15
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости
организации является излишек или недостаток источников средств для
формирования запасов.
Следовательно, знание допустимых границ изменения источников
капитала, его вложения в производственные затраты или основные средства
организации генерирующих потоки хозяйственных операций, которые
способствуют улучшению ее финансового состояния и повышению
устойчивости ее финансовых показателей, является первоочередной задачей
финансового анализа.
В мировой и отечественной экономической литературе анализу
устойчивости финансового состояния хозяйствующих субъектов посвящено
много оригинальных и интересных публикаций по различным направлениям
анализа и оценки финансового состояния хозяйствующих субъектов.
Разработано множество методологических подходов, инструментов,
показателей, позволяющих охарактеризовать с достаточно высокой степенью
достоверности деятельность организации с точки зрения ее финансовой
устойчивости, динамики ее развития, выявить степень риска, и ее возможные
последствия, например: вероятность банкротства
10
.
В западной экономической практике основным показателем финансовой
устойчивости хозяйствующего субъекта принято считать его независимость от
инвесторов и кредиторов.
В отечественной практике экономического анализа сложился подход,
основными критериями которого являются платежеспособность,
инвестиционная привлекательность и обеспеченность запасов организации
источниками формирования.
Отечественными экономистами предлагается большое число методик
финансового анализа, имеющих как свои преимущества, так и недостатки, и
10
Пласкова Н.С. Экономический анализ: стратегический и текущий аспекты, российская и зарубежная
практика - М: Эксмо, 2016. - С.104
16
отличающиеся, в большинстве случаев очередностью определения
анализируемых показателей и глубиной анализа.
При этом следует отметить, что все предлагаемые методики анализа
финансового состояния в значительной степени повторяют и/или дополняют
друг друга, и могут применяться как раздельно, так и комплексно в
зависимости от поставленных целей и задач анализа, наличия источников
информации, доступных аналитику.
Различие подходов к финансовому состоянию также обусловлено тем,
что цели, задачи, направления и приемы анализа экономистами
рассматриваются по-разному.
Оценка финансового состояния организации характеризуется
совокупностью показателей, определяющих платежеспособность и финансовую
устойчивость организации.
1.2 Источники информации для проведения анализа финансового
состояния и его основные принципы
Информационной базой для проведения анализа финансово-
экономического состояния предприятия служит бухгалтерская отчётность.
Отчётность организации - это система показателей, характеризующая
результаты и отражающая условия её работы за истёкший период.
В отчётность включены все виды текущего учета: бухгалтерский,
статистический и оперативно-технический. Благодаря этому, обеспечивается
возможность отражения в отчётности всего многообразия предпринимательской
деятельности предприятия.
11
По характеру сведений, содержащихся в отчётах, различают
управленческую (внутреннюю) и финансовую (внешнюю) отчётности.
Управленческая отчётность - сведения о внутрипроизводственных
информационных потоках, характеризующих объем, структуру и скорость
11
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н., Финансовый анализ: учеб. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2014. – С.104
17
товарного обращения и производства, издержках, потерях, доходах; сведения о
деятельности операционной системы предприятия. Финансовая отчётность -
сведения о хозяйственной деятельности организации в целом, служащие для
информирования внешних пользователей.
12
К финансовой отчётности предъявляется ряд требований. Основные из
них:
- уместность и достоверность информации;
- значимость данной отчётности.
Анализ финансово-экономического состояния предприятия в основном
базируется на финансовой (внешней) бухгалтерской отчётности предприятия.
Финансовая бухгалтерская отчётность состоит из нескольких
образующих единое целое отчетных документов:
- бухгалтерского баланса;
- отчёта о финансовых результатах;
- отчёта об изменениях капитала;
- отчёта о движении денежных средств;
- пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых
результатах.
13
Баланс предприятия отражает финансовое положение предприятия на
начало и конец отчетного года. Отчет о финансовых результатах содержит
сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг с
суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его
деятельности за год. Результатом данного сравнения является чистая
(нераспределенная) прибыль или убыток за отчетный период. Приложение к
балансу содержит расшифровку отдельных показателей баланса.
Баланс предприятия состоит из двух частей. В первой части
показываются активы, во второй - пассивы предприятия. Обе части всегда
сбалансированы: итоговая сумма строк по активу равна итоговой сумме строк
по пассиву. Называется эта сумма валютой баланса. По каждой строке баланса
12
Соловьев О.В. Концептуальные основы финансовой отчетности. // Бухгалтерский учет, № 12, 2012. – С.33
13
Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: ДИС, 2015. – С.49
18
предприятия заполняются две графы. В первую графу заносится финансовое
состояние на начало отчетного года (вступительный баланс), а во вторую графу
- на конец года (заключительный баланс).
14
Баланс предприятия составляется исключительно на основе сальдового
баланса или главной книги бухгалтерского учета. До его составления
обязательно должны быть выверены обороты и остатки на конец года по всем
синтетическим счетам (субсчетам). При этом должны быть произведены
бухгалтерские записи по всем совершившимся операциям, закрыты все
операционные счета, выявлены финансовые результаты и оформлены проводки
по налогам.
Отчет о финансовых результатах содержит сравнение суммы всех
доходов предприятия от продажи товаров и услуг или других статей доходов и
поступлений с суммой всех расходов, понесенных предприятием для
поддержания его деятельности за период с начала года.
Для инвесторов и аналитиков отчет о финансовых результатах во многих
отношениях документ более важный, чем баланс предприятия, поскольку в нем
содержится не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том,
каких успехов предприятие достигло в течении года и за счет каких
укрупненных факторов, каковы масштабы его деятельности. Отчет о
финансовых результатах дает представление о тенденциях развития фирмы, ее
финансовых и производственных возможностях не только в прошлом и
настоящем, но и в будущем.
15
При рациональном построении плана счетов показатели отчетных форм
данного раздела могут быть сформированы на основе оборотно-сальдового
баланса, когда для расчета показателя достаточно знать значения дебетовых и
кредитовых оборотов, или на основании главной книги, когда для расчета
показателя требуется знать обороты в корреспонденции с какими-то
определенными счетами.
14
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н., Финансовый анализ: учеб. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2014. – С.104
15
Кравченко А.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник - 9-е изд., испр. – М.: Новое знание,
2013. –С.95
19
Поскольку финансовая отчетность - это документы, показывающие
результаты деятельности организации за определенный период в прошлом, то
часто у внешних аналитиков нет иного выхода, кроме как оценивать нынешнее
состояние, основываясь на устаревших данных. Ввиду того, что аналитики
заинтересованы ,прежде всего, в получении информации о том, что происходит
сейчас и вероятнее всего произойдет в будущем, а не о том, что случилось в
прошлом, то они не должны экстраполировать историческую информацию на
нынешние условия и тем более делать на её основе прогнозы в отношении
будущего.
16
Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и
соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы – с
целью изучения эффективности использования ресурсов; банки – для оценки
условий кредитования и определения степени риска; поставщики – для
своевременного получения платежей; налоговые инспекции – для выполнения
плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ
делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты
используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового
состояния предприятия. Его цель – обеспечить планомерное поступление
денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом,
чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.
17
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе
публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодного
вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери.
Внешний анализ имеет следующие особенности:
- множество субъектов анализа, пользователей информацией о
деятельности предприятия;
16
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В., Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций:
учеб. Пособие. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2014. – С.112
17
Дмитриева, Е.Н. Как провести экспресс-оценку финансовой отчетности /Е.Н. Дмитриева // Финансовый
директор. – 2016. - №11. – С.17-18.
20
- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
- наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;
- ориентация анализа только на внешнюю отчетность;
- ограниченность задач анализа при использовании только внешней
отчетности;
- максимальная открытость результатов анализа для пользователей
информации о деятельности предприятия.
Как известно, предприятие – сложное формирование, состоящее из
партнерских групп, находящихся в тесном взаимном общении. Среди
партнерских групп можно выделить основные и не основные.
18
1.3 Методика проведения анализа и основные показатели финансового
состояния предприятия
При проведении анализа используются методы:
- сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода
сравниваются с показателями базисного либо планового периода, при этом
особую значимость приобретает корректность и сопоставимость показателей;
- группировка - при этом методе однородные показатели группируются и
сводятся в более укрупненные, что дает возможность выявить тенденции
развития и факторы влияния;
- цепные подстановки - метод заключается в замене отдельного
базисного показателя отчетным, что позволяет в итоге определить и измерить
влияние факторов на конечный финансовый показатель;
- коэффициентный метод оперирует сравнением относительных
показателей, имеющих одинаковые единицы измерения, между собой.
Используемые коэффициенты характеризуют изменение каких-либо
интересующих аналитика признаков. Сравниваются показатели одного
предприятия за различные временные периоды, показатели различных
18
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник /А.Д.
Шеремет. – М.:- Инфра-М, 2015.- С.137
21
предприятий, показатели предприятия со среднеотраслевыми значениями
показателей.
Анализ финансового состояния основывается главным образом на
относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях
инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Все относительные показатели финансовой устойчивости можно
разделить на две группы.
Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных
средств:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
1,0
2
13
р
рр
К
СОС
(1)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
2 р - раздел баланса «Оборотные активы»
Он характеризует степень обеспеченности организации собственными
оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.
Значение этого показателя более 0,5 нежелательно. Значение 0,1 означает, что
организация должна иметь не менее 10 коп. собственных оборотных средств на
1 руб. оборотных средств.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
оборотными средствами
1210.
13
стр
рр
К
МЗ
(2)
где стр. 1210 – строка баланса «Запасы»
3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Его рекомендованное значение - 0,6 - 0,8.
Этот коэффициент показывает, в какой степени материальные запасы
обеспечены собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных
22
средств.
3. Коэффициент маневренности
р
рр
К
М
3
13
(3)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Показывает, какая часть собственных оборотных средств находится в
мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими.
Его рекомендованное значение 0,2 - 0,5. При этом, чем ближе значение к
верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового
маневра у предприятия.
19
Вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств:
Индекс постоянного актива
р
р
IК
АП
3
1
(4)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Этот коэффициент показывает долю внеоборотных активов в источниках
собственных средств.
4. Коэффициент реальной стоимости имущества
ВБ
стрстрстр
К
РСИ
1213.1210.1150.
(5)
где стр. 1210 – строка баланса «Запасы»
стр.1150 - строка баланса «Финансовые вложения»
стр.1213 - строка баланса «Сырье, материалы»
ВБ – валюта баланса
Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства
производства, уровень производственного потенциала предприятия,
обеспеченность производственными средствами производства.
5. Коэффициент финансовой автономии (независимости)
19
Мельник, М.В. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: Учебник / М.В. Мельник, В.Г. Когденко,
И.Л. Быковников. – М.: Юнити-Дана, 2016.
23
ВБ
р
К
А
3
(6)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
ВБ – валюта баланса
Он показывает долю средств, вложенных собственниками в общую
стоимость имущества предприятия.
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или
коэффициент финансового левериджа (риска)
р
рр
К
СЗС
3
54
(7)
где 4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»
3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»
7. Коэффициент финансовой зависимости
ВБ
)р(заемн+р
=К
ФЗ
средства .54
(8)
где 4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»
(строка «Заемные средства»)
ВБ – валюта баланса
8. Коэффициент текущей задолженности (финансовой устойчивости)
ВБ
р
К
ТЗ
5
(9)
где 5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства
ВБ – валюта баланса
9. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
ВБ
рр
К
ДФН
43
(10)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»
4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
ВБ – валюта баланса
10. Коэффициент платежеспособности
24
рр
р
К
ПЛ
54
3
(11)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»
4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода
сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным
предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние,
слабые и сильные стороны организации.
Ликвидность фирмы - способность превращать свои активы в деньги для
покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.
Организация, оборотный капитал которой состоит преимущественно из
денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно
считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого
состоит преимущественно из запасов.
20
Все активы организации в зависимости от степени ликвидности, то есть
скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на
следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов
немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые
вложения (стр.1240+стр.1250).
2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
включить дебиторскую задолженность (стр.1230).
3. Медленно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы -
это запасы, дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям (стр.1210+стр.1220+стр.1230+стр.1260).
4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для
20
Грузинов, В.П. Экономика предприятия (предпринимательская): Учебник для вузов / В.П. Грузинов. – 2-е изд.
пер. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2016. – С.377