13
1.2. Система показателей оценки финансового состояния предприятия
Без умения анализировать хозяйственные процессы, происходящие на
конкретном предприятии не возможно эффективно организовать финансовую
деятельность. В случае грамотного построения аналитической работы,
предприятие способно своевременно реагировать на возникающие негативные
моменты.
Финансовый анализ представляет собой совокупность аналитических
процедур, основывающихся на данных финансовой (бухгалтерской)
отчетности, и предназначенных для оценки эффективности использования
экономического потенциала предприятия в настоящее время, а также
определения возможностей на долгосрочную перспективу (принятия
управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности).
15
В
итоге, финансовый анализ нацелен на выявление сильных и слабых сторон
финансово-хозяйственной деятельности.
Метод экономического анализа - это система наиболее общих, ключевых
понятий данной науки, общенаучных и конкретно-научных способов и
принципов исследования деятельности хозяйствующих субъектов.
Метод экономического анализа характеризуется некоторыми
особенностями, а именно
16
:
- использованием определенной системы показателей, позволяющей
наиболее полно отразить финансово-хозяйственную деятельность компании;
- изучением причин изменения этих показателей;
- выявлением причинно-следственных связей между ними (измерение
влияния факторов на результативный показатель).
Для решения поставленных цели и задач финансового анализа могут
применяться различные методы. Методы и приемы анализа финансово-
хозяйственной деятельности экономического субъекты, могут быть
15
Саберов Д.Р. Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия // Экономика и управление:
проблемы, решения. - 2018. - Т. 2. - № 2. - С. 51.
16
Герасимова Е. Б. Теория экономического анализа: Учебное пособие / Е.Б. Герасимова, В.И. Бариленко, Т.В.
Петрусевич. - М. : ФОРУМ : НИЦ Инфра - М, 2014. С. 64.
14
сгруппированы по нескольким классификационным признакам: по степени
формализации, применяемому инструментарию, используемым моделям. Также
существует выделение аналитических методов в две группы: качественные и
количественные.
17
По степени формализации все методы экономического анализа делят на:
формализованные (формальные) и неформализованные (неформальные).
Данный классификационный признак подразумевает возможность или
невозможность к какой-либо степени описать метод при помощи неких
формализованных (в первую очередь математических) процедур
18
.
Что касается формализованных методов, то их основу составляют
достаточно строгие формализованные аналитические зависимости.
Формализованные методы можно подразделять на:
- классические методы экономического анализа;
- традиционные методы экономической статистики;
- математико-статистические методы изучения связей;
- методы теории принятия решений.
19
Любое аналитическое исследование, его результаты и их использование
в управлении деятельностью предприятия должны удовлетворять ряду
основных требований. Таким образом, анализ финансово-хозяйственной
деятельности компании следует проводить, руководствуясь определенными
принципами. Выделим основные и поясним их (таблица 1).
Указанными выше принципами следует руководствоваться, проводя
анализ финансово- хозяйственной деятельности компании на любом уровне.
Финансово-хозяйственная деятельность предприятия представляет
собой сложную экономическую систему с большим количеством внутренних и
внешних взаимосвязей и взаимозависимостей. Исследование системы в целом и
ее отдельных элементов предполагает использование заранее сформированной
системы показателей оценки эффективности деятельности.
17
Давыдова В. В. Анализ финансовой (бухгалтерской) отчетности: Учеб. пособие / В. В. Давыдова, Е. Г.
Москалева. - Саранск : Изд-во Мордов. Ун-та, 2014. С. 23.
18
Кудина М.В. Экономика: Учебник / М.В. Кудина. - М. : ИД ФОРУМ : НИЦ Инфра-М, 2013. С. 73.
19
Там же. С. 73-74.
15
Таблица 1
Принципы финансового анализа деятельности компании
Принцип
Содержание принципа
Научность
проведение анализа следует основывать на научно
обоснованных методиках и принципах
Конкретность
анализ основывается на реальных данных, а его
результаты должны получить конкретное количественное
выражение
Комплексность
всестороннее изучение деятельности компании,
причинных зависимостей в экономике предприятия
Объективность
анализ должен основываться на достоверной,
проверенной информации, реально отражающей
действительность, а его выводы должны быть
беспристрастными и подтверждаться точными
аналитическими расчетами
Системность
изучение экономических явлений во взаимосвязи друг с
другом, а не изолированно
Регулярность
анализ следует проводить постоянно через заранее
оговоренные промежутки времени
Оперативность
умение быстро и корректно проводить анализ, принимать
управленческие решения и воплощать их
Действенность
пригодность результатов анализа для использования в
практических целях, для повышения результативности
деятельности компании
Экономичность
затраты, понесенные в ходе анализа должны быть
существенно меньше того экономического эффекта,
который будет получен после его проведения
Сопоставимость
данные в результате анализа должны быть легко
сопоставимы друг с другом, а при регулярном проведении
должна наблюдаться преемственность результатов
Наглядность
ясность в интерпретации результатов финансового
анализа, в ее представлении
Основными этапами методики оценки эффективности деятельности
предприятия, в таком случае, являются следующие:
- обоснование системы показателей, используемой для оценки, и
классификация показателей;
- разработка алгоритма вычислительных процедур;
- расчет показателей по сформированной системе.
20
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта характеризуется
многими показателями, основными из них являются:
1. Размещение средств и источники их формирования.
20
Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий: учебник. – СПб.: Питер, 2015. С. 29-
30.
16
2. Финансовая устойчивость, которая в значительной мере зависит от
степени обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
3. Платежеспособность предприятия, отражающая его возможности
своевременно выполнять свои обязательства.
4. Деловая активность, во многом зависящая от оборачиваемости
оборотных средств предприятия.
5. Финансовые результаты и эффективность деятельности организации.
Все эти показатели тесно связаны между собой и лишь в совокупности
отражают реальную картину финансового положения и состояния
предприятия.
21
Ликвидность - это величина, обратная времени, необходимому для
превращения активов в денежные средства.
Анализ ликвидности включает определение:
- ликвидность активов - времени, необходимого организации для
превращения активов в денежные средства (чем меньше времени, тем более
ликвидными являются активы);
- ликвидности баланса - покрытие обязательств организации ее
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств. Для этого активы группируются по степени убывания их
ликвидности, а пассивы - по возрастанию сроков их погашения (уплаты)
(таблица 2).
22
Исходя из проведенной в таблице группировки, баланс считается
ликвидным, если соблюдаются все четыре соотношения одновременно:
А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4
Если хотя бы одно из соотношений не соблюдается, баланс считается
неликвидным. Однако в практической деятельности организаций соотношение
А
1
≥ П
1
не соблюдается. Вместе с тем наличие незначительных остатков
21
Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / И. Т. Балабанов. - М. :
Финансы и статистика, 2014. С. 161.
22
Герасимова Е. Б. Теория экономического анализа: Учебное пособие / Е.Б. Герасимова, В.И. Бариленко, Т.В.
Петрусевич. - М. : ФОРУМ : НИЦ Инфра - М, 2014. С. 64.
17
денежных средств не означает, что организация не платежеспособна, поскольку
они могут поступать на расчетный счет в ближайшие дни.
Таблица 2
Группировка активов и пассивов
Актив
балан
са
Группировка
актива
баланса
Данные
бухгалтерского
баланса (№стр.)
Пассив
баланс
а
Группировка
пассива
баланса
Данные
бухгалтерского
баланса
(№стр.)
А
1
Абсолютно и
наиболее
ликвидные
активы
Финансовые
вложения +
Денежные
средства
П
1
Наиболее
срочные
обязательства
Кредиторская
задолженность
А
2
Быстро
реализуемые
активы
Дебиторская
задолженность +
Прочие оборотные
активы
П
2
Краткосрочные
обязательства
Заемные
средства +
Прочие
обязательства
А
3
Медленно
реализуемые
активы
Запасы + НДС+
Дебиторская
задолженность +
Финансовые
вложения
П
3
Долгосрочные
обязательства
Итог по разделу
IV
Долгосрочные
обязательства
А
4
Трудно
реализуемые
активы
Итог по разделу I
Внеоборотные
активы
П
4
Постоянные
пассивы
Итог по разделу
III Капитал и
резервы
Более того, иметь значительную сумму денежных средств на счетах
(расчетных, валютных) и в кассе является нецелесообразным. Денежные
средства должны «работать» и прежде всего использоваться в операционной
деятельности. Искусство финансового управления и состоит в том, чтобы иметь
на счетах лишь минимально необходимую сумму денежных средств, а
остальную часть, которая необходима для операционной деятельности, - в
быстро реализуемых активах.
23
Поэтому для анализа ликвидности баланса
целесообразно определять следующие соотношения:
А1 + А2 ≥ П
1
+ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4
Платежеспособность означает наличие у организации ликвидных
активов, достаточных для своевременного погашения краткосрочных
обязательств, и характеризуется показателями ликвидности (таблица 3).
24
23
Шилякина А.Н., Романова С.В. Сущность анализа финансового состояния коммерческой организации и его
содержание согласно требованиям различных пользователей информации // Новая наука: Проблемы и
перспективы. - 2017. - № 1-1. - С. 257.
24
Герасимова Е. Б. Теория экономического анализа: Учебное пособие / Е.Б. Герасимова, В.И. Бариленко, Т.В.
Петрусевич. - М. : ФОРУМ : НИЦ Инфра - М, 2014. С. 66.
18
Таблица 3
Показатели, характеризующие платежеспособность организации
Показатель
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (К
АЛ
)
Д
СР
- денежные средства (стр. 1250);
К
ФВ
- краткосрочные финансовые вложения
(стр.1240);
КО- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Коэффициент
мгновенной
ликвидности (К
МЛ
)
А
Об
- оборотные (текущие) активы
(стр.1200);
ТМЗ- товарно-материальные запасы
(стр.1210);
О
КР
- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Коэффициент
текущей
ликвидности (К
ТЛ
)
А
Об
- оборотные (текущие) активы
(стр.1200);
О
КР
- краткосрочные обязательства
(стр.1500)
Общая платежеспособность характеризует способность организации
покрыть все свои обязательства имеющимися активами
25
:
(1)
где К
ОП
- коэффициент общей платежеспособности;
А - активы организации (стр.1600);
О - обязательства организации (стр.1400+стр.1500).
Степень платежеспособности (С
ПЛ
) определяется по формуле:
(2)
где S
мес
- среднемесячная выручка (стр.2110 форма №2/12 мес.).
Следует отметить, что чем выше значения коэффициента покрытия
процентов (К
ПП
), возможности погашения долга (К
ВПД
) и отношения FFO к
долгу, тем более кредитоспособной является организация.
26
Анализ финансовой устойчивости осуществляется по следующим
этапам.
Таблица 4
25
Кудланова В.А., Штофер Г.А. О подходах к определению сущности финансового состояния предприятий //
Финансово-экономический анализ и принятие решений на современном этапе экономического развития
сборник научных трудов по материалам I Международной научно-практической конференции. НОО
«Профессиональная наука». - 2017. - С. 39.
26
Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу: учебное пособие / В.В. Ковалев. - 2-е изд. - М. :
Финансы и статистика, 2015. С. 71.
19
Показатели, характеризующие кредитоспособность организации
Показатель
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент
покрытия
процентов (К
ПП
)
и
EBIT - операционная прибыль;
EBITDA - операционная прибыль до вычета
амортизации;
П
У
- проценты к уплате (стр.2330 ф.№2)
Коэффициент
обслуживания
долга (полного
покрытия) (К
обл
)
???? ????
D
п
- сумма основного долга к погашению в
отчетном году;
0,2 - ставка налога на прибыль, доли
Отношение FFO к
долгу
FFO/D
FFO - денежный поток до изменения в
оборотном капитале;
D - задолженность организации по
кредитам и займам (стр.1410+стр.1510)
Соотношение
долг / EBITDA
D/EBITDA
1. Определяется наличие источников формирования запасов и затрат, в
частности
27
:
а) наличие собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:
(3)
где СОС - собственные оборотные средства;
А
об
- оборотные активы (стр.1200);
О
кр
- краткосрочные обязательства (стр.1500);
К - капитал организации (стр.1300);
О
дол
- долгосрочные обязательства (стр.1400);
А
ВО
- внеобротные активы (стр.1100);
б) общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ИФЗ) определяется по формуле:
(4)
где D
КР
- краткосрочные кредиты и займы (стр.1510).
СОС - собственные оборотные средства.
2. Определяется степень обеспеченности запасов и затрат источниками
их формирования, а именно:
а) излишек или недостаток собственных оборотных средств:
???? (5)
27
Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / И. Т. Балабанов. - М. :
Финансы и статистика, 2014. С. 112.
20
где МПЗ - запасы (стр.1210),
СОС - собственные оборотные средства.
б) излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов и затрат:
????
(6)
3. Определяется тип финансовой устойчивости организации (таблица 5).
Таблица 5
Определение типа финансовой устойчивости организации
Тип
финансовой
устойчивости
Алгоритм
определения
Пояснение
Абсолютная
финансовая
устойчивость
МПЗ СОС
кр
Все материально-производственные запасы
полностью покрываются собственными
оборотными средствами и частично
краткосрочными заемными, т.е. организация
практически не зависит от внешних
кредиторов
Нормальная
финансовая
устойчивость
МПЗ СОС
кр
Организация использует для
финансирования материально-
производственных запасов различные
«нормальные» источники - собственные и
краткосрочные заемные
Неустойчивое
финансовое
положение
МПЗ СОС
кр
И
Организация для покрытия части своих
материально-производственных запасов
вынуждена привлекать кредиторскую
задолженность
Критическое
(кризисное)
финансовое
положение
МПЗ СОС
кр
Для финансирования материально-
производственных запасов организация
вынуждена привлекать кредиторскую
задолженность и долгосрочные заемные
источники
Второй подход рассматривает финансовую устойчивость в качестве
оценочной характеристики финансового состояния организации (устойчивое,
неустойчивое, кризисное), т.е. более широко по сравнению с первым, и
анализирует ее через систему финансовых коэффициентов (таблица 6).
Завершается процесс анализа финансового состояния организации
прогнозированием возможного банкротства с целью разработки мер по его
предотвращению или смягчению.
28
28
Смагина М.Н., Старкова А.А. Значение анализа финансового состояния предприятия // Вестник научных
конференций. - 2017. - № 1-3 (17). - С. 88.
21
Таблица 6
Финансовые коэффициенты, используемые для анализа
финансовой устойчивости
Финансовый коэффициент
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
(коэффициент финансового
левериджа, коэффициент
финансового риска) (К
ЗС
)
К - капитал организации
(стр.1300);
О
дол
- долгосрочные
обязательства (стр. 1400);
О
КР
- краткосрочные
обязательства (стр.1500);
- краткосрочные
кредиты и займы (стр.1510);
А - совокупная величина
финансовых ресурсов (итог
валюты баланса) (стр.1600);
А
ВО
- внеоборотные активы
(стр.1100);
М - здания, машины,
оборудование;
А
об
- оборотные активы
(стр.1200);
МПЗ - материально-
производственные запасы
(стр.1210);
С - сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности;
Г(Т) - готовая продукция и
товары для перепродажи;
СОС - собственные
оборотные средства (стр.
1300- 1100 или стр.
1300+1400-1100)
Коэффициент финансирования
(К
Ф
)
Коэффициент автономии
(коэффициент финансовой
независимости) (К
АВТ
)
Коэффициент концентрации
заемного капитала
(коэффициент финансовой
независимости) (К
ФЗ
)
Коэффициент автономии
источников формирования
запасов и затрат (К
АЗ
)
Коэффициент финансовой
устойчивости (коэффициент
устойчивого финансирования)
(К
УФ)
Коэффициент финансовой
зависимости
капитализированных
источников (К
З
)
Коэффициент финансовой
независимости
капитализированных
источников (К
ИЗ
)
Коэффициент маневренности
собственного капитала (К
М
)
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов
собственными оборотными
средствами (К
О
)
В таблице 7 представим нормативные значения финансовых
показателей.
22
Таблица 7
Нормативные значения финансовых показателей
Финансовые показатели
Обозна
чения
Нормативные
(предельные)
значения
Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств (коэффициент финансового левериджа,
коэффициент финансового риска)
К
АС
≤ 1
Коэффициент финансирования
К
Ф
≥ 1
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой
независимости)
К
АВТ
≥ 0,5
Коэффициент концентрации заемного капитала
(коэффициент финансовой зависимости)
К
ФА
≤ 0,5
Коэффициент автономии источников формирования
запасов и затрат
К
АЗ
< К0
Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент
устойчивого финансирования)
К
ФУ
≥ 0,8
Коэффициент финансовой зависимости
капитализированных источников
К
А
≤ 0,4
Коэффициент финансовой независимости
капитализированных источников
К
ИЗ
≥ 0,6
Коэффициент маневренности собственного капитала
К
М
≥ 0,5
Коэффициент обеспеченности оборотных активов
собственными оборотными средствами
К
О
≥ 0,1
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными оборотными средствами
К
ОЗ
≥ 0,1
Коэффициент наличия имущества производственного
назначения
К
ИП
≥ 0,5
Соотношение долг / EBITDA
-
≤ 3
Коэффициент абсолютной ликвидности
К
АЛ
0,2-0,5
Коэффициент мгновенной ликвидности
К
МЛ
Коэффициент текущей ликвидности
К
ТЛ
≥ 2
Коэффициент общей платежеспособности
К
ОП
>2
Коэффициент восстановления платежеспособности
К
ВП
≥ 1
Для оценки финансового состояния организации в целом рекомендуется
использовать статистические процедуры для анализа результирующего влияния
ряда показателей.
29
1.3. Нормативная база анализа финансового состояния предприятия
Информационная база анализа финансового состояния рассматривается
как информация, находящаяся в информационных базах данных коммерческих
организаций, которая используется для корректного управления деятельностью
данной организации.
29
Кудина М.В. Экономика: Учебник / М.В. Кудина. - М. : ИД ФОРУМ : НИЦ Инфра-М, 2013. С. 201.