65
Второй коэффициент, необходимый для прогнозирования банкротства
предприятия, это коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками формирования, который определяют частным от деления
величины собственных оборотных средств на величину запасов. Указанный
коэффициент говорит об устойчивости или неустойчивости финансового
состояния исследуемой организации. Нормальным значением для
коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
формирования принято равным 0,1.
Наряду с отечественными методиками прогнозирования банкротства
широкое распространение получили и некоторые зарубежные методики.
Наиболее известными из них являются:
- двухфакторная модель Эдварда Альтмана;
- четырехфакторная модель Таффлера;
- четырехфакторная модель Лиса;
- пятифакторная модель У. Бивера.
В частности рассмотрим более подробно метод оценки вероятности
банкротства Э.Альтмана.
Э. Альтманом был предложен метод определения кредитоспособности
предприятия, за основу которого был использован мультипликативный и
дискриминантный анализ.
Для определения данного индекса Э. Альтман взял за основу данные по
шестидесятишести предприятиям. Для этих предприятий он рассчитал двадцать
два аналитических коэффициента, которые играли важную роль для
определения и прогнозирования наступления банкротства. Из всего списка
коэффициентов Э. Альтман отобрал всего лишь пять, которые, по его мнению,
были наиболее значимыми. И уже на основе этих пяти коэффициентов
построил регрессионное уравнение. Из этого можно сделать вывод, что
коэффициент Альтмана - это функция показателей, которые характеризуют
экономические возможности предприятия и дает оценку его деятельности.
66
Именно коэффициент Альтмана чаще всего используют на практике.
Однако, не смотря на его популярность, в нем присутствует огромное
количество недочетов. Один из которых, к примеру, возникает при расчете
рентабельности. Согласно формуле, предприятие, значение рентабельности
которого находится выше определенной границы, считаются нерушимыми. Но
в случае, когда коэффициент Альтмана рассчитывается для российских
предприятий, не учитывается тот факта, что на рентабельность в России очень
сильно влияют внешние факторы. Именно по этой причине, данный
коэффициент не подходит для российской предприятий.
По мнению Э. Альтмана наибольшее значение имеет непосредственно
собственный капитал. Но тут опять «закрался» недостаток, а именно возникает
вероятность переоценки фонда. Такое может произойти в связи с
несовершенством переоценки фондов, которая действует на данный момент
(тот случай, когда старым фондам придается такое же значение, как и новым).
Это порождает следующую проблему. Неоправданно возрастает доля
собственного капитала. А это приводит к неправильному соотношению
собственного и заемного капитала.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации
ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «Правозащита» взята 4-факторная
модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4 (19)
Таблица 15.
Оценка вероятности банкротства ООО «Правозащита»
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине
всех активов
0,3
6,56
1,96
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к величине
всех активов
0,08
3,26
0,27
T
3
Отношение EBIT к
величине всех активов
0,11
6,72
0,71
67
Окончание таблицы 15.
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T
4
Отношение
собственного
капитала к заемному
0,09
1,05
0,1
Z-счет Альтмана:
3,04
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
• 1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
• от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
• от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Для ООО «Правозащита» значение Z-счета на 31.12.2017 составило 3,04.
Это означает, что вероятность банкротства ООО «Правозащита»
незначительная.
В заключение анализа второй главы работы можно сделать следующие
выводы.
Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО
«Правозащита» за 2015-2017 года показывает, что несмотря на наблюдаемое
снижение в анализируемом периоде общей платежеспособности, у предприятия
имеется достаточная ликвидность и платежеспособность. К 2017 году
произошло увеличение на 0,11 пункта коэффициента абсолютной ликвидности.
При сравнении значения показателя с рекомендуемым уровнем (0,1-0,7),
отмечается, что для покрытия срочных обязательств у предприятия имеется
достаточный объём наличных денежных средств.
68
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния ООО
«Правозащита»
3.1 Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
ООО «Правозащита»
Совокупность мероприятий, реализация которых несет в себе цель
улучшить финансовое состояние предприятия предполагает реализацию таких
мероприятий, которые будут направлены на то, чтобы повысить эффективность
управления и обеспечить финансовую устойчивую, а также повысить
оборачиваемость оборотных средств. В качестве ключевой цели, с которой
осуществляются данные мероприятия, можно рассматривать необходимость
обеспечить устойчивое финансовое положение предприятия, которое находит
свое проявление в том, что на предприятие стабильно поступает выручка от
реализации, а также растет рентабельность продукции.
Согласно ранее выполненного финансового анализа предприятия
выявлено, что собственные средства к 2017 году уменьшились на 44,45% и это
является отрицательным моментом, т.к. динамика связана с полученным
убытком в 2016 г. Также увеличение на 6,77 дней показателя коэффициента
оборачиваемости запасов свидетельствует об увеличении затоваривания, что
является отрицательной динамикой.
Для улучшения финансового состояния необходимо провести следующие
важные мероприятия:
1. Увеличить прибыль от реализации. В этой связи предприятию
необходимо наращивать объемы реализации за счет привлечения новых
клиентов, предоставления системы скидок.
2. Чтобы обеспечить бесперебойный производственный процесс и
реализации продукции производственные запасы должны быть оптимальными.
69
Принципиальная формула, по которой определяется необходимый объем
финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-
материальных ценностей, имеет вид:
ФСз = СР х Нз - КЗ, (20)
где ФСз - объем финансовых средств, авансируемых в запасы;
СР - среднедневной объем расходов в сумме;
Нз - норматив хранения запасов, в днях;
КЗ - средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за
приобретенные товарно-материальные ценности.
Таким образом, в год нам необходимы запасы в размере: 13312 тыс.руб.
Фактически же, согласно бухгалтерскому балансу за данный период
запасы составили 20025 тыс. руб.
Следовательно, при оптимизации партии заказов мы получим
высвобождение средств в размере 6713 тыс. руб., что говорит об увеличении
расходов на их хранение и использование. Поэтому целесообразно сократить
запасы на 6713 тыс. руб. путем их продажи по рыночной стоимости (6500 тыс.
руб.).
Продолжительность оборота запасов в 2017г:
Пз=360/(Выручка от продаж/Сз), (21)
Пз=360/(149201/20025)=48 дней
Если сократить запасы на 6713 тыс. руб., то продолжительность оборота
составит: Пз=360/(149201/13312)=32 дня.
Следовательно, продолжительность оборачиваемости запасов сократиться
на 16 дней и в результате: ±Э=149201/360х(-16)= -25,90 тыс. руб.
С другой стороны, на предприятии в большинстве случаев не
используется система предоплаты, денежные средства поступают, в лучшем
случае после отгрузки товара, в худшем случае возникает дебиторская
задолженность, в том числе и просроченная, что подтверждается фактическими
данными бухгалтерского баланса (рост дебиторской задолженности с 14067
тыс.руб в 2015 году до 18324 тыс.руб в 2017 году).
70
Если установленная договором сумма к получению составляет S, а
динамика цен характеризуется индексом I, то реальная сумма денег с учетом их
покупательной способности в момент оплаты составит S:I. По данным
Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации за
2017 г. инфляции на потребительском рынке составила 12,9%.
Цены за 2017 г. выросли на 12,9%, тогда I = 1,129. Соответственно
выплата 1000 руб. в этот момент равнозначна уплате 885 руб. в реальном
измерении. Следовательно, реальная потеря выручки в связи с инфляцией
составит 115 руб.
Для расчета финансовых потерь от увеличения дебиторской
задолженности примем, что увеличение дебиторской задолженности в 2017
году пришлось на просроченную задолженность.
Сумма потерь от инфляции составит: (18324-14067)*0,129=549,15тыс.руб.
Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование риска
убытков от несвоевременного возврата денежных средств покупателем или его
банкротства.
Примем, что в договоре страхования франшиза установлена в размере
15%, страховая премия составляет 9% застрахованного объема продаж.
Оплата страховой компании составит:
(18324-14067)*0,09=383,13 тыс.руб.
Размер выплачиваемого страхового возмещения составит:
(18324-14067)*0,85=3618,45 тыс.руб.
Размер франшизы составит:
(18324-14067)*0,15=638,55 тыс.руб.
Как видно из представленного расчета, заказчикам ООО «Правозащита»
была отгружена продукция на сумму 4257 тыс.руб. Обязательства покупателей
не были погашены. По завершении периода ожидания страховая компания
выплатила бы 3618,45тыс.руб. страхового возмещения. Задолженность в
размере 638,55тыс.руб. осталась бы непогашенной, и предприятие вправе
требовать эти деньги от покупателя.
71
Выигрыш предприятия от страхования дебиторской задолженности
составит:
3618,45+549,15-383,13-638,55=3145,92 тыс.руб.
Использование страхования дебиторской задолженности повысит
финансовую независимость ООО «Правозащита», предприятию будет
значительно проще получить более выгодные условия по банковским кредитам.
При этом застрахованная дебиторская задолженность может служить
предметом залога для банка.
Реализация предложенных мероприятий способна привести к тому, что
запасы готовой продукции на складе будут снижаться, оборачиваемость
оборотных средств будет ускоряться. Также все это будет способствовать росту
выручки от реализации продукции, в связи с чем финансовое состояние будет
улучшаться.
Необходимо отметить, что показатель рентабельности продаж в 2017 г. по
сравнению с 2015 годом снизился с 7,24% до 4,15 (на 42,68%), т.е. сократилось
количество прибыли приходящейся на единицу реализованной продукции.
Такая динамика связана с ростом уровня себестоимости в выручке.
ООО «Правозащита» необходимо внедрить мероприятия, направленные
на:
1) снижение себестоимости, а именно:
- улучшить работу службы снабжения предприятия, сократить насколько
это возможно посреднические структуры в цепи поставок;
- усилить контроль за качеством услуг, устранить возможные факты
повторного оказания услуг;
- сократить расходы, связанные с обслуживанием оборудования;
- можно организовать сдачу в аренду основных средств или же площадей,
которые не используются для того, чтобы обеспечить источник сокращения
затрат, а также получить дополнительных доход;
72
- можно ввести персональную ответственность за использование
материальных ресурсов, а также зданий в целях снижения затрат для всех
существующих служб и департаментов организации;
- минимизировать затраты, связанные с коммунальными платежами.
2) повышение эффективности управления персоналом. Для этого
необходимо решить следующие задачи:
- привести в соответствие профессионально-качественный уровень
персонала и инновационных процессов предприятия;
- управлять трудовой производительностью персонала;
- осуществлять управления отношениями труда, а также развитием
персонала, обеспечить комфортные условия труда;
- управлять мотивацией поведения сотрудников.
Направленность следующего блока мероприятий относится к
обеспечению устойчивости в реализации и оборачиваемости оборотных средств
предприятия. Учитывая, что сумма кредиторской задолженности выросла на
24,20%, а также отрицательным моментом является наличие и рост на 74%
долгосрочных ЗС, можно предположить, что данный блок должен включать в
себя следующие меры:
3) выбор правильной сбытовой политики:
- необходимо использовать в процессе реализации продукции постоянно
обновляющуюся информацию о наиболее благоприятных для реализации
регионах, полученную в отделе маркетинга по результатам проводимых
исследований;
- налаживать прямые связи с потребителями продукции и максимальное
сокращать посреднических услуг;
- открывать новые точки реализации продукции и магазины.
Реализация указанных мероприятий даст возможность значительно
снизить цены на реализуемую продукцию, так как максимально снизятся
многократные наценки, производимые посредническими организациями, такое
снижение цен вначале скажется на конкурентоспособности продукции.
73
4) поиск новых видов продукции для выпуска и реализации, а также
мероприятия, направленные на повышение конкурентоспособности уже
реализуемой продукции. Необходимо в первую очередь выполнить комплекс
мероприятий, относящихся к маркетингу в целях обеспечения продвижения
выпускаемой продукции или, в качестве примера, найти свою перспективную
рыночную нишу.
В качестве ключевой задачи, ради которой сформированы данные
мероприятия, можно рассматривать необходимость обеспечить устойчивое
финансовое положение организации. Данное положение проявляется в том, что
на предприятие стабильно будет поступать выручка от реализации, а также
расти рентабельность продукции.
Все вышеуказанные пути резервов увеличения финансовых результатов
позволяют, что особенно важно в современных условиях рынка, предприятию
нужно противостоять конкурентам, увеличивать свой потенциал, повышать
благосостояние трудового коллектива и руководства исследуемого
предприятия.
ООО «Правозащита» рекомендуется инвестировать оставшиеся
финансовые ресурсы в ценные бумаги с целью извлечения дополнительной
прибыли, а также образовать различные денежные фонды и резервы, позволит
увеличить финансовые ресурсы.
Разработанные и предложенные в выпускной квалификационной работе
мероприятия, в случае их реализации, должны способствовать поддержанию и
укреплению финансового состояния рассматриваемого предприятия.
3.2 Оценка экономической эффективности предложенных
мероприятий
В рамках этапа устранения неплатежеспособности стала продажа
сверхнормативных запасов по их рыночной стоимости, главным образом
74
строительных материалов, которыми прежде, как выяснилось, предприятие
было просто «перегружено».
При оптимизации партии заказов мы получим высвобождение средств в
размере 6713 тыс. руб., что говорит об увеличении расходов на их хранение и
использование. Поэтому целесообразно сократить запасы на 6713 тыс. руб.
путем их продажи по рыночной стоимости (6500 тыс. руб.).
Если сократить запасы на 6713 тыс. руб., то продолжительность оборота
составит: 32 дня, следовательно, продолжительность оборачиваемости запасов
сократиться на 16 дней и в результате: ±Э=149201/360*(-16)= -25,90 тыс. руб.
С регулирование потоков дебиторской задолженности началась
реализация мер по восстановлению финансовой устойчивости предприятия.
В результате проведения мероприятий по улучшению финансового
состояния ООО «Правозащита», сумма дебиторской задолженности снизилась с
18324 тыс. руб. до 14067 тыс. руб.
Соответственно, со снижением дебиторской задолженности происходит
ускорение оборотных средств, и в итоге высвобождаются 4257тыс. руб. из
оборота. И все, в совокупности, приводит к повышению эффективности
результатов финансово-хозяйственной деятельности.
При вычислениях будем весь прогноз базировать на основе трех
предположений:
1. При наращивании объема продаж на 5 процентов, переменные затраты,
текущие обязательства и текущие активы увеличиваются на столько же
процентов. При этом текущие активы, и текущие пассивы должны составлять
прежний процент от выручки в плановом периоде.
2. Расчет процента увеличения стоимости основных средств ведется в
соответствии с заданным процентом наращивания оборота и с учетом на начало
периода прогнозирования наличия недогруженных основных средств, степенью
материального и морального износа наличных средств производства и т.п.
3. Неизменными остаются долгосрочные обязательства и капитал
предприятия. Также, с учетом нормы распределения чистой прибыли на