Рис. 2. Динамика изменения стоимости источников средств предприятия,
тысяч руб.
Также заемные средства возросли за счет прироста долгосрочных
обязательств, их влияние на общий прирост составил 19,94 %, что в
абсолютном показателе составляет 374079 тысяч руб. или 268,04 % к
показателю на начало периода.
За характеризуемый период собственные средства хозяйствующего
субъекта увеличились на 13492,0 тысячи рублей или на 0,24 %. Увеличение
собственных средств предприятия связано с ростом нераспределенной
прибыли на 13483,0 тысяч руб. Данное повышение связано с увеличением
прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия. Также в отчетном периоде
произошел рост добавочный капитала на 9 тысяч руб.
Таким образом, проведенный анализ показал, что предприятие в отчетном
году развивалось увеличив объем своего имущества при этом улучшив
структуру источников финансирования хозяйственной деятельности таким
образом, что финансовая устойчивость предприятия возросла.
23
Скорость оборота капитала и источников его формирования
характеризует деловую активность предприятия. Ускорение оборачиваемости
свидетельствует о более интенсивной хозяйственной деятельности
предприятия, о более эффективном использовании им своих ресурсов.
Напротив, замедление оборачиваемости является признаком спада деловой
активности и снижения эффективности функционирования организации.
Анализ оборачиваемости средств и источников средств проводиться с
помощью двух основных показателей:
В О х Д
К об . = = и Т об =
-------
—
О В
Таблица 2. Расчет и оценка показателей оборачиваемости капитала
Наименование показателя
Значение
Изменение
п.п. о.п.
1 2 3 4
1.Коэффициент оборачиваемости (Коб):
1.1. запасы (Аз)
8,35
5,19
-3,16
1.2. оборотные активы
3,48 2,69 -0,79
1.3. дебиторская задолженность (А2)
6,66 8,47
1,81
1.4. денежные средства и их эквиваленты (Ai)
106,71 17,82 -88,89
1.5. краткосрочные обязательства
4,06 3,28 -0,78
1.6. краткосрочные кредиты и займы
8,24 15,52 7,28
1.7. кредиторская задолженность (П1)
13,78 16,53 2,75
2. Период оборота (Тоб):
0,00
2.1. запасы (Аз)
43,73 70,34 26,61
2.2. оборотные активы
104,79 135,46 30,67
2.3. дебиторская задолженность (А2)
54,79 43,09 -11,70
2.4. денежные средства и их эквиваленты (А1)
3,42 20,48 17,06
2.5. краткосрочные обязательства
89,91 111,20 21,29
2.6. краткосрочные кредиты и займы
44,28 23,52 -20,76
2.7. кредиторская задолженность (П1)
26,50 22,08 -4,41
3. Операционный цикл 98,52 113,43 14,91
4. Финансовый цикл 72,02 91,35 19,33
По данным расчетов таблицы 2 можно сделать вывод о том что,
продолжительность операционного цикла увеличилась на 14,91 дней, в
результате чего в отчетном периоде один хозяйственный процесс совершался за
24
113,43 дней. Финансовый цикл увеличился на 19,33 дней и достиг 91,35 дней.
Это означает что увеличился срок, в течение которого в одном кругообороте
используются денежные средства. Указанные факторы свидетельствуют о
снижении деловой активности организации.
Коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде снизился на
0,79 и достиг значения 2,69, период оборачиваемости увеличился на 30,68 дней
и достиг 135,46 дней. Это означает что активы за период оборачивались менее
чем 3 раза. Среди них:
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов уменьшился на 0,79 и
стал равен 2,69. Период оборачиваемости оборотных активов увеличился на
30,68 дня и составил 135,746 дней. В том числе:
- Коб запасов уменьшился на 3,16 и составил 5,19. Соответственно
увеличился период оборачиваемости на 26,61 дней и достиг значения 70,34
дней.
- Коб дебиторской задолженности увеличился на 0,04 и составил 6,7.
Соответственно уменьшился Тоб на 11,7 дней и достиг значения 43,09 дней.
Коэффициент оборачиваемости пассивов снизился на 0,78 до значения
равного 3,28, период оборачиваемости увеличился на 21,29 дней и достиг 111,2
дней.
- Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов
увеличился на 4,04 и составил 12,28, период снизился на 20,76 дней и достиг
значения 23,52 дней.
- Коб кредиторской задолженности увеличился на 2,75 и составил 16,53.
Соответственно уменьшился Тоб на 4,42 дней и достиг значения 22,08 дней.
Наибольшие изменения были вызваны уменьшением денежных средств;
ростом краткосрочных кредитов и займов.
25
2.3. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости
Таблица 3. Предварительный анализ ликвидности
Наименование
группы
ликвидности
Значение
Наименование
группы
срочности
Значение
Платежный
излиш./недост.
Начало
периода
Конец
периода
Начало
периода
Конец
периода
Начало
периода
Конец
периода
1 2 3 4 5 6 7 8
Ai - наиболее
ликвидные
активы
53637,0 758153,0
П1 - наиболее
срочные
обязательства
415460,0 459768,0 -361823 298385
A2 - быстро
реализуемые
активы
859171,0 848706,0
П2 -
краткосрочные
пассивы
694331,0 237859,0 164840 610847
A3 - медленно
реализуемые
активы
730320,0 2119090,0
П3 -
долгосрочные
пассивы
439563,0 2813642,0 290757 -694552
А4 - трудно
реализуемые
активы
5506364,0 5398950,0
Щ-постоянные
пассивы
5600138,0 5613630,0 -93774 -214680
Оценка соответствующих групп ликвидности показала, что по состоянию
на начало периода предприятие не имело достаточного объема ликвидных
активов для покрытия наиболее срочных обязательств со сроком погашения до
3-х месяцев (недостаток в размере 361823 тысяч руб).
В то же время по второй и третьей группе ликвидности и срочности у
хозяйствующего субъекта имеется платежный излишек (в размере 164840
тысяч руб. и 610847 тысяч руб), но не смотря на это ликвидность является
нарушенной т.к. дефицит наиболее срочных обязательств не может быть
компенсирован профицитом имущества с более долгим сроком ликвидности,
что может привести к дополнительным издержкам.
На конец анализируемого периода предприятие не имело достаточного
объема ликвидных активов для покрытия долгосрочных обязательств со сроком
погашения свыше 6 месяцев (дефицит составил 694552 тысяч руб). В то же
время по первой и второй группе ликвидности и срочности у хозяйствующего
субъекта имеется платежный излишек.
26
Учитывая данную ситуацию, можно говорить, что ликвидность
предприятия в течение периода приняла удовлетворительное значение и не
является нарушенной, т.к. недостаток ликвидных средств по третьей группе
может быть компенсирован их избытком по первой и второй группе.
Таблица 4. Расчет коэффициентов ликвидности
Наименование коэффициента
Значение
Изменения
Норм.
Значение
Начало
периода
Конец
периода
1 2 3 4 5
1. коэффициент абсолютной ликвидности (Li)
0,1
1,1
1,0
L1> (0,2;0,7 )
2. коэффициент промежуточного покрытия (L2)
0,8
2,3
1,5
L2>1,5
3. коэффициент текущей ликвидности (L3).
1,5
5,3
3,9
L3>2
4. общий показатель ликвидности (L4)
0,8
1,3
0,5
L4>1
5. доля оборотных активов в валюте баланса (L5)
0,2 0,4 0,2
нет
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
A,
П 1 + П 2
Значение коэффициента абсолютной ликвидности в начале периода
составляло 0,05. К концу года значение коэффициента увеличилось на 1,04 и
стало равно 1,09. Нормативное значение данного показателя принадлежит
интервалу от 0,2 до 0,7. Таким образом, лишь в начале отчетного периода
коэффициент абсолютной ликвидности соответствовал нормативным
требованиям, что говорит о том, что у хозяйствующего субъекта имеет место
дефицит наиболее ликвидных активов, а именно денежных средств и их
эквивалентов.
2. Коэффициент промежуточного покрытия:
А 1 + А 2
П 1 + П 2
L
L
2
27
Значение коэффициента промежуточного покрытия в начале периода
полностью удовлетворяло нормативным требованиям и было равно 0,8. Однако
к концу года вследствие сокращения краткосрочных пассивов (П2) значение
данного показателя увеличилось на 1,48 и составило 2,33, что больше
минимальной нормативной величины. Это свидетельствует о том, что
предприятие за счет активов 1-й и 2-й группы ликвидности, т.е. за счет
денежных средств и дебиторской задолженности, может обеспечить 233%
своих краткосрочных обязательств (по нормативу: 150% и более).
3. Коэффициент текущей ликвидности:
_ A 1 + A 2 + A 3
L 3 ~
П 1 + П 2
Значение коэффициента текущей ликвидности в начале периода
равнялось 1,48, т.е. было близко к нормативному. К концу периода значительно
выросло на 3,86 и составило 5,34. Это говорит о том, что к концу года 534%
краткосрочных обязательств организации (по нормативу 200% и более)
покрывалось за счет оборотных активов.
4. Общий коэффициент ликвидности:
А 1 + А 2 + 0 , 3 А 3
П 1 + / 2 П 2 + 0 ,3 П 3
Значение общего коэффициента ликвидности за отчетный период
выросло на 0,49 (с 0,79 в начале года до 1, 82 - в конце). Т.е. к концу года
предприятие с помощью своих оборотных активов могло обеспечить
погашение 182% своих обязательств. Нормативное значение данного
показателя: 100% и более. Таким образом, ликвидность баланса предприятия
можно смело считать избыточной.
5. Доля оборотных активов в валюте баланса:
А1 + А 2 + А 3
Б
4
L
28
Доля оборотных активов в валюте баланса за отчетный период
увеличилась на 0,18 (с 0,23 в начале года до 0,41 - в конце). В обоих случаях
она невелика, что говорит об ограниченной мобильности средств предприятия,
что в свою очередь в значительной мере сдерживает развитие организации и не
дает ей возможности существенно улучшить результаты своей хозяйственной
деятельности за счет ускорения оборачиваемости капитала.
Таблица 5. Классификация типа финансового состояния предприятия
Показатели
Статьи баланса
и формулы расчета
Значение
Начало
периода
Конец
периода
1 2 3 4
1. Запасы и Затраты Стр. 1210
685758 2102168
2. Собственные оборотные средства
Стр. 1300 + 1530 - 1100 393774 2514680
3. Функционирующий капитал Стр. 1300 + 1400 + 1530 - 1100
533337 3028322
4. Общая величина источников
Стр. 1300 + 1400 + 1510 + 1530 -
1100 1227668 3266181
5. Отклонение СОС ДФСОС
СОС - ЗЗ
-291984 412512
6. Отклонение КФ ДФКФ
КФ - ЗЗ
-152421 926154
7. отклонение ВИ ДФВИ
ВИ - ЗЗ 541910 1164013
8. Тип финансового состояния S ^ )
{ДФсос;ДФкф;ДФви}
{0,0,1}
{1,1,1}
На основании данных таблицы 5, можно заключить что, в начале
отчетного периода финансовое состояния хозяйствующего субъекта было
неустойчивым, т.е. предприятие для финансирования запасов и затрат
вынуждено было помимо собственных оборотных средств и средств
долгосрочных кредитов и займов частично использовать средства,
привлеченные с помощью краткосрочных кредитов и займов.
Однако к концу года ситуация резко изменилась и финансовое состояние
организации перешло в состояние абсолютной финансовой устойчивости, т.е.
предприятие обладает достаточным объемом собственных средств, чтобы в
полном объеме финансировать свои запасы.
Таблица 6. Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости
организации
29
Наименование коэффициента
Значение
Изменения
Норм.
значение
Начало
периода
Конец
периода
1 2 3 4 5
1. коэффициент финансовой активности
(Ui) 0,2 0,2
-0,1
U1< 1
2. коэффициент финансовой
независимости (U2 )
0,8 0,9 0,0
U2 > 0,5
3. коэффициент финансовой
устойчивости (U3)
0,8
0,9
0,1
U3 = 0,8
4. Коэффициент маневренности
собственных средств (U4)
0,1
0,3 0,3
-
5.Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными
оборотными средствами
(U5)
0,5
1,2
0,7
U5 > 0,1
6. Коэффициент обеспеченности затрат
и запасов собственными средствами(иб)
0,2
0,7
0,4
U6 = 1
ЗС
1. Коэффициент финансовой активности: и = — ;
СС
И в начале, и в конце отчетного периода значение коэффициента
финансовой активности находилось в рамках нормативного. К концу года
наблюдалось незначительное уменьшение данного показателя на 0,06, что
связано главным образом с ростом сумм долгосрочных и краткосрочных
кредитов и займов. Таким образом на предприятии собственные средства
преобладают над заемными, что обеспечит ему в случае форс-мажорных
обстоятельств полное погашение обязательств за счет собственных активов.
2. Коэффициент финансовой независимости: и
СС
Б
Значение коэффициента финансовой независимости в обоих случаях
также удовлетворяло нормативным требованиям, что говорит о преобладании
на предприятии собственных источников финансирования хозяйственной
деятельности. К концу отчетного периода наблюдалось уменьшение данного
коэффициента на 0,04. Данный спад также обусловлен увеличением удельного
веса кредитов и займов в итоге баланса.
30
3. Коэффициент финансовой устойчивости: и ,
СС + ДОб
Б
По данному показателю предприятие и в начале, и в конце отчетного
периода находилось в благоприятных условиях, т.к. значение коэффициента в
обоих случаях максимально приближено к оптимальному.
4. Коэффициент маневренности собственных средств: и
COC
СС
Из расчетов видно, что в начале отчетного периода собственные
оборотные средства составляли 7% от собственных средств предприятия.
Однако к концу периода значение коэффициента маневренности собственных
средств уменьшилось на 0,25 и стало равно 0,32. Таким образом, к концу года у
предприятия было достаточно собственных оборотных средств, чтобы
обеспечивать внеоборотные активы.
5. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами: и 5 = сос
Об.акт
В начале периода коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами удовлетворял нормативному значению и был равен
0,154, т. е 15,4 % оборотных средств был сформирован за счет собственного
капитала. На конец периода данное неравенство стало нарушено. 119%
оборотных средств было сформировано за счет собственного капитала, что
явилось результатом резкого увеличения оборотных активов, при практически
неизменных собственных средствах и незначительно увеличившихся по
сравнению с оборотными активами внеоборотных активов.
6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
оборотными средствами : и
СОС
ЗЗ
В начале периода фактическое значение коэффициента обеспеченности
запасов и затрат собственными средствами превышало нормативное значение и
составляло 0,24, т. о. 24% запасов покрывались за счет собственного
31
оборотного капитала организации, в конце периода данный коэффициент вырос
на 43% и составил 68%, что удовлетворяет нормативному значению.
Характеристика ликвидности показала, что платежеспособность
хозяйствующего субъекта нарушена, так как значения коэффициента текущей
ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами на конец периода не соответствуют нормативным требованиям.
Таким образом, необходимо рассчитать коэффициент восстановления
платежеспособности в течение последующего полгода:
1.
ЛК тек .лик . = К тек .лик .(к .п) -- К тек лик
1
СО
'П
'П
II
s;
as
1,48 =
3,86
ЛК т . л . 3,86
2.
ЛК т . л .( еж ем .) =
=
-------
- =
0,32
Т 12
ЛК т . л . 3,86
3.
К т . л .(прогн .) = К т . л .(к .п .) + 6 • — — = 5,53 + 6
■ = 7,27
Т 12
К т .л .( прогн .) 7,27
^ К вост . =
----------------------
=
--------
= 3,64
' Кт . л .(норм .) 2
Проведенные расчеты свидетельствуют, что коэффициент восстановления
платежеспособности больше 1. Таким образом, в течение следующих 6 месяцев
хозяйствующий субъект способен производить погашение своих
краткосрочных обязательств за счет оборотных активов. Следовательно,
платежеспособность организации восстановится.
Для того, чтобы лучше разобраться в причинах нарушенной
платежеспособности предприятия и определить меры по ее восстановлению,
проведем факторный анализ коэффициента текущей ликвидности и
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с
помощью метода цепных подстановок:
32