15
При анализе финансового состояния предприятия выявляют скрытые
рычаги и механизмы для решения стратегических задач, позволяющие:
- оптимизировать структуру капитала предприятия;
- обеспечивать финансовую устойчивость;
- максимизировать прибыль;
- обеспечивать инвестиционную привлекательности компании;
- создавать эффективный механизм управления;
- достигать прозрачности финансового состояния для собственников
(участников и учредителей), инвесторов, кредиторов и иных заинтересованных
лиц;
- использования компанией рыночных механизмов привлечения
финансовых средств.
Под финансовой устойчивостью предприятия стоит понимать его
платежеспособность и обеспеченность собственными оборотными средствами,
как в обыкновенных условиях функционирования, так и при изменениях на
рынке
7
.
Изменения на рынке могут быть разными, это и конъюнктура, и
появление новых конкурентов, и влияние внешних факторов, которые не
зависят от предприятия (обвал курса валюты, введение государственных
ограничений на ввоз, увеличение ввозных пошлин и многое другое). К
возможному наступлению подобных изменений компания должна быть готова,
причём не только морально, но и материально, чтобы удержаться на плаву.
Справиться с подобными явлениями можно тогда, когда компания не
зависит от заёмных средств, или зависит не существенно. Ведь если ко всем
проблемам прибавится ещё и проблема выплаты кредита и задолженностей, а
денег не будет хватать, то без кризиса на предприятии не обойтись.
Существует несколько факторов, которые определяют финансовую
устойчивость предприятия:
7
Немцева Ю.В., Зеленова Г.Я. Анализ финансовой устойчивости - важная составляющая анализа финансового
состояния предприятия // В сборнике: Экономика и менеджмент: от проблем к перспективам эффективного
развития. Сборник докладов научно-практической конференции. 2019. С. 123
16
1. Структура финансового капитала. Она характеризуется соотношением
собственных и заимствованных средств, а также их источников, как
краткосрочных, так и долгосрочных.
2. Политика финансирования необоротных активов и запасов, то есть
собственные или заёмные деньги компания тратит, чтобы обеспечить закупку
необходимых запасов.
Как видно, стоит анализировать не только наличие заёмных средств на
предприятии и их количество, но и цели, на которые они тратятся.
В России есть своя специфика исследований в рамках финансового
анализа предприятий. Часто анализ сводится к тому, что специалисты
рассчитывают структурные соотношения, значения финансовых
коэффициентов и темпы изменения показателей. В лучшем случае глубина
исследования ограничена констатацией изменения тенденции в сторону
ухудшения или улучшения. Для того чтобы сделать правильные выводы и
сформулировать рекомендации, многим экспертам не хватает квалификации и
профессионального опыта
8
.
Итоги финансового анализа часто искажаются из-за недостоверных
данных, искаженных по субъективным и объективным причинам. Стремление
детализировать финансовый анализ приводит к поверхностному использованию
слишком большого числа финансовых коэффициентов.
Для российских компаний обычно невозможно провести сравнительный
анализ из-за того, что нет адекватной нормативной базы и подсчитанных
среднеотраслевых показателей. Принятые в западной практике интегральные
показатели, указывающие на вероятность банкротства, достаточно далеки от
российских реалий.
В российской бухгалтерии заведомо искажаются итоги финансовой
деятельности предприятий.
8
Чернов В.А. Теория экономического анализа. Учебник. – М.: Проспект, 2017. – С.220
17
Все эти моменты нужно учитывать для того, чтобы финансовый анализ
давал необходимые результаты и позволял принимать обоснованные
управленческие решения.
Таким образом, результат работы по проведению финансового анализа -
картина действительного состояния предприятия. Проведение финансового
анализа необходимо как руководству предприятия, так и кредиторам,
аудиторам.Основой анализа финансового состояния предприятия являются в
основном относительные показатели, потому что абсолютные показатели в
условиях инфляции привести к сопоставимому виду достаточно сложно.
1.2. Виды и информационные источники финансового анализа
Финансовым анализом называют комплекс методик по накоплению,
переработке и анализу качественной и количественной информации,
касающейся финансов предприятия. В успешных компаниях финансовый
анализ идет рука об руку суправленческим, позволяя вовремя обнаружить и
искоренить негативные тенденции и усилить позитивные.
Тщательный анализ финансового состояния предприятия - одна из
составляющих коммерческого успеха. Анализ деятельности позволяет оценить
текущую позицию предприятия, учесть риски и благоприятные факторы,
составить адекватный прогноз на будущее.
Анализ финансового состояния предприятия – комплексная процедура
проверки, оценки, анализа показателей, определяющих реальную картину
финансового положения. При проведении проверки оцениваются результаты
как непосредственно финансовой, так и производственно – коммерческой
деятельности субъекта. Эти направления взаимосвязаны и прямо влияют друг
на друга
9
.
Ответственность за проведение финансового анализа может быть
передана руководителям, учредителям. Но это внутренние пользователи. То
есть это представители фирмы. Но анализ могут проводить внешние
9
Садова А.С., Лубков В.А., Зенина Е.С. Анализ финансового состояния организации как элемент комплексного
экономического анализа // В сборнике: Актуальные вопросы устойчивого развития. 2018. С. 198
18
пользователи. К примеру, это партнеры фирмы или ее кредиторы. Анализ
может проводиться
10
:
- банком (ему это нужно для установления степени риска при выдаче
кредита);
- поставщиками (для установления риска просрочки платежей);
- налоговой (для исполнения плана поступления налогов в казну);
- инвесторами (составление прогноза относительно размера прибыли,
которую можно будет извлечь из инвестиций).
Оценщик в рамках процедуры анализа финансово-хозяйственной
деятельности может пользоваться самыми разными источниками информации.
Разумеется, основным источником является бухгалтерская отчетность
предприятия. Однако ни в коем случае нельзя пренебрегать дополнительными
источниками – статистическими данными, учетной политикой предприятия,
информацией в сети Интернет и т.д. Только использование различных
источников поможет увидеть истинную картину финансового состояния
предприятия.
Чтобы обеспечить возможность осуществления анализа экономического
состояния компании, необходимо подготовить следующие документы:
- бухгалтерская отчетность – годовая и квартальная (при наличии);
- аудиторское заключение;
- расшифровка сведений по статьям баланса;
- данные об обязательствах компании;
- описание деятельности и бизнес-план (при наличии).
Дополнительно могут потребоваться иные документы – этот список не
исчерпывающий.
Финансовый анализ на предприятии проводится в двух вариантах:
1. Финансовый анализ на основе бухгалтерской (финансовой отчетности).
Анализ проводится без углубленного изучения регистров бухгалтерского
учета. На основании бухгалтерской отчетности рассчитываются основные
10
Экономический анализ. Учебник / под ред. проф. А.Е. Суглобова. – М.: РИОР, 2018. – С.69
19
показатели деятельности, анализируется структура капитала. Делается вывод о
привлекательности Вашей бухгалтерской отчетности и финансовом положении
Вашей компании. На основании такого анализа выявляются показатели
«ухудшающие» финансовое состояние компании
2. Полный финансовый анализ на основе управленческой или
бухгалтерской (финансовой) отчетности, данных регистров бухгалтерского
учета.
Анализ проводится через детальную проработку активов и источников их
образования, выявляются сильные и слабые стороны: за счет каких факторов
происходит рост или снижение эффективности бизнеса.
Финансовый анализ выполняется для того, чтобы принять
обоснованные управленческие решения.
В зависимости от заказчика, выбираются и источники информации.
Могут использоваться как все перечисленные документы, так и часть
11
:
1. Бухгалтерский баланс (форма №1). В нем отражены активы и
пассивы предприятия на начало и конец отчетного периода.
2. Отчет о финансовых результатах (форма №2). В этом документе
отражают как общие финансовые показатели (объем продаж), так и
себестоимость, чистую прибыль и убыток.
3. Отчет об изменении капитала (форма №3). В структуру этого отчета
включаются данные о величине и составляющих собственного капитала, а
также динамика изменений (за счет вкладов, изъятий и прочих операций).
4. Отчет о движении денежных средств (форма №4). Документ
отражает поступление и выплаты денежных средств и их эквивалентов за
отчетный период.
5. Дополнительные финансовые документы. Они выбираются, исходя
из конкретной ситуации.
11
Чечевицына Л.Н., Чечевицын К.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебник. – М.: Юрайт,
2018. – С.57
20
Важно понимать, что используемые данные имеют ограничения, на
которые надо делать поправку при анализе:
- коэффициенты, рассчитанные на основе бухгалтерской отчетности,
являются общими, их целесообразно применять для принятия узких
управленческих решений;
- инфляция - фактор, способный исказить результаты анализа;
- прибыль - недостаточно информативный показатель, чтобы только
на его основе оценивать эффективность управленческих решений.
На предприятиях проводится как внешний, так и внутренний анализ.
Внутренним анализом занимаются сотрудники компании, используя более
широкую базу (не только данные открытой отчетности, но и
специфическую внутреннюю отчетность, вплоть до того, каков процент
брака и рекламаций по тому или иному виду продукции) и большую степень
детализации (то есть изучается не только общий результат предприятия, но
и локальные показатели отдельных подразделений); чаще всего данные
внутреннего финансового анализа не предоставляются общественности и
могут быть достаточно специфическими, в них отражаются не только
результаты, но и механизмы, которые к ним привели
12
.
Внешний анализ выполняется сторонними специалистами,
представляющими интересы как бизнеса (партнеров, кредиторов,
инвесторов), так и контролирующих органов (например, Федеральная
налоговая служба), СМИ, научных организаций; целью проведения
внешнего анализа являются: определение степени рискованности вложений
капитала в предприятие, прогнозирование возможной доходности
инвестиций, конкурентоспособности фирмы; отчеты максимально
формализованы.
Иными словами, внешний анализ - констатация фактов. Внутренний -
углубленная оценка причинно-следственных связей.
12
Савицкая Г.В. Теоретические основы анализа хозяйственной деятельности. Учебное пособие. – М.: Инфра-М,
2018. – С.140
21
Сравнение двух видов анализа приведено в таблице 1.
Таблица 1
Внешний и внутренний финансовый анализ
13
Показатели
Внешний анализ
Внутренний анализ
Для чего
проводится
Общая оценка положения
предприятия
Выявление возможности
улучшения работы предприятия
Информация
Используется бухгалтерская
отчетность, аналитика в
свободном доступе
Любые источники информации, в
том числе «закрытая» аналитика
Как проводится
анализ
Стандартная процедура
Могут использоваться, как
стандартные способы, так и
методы, разработанные для
конкретного предприятия
Период
проведения
анализа
Перспективный и
ретроспективный
Текущий момент (оперативный)
Объект
Все предприятие, без
деления на более мелкие
части
Отдельные подразделения,
продукция, виды деятельности
В зависимости от поставленных задач анализ может иметь следующие
виды:
- экспресс-анализ, проводится за 1-2 дня;
- комплексный, проводится за 3-4 недели для общей оценки;
- как часть общего исследования;
- ориентированный, для решения приоритетной финансовой проблемы;
- регулярный.
В зависимости от заданного направления анализ может быть
14
:
- ретроспективным;
- план-фактным;
- перспективным.
Также финансовый анализ предприятия может быть:
- полным, тематическим (зависит от объема);
- предварительный, текущий (или оперативный), ретроспективный
(зависит от периода, за который проведен анализ).
13
Ендовицкий Д.А., Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ. Учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.П.
Любушин, Н.Э. Бабичева. – М.: КноРус, 2016. – С.174
14
Грибов В.Д., Грузинов В.П., Кузьменко В.А. Экономика организации (предприятия). Учебник. – М.: КноРус,
2019. – С.220
22
Также существует вертикальный и горизонтальный анализ. В основе
вертикального анализа - то, что итоговые показатели (на отчетную дату)
принимаются равными 100%. Далее отдельные части (статьи) выражаются в
виде процентов от целого. Иначе говоря, в процессе такого анализа выясняется
удельный вес каждой составляющей в общем результате.
Трендовый анализ - разновидность горизонтального анализа,
выделяемая в отдельный метод. Суть его в том, что показатели какого-то
периода принимаются базовыми. С этой базой сравниваются показатели
других периодов. На основе выявленных отклонений формируется тренд.
Этот тренд служит основой для построения прогнозов на перспективу.
Второе название этого вида анализа - структурный. В рамках этой
процедуры проводятся такие виды анализа
15
:
- анализ активов (оборотные, внеоборотные, их элементарный состав и
уровень ликвидности) - это помогает в последующей оптимизации состава
активов;
- анализ капитала (удельный вес собственного и заемного капитала, их
элементарный состав, срочность обязательств) - это позволяет выявить
средневзвешенную стоимость капитала;
- анализ денежного потока по видам деятельности (операционной,
финансовой, инвестиционной).
Далее рассмотрим горизонтальный анализ. Второе название этого
подхода - временной (динамичный). В его процессе данные, имеющиеся на
отчетную дату, сравниваются с аналогичными данными за прошедший период
(например, сравнивается собственный капитал на начало и конец 2-3
предшествующих лет).
В процессе отслеживается не только скорость роста отдельных статей, но
и выявляются тенденции изменений. Горизонтальный анализ особенно важен
для компаний, деятельность которых существенно зависит от сезонности.
15
Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. – М.: КноРус, 2018. –
С.152
23
Следует отметить, что вертикальный и горизонтальный анализы
дополняют друг друга, рекомендовано их параллельное выполнение.
Коэффициентный анализ является частью финансового анализа, который
выступает в качестве системы расширенного исходного анализа финансовой
отчетности. Задачей такого анализа является предоставление информации об
экономических операциях, функционировании предприятия и, прежде всего,
его финансовом состоянии. Эта информация используется руководством в
процессе управления бизнес-средой: кредиторами, подрядчиками, инвесторами,
аудиторами и т. д. Методика проведения коэффициентного анализа
финансового состояния предприятия имеет свои особенности, этапы по
каждому блоку коэффициентов.
Метод коэффициентного анализа является своего рода количественным
исследованием и основан на показателях, представляющих отношения
конкретных финансовых ценностей, важных с точки зрения их
взаимоотношений. Выбор показателей, которые можно рассчитать для
компаний, очень широк. Однако расчет чрезмерного количества индикаторов
коэффициентного анализа финансового состояния компании может запутать
проводимый анализ. Поэтому на практике обычно используют ограниченный
набор наиболее эффективных показателей, позволяющих характеризовать
разносторонние аспекты хозяйствования предприятия.
Метод коэффициентного анализа выполняется на основе исходных
документов финансовой отчетности предприятия, принимая во внимание, в
частности, экономические значения, включенные в бухгалтерский баланс и
финансовых результатах. При расчете коэффициентов важно учитывать
значительную разницу между бухгалтерским балансом, который иллюстрирует
финансовое состояние предприятия на дату подготовки, и отчетом о
финансовых результатах, который представляет собой данные за период,
предшествующий дате баланса. При построении показателей коэффициентного
анализа, состоящих из сумм, поступающих из обоих этих документов, следует
24
принимать во внимание значение величин прибылей и убытков. Также
учитывается среднее арифметическое значений балансовых показателей.
Определенные значения показателей при применении коэффициентного
метода финансового анализа оцениваются путем приравнивания к
установленным нормативам. Данные нормативы выражены диапазонами
значений или граничными значениями. Применяется методика их
горизонтального анализа, при котором изменение показателей оценивается в
последующие периоды, то есть анализируются тенденции этих изменений.
Интерпретация коэффициентного анализа баланса также использует оценку
полученных значений на фоне отрасли, в которой работает компания.
Это особенно важно в связи с тем, что принятые в литературе нормы
показателей рассчитаны для всех предприятий, работающих в различных
отраслях промышленности, торговли, сельского хозяйства в разных странах.
При проведении коэффициентного анализа следует учитывать возможность
несопоставимости полученных значений, обусловленную либо изменениями
макроэкономических условий в экономике, либо различиями в построении
отдельных показателей.
Наименование областей анализа показателей, используемых в литературе,
в которых классифицируются аналитические показатели, не является
единообразным.
Таким образом, финансовый анализ позволяет выяснить, есть ли на
предприятии возможности для роста, эффективно ли используются ресурсы,
финансовый анализ дает возможность построить грамотную политику
предприятия в сфере финансов. Именно финансовый анализ призван выявить
все сильные и слабые стороны в работе, оптимизировать активы и пассивы.
Главная цель проводимых мероприятий – получить в конечном итоге
конкурентоспособное, платежеспособное и финансово устойчивое
предприятие.