18
Финансирование и кредитование предприятий также всегда связано с
экономическим анализом. Для его проведения необходимо знать действующий
порядок финансирования и кредитования, взаимосвязи с финансовыми и
кредитными органами. Они же, в свою очередь, все свои нормативы согласуют
с учетом результатов экономического анализа. Кредитоспособным считается
предприятие при наличии у него всех предпосылок для получения кредита и
способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой
причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое
состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия
преимущественно за счет только своих собственных средств при сохранении
платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне
предпринимательского риска
7
.
На финансовую устойчивость предприятия любой отрасли влияет
множество факторов [32]:
- положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом,
производимой предприятием продукции;
- его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов у предприятия;
- величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными
доходами предприятия;
- размер оплаченного уставного капитала предприятия;
- эффективность коммерческих и финансовых операций;
- состояние имущественного потенциала, включая соотношение между
внеоборотными и оборотными активами предприятия;
- уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых
менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней
7
Ковалев В.В «Финансовый анализ. Методы и процедуры» - М.: КноРус, 2012. - С.42
19
среды рынка и другие факторы.
Для детального отражения разных видов источников (собственных
средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании
запасов используется система финансовых показателей.
Финансовое положение предприятия характеризуется такой системой
финансовой показателей, основными из которых являются:
- текущая и перспективная платежеспособность, оборачиваемость;
- наличие собственных и заемных средств, и эффективность их
использования на предприятии.
Экономический анализ финансовой и производственно-хозяйственной
деятельности предприятия в процессе обоснования плановых решений имеет
свои особенности на предприятии (см.Приложение 2):
1. Сначала анализируют активы предприятия, что позволит понять общую
сумму средств в предплановом году, распределение их между долгосрочными
и текущими активами. Рассмотрим их подробнее.
Долгосрочные активы - это вложения в недвижимость, ценные бумаги,
уставный капитал совместных предприятий, нематериальные активы.
Анализ текущих активов позволяет установить изменения структуры
материальных оборотных средств, финансовых активов, денежных средств,
дебиторской задолженности. При этом важно выяснить негативные факторы
и принять меры к их устранению в плановом периоде.
2. Затем выполняется анализ источников средств предприятия, который
показывает наличие собственных и заемных источников приобретения активов.
3. В результате данного анализа выявляются их изменения и соотношение
собственных и заемных средств в общей величине источников, в связи с этим
нормативом считается коэффициент 0,6. Именно эти все параметры делают
предприятие привлекательным для инвесторов.
4. Устанавливается соответствие долгосрочных активов источникам их
покрытия, а также источников для финансирования текущих активов. Следует,
также выявить на какую сумму недостающих источников были привлечены
краткосрочные финансовые обязательства (кредиторская задолженность) этого
20
исследуемого и анализируемого предприятия.
Важной целью этого анализа в данном и конкретном случае является
установление факторов, повлиявших на изменение величины собственных
оборотных средств, с целью отражения их в финансовом плане.
5. Оценка кредиторской задолженности предприятия осуществляется на
основе выявления причин их возникновения и изменений по направлениям
имеющейся задолженности.
6. В заключение проводится оценка платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия. При нем используются показатели (Приложение 3):
• коэффициенты ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Финансовая устойчивость предприятия характеризует перспективную
платежеспособность, что важно для планирования финансов, и оценивается
рядом показателей:
• удельный вес заемных средств в общем капитале предприятия;
• доля привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования
активов предприятия;
• коэффициенты маневренности собственных своих средств и накопления
амортизации предприятия;
• коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств к
общей сумме средств предприятия;
• способность предприятия платить проценты по кредитам
8
.
Таким образом, все проведенные и рассмотренные выше мероприятия и
направления являются, и финансовой базой для проведения экономического
анализа финансового состояния производственно-хозяйственной деятельности
предприятия. Значeние анализа финансового сoстояния прeдприятия трудно
пeреоценить, поскольку имeнно он являeтся той базой, на которoй строится
рaзработка всей финaнсовой политики прeдприятия любой отрасли.
8
Ковалев В.В. «Финансовый анализ. Методы и процедуры» - М.: КноРус,2012,- С.44
21
1.2. Классификация методов анализа финансового состояния
предприятия
Научными исследователями и учеными-аналитиками в соответствие с
Методическими рекомендациями проведения анализа финансовых результатов
деятельности предприятия разработаны основные методы анализа финансового
состояния хозяйственной деятельности предприятия, среди которых можно
выделить следующие:
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- трендовый анализ;
- сравнительный (пространственный) анализ;
- факторный анализ;
- метод финансовых коэффициентов [31].
Рис. 1 Основные методы анализа информационной базы
9
Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей
бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов.
Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа
в анализируемой деятельности предприятия являются:
- простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений;
- анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями других статей
9
Филатова Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие.- ИНФРА-М, 2015.- с.160.
Метод
финансовых
коэффициенто
ввв
Метод
горизонта
ализа
Метод анализа
абсолютных
показателей
од кторного
анализа
Метод анализа
относительных
показателей
Метод факторного
анализа
Трендовый метод
Сопоставительный
метод анализа
Горизонтальный и
вертикальный
методы анализов
Сравнительный
метод анализа
22
отчетности предприятия.
Вертикальный анализ осуществляется в целях определения удельного
веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего
сравнения результата с данными предыдущего периода.
Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений
показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного
периода до исследуемого периода, т.е. анализируемого. С помощью тренда
формируются возможные значения экономических показателей в будущем, т. е.
осуществляется прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе
внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так
и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.
Метод сравнительного (пространственного) анализа. Он применяется
как при внутрихозяйственном анализе сводных показателей отчетности, так и
при сравнении с финансовыми показателями конкурентов и среднеотраслевыми
показателями. Его суть состоит в сопоставлении однородных объектов, с цeлью
выявления их сходных чeрт и различий мeжду ними. С помощью сравнения
изучаются тенденции и закономерности в развитии предприятия, оцениваются
перспективы развития. Основные виды сравнения:
10
– сравнение фактических показателей с плановыми (нормативными);
– сравнение с показателями предшествующего периода;
– сравнение со средними данными;
– сравнение с другими предприятиями в рамках отрасли;
– сравнение с различными вариантами решений с целью выбора наиболее
оптимального варианта для предприятия.
Для получения объективных показателей такого анализа сравниваемые
величины должны быть соизмеримы и качественно однородны.
Прием сравнения помогает выявить наиболее значимые для анализа
статьи баланса с точки влияния на итоги дeятельности прeдприятия. Кроме
10
Александров О. А. Экономический анализ: Учебное пособие / О. А. Александров, Ю. Н. Егоров. -
М.: ИНФРА-М, 2013. – с.31
23
сравнения с показателями прошлого периода, анализ может проводиться путем
сопоставления показателей отчетного периода с плановыми значeниями
(нормами, нормативами, лимитaми). Для объективности анализа необходимо,
чтобы все показатели были сопоставимы по уровню цен и анализируемому
периоду времени. Следует исключить влияние на итоги баланса инфляционных
процессов, деноминации и инициативных переоценок имущества.
Прием сравнения одинаково применим как к данным актива, так и к
данным пассива баланса и всегда может использоваться при анализе Отчета о
прибылях и убытках предприятия (форма № 2).
Прием сведения для их группировки заключается в объединении
информационных материалов предприятия в аналитические таблицы.
Факторный анализ - это процесс изучения влияния отдельных факторов
(причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может
быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом
способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а
при обратном - отдельные элементы соединяются в общий результативный
показатель анализа.
Показателями, характеризующими финансовое положение предприятия
или организации, являются также коэффициент автономии, коэффициент
финансовой устойчивости, коэффициент маневренности и т.д.
Отметим, что в странах с рыночной экономикой насчитывается около 80
показателей финансовых коэффициентов.
К ним относятся такие показатели, как показатели:
- ликвидности,
- структуры капитала,
- деловой активности,
- рентабельности,
- рыночной активности.
Показатели ликвидности позволяют всегда определить способность
предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства.
24
Первый коэффициент - коэффициент текущей ликвидности -
отражает, достаточно ли у предприятия всех средств, которые могут быть
использованы для погашения предприятием краткосрочных обязательств
в течение этого предстоящего года. Согласно всем общепринятым стандартам
считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2
(иногда 3) показателях.
Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно
быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных
обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства.
Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами
более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку
может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При
анализе коэффициента особое внимание обращается на его динамику.
Частным показателем коэффициента текущей ликвидности
является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение
наиболее ликвидной части оборотных средств предприятия (т.е. без учѐта
материально-производственных запасов) к краткосрочным обязательствам.
Как следует и видно из приведѐнной выше формулировки, к
наиболее ликвидным активам относятся не только денежные средства, но
и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность.
В условиях поэтапного развития рыночной экономики уже такой
подход вполне оправдан предприятиями:
- краткосрочные ценные бумаги по определению бухгалтеров являются
высоколиквидными средствами;
- дебиторская задолженность предприятия, которая оценивается как:
во-первых, оценивается с условием за вычетом уже потенциальных и
сомнительных долгов предприятия;
во-вторых, предприятие в условиях развивающейся рыночной экономики
имеет целый ряд и список нормативных и законодательно-регламентированных
возможностей, с помощью которых оно, т.е. предприятие может взыскать все
имеющиеся долги предприятия со своего клиента.
25
Очевидно, что все эти условия в настоящий момент времени, пока еще
отсутствуют в развивающейся рыночной экономике Узбекистана.
Рассмотрим характеристику аналитических процедур экономического
анализа финансового состояния предприятия.
В состав аналитических процедур входит двухмодельная структура:
1) экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
2) углубленный финансовый анализ предприятия. (см. рис.3)
Детализация процедурной стороны экономического анализа зависит от
его целей, а также от различных факторов (информационного, методического,
временного, кадрового и технического обеспечения).
Первая модель
Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Вторая модель
Углубленный финансовый анализ хозяйственной деятельности
предприятия
Рис. 2 Двухмодельная структура анализа
Цель экспресс-анализа производственно-хозяйственной деятельности
состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о
финансовом благополучии предприятия.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:
- предварительный этап;
- предварительный обзор бухгалтерской отчетности;
- экономическое чтение и анализ отчетности [17].
Цель первого этапа - принятие решения о целесообразности анализа
финансовой отчетности и ее готовности к чтению.
Первая задача решается с помощью такого аудиторского заключения.
Существуют два типа аудиторского заключения - стандартное и нестандартное.
Стандартное аудиторское заключение - это есть унифицированный и кратко
26
изложенный документ, содержащий весьма положительную оценку аудитора о
достоверности представленных в отчетности сведений об имущественном и
финансовом положении предприятия.
При наличии такого заключения внешний аналитик может положиться на
мнение аудитора и не совершать дополнительных аналитических процедур с
целью определения финансового состояния фирмы.
Цель второго этапа - ознакомление с годовым отчетом и пояснительной
запиской к нему. Это необходимо, чтобы оценить условия работы предприятия
в отчетном периоде и установить основные тенденции показателей его
деятельности (рентабельность, оборачиваемость активов, ликвидность баланса
и др.) в анализируемом периоде.
Анализируя финансовые показатели, обязательно следует учитывать
некоторые искажающие его факторы, в частности инфляцию.
Третий этап - ключевой в экспресс-анализе. Его цель – это обобщенная
характеристика объекта финансового состояния хозяйственной деятельности
предприятия. Он проводится с различной степенью детализации в интересах
пользователей информации. В общем виде на данном этапе осуществляется
изучение источников средств предприятия, их размещения и эффективности
использования в анализируемом периоде.
Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества показателей и
постоянное отслеживание их динамики. Экспресс-анализ завершается выводом
экспертов о целесообразности дальнейшего углубленного (детального) анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Цель углубленного анализа предприятия это детальная характеристика
имущественного и финансового положения предприятия, оценка его текущих
финансовых результатов и прогноз на будущий период, который дополняет и
расширяет все процедуры экспресс-анализа. Степень детализации зависит от
квалификации и желания аналитика, производящего данный анализ.
В общем виде Программа углубленного анализа финансового состояния
хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом (как
один из возможных вариантов примера).
27
1. Предварительный обзор финансово-экономического положения
предприятия.
1.1. Характеристика общей направленности всей финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
1.2. Выявление неблагополучных статей отчетности предприятия.
2. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия.
2.1. Оценка имущественного положения предприятия:
- горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия;
- анализ качественных сдвигов в имущественном положении предприятия.
2.2. Оценка финансового положения предприятия:
- оценка финансовой устойчивости предприятия;
- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия;
3. Оценка и анализ результативности деятельности предприятия:
- анализ показателей рентабельности (доходности) предприятия;
- анализ показателей оборачиваемости предприятия;
- оценка положения на рынке ценных бумаг предприятия [18].
В состав комплексного экономического анализа входит также анализ
динамики всей валюты бухгалтерского баланса. Общая оценка финансового
состояния предприятия осуществляется на основе бухгалтерского баланса
предприятия (формы № 1).
Общий итог актива и пассива баланса носит название валюты баланса
11
.
Однако в любом случае соблюдается главное бухгалтерское уравнение:
Актив = Пассив или Актив = Обязательства + Капитал и резервы (1)
Формула показывает, что каждая денежная единица, вложенная в активы
предприятия, предоставляется всеми кредиторами либо его владельцами
(собственниками) и вкладывается в определенный вид активов.
Вложенный капитал - это капитал, инвестированный собственниками
самого предприятия:
- уставный капитал;
11
Бочаров В.В. Финансовый анализ: Книга-СПБ.:Питер, 2017,с.312