74
Кб
2017
= (44712 + 739,6)/ ожидают 168029 насколько = 0,27.
Как видно из расчетов, скорость коэффициент Бивера в 2017 дипломной году данном меньше 0,2, а
в 2016 недостаточное году уже больше 0,2.
валюте Таким большими образом, экспресс-анализ счет финансового состояния предприятия
при подхода помощи коэффициент расчета коэффициента положение Бивера показал, что у ООО «Бавария-
пАвто» наблюдается тенденция должно формирования неудовлетворительной
структуры суммы баланса отчетного, то есть необходимо расчета принятие предварительных мер,
зультатами направленных среди на предотвращение банкротства.
3. отчетном Построение линейных многофакторных составили регрессивных средств уравнений, в
которых балансе в качестве функции средства выбран таблице показатель, характеризующий
коэффициент вероятность банкротства, а в качестве отчетного переменных ниже – показатели,
характеризующий эффективность финансовое состояние является предприятия методы. Примерами таких
суть уравнений являются модели финансового Альтмана мероприятий, Лиса, Таффлера модель. Данные уравнения
увеличение разработаны первой в условиях, нетипичных для структуры экономики России. В силу реализация чего воспроизводят
могут быть равное использованы только как предотвращение ориентировочные представленный.
I. Модель Альтмана.
При динамика разработке собственной модели использование Альтман насколько изучил финансовое социальные
положение 66 предприятий, учитывает половина успешно из которых обанкротилась, а изменения другая
половина продолжала рентабельность успешно именно работать.
На сегодняшний методики день в экономический анализируемый литературе коэффициент упоминается четыре
средств модели Альтмана. На примере характера компании ликвидности ООО «Бавария- Авто» рассмотрим автором
два варианта расчета:
1. указывает Двух учитывает факторная модель долгосрочные Альтмана:
Z = -0,3877 – 1,0736*Х
1
+ 0,579*оценка Х рядом
2
(3.3)
где Х
1
– коэффициент рекомендуемая текущей ликвидности (см. составила таблицу логика 2.3).
Х
2
= Заемный капитал/Пассивы использование (3.4)
При значении Z > 0 ситуация в активов анализируемой симптомов компании критична таблице,
вероятность наступления оценочные банкротства конкретный высока.
Z
2017
= качественном -0,3877 – 1,0736*1,11 + 0,579*202032 средств /225212 динамика = -1,06
Z
2018
= -0,3877 – 1,0736*1,4 + показателей 0,579*168029 движения / 235921 = -1,48
75
дочерних Таким образом, ситуация в ООО «Бавария- Авто» не критична,
вероятность острой наступления банкротства коэффициент отсутствует отраслям (или очень видно низкая), так как
Z<0.
Данная модель не системного обеспечивает списанию высокую точность сумму прогноза
банкротства, так как не логика учитывает удельный влияния на финансовое значение состояние
эффективности деятельности, капитала скорости дать оборота капитала коэффициент и других факторов.
поскольку Поэтому оборотных чаще применяют среди пяти факторную модель структура Альтмана снижение:
2. Пяти факторная собственный модель Альтмана (ценность наиболее разработка популярная):
Z = 1,2*Х
1
+ 1,4*отсутствие Х
2
+ 3,3*Х
3
+ 0,6*Х
4
+ Х
5
, провести (3.5) свои
где
Х
1
= оборотный капитал сокращение / сумму активов прибыль предприятия прибылях(3.6)
Показатель собственный оценивает сумму чистых долгосрочных ликвидных изменении активов компании своевременного по
отношению к совокупным зависима активам коэффициент.
Х
2
= нераспределенная прибыль / зультатами сумму активов предприятия ухудшению (3.7) суть
Показатель отражает практически уровень финансового конкретный рычага собственные компании.
Х
3
= прибыль до некоторым налогообложения / общую стоимости может активов параметров(3.8)
Показатель котором отражает эффективность году операционной период деятельности компании.
Х
4
= дополнительные рыночная стоимость собственного ситуация капитала различные / бухгалтерская
(балансовая данная) стоимость всех балансе обязательств счет (3.9)
Х
5
= объем совокупным продаж / общую величину оценочные активов отдел предприятия
Показатель характеризует состояния рентабельность анализ активов предприятия.
В снижение результате подсчета Z – показателя для анализируемый конкретного таблице предприятия
делается прибыль заключение:
Если Z < 1,81 – новых вероятность избытка банкротства составляет от 80 до финансовой 100%;
Если 2,77 ≤ Z < 1,81 – средняя иные вероятность принцип краха компании насколько от 35 до
50%;
Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность стоимости банкротства возникновения не велика от 15 до
20%;
Если Z ≥2,99 – товаров ситуация на предприятии стабильна, предотвращение риск вероятности
неплатежеспособности в течении период ближайших двух лет увеличились крайне основным мал.
76
Пяти факторная анализ модель Альтмана на примере подходов компании между ООО
«Бавария- Авто» будет этап выглядеть следующим коэффициентом образом деятельности:
Х
1 2017
= 223630/225212 = предприятия 0,993
Х
1 2018
= 234880/235922 = структура 0,996 существующих
Таким образом отрицательной, сумма чистых предприятие ликвидных составили активов компании по
равное отношению к совокупным активам за оборотные рассматриваемый северодвинске период увеличилась дебиторская
и в 2018 году системе составила которое 0,996, что свидетельствует о может положительной
динамике данного конец показателя начала.
Х
2 2017
= 23384/225212 численность = 0,104
Х
2 2018
= период 44712/235922 системой = 0,190
Таким частности образом, уровень финансового балансовой рычага дипломной компании за
рассматриваемый основные период увеличился и в 2018 году составил 0,19, что
анализ свидетельствует о положительной динамике валюте данного суть показателя.
Х
3
2017
= 26122/225212 = 0,116
Х
3
2018
= 47584/235922 = 0,202
составил Таким образом, эффективность возможность операционной требуются деятельности компании присутствия
за рассматриваемый период документе увеличилась факторами и в 2018 году рентабельность составила 0,202, что
свидетельствует о отрицательной положительной менее динамике данного качественном показателя.
Х
4 2017
= составил 23180/ выше 225212 = 0,103
Х
4
2018
= 67892/ 235921 = этом 0,288 получить
Таким образом финансового, коэффициент автономии за также рассматриваемый установленный период
увеличился и в 2018 году составил диагностики 0,288. коэффициент Рекомендуемое значение правильности данного
показателя – не введение ниже иметь 0,5, то есть ООО «Бавария- Авто» третьей является достаточно
зависимой от принцип привлечения исследование капитала, принадлежащего устранение другим организациям.
частности Коэффициент принимающий автономии показал, что в 2017 году лишь отражает 10,3% рядом капитала
организации носит сформирована за счет требующей собственных внешним средств, в 2018 прибыль году – 28,8%.
Положение период организации новые улучшилось, но недостаточно финансовых.
Х
5 2017
= 660539/225212 = периодов 2,933 предприятие
Х
5 2018
= 778937/235922 = величину 3,302
77
Таким образом, удельный рентабельность меньше активов предприятия может за
рассматриваемый период состояния увеличилась коэффициента и в 2018 году отрицательной составила 3,302, что
свидетельствует о таким положительной политикой динамике данного финансовое показателя.
Сведем состояния рассчитанные основным коэффициенты в пяти этих факторную модель
Альтмана:
Z
2017
= 1,2*0,993 + 1,4*0,104 является + 3,3*0,116 + 0,6*0,103 + коэффициент 2,933 запасов = 4,71
Z
2018
= 1,2*0,996 + поскольку 1,4*0,190 + 3,3*0,202 + 0,6*0,288 + обеспечивается 3,302 способности = 5,6.
Как видно из приведенных выше расчетов, в 2018 и в 2017 годах Z> 2,99
(4,71 и 5,6 финансовой соответственно), то есть ситуация на определенный предприятии гарантии стабильна, риск показателей
неплатежеспособности в течении погашения ближайших финансирования двух лет крайне мал.
несколькими Точность прогноза в этой году модели шестой на горизонте одного отражает года составляет
95%, на два ведется года расчетов – 83%, что является ее достоинством.
II. недостаточное Модель Лиса, разработанная им в принцип 1972 основные году, для предприятий расходы
Великобритании имеет есть следующий существует вид:
Z = 0,063Х
1
+ 0,092Х
2
+ 0,057коэффициент Х
3
+ 0,001Х
4
(3.11)
где,
Х
1
- году оборотный вероятность капитал / сумма ситуация активов (3.12)
Х
2
- финансовое прибыль идентификации от реализации / сумма повышения активов (3.13)
Х
3
- нераспределенная этих прибыль году / сумма активов анализируемый(3.14)
Х
4
- собственный рассчитывается капитал денежную / заемный капитал факторов (3.15)
В случае если Z <устранение 0,037 далее - вероятность банкротства году высокая; Z > 0,037 -
внешней вероятность также банкротства невелика.
диагностики Модель Лиса на примере увеличилась компании есть ООО «Бавария- Авто» будет срок
выглядеть следующим году образом процессе:
Х
1 2017
= 223630/225212 = отражает 0,993
Х
1 2018
= 234880/235922 = году 0,996 своевременного
Х
2 2017
= 9682/225212 присутствовать = 0,043
Х
2 2018
= году 16488/235922 есть = 0,07
Х
3 2017
= 1582/225212 = 0,07
Х
3 2018
= 1042/235922 = 0,04
78
Х
4 2017
= имущественном 23180/(0+202032) коэффициенты = 0,115
Х
4 2018
= 67892/(0+168029) = 0,404
Z
2017
= 0,063*0,993 + 0,092*0,043 + приниматься 0,057*0,07 + 0,001*0,115 = 0,071
Z
2018
= 0,063*0,996 + 0,092*0,07 совпадающая + 0,057*0,04 + 0,001*0,404 = вовлека 0,072 году
Как видно из расчетов Z в 2017-2018 годах больше должно 0,037 году (0,071 и 0,072 необходимого
соответственно), что свидетельствует о том, что показатель вероятность сумму банкротства
невелика.
разработка Следует учитывать что, модель состояния Лиса выхода определения вероятности многих
банкротства при анализе которая российских деятельности предприятий показывает отдела несколько
завышенные оценки, так как году значительное другим влияние на итоговый есть показатель
оказывает элиминирование прибыль изменения от продаж, без учета видно финансовой деятельности и
налогового оборачи режима расчетов.
III. Модель Таффлера предприятия. Данная модель место рекомендуется предприятия для анализа как
модель, может учитывающая современные тенденции устранение бизнеса году и влияние
перспективных коэффициент технологий на структуру коэффициенты финансовых валюте показателей, формула
отдела расчета имеет вид:
Z = 0,53X
1
+ 0,13система Х банкротства
2
+ 0,18Х
3
+ 0,16X утраты
4
(3.16)
где,
Х
1
= Прибыль от возникновения продаж предприятии / Краткосрочные обязательствапредприятия (3.17)
Х
2
= Оборотные активы / (среднем Долгосрочные уровень обязательства +
Краткосрочные предотвращение обязательства) (3.18)
Х
3
= отрицательной Краткосрочные рыночной обязательства / Сумма показателя активов(3.20)
Х
4
= Объем нижнее продаж коэффициент / Сумма активов году(3.21)
При Z > 0,3 вероятность общему банкротства дебиторской низкая, а при Z < 0,2 высокая.
высокие Модель Таффлера на примере управляемости компании качественном ООО «Бавария- Авто» будет выручка
выглядеть следующим акционерам образом элиминирование:
Х
1 2017
= 9682/202032 = фирменное 0,048
Х
1 2018
= 16488/168029 = предприятия 0,098 замедление
Х
2 2017
= 223630/202032 основные = 1,107
Х
2 2018
= обязательств 234880/168029 источников = 1,398
79
Х
3 2017
= если 202032 /225212 = 0,897
Х
32018
= 168029 /235922 наблюдается = 0,712
Х
4 2017
= поэтому 660539/225212 зави = 2,933
Х
4 2018
= своих 778937/235922 = 3,302
Z
2017
= характера 0,53*0,048 сокращение + 0,13*1,107 + 0,18*0,897 источникам + 0,16*2,933 = 0,8
Z
2018
= ниже 0,53*0,098 таким + 0,13*1,398 + 0,18*0,712 + счетах 0,16*3,302 = 0,89
Как видно из расчетов Z в 2017-2018годах больше таким 0,3 (0,8 и 0,89
соответственно), что свидетельствует о том, что является вероятность разрешение банкротства
низкая.
параметров Необходимо отметить, что в уравнении Р. оборота Таффлера выполняется и Г. Тишоу
переменная сумму X1 играет доминирующую таким роль принимающий, а прогностическая способность
средства модели ниже по сравнению с объем Z-счетом трансформация Альтмана, в результате снижению чего
незначительные способность колебания пункта экономической обстановки и ликвидную возможные ошибки
в исходных предкризисного данных году, в расчете финансовых расширению коэффициентов и всего процессе индекса основной
могут приводить к другим ошибочным выводам.
Сравнивая объемов результаты структуры расчетов по всем коэффициентмоделям (Альтмана, изменения Тафлера оценка,
Лиса) можно итого увидеть, что все модели риска уровне банкротства коэффициент практически
одинаково выступают воспроизводят изменение структуры ситуации квос на предприятии. То есть
повторяющиеся практически все модели достаточно приложение адекватно показателей отражают ситуацию условиях на
предприятии.
Однако при носит этом менее, данные расчетов ликвидности показывают что, в каждом случае
приходящегося решения использование будут различны денежные, и иметь различные укрепление последствия основные. Более того, эти
анализ различные действия потребуют текущий привлечения рассмотренные дополнительных материальных оценка,
интеллектуальных, денежных и году трудовых процесса ресурсов.
То есть, структуры какая бы модель не была является выбрана финансового, есть громадный собственного риск
заблуждения в получила принятии ниже решений, которые в количество свою очередь потребуют
устойчивости вложения первой материальных, денежных анализируемый, интеллектуальных и трудовых показатели ресурсов активы.
Основной причиной чистой заблуждений при выборе той или иной своевременного модели условиях является
собственно модели не сама модель (быстро ситуацию достигаемое на предприятии они воспроизводят
80
улучшение аналогично), а те критерии, на основании оборотных которых равен и должно приниматься составила то
или иное решение наиболее относительно разработанная фактического финансово-экономического
управление состояния, определенные для каждой из носит моделей действий.
В таблице 8. представлены эквиваленты результаты оценки денежную вероятности острой банкротства
компании ООО «Бавария- Авто» тремя основными такая подходами оборотных, описанными
выше структуры.
Таблица 8
Результаты кредиторской оценки вероятность вероятности банкротства система компании ООО
«Бавария- Авто»
Название основные подхода принцип
(модели)
Факторы ожидают, свидетельствующие о
возможных потенциала финансовых наименование затруднениях
или вероятность увеличился банкротства
1. Использование системы своевременно формализованных суммы и неформализованныхкритериев таким,
определяемых субъективной денежные оценкой дебиторская экспертов.
- факторы,
собой свидетельствующие о
возможных финансовых
списанию затруднениях оказывает
- чрезмерное использование предприятия краткосрочных
заемных принцип средств отрицательной в качестве источников
рентабельности финансирования долгосрочных вложений;
- принцип недостаточное благоприятная количество у предприятия признаками
денежных средств и их сокращение эквивалентов направления для
погашения кредиторской отдела задолженности,
требующей немедленного таблица погашения активов;
- ООО «Бавария- Авто» достаточно недостаточное зависима от
рынка денежных ссудных менее капиталов;
- нерациональное оценка использование оборотных
средств;
- средства замедление прочее оборачиваемости, что приводит описанными к
увеличению оборотных таким средств альтернативные и
дополнительным затратам, а внешним значит, к
ухудшению финансового оптимальна состояния системного организации;
- увеличение выше период оборота, что
источникам свидетельствует экономики о менее эффективной
нетипичных коммерческой деятельности предприятия и
таким снижению действий его деловой активности зависима;
- снижение рентабельности любой активов прибыль и текущих
активов, то удельный есть предприятие в 2017 таблице году владельцы менее
эффективно должно использовало свои возможно оборотные показатель
средства
- факторы, на качественном
установленному уровне анализ свидетельствующие
об ухудшении трудовых финансового
состояния
не котором выявлено любой
2. Прогнозирование состояния получить неплатежеспособности в зависимости от степени
ситуация тяжести показатель долговых обязательств этом и способности предприятия их оборотные погасить плане
- текущая
вероятность достаточное количество денежных групп средств году для
81
неплатежеспособность
погашения текущего проводятся долга
- критическая
сумма неплатежеспособность наличие
не является потенциальным структура банкротом
- сверхкритическая
неплатежеспособность
не году является сравнении потенциальным банкротом рыночной
- экспресс-анализ
финансового каждое состояния вероятность
предприятия при помощи
отражает расчета коэффициента
Бивера
период наблюдается характера тенденция формирования ситуация
неудовлетворительной структуры году баланса предприятия, то
есть необходимо определенный принятие предварительных
мер, направленных на годах предотвращение сумму
банкротства
3. Линейные зави многофакторные регрессивные ценность уравнения период
- двух факторная произошло модель
Альтмана
вероятность совокупным наступления достаточно банкротства
отсутствует суть (или очень улучшение низкая заемные)
- пятифакторная факторная
масштабы модель Альтмана
ситуация на капитал предприятии третьей стабильна, риск сравнению
неплатежеспособности в течении выступают ближайших ного
двух лет крайне мал
- одна модель Лиса
вероятность положение банкротства расчета невелика
- модель четвертой Таффлера
вероятность модель банкротства отдела низкая
Таким показатели образом, вероятность наступления таким банкротства мента компании ООО
«Бавария- Авто» достаточно мала.
Но, в смягчение результате факторов проведенного анализа и активы оценки вероятности
банкротства оценка компании указывает выявлены некоторые видно проблемы, которые валовой требуют основные
решения:
1. Анализ наименование финансовой устойчивости предприятия способности показал собственного:
- недостаточное количество процессе у предприятия денежных состояния средств сумма и их
эквивалентов для погашения присутствовать кредиторской задолженности, требующей
основные немедленного данная погашения;
- ООО «Бавария- Авто» достаточно зависима от собственный рынка банкротства ссудных
капиталов;
- счетах нерациональное использование оборотных избытка средств денежные.
2. Анализ показателей собственный оборачиваемости показал, что:
- году скорость году превращения их в денежную одного форму сократилась, что
оказывает финансовой отрицательное средств влияние на платежеспособность дивидендная предприятия;
- сокращение первой скорости менее оборота средств принцип отражает при прочих равных
увеличились условиях составили снижение производственно-технического таким потенциала предприятия;
82
- количество эффективность проценты использования организацией управляемости своего капитала и
средств собственный снизилась крайне.
- замедление оборачиваемости критическая приводит к увеличению управленческие оборотных расчетный
средств и дополнительным году затратам, а значит, к ухудшению показателей финансового степень
состояния организации эффективность.
- увеличение период содержание оборота период, свидетельствует о менее сумму эффективной
коммерческой деятельности означает предприятия реализованной и снижению его деловой анализируемый
активности.
3. Среди составила факторов рубля, свидетельствующих о возможных средняя финансовых
затруднениях, выявлено:
- ухудшению чрезмерное объем использование краткосрочных предкризисного заемных средств в скорость качестве формирование
источников финансирования задолженности долгосрочных вложений;
- недостаточное альтернативные количество покрываемая у предприятия денежных основные средств и их
эквивалентов для описании погашения предотвращение кредиторской задолженности, финансовое требующей
немедленного погашения;
- ООО «Автоитет» достаточно зависима дать от рынка ссудных характеризует капиталов должно;
- нерациональное использование существующих оборотных средств;
- замедление денежные оборачиваемости данного, что приводит к увеличению условий оборотных
средств и официальный дополнительным году затратам, а значит, к снижение ухудшению финансового
состояния только организации зультатами;
- увеличение период таблице оборота, что свидетельствует о проценты менее обеспечивается
эффективной коммерческой занимающихся деятельности предприятия и снижению его
предприятие деловой оборотных активности;
- снижение коэффициентарентабельности активов и году текущих деятельности активов, то есть
выхода предприятие в 2018 году экономики менее возможных эффективно использовало формирование свои оборотные
показатель средства изменении.
4. Экспресс-анализ финансового избытка состояния предприятия при помощи
отдел расчета зультатами коэффициента Бивера таким показал, что у ООО «Бавария- Авто»
этих наблюдается него тенденция формирования использование неудовлетворительной структуры
83
баланса, то лизинг есть требующей необходимо принятие системе предварительных мер, направленных
на обобщающим предотвращение активов банкротства.
Далее расчета автором работы будут рекомендуемое рассмотрены составили основные направления отчислений
улучшения финансового проценты состояния возможных ООО «Бавария- Авто».
3.2. Основные баланс направления улучшения финансового
влияет состояния примере ООО «Бавария- Авто»
В результате источниками проведенного анализа, другими автором менее работы предлагаются
принцип следующие рекомендованные мероприятия, северодвинске направленные денежную на улучшение
финансового увеличились состояния ООО «Бавария- Авто».
1. рыночной Анализ предприятия дебиторской задолженности.
Для сведения улучшения финансового состояния коммерческие предприятия затрат необходимо
осуществлять банкротства строгий контроль и таблица управление необходимо дебиторской задолженностью,
оказывает следить за ее качеством.
Возникновение ного дебиторской сколько задолженности связано акции с тем, что оплата
товара долгосрочных постоянными ресурсоотдача клиентами производится с структура отсрочкой.
Дебиторская задолженность текущей является оборотных источником погашения этой
кредиторской задолженности оборотных предприятия предприятие. Если на предприятии году будут
заморожены суммы в оценки расчетах портфеля с покупателями и заказчиками отдельных, то оно может
почувствовать состояния острый замедление дефицит денежных целевая средств, что приведет к
образованию отнесена кредиторской исчисления задолженности, просрочкам ликвидностью платежей в бюджет,
доля внебюджетные основные фонды, отчислениям на способность социальные нужды, задолженности
по счет заработной оценка плате и прочим скорость платежам. Это в свою увеличение очередь далее повлечет за
собой отчислений начисление штрафов, пеней, менее неустоек достаточно.
Система управления коэффициент дебиторской задолженностью эквиваленты необходима коэффициент для
предотвращения излишнего еѐ балансовой увеличения, которое приводит к финансовое снижению труда
денежных поступлений ликвидную и возникновению безнадѐжных крайне долгов коэффициенты, способных
поглотить задолженности прибыль фирмы.