их
погашения в порядке их возрастания.
По степени ликвидности и относительной скорости возможности
превращения их в денежные средства активы можно разделить на несколько
групп:
– наиболее ликвидные активы, которые представляют собой денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения: А1 = стр.250 + стр.260;
– быстрореализуемые активы, к которым относится дебиторская
задолженность, погашение которой должно произойти в течение года с
момента отчетного периода: А2 = стр.240;
– медленно реализуемые активы – к ним относятся статьи раздела 2
бухгалтерского баланса (запасы, ИДС, а также дебиторская задолженность,
37
погасить которую должны по прошествие года с отчетной даты, а также
иные активы): АЗ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;
– труднореализуемые активы – к ним относятся статьи раздела 1 баланса: А4 =
стр. 190.
Пассивы баланса можно разделить, исходя из срочности их погашения:
– наиболее срочные обязательства (П1) равны стр.620;
– краткосрочные обязательства – заемные средства, задолженность
учредителей по оплате дивидендов и прочие краткосрочные обязательства:
П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660;
– долгосрочные обязательства – статьи баланса относящиеся к 4 и 5 разделам
баланса – дополнительные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов
и платежей, а также доходы будущих периодов: П3 = стр. 590 + стр. 640 +
стр. 650;
– устойчивые (постоянные) пассивы – это статьи раздела 4 баланса: П4 =
стр.490.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
1) выполнимо неравенство А1> П1, то это свидетельствует о
платежеспособности организации на момент составления баланса. У
организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств
абсолютно и наиболее ликвидных активов;
2) выполнимо неравенство А2> П2, то быстро реализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
3) выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть
платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к
выполнению условия: A4<=П4.
38
На основе сопоставления имеющихся ликвидных средств и обязательств
можно провести расчет ряда показателей:
– текущая ликвидность говорит о том, что у компании достаточно средств,
чтоб погасить обязательства в течение текущего финансового года: ТЛ = (А1
+А2) – (П1 +П2);
– перспективная ликвидность представляется собой прогнозное значение
платежеспособности, которое рассчитывается, исходя из размера
поступлений в будущем: ПЛ = А3 – П3.
Более детально анализ платежеспособности проводится при помощи
финансовых коэффициентов:
– общий показатель ликвидности применяется при оценке существующей
финансовой ситуации и ее изменений в разрезе изменения уровня
ликвидности: а1 = (А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3) / (П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3),
(alн.>l);
– коэффициент абсолютной ликвидности показывает в состоянии ли компания
немедленно погасить краткосрочную задолженность, если нет, то какую ее
часть она может погасить: а2 = А1 / (П1 + П2), (а2н.>0,1);
– коэффициент быстрой ликвидности говорит о том, что компания готова
рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.: а3 = (А1 + А2) / (П1
+ П2), (а3н.= 0,7 – 0,8);
– коэффициент текущей ликвидности говорит о том, что у компании
достаточно средств, чтоб погасить обязательства в течение текущего
финансового года: а4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2), (а4н.>2);
– коэффициент маневренности капитала говорит о том, что все большая часть
капитала компании заключена в запасах: а5 = А3 / ((А1 + А2 + А3) – (П1 +
П2));
– доля оборотных средств в активах компании иллюстрирует величину вес
оборотных средств во всем имуществе фирмы: а6 = (А1 + А2 + А3) / итог
баланса;
39
– коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
наличие свободных собственных средств у предприятия, необходимых для
ее финансовой устойчивости: а7 = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3), (а7н.>0,1).
Коэффициенты а4 и а7 являются критериями для оценки структуры
баланса и признания предприятия неплатежеспособным. Баланс считается
неудовлетворенным, а предприятие может быть признано
неплатежеспособным, если хоть один из представленных коэффициентов
принимает значение ниже, чем нормативное, в этом случае рассчитывается
коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев: а8 =
(а4 кон. + 0,5 * (а4 кон. – а4 нач.)) / 2, (а8>1).
Целью финансового анализа устойчивости предприятия является оценка
существующей структуры пассивов и активов баланса компании. Такой анализ
показывает степень независимости компании в финансовом плане, изменение
степени ее независимости, а также насколько состояние пассивов и активов
фирмы соответствует основным целям деятельности организации.
Важным показателем финансовой устойчивости компании можно считать
избыток или недостаток источников средств для создания запасов и издержек,
который можно рассчитать как разницу величины источников средств и
величины издержек и запасов.
Совокупное количество издержек и запасов можно рассчитать по
формуле: ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.
Для того, чтобы охарактеризовать источники создания затрат и запасов
компании применяют ряд показателей, иллюстрирующие разные типы
источников:
– присутствие собственных и долгосрочных заемных средств: Н2 = Н1 + стр.
590;
– наличие собственных оборотных средств в компании: Н1 = стр.490 – стр.
190;
– совокупная величина источников формирования затрат и запасов: Н3 = Н2 +
стр. 610.
40
Приведенным выше показателям источников создания затрат и запасов
сопоставляются показатели обеспеченности затрат и запасов источниками
формирования:
– избыток (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств компании:
Ф1 = Н1 – ЗЗ;
– избыток (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных
средств: Ф2 = Н2 – ЗЗ;
– избыток (+) или недостаток (-) общей величины источников создания затрат
и запасов: Ф3 = Н3 – ЗЗ.
На практике возможно определить несколько типов финансовых
ситуаций предприятий в зависимости от величины источников создания
средств, с целью покрытия производственных оборотных ресурсов:
- наблюдается абсолютная степень устойчивости финансового состояния
фирмы, если собственные оборотные средства могут обеспечить надлежащий
уровень запасов и затрат: Ф1 > 0; Ф2 > 0; Ф3 > 0;
- нормальная степень устойчивости финансового состояния наблюдается,
если запасы и издержки обеспечены суммой собственных оборотных ресурсов
и долгосрочными заемными средствами: Ф1 < 0; Ф2 > 0; Ф3 > 0;
- неустойчивое финансовое состояние предприятия часто связано с
нарушением уровня платежеспособности, но в этой ситуации может
сохраняться возможность обеспечения равновесия, если запасы и издержки
подкреплены собственными оборотными средствами, долгосрочными
заемными источниками и краткосрочными кредитными обязательствами, т.е.
всеми источниками создания запасов и затрат. Ситуация может быть
допустимой, если объем привлекаемых для создания запасов и затрат
краткосрочных кредитных и заемных ресурсов не больше всей стоимости
производственных запасов и издержек Ф1 < 0; Ф2 < 0; Ф3 > 0;
- кризисное финансовое состояние фирмы может быть замечено в том
случае, если запасы и издержки не подкреплены общим объемом источников их