55
лишь в 2015г. Сокращение денежных средств на 97,8 % в 2016 г. при росте
кредиторской задолженности почти в два раза снизили значение показателя до
0,004, что на 80% ниже допустимого значения. Фактически в этот период
предприятие являлось неплатежеспособным, в связи с чем несло убытки по
просрочке платежей перед поставщиками. В 2017 г. положение несколько
улучшилось, но значение платежеспособности все также носит критический
характер, так как сумма обязательств в значительной степени превышает
денежные средства.
Коэффициент «цены» ликвидации или общей платежеспособности в 2015
г. и 2016 г. показывает, что после погашения всех обязательств в распоряжении
предприятия останется еще 3% имущества. Значение «цены» ликвидации 2017
г. показывает, что при ликвидации предприятие сможет погасить все свои долги
за счет имущества.
Таблица 24
Показатели деловой активности и платежеспособности [40, с.294]
Показатели
2015
2016
2017
Изменения
2016
2017
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов
1,04
3,18
1,35
2,14
-1,83
Длительность оборота оборотных активов
351
115
270
-236
155
Коэффициент оборачиваемости
материальных оборотных средств
3,6
5,9
3,4
2,3
-2,5
Длительность оборота материальных
средств
101
62
107
-39
45
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
8
11
3,4
3
7,6
Длительность оборота дебиторской
задолженности
46
33
107
-13
74
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
1,9
3,9
2,2
2
-1,7
Длительность оборота кредиторской
задолженности
192
93,5
166
-98,
5
72,5
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
5
109
43
104
-66
Продолжительность операционного цикла
147
95
214
-52
119
Продолжительность финансового цикла
-45
1,5
48
46,5
46,5
Долгосрочная платежеспособность
-
-
-
Коэффициент восстановления
0,46
0,45
0,5
-0,0
1
0,05
56
Более полный анализ платежеспособности проводится с учетом периода
их обращения. В таблице 24 приведены коэффициенты оборачиваемости
активов, а так же показатели платежеспособности.
Из таблицы видно, что в текущем периоде снизилась активность
оборотных средств, в общем, и запасов в частности. Снижение объемов
реализации привело к снижению активности использования собственного
капитала. Рост сверхнормативных запасов увеличил период их обращения на 45
дней. Так же увеличился период инкассации дебиторской задолженности,
который составил 107 дней. Положительным моментом является разрыв в 59
дней между поступлением средств от покупателей и погашением кредиторской
задолженности, длительность оборота которой увеличилась на 72,5 дня. Рост
длительности оборотов дебиторской задолженности и запасов увеличили
продолжительность операционного цикла на 119 дней.
Таким образом, денежные средства, израсходованные на приобретение
материалов вернутся на предприятие в виде оплаты готовой продукции лишь
через 214 дней. Период полного оборота денежных средств в 2017 г. составил 48
дней, что на 46,5 дней превышает финансовый цикл прошлого года. Все
имущество предприятия состоит из медленно реализуемых активов, так как
самый короткий период перехода активов в денежные средства составляет 107
дней, а продолжительность финансового цикла указывает на то, что счета
предприятия пополняются лишь раз в 48 дней. В данной финансовой ситуации
платежеспособность предприятия может быть восстановлена с вероятностью в
50%.
Основные показатели устойчивости анализируемого предприятия
приведены в таблице 25.
57
По данным таблицы видно, что все показатели, характеризующие
финансовую устойчивость предприятия, ниже нормативных значений на
протяжении всех трех лет. Низкое значение первых двух показателей связано с
недостаточной долей собственного капитала в источниках (таблица 23).
Коэффициент зависимости пропорционален коэффициенту концентрации
собственных средств и его существенное отклонение от нормы свидетельствует
о высокой зависимости предприятия от заемных средств. В отчетном периоде
наблюдается рост коэффициента маневренности, что связано с износом
оборудования и ростом собственного капитала. Из последних трех показателей
следует, что лишь 4% имущества финансируется за счет собственных средств и
не могут быть отчуждены в случае банкротства предприятия.
Проведенный финансовый анализ деятельности ООО «Рослес» показал,
что финансовое положение предприятия крайне неустойчивое. Имущество
предприятия состоит из низколиквидных и медленно реализуемых активов,
образованных за счет растущей быстрыми темпами кредиторской
задолженности. В краткосрочном периоде предприятие является
Таблица 25
Показатели финансовой устойчивости ООО «Рослес» [41]
Показатели
2015
2016
2017
норма
Изменения
2016
г
2017
г
1. Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,098
-0,11
-0,13
>1
0,012
-0,00
2
2. Коэффициент
концентрации
0,035
0,033
0,04
<0,5
0,002
0,007
3.Коэффициент финансовой
зависимости
27,9
29,8
24
(1;0,б)
1,9
-5,8
4.Коэффициент
маневренности
-2,4
-2,9
-0,3
>0,2-0,5
0,5
2,6
5.Коэффициент
финансирования
0,04
0,03
0,04
>1
-0,01
0,01
6. Коэффициент финансовой
устойчивости
0,03
0,03
0,04
-
-
0,01
7. Коэффициент
прогнозирования
банкротства
-0,086
-0,098
-0,012
-
0,012
0,089
58
неплатежеспособным, так как финансовый цикл составляет 48 дней.
Для предотвращения банкротства и восстановления устойчивого
финансового состояния необходимо оптимизировать запасы, так их
сверхнормативное значение не только отвлекает денежные средства из оборота,
но и требует дополнительных затрат на хранение и содержание. Управление
запасами позволит снизить объемы кредиторской
задолженности, которые составляют большую часть источников
финансирования деятельности предприятия.
Снижение объема дебиторской задолженности и сокращение
продолжительности ее оборота позволит увеличить текущую ликвидность
предприятия и тем самым повысить его привлекательность для кредитных
организации. Что позволит увеличить надежные источники финансирования,
обеспечит функционирование предприятия в долгосрочном периоде и укрепит
финансовую устойчивость предприятия.
Таким образом подводя итог по второй главе можно отметить следующее
Анализ структуры и динамики имущества предприятия показал, что в 2016 г.
стоимость имущества увеличилась.
Увеличение стоимости имущества предприятия произошло из-за расширения
деятельности, хотя источником этого увеличения являются заемные средства,
что отрицательно сказалось на финансовой устойчивости предприятия.
Показатели финансовой устойчивости не соответствуют нормативным
значениям. Следовательно, можно говорить, что данное предприятие является
финансово зависимым.
При рассмотрении показателей рентабельности предприятия можно
сделать следующие выводы, деятельность предприятия низкорентабельная, так
как многие показатели, не смотря на свой рост, ниже нормативных значений.
Это, в частности, относится к показателям рентабельности продаж,
производства и экономической рентабельности, т.е. интенсивная работа
производственных фондов и эффективное использование инвестированных
средств в результате не дают нужного эффекта.
59
Финансовое состояние предприятия оценено как недостаточное.
ГЛАВА 3. ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ООО «РОСЛЕС»
3.1 Разработка направлений укрепления финансового состояния
организации
Анализ финансового состояния предприятия позволяет выделить
проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации,
которые имеют три основных проявления:
1. Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность - означает,
что у предприятия не хватает средств для своевременного погашения
обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются
неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская
задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом,
персоналом и кредитующими организациями.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал
(недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая
рентабельность) - это означает, что собственник получает доходы, не
соответствующие своим вложениям, что может быть обусловлено низким
качеством работы менеджмента организации.
3. Низкая финансовая устойчивость - означает высокую зависимостью
предприятия от кредиторов, возможность потери самостоятельности
(независимости).
Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений,
возникающих в финансовом состоянии предприятия:
- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый
уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли);
- нерациональное управление результатами деятельности
(нерациональное управление финансами).
Потенциальная возможность предприятия поддерживать необходимое
60
финансовое состояние определяется размером и составом финансового
результата. Объем прибыли предприятия определяется ценой и объемом
реализации товаров, уровнем производственных расходов и доходов от прочих
видов деятельности (рисунок 5). [47].
Потенциальная возможность предприятия достигать приемлемое
финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. К
основным составляющим, определяющим объем прибыли предприятия,
относятся цены и объемы реализации продукции, уровень производственных
издержек и доходы от прочих видов деятельности, т.е. не только внутренние
факторы. Такие как активность отдела маркетинга или сбытовой службы,
адекватная ценовая политика, высокие затраты (связанные с внедрением новых
технологий), но и внешние факторы, к которым можно отнести наличие
платежеспособного спроса на продукцию фирмы.
Отдельного внимания заслуживает анализ затрат предприятия. Одной из
возможных причин высоких затрат являются высокие цены на сырье,
материалы, комплектующие, услуги, устанавливаемые поставщиками. В этом
Рисунок 5 - Причины понижения финансового результата
предприятия
61
снижение затрат возможно только через поиск альтернативных поставщиков,
заменителей сырья и т.д. Причиной возникновения высоких затрат могут быть
не только поставщики, но и само предприятие. В частности, высокие затраты на
электроэнергию, отопление, потребление воды могут возникать в связи с
отсутствием контроля за расходованием ресурсов. Например, для небольших
компаний существенными расходами могут быть телефонные счета,
командировочные расходы и т.п. В этом случае снижения затрат можно
добиться внедрением процедуры контроля.
В некоторых случаях избыточные затраты возникают из-за
недозагруженности производственных мощностей, что требует сокращения
фондов и ведет к снижению постоянных затрат (например, вывод
непрофильных подразделений на аутсорсинг).
Еще одной причиной снижения прибыли может быть высокий уровень
штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов,
расходы непроизводственного характера.
На основе анализа научных подходов к анализу финансового состояния
можно выделить три основные составляющие, которые относятся к области
управления результатами деятельности организации [42]: это управление
оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной
политикой и управление структурой источников финансирования. Рассмотрим
их последовательно.
Инвестиционная политика. Компания может осуществить капитальные
вложения в строительство производственных помещений, приобретение
оборудования, приобретение других предприятий, повышающие финансовые
возможности компании. Такие инвестиционные вложения могут являться одной
из причин ухудшения финансового состояния организации, поскольку
происходит долгосрочное изъятие капитала и сокращаются возможности
самофинансирования и мобилизации денежных средств.
Управление оборотными средствами. Для многих действующих
предприятий причина финансовых затруднений состоит в нерациональном
62
управлении оборотными средствами. Существует несколько причин такого
положения:
- высокий уровень товарно-материальных запасов, которые выводят
денежные средства из оборота. Причинами аккумулирования
товарно-материальных запасов являются, как правило, оптовые закупки с
целью снижения стоимости сырья, либо неэффективность работы службы
снабжения. Эффективным средством улучшения финансовых показателей
компании является формирование цепочек поставок и политика
управления запасами.
- большая дебиторская задолженность - проблема многих предприятий в
современной рыночной экономике. Для управления дебиторской
задолженностью можно использовать не только юридические
(контрактные формы контроля), но и организационные меры оптимизации
дебиторской задолженности, к которым ведение реестра покупателей, учет
дата выставления и оплаты счета, контакт с ответственными лицами у
контрагентов.
Управление структурой источников финансирования - важнейшим
фактором, определяющим финансовое состояние предприятия является баланс
собственного и заемного капитала. Избыточное привлечение заемного капитала
может повысить издержки предприятия, снижая эффективность финансовой
деятельности.
Важнейшей частью улучшений финансового состояния предприятия
является определение причин снижения финансовых показателей, что не всегда
обусловлено качеством самого финансового анализа. Необходимо уточнение и
понимание причин формирования данного финансового состояния: внутренние
факторы предприятия или факторы внешней среды.
Система факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия,
показана на рис. 6. [42]
63
Прогнозирование финансового состояния предприятия всегда должно
осуществляться после комплексного анализа с целью определения
перспективного финансового состояния в ближайшем будущем и, как
следствие, разработки соответствующих мероприятий. Прогнозирование
движения денежных средств является важнейшей составляющей
прогнозирования финансового состояния в целом.
При помощи финансового анализа можно объективно оценить
внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать
его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности,
перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные
Рисунок 6 - Факторы, влияющие на финансовое состояние
предприятия
64
решения. Как правило, до недавних пор, финансовый анализ компании
существовал не в полном своем объеме, и управление многих российских
компаний было построено, прежде всего, на доверии. Но в тяжелой
финансово-экономической ситуации страны, многие компании, а именно
собственники компаний, почувствовали, что управление их бизнесом не
эффективно [42].
3.2 Оценка эффективности мероприятий по укреплению финансового
состояния организации
Для улучшения финансового состояния и повышения эффективности
деятельности анализируемого предприятия необходимо провести следующие
мероприятия: оптимизировать уровень запасов; снизить себестоимость;
сократить зависимость от внешних инвесторов. Данные мероприятия
взаимосвязаны и дополняют друг друга.
Отсутствие контроля за поставками сырья и материалов, а также за
соотношением расходов сырья с объемом производства, привело к ситуации
низкой платежеспособности предприятия при общем росте объема имущества.
Реализация сверхнормативных запасов, объем которых на конец 2017 г.
составил 4438 тыс. руб., позволит не только облегчить структуру активов и
увеличить их оборачиваемость, но снизит себестоимость продукции, так как
хранение запасов требует дополнительных расходов. Кроме того,
сверхнормативный запас увеличивает зависимость предприятия от кредиторов.
Таким образом, снижение запасов повлияет на ликвидность предприятия, его
финансовое состояние и результативность.