45
составила 341000 тыс сум(2319891 руб)
1
, что на 6166,67 тыс сум выше, чем в
2016г. В 2018 году произошло повышение на 120600 тыс сум(рис 7)
Изменялись и показатели чистой выручки предприятия. На 2016 год
стоимость чистой выручки составила 334833.33 тыс сум. В 2018 году было
повышение на 120600 тыс сум.
Рисунок 7. Динамика валовой прибыли ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
Как видно из динамики (рис 6. и 7) показатели были достаточно высокими
в 2018 году. Высокие показатели чистой выручки в 2018 году позволило ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
преодолеть финансовые трудности. Увеличение финансовых показателей
связано с модернизацией и подключением новых клиентов.
В условиях конкурентной борьбы за потребителей ГУП Дирекция
строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
увеличила расходы по привлечению клиентов и участии в тендерах. В связи с
этим росли и расходы периода (рисунок 8.)
1
1 RUB=147 сум
334833,33
341000
461600
2016 2017 2018
46
Рисунок 8. Динамика расходов ГУП Дирекция строящихся объектов
центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
Как видно из рисунка 8, за 3 года выросли расходы периода. Это связано
с расходами на модернизацию оборудования.
2.3. Анализ показателей рентабельности, ликвидности и финансовой
устойчивости ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения
В основе анализа компании лежат финансовые коэффициенты.
Финансовые показатели представляют собой определенные параметры, которые
позволяют проводить анализ и оценку финансового состояния субъектов
хозяйствования с различных позиций, а также осуществлять сравнительную
характеристику результатов его деятельности с другими предприятия,
определять слабые места и способы их устранения. Финансовые показатели
лежат в основе финансового анализа. Они могут принимать различные формы, а
их оценка – преследовать различные цели. Каждый из них имеет свою
определенную методологию расчеты и экономический смысл.
331552,03
336596,09
420831,3
2016 2017 2018
47
Проведём комплексный анализ финансовых коэффициентов ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
1) анализ платежеспособности ГУП Дирекция строящихся объектов
центра радиосвязи, радиовещания и телевидения;
2) анализ рентабельности ГУП Дирекция строящихся объектов центра
радиосвязи, радиовещания и телевидения;
3) анализ финансовой устойчивости ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
1.Анализ платежеспособности ГУП Дирекция строящихся объектов
центра радиосвязи, радиовещания и телевидения (1)
2016 год: Кпл = 3388581,1: 2282123 = 1,5
2017 год: Кпл = 1602882,3: 456394,8 = 3,5
2018 год: Кпл =643009 : 201206,1= 3,2
Как видно из расчетов к концу 2018 года ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения, теряет свою
платежеспособность по сравнению с 2017 годом. В 2016 году показатель
низкий, но в пределах нормы. (рисунок 9).
Рисунок 9. Динамика коэффициента платежеспособности ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания
и телевидения
1,5
3,5
3,2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
2016 2017 2018
48
2. Анализ рентабельности ГУП Дирекция строящихся объектов центра
радиосвязи, радиовещания и телевидения
1) Рентабельность реализации (продаж) (2)
П
ч
– прибыль чистая (строка 270 формы №2);
В
ч
– выручка чистая (строка 010 формы №2).
2016 год: Рр = 661,89 :334833,33* 100% = 0,19%
2017 год: Рр = 1278,01: 341000* 100% = 0,37%
2018 год: Рр =341000 : 461600 * 100% =0,79%
Рисунок 10. Динамика рентабельности реализации продаж ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания
и телевидения
Увеличение коэффициента в 2017 и 2018 году свидетельствует о росте
рентабельности продаж. (рис 10)
2) Коэффициентами прибыльности продаж (3):
2016 год: Кпп =11663,77 / 334833,33* 100% = 3,5%
2017 год: Кпп =4403,91 /341000* 100% = 1,3%
2018 год: Кпп = 40768,7 / 461600 * 100%= 8,8%
0,19
0,37
0,79
2016 2017 2018
49
Рисунок 11. Динамика коэффициента прибыльности продаж из
расчёта операционной прибыли ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
Динамика данных коэффициентов меняется, что свидетельствует о
постоянно меняющейся выручки предприятия в объеме чистых продаж. (рис 11)
3) Рентабельность активов (4):
2016 год: Кпп = 661,89/ 24097468,7 = 2,74
2017 год: Кпп = 1278,01 / 2961754,8 = 4,32
2018 год: Кпп =3670,4 / 643109,6 =0,005
Нормальными считаются значения от 5 до 10%. (рис 12)
Рисунок 12. Динамика рентабельности активов ГУП Дирекция
строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и
телевидения
2016
2017
2018
3,5
1,3
8,8
2016 2017 2018
2,74
4,32
0,005
2016 2017 2018
50
Значения рассчитанных коэффициентов не удовлетворяют заданным
границам. Это значит, что эффективность использования активов находится на
низком уровне. Причиной этого служит образование большой дебиторской
задолженности. В 2018 году показатель рентабельности активов значительно
упал.
4) Рентабельность собственного капитала (5):
2016 год: Кпп = 661,89/ 21815345,7 = 3,03
2017 год: Кпп = 1278,01 / 2505360= 5,1
2018 год: Кпп = 3670,4 / 441903,5 = 0,008
Снижение коэффициента в 2018 году свидетельствует об уменьшении
эффективности использования собственного капитала, инвестированного
собственниками ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения. В 2017 году показатель значительно выше (рис
13)
Рисунок 13. Динамика рентабельности собственного капитала ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания
и телевидения
3. Анализ финансовой устойчивости.
3,03
5,1
0,008
2016 2017 2018
51
1) Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
(коэффициент финансовой зависимости) (6):
2016 год: Кфз = 2282123 /21815345,7 = 0,1
2017 год: Кфз = 456394,8 / 2505360 = 0,18
2018 год: Кфз = 201206,1 / 441903,5 = 0,45
Показатели остаются в пределах норма. (рисунок 14).
Рисунок 14. Динамика коэффициента финансовой зависимости ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания
и телевидения
2) Коэффициент маневренности собственных средств (7):
2016 год: Кмск = 21815345,7 -20708887,6 / 21815345,7 = 0,05
2017 год: Кмск =2505360 – 1358872,5/ 2505360 = 0,46
2018 год: Кмск = 441903,5– 100,6 / 441903,5 = 0,99
Как видно из расчетов, значение коэффициента в 2017 и 2018 г. выросла,
что говорит об увеличении доли собственных средств, которая может быть
пущена в оборот. В 2018 году данный показатель вырос до 0,99 показателей
3) Коэффициент автономии (8):
2016 год: Кав=21815345,7/ (21815345,7+2282123) * 100% = 90,5%
2017 год: Кав=2505360/ (2505360+ 456394,8) * 100% = 84,6%
0,1
0,18
0,45
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
2016 2017 2018
52
2018год: Кав= 441903,5 / (441903,5 +201206,1) * 100% = 68,7%
Желательным считается значение на уровне 60%, но не ниже 50%.
ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и
телевидения в 2016-2018 году имеет высокий уровень коэффициента, что
свидетельствует о низкой степени использования заемных средств. Однако в
2018 году произошло небольшое падение. Его финансовое положение в этом
случае зависит от уровня кредитных ресурсов. (рисунок 15).
Рисунок 15. Динамика коэффициента автономии ГУП Дирекция
строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и
телевидения (%)
Анализируя показатели рентабельности и финансовой устойчивости ГУП
Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения
можно подойти к выводу, что в 2016 – 2018 годах у предприятия были многие
показатели высокими, однако наблюдалось снижение коэффициентов
финансовой устойчивости и рентабельности.
Проанализируем финансовое состояние ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения при помощи
пятифакторной модели Альтмана:
90,5
84,6
68,7
2016 2017 2018
53
Z
2016
** = 6,56 *3388581,1 /24097468,7 + 3,26* 7415,67/ 24097468,7 + 6,72*
11663,77 /24097468,7 + 1,05* 21815345,7/2282123=6,56
*0,14+3,26*3,08+6,72*4,8+1,05*9,6=0,9184+10,0408+32,256+10,08=53,2952
Z
2017
** = 6.56* 1602882,3 / 2961754,8 + 3.26* 7415,67 / 2961754,8 + 6.72*
11663,77/ 2961754,8 +1.05* 2505360 / 456394,8= 6,56* 0,54+ 3,26*0,003 +
6,72*0,004 + 1,05*5,5 = 3,5424 + 0,00978 + 0,02688 + 5,775=9,4
Z
2018
** = 6.56* 643009/ 643109,6 + 3.26* 1278,01/643109,6 +
6.72*4403,91/ 643109,6 + 1.05*441903,5/ 201206,1= 6,56*0,99+3,26*0,0019+
6,72*0,007+ 1,05*2,19=6,4944+0,006194+0,04704+2,2995= 8,847134
Значения показателей за 3 анализируемых года попадают в
«маловероятную область»; точно предсказать вероятность банкротства трудно,
но на конец 2018 года значение Z-счета уменьшилось, т.е. возможен переход к
области с туманной вероятностью банкротства.
Кроме того, у ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения имеются определенные проблемы. Фактически,
данное предприятие является подразделением при Узбекском агентстве связи и
информатизации. В соответствии со своим статусом, ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения является
регулируемым хозяйствующим субъектом. Это является серьезным
препятствием для ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения. Практика показывает, что при такой модели
функционирования большее внимание уделяется производственной
деятельности, а стратегическое планирование, включая ресурсосбережение,
отходят на второй план. Программы по ресурсосбережению, как правило,
разрабатываются с учетом краткосрочных перспектив и с оглядкой на
существующее техническое состояние строящихся объектов.
Кроме того, менеджмент в ГУП Дирекция строящихся объектов центра
радиосвязи, радиовещания и телевидения не отвечает современным требованиям
и принципам корпоративного управления. В Узбекистане принят целый ряд
важных нормативно-правовых актов, направленных на развитие сектора
54
«строительства». Одна из ключевых проблем - отсутствие четких правил и
процедур по развитию предприятия.
Следует отметить и отсутствие достаточного опыта и культуры
проведения маркетинговых исследований, бизнес- планирования, менеджмента
проектов, связанных со строительством сетей.
Одним из серьезных недостатков работы ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения является
несвоевременное финансирование. Следствием постоянного и серьезного
недофинансирования ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения становится снижение уровня материально-
технического обеспечения, низкий уровень оплаты кадрового состава и
уменьшение из-за этого числа квалифицированных специалистов, работающих в
компании. Все это ведет к снижению качества оказания услуг ГУП Дирекция
строящихся объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения.
Существенное недофинансирование ГУП Дирекция строящихся объектов
центра радиосвязи, радиовещания и телевидения во многом объясняется
следующими факторами.
Во-первых, сохранение до сих пор административного принципа
финансирования бюджетного сектора по всей вертикали бюджетов, при котором
вышестоящие финансовые органы доводят до ГУП Дирекция строящихся
объектов центра радиосвязи, радиовещания и телевидения лимиты
финансирования, не считаясь с их потребностями, а исходя из затрат прошлых
лет. Недостаточно учитывается также рост цен, существенно повышающий
потребность в финансировании.
Во-вторых, при разграничении бюджетов по трем уровням прямое и
непосредственное воздействие государства на объем и структуру бюджетных
ассигнований ограничено. Так, например, сегодня на государственном уровне за
государством сохраняются только следующие полномочия по организации
оплаты труда в ГУП Дирекция строящихся объектов центра радиосвязи,
радиовещания и телевидения: