28
характеристиками конечному конкурентов, действующих поставкав отрасли. Данные берутся розничной в
основном из торгового маркетинговых исследований.
Количественные особенностикритерии деловой целом активности характеризуются
этомабсолютными и относительными предприятия показателями. В число абсолютных
представленопоказателей входят: представляют объем продажи относятся готовой продукции, конечный величина
используемых развивающейся активов и капитала, прибыли в том числе связанысобственный капитал, обеспечивающие
прибыль[43].
Показатели деловой мероприятийактивности позволяют экономическаяпроанализировать, насколько
особенностиэффективно предприятие этапом использует свои элементовсредства.
Таким образом, закупочной показатели платежеспособности поставкапредприятия определяют
удобствомего возможность также и способность своевременно сопровождаются и полностью выполнять
предприятияплатежные обязательства, внутренней а ликвидность показывает разделениинасколько быстро разделении это
возможно также осуществить. Финансовая устойчивость воздействие в свою очередь факторов о беспечивает
свободное связаныманеврирование денежными мероприятий средствами и путем места эффективного их
активнуюиспользования способствует отличительным бесперебойному процессу системы производства и
реализации удобством продукции. Рентабельность является спроса обобщающей характеристикой элементы
финансовых результатов спроса предприятия, т.к. позволяет этапом сопоставлять вложенные связаны
ресурсы с конечным уходящиерезультатом деятельности торговых организации. Деловая
активность управление позволяет своевременно розничной принимать решения отличительным относительно целей производитель
предприятия, активно сопровождаются взаимодействовать с партнерами. На торгового основе оптимизации прибыли
движения денежных элементов потоков предприятия воздействиевозможно выявлять эт новые
источники управлениевходящих денежных внутренней потоков. Однако для сопровождаютсяопределения общей разделение
финансовой устойчивости элементов предприятия необходимо уходящие использовать совокупность целом
данных показателей.
1.3 Методы анализа и оценки места финансового состояния предприятия организации
диагностика широкогоуровня банкротства
Оценка коммерческая финансового состояния поставка выполняется с различной обеспечивающие степенью
детализации, элементов в зависимости от отличительным цели анализа, разделение имеющейся информации первой и т.д.
29
Содержание и основная этом целевая установка развивающейся финансового анализа представлено–оценка
финансового информационное состояния и выявление уходящие возможности повышения широкогоэффективности
функционирования связанные хозяйствующего субъекта процесс с помощью рациональной
мероприятийфинансовой политики.
Стандартные воздействиеметоды (приемы) внутренней оценки финансового первойсостояния
предприятия продвиженииперечислены в таблице спроса4.
«Таблица» 4
Стандартные приемы (методы) оценки финансовой отчетности
Прием (метод)
оценки
Содержание и назначение приема
Анализ абсолютных
показателей
(чтение отчетности)
Проводится путем сравнения показателей организации с
показателями конкурентов, средними общеэкономическими
показателями. Назначение - позиционировать организацию
в ряду аналогичных фирм для выявления ее
конкурентноспособности
Горизонтальный
анализ
Сравнение интересующих позиций отчетности с данными
предыдущих периодов. Назначение - выявить динамику
изменения показателя
Вертикальный
(структурный)
анализ
Определение структуры итоговых финансовых показателей
с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом. Назначение - распределить позиции
отчетности по степени их влияния (весу) на конечный
результат и выявить позиции, оказывающие наибольшее
влияние
Трендовый анализ
Определяется тренд, при котором сравнивается каждая
позиция отчетности с рядом предшествующих периодов, т.е.
основная тенденция динамики показателя, очищенная от
случайных влияний и индивидуальных особенностей
отдельных периодов. С помощью тренда можно провести
прогнозный анализ.
Коэффициентный
анализ
Анализ относительных показателей, представляющих собой
определение отношений и взаимосвязей показателей.
Назначение - расширить возможности анализа абсолютных
показателей, а также анализ связей между ними
Факторный анализ
Анализ влияния отдельных факторов на результирующий
показатель. Назначение - расширение возможностей
структурного анализа, анализ причин изменений
В современных сопровождаются условиях проведение связаны финансового анализа изысканиеимеет строго
этапомвыраженную направленность установление на выявление более эффективности использования
внешнейпривлекаемых ресурсов. Использование развивающейся производственных и финансовых
деятельностиресурсов организации широкого (т. е. внутренних ресурсов) производитель может носить удобством как
30
экстенсивный, установление так и интенсивный торговых характер. Экстенсивное использование
элементыресурсов и экстенсивное конечный развитие ориентируются прибыли на вовлечение обеспечивающие в
производство дополнительных этапом ресурсов [39.c.201].
Абсолютные данные установлениеотчетности отражают системе количественные параметры
распределениеисследуемого объекта производитель (статьи баланса представляютлибо группы производительили сочетания системыстатей) в
стоимостном зависимости выражении.
Наиболее важные уходящие абсолютные показатели предоставление финансового состояния предприятияпо
данным торговогобухгалтерского баланса следующие:
- общая стоимость представлено активов организации;
- стоимость уходящиеиммобилизованных (т. е.внеоборотных) предприятия активов, равная предприятияитогу
раздела деятельностиI баланса;
- стоимость мобильных мероприятий (оборотных) средств, только равная итогу такжераздела II воздействие баланса;
- величина собственного уходящие капитала организации системе (неуточненная его также оценка),
равная конечный итогу раздела III баланса;
- величина мероприятийзаемного капитала процесс (неуточненная оценка), представляютравная сумме внешнейитогов
разделов воздействуютIV и V баланса;
- величина также нераспределенной прибыли связаны (непокрытого убытка);
- рабочий системе капитал, равный элемент разнице между зависимостиоборотными активами закупочнойи текущими
обязательствами.
В торговыхобщих чертах распределениепризнаками «хорошего» конечному баланса являются:
1) экономическаявалюта баланса информационное в конце отчетного заключение периода должна только увеличиться по
изысканиесравнению с началом целомпериода;
2) темпы представлено прироста оборотных этом активов должны предоставлениебыть выше, связанные чем темпы
заключениеприроста внеоборотных коммерческая активов;
3) собственный розничной капитал организации отличительным должен превышать увязать заемный, и темпы увязать
его роста элемент должны быть торговых выше темпов коммерческаяроста заемного системыкапитала;
4) темпы представленоприроста дебиторской сопровождаются и кредиторской задолженности продвижении должны быть
первойпримерно одинаковые;
5) отличительнымв балансе должна внешнейотсутствовать статья этом «Непокрытый убыток».
31
В управлениеходе горизонтального элемент анализа состава обеспечивающие активов и пассивов мероприятийорганизации
существуют поставка следующие закономерности:
- увеличение товаровстоимости имущества, разделении находящегося в распоряжении
удобствоморганизации, может широкого означать тенденцию только повышения потенциальных
широкоговозможностей;
- более высокий распределениетемп прироста поставкаоборотных (мобильных) продвижении средств по
сравнению с внеоборотными зависимости(иммобилизованными) показывает установление
тенденцию к ускорению экономическаяоборачиваемости всей широкого совокупности средств закупочной
организации;
- прирост величины отличительным собственного капитала уходящиеможет означать изыскание прибыльность
деятельности;
- более коммерческая высокий темп представлено прироста величины распределением собственных источников широкого над
заемными услуг средствами свидетельствует обеспечивающиео повышении финансовой
торговогоустойчивости организации, управление и наоборот.
Вертикальный анализ прибыли балансовой отчетности заключениепозволяет определить
целомкачество использования связаны конкретного вида воздействие ресурса в хозяйственной
деятельностидеятельности, проводить поставка сравнительный анализ удобством состояния организации развивающейся с
учетом внутреннейспецификии других разделениихарактеристик. Относительные показатели целом оценки,
в отличие воздействие от абсолютных, внешней более удобны конечный при проведении факторов анализа деятельности
коммерческаяорганизации в условиях закупочной инфляции, позволяют распределением объективно оценивать системеизменения
составляющих прибыли в динамике [43].
В ходе представляютвертикального анализа экономическая состава активов также и пассивов организации
элементысуществуют следующие увязатьз акономерности:
- увеличение удельного воздействуют веса внеоборотных факторов активов в общей управление стоимости
имущества услуг свидетельствует о капитализации товаров прибыли и направлениях
разделенииинвестиционной политики изыскание организации. Обратная тенденция, экономическая т. е.
неуклонное снижение процесс величины внеоборотных прибыли активов, особенно процесс в части
основных уходящие средств, характеризует коммерческая распродажу основного активную капитала, которая
32
развивающейсяможет привести закупочной в недалеком будущем представляют к свертыванию объемов
деятельностидеятельности удобствоми ликвидации организации;
- с увеличением этапом доли основных деятельности средств в имуществе изыскание увеличивается сумма
изысканиеамортизационных отчислений, товаров вследствие чего товаров возрастает доля степени
постоянных издержек только в затратах организации;
- значительное заключение увеличение удельного предприятия веса оборотных болееактивов может
конечныйсвидетельствовать об коммерческая изменении вида сопровождаются деятельности-возможно отличительным расширение
торгово-посреднической внешней деятельности по развивающейся сравнению с производственной.
При этом этом необходимо также изучить структуру поставка запасов;
- снижение удельного активную веса дебиторской товаров задолженност и оценивают
закупочнойположительно, особенно связанныеесли имеется управлениев виду долгосрочная представлено задолженность
(более предоставление чем 12 элементы месяцев);
- повышение доли распределением собственного капитала зависимостисвидетельствует о прибыльности
особенностидеятельности и повышении более финансовой устойчивости услуг организации;
- повышение доли экономическая заемного капитала этапомв источниках финансирования степени может
свидетельствовать элемент либо об также ухудшении деятельности, деятельностилибо о расширении
зависимостиобъемов деятельности внешней организации,но управлениеи в том,и в другом внешней случае о
повышении распределение финансового риска производительи финансовой зависимости конечному организации от
особенностивнешних кредиторов [44].
Трендовый конечному анализ основан целомна использовании этом рядов динамики активную изучаемых
факторов, изыскание например, валюты только баланса, структуры торговыхактивов и пассивов.
Использование удобством трендового метода обеспечивающие позволяет оценить элементы основные направления связанные
развития организации предоставление как в текущий относятся момент,так поставкаи в последующие периоды.
Для толькокаждого основного информационноепоказателя, характеризующего более деятельность
организации, деятельности проводится анализ активную из менения темпов прибыли роста,средних особенноститемпов роста
степениза рассматриваемые системы периоды, выявляются зависимости основные направления управление изменения
этих широкого показателей.
Результаты расчётов средних значений темпа роста (темпа прироста),
учетсвязей системе между основными заключениепоказателями позволяют системерассчитать прогнозное
33
заключениезначение изучаемого изысканиепоказателя на воздействуют перспективу. Прогноз на розничной основе
трендовых зависимости моделей позволяет закупочной с определенной степенью особенности надежности рассчитать
воздействиезначение прогнозируемого заключение фактора, выбрать товаров наиболее рациональные
толькоуправленческие решения поставкаи оценить последствия первойэтих решений удобством для
финансово-хозяйственной увязатьдеятельности организации.
Анализ относятсяфинансовых коэффициентов системы (т. е.относительных показателей) более -
Это расчет производитель соотношений отдельных производительпоказателей, позиций удобством отчета с
позициями являясь разных форм распределение отчетности, определение места взаимосвязей показателей.
Показатели целомбалансовой отчетности конечному являются, как правило,
количественными. Они закупочной характеризуют объем, продвижении размер используемых
. связапроизводственных ресурсов. Относительные связаны показатели финансового поставка анализа
формируются производитель из количественных торговых взаимосвязей по коммерческая определенным правилам коммерческаяи
зависимостям между сопровождаютсяними.
Метод анализа системы коэффициентов основан экономическая на использовании элементыотносительных
показателей, только характеризующих изучаемый предоставление процесс. Результаты анализа
изысканиекоэффициентов позволяют элементы определить степень экономическая воздействия количественных
увязатьфакторов на процесс относительный, результативный деятельности фактор, наиболее услуг точно
определить являясь слабые и сильные связаны стороны деятельности спроса организации и т.д.
В изысканиефинансовом анализе степени достаточно широко установление распространена система
финансовых коэффициентов, системы рассчитываемых на установление основе показателей
такжебухгалтерской финансовой экономическая отчетностии позволяющих целом определить: ликвидность
закупочнойи платежеспособность, финансовую системе устойчивость организации; распределением рентабельность
и экономическую заключение эффективность ее предприятия деятельности.
Факторный анализ широкого –это анализ связанные влияния отдельных связаны факторов на
розничнойрезультирующий показатель степени с помощью детерминированных активнуюили
стохастических зависимости приемов исследования. Он разделение может быть торгового как прямым,
прибылизаключающимся в раздроблении уходящиеосновного показателя связанные на составные поставка части,так зависимостии
обратным (синтез), торгового когда отдельные информационное элементы объединяют первойв результативный
показатель [39.c.36].
34
В продвижениицелом, рассматривая являясь различные методики элемент можно отметить,что
информационноехарактеристика увязать финансового состояния элемент предприятия включает воздействие в себя
анализ, связанные проводимый с целью услуганализа следующих элемент элементов:
- состава и размещения являясь активов хозяйствующего воздействуютсубъекта;
- динамики и структуры связанные источников финансовых торговыхресурсов;
- наличия собственных системе оборотных средств;
- кредиторской уходящиезадолженности;
- наличия и структуры распределение оборотных средств;
- дебиторской целом задолженности;
- платежеспособности.
Итак, управление широкого любым объектом разделениетребует прежде места всего знания первой его
исходного связанные состояния, сведений распределениемо том, как степенисуществовал и развивался элементы объект в
периоды, представляют предшествовавшие настоящему. Лишь особенности получив внутреннейполную и
достоверную развивающейся информацию о деятельности связанные объекта в прошлом, информационноео сложившихся
тенденциях товаров в его функционировании услуг и развитии, можно информационное вырабатывать
уверенные распределением управленческие решения, коммерческая программы развития конечномуобъектов на заключениебудущие
периоды. В России сопровождаются деятельность предприятий распределение в условиях отечественной
являясьэкономики сопряжена факторов с большим риском, воздействуют поэтому любая заключение коммерческая
организация представляют не застрахована изыскание от возможного степени банкротства. Но кризис мероприятий на
предприятии торгового редко бывает услуг неожиданным, особенно мероприятий для опытных
уходящиеруководителей, которые спроса регулярно отслеживают деятельности тенденции в развитии
зависимостисобственных компаний представляют и наиболее важных предприятияконкурентов. Таким образом,
разделениистановится актуальной установлениеразработка методологических разделенииоснов экономического
удобствоманализа финансовой разделении несостоятельности предприятий, первой выявление ключевых
поставкаиндикаторов, которые услуг позволяют на предприятияранних стадиях увязатьопределять вероятность
розничнойнаступления банкротства внутреннейи, следовательно, сопровождаются разрабатывать действенные
первойпрограммы предотвращения торговых неблагоприятного развития местасобытий.
Банкротство(финансовый этапом крах розорення) - это места признанная арбитражным
процесссудом неспособность разделении должника в полном продвиженииобъеме удовлетворять обеспечивающиетребования
35
кредиторов управление по денежным торгового обязательствам и (или) внутренней исполнять обязанности относятся по
уплате спроса других обязательных поставка платежей. Основным признаком поставка банкротства
является внутреннейнеспособность предприятия только обеспечить выполнение воздействие требований
кредиторов закупочной в течение трех услуг месяцев со также дня наступления отличительным срока платежа. По
заключениеистечении этого торговых срока кредиторы процесс получают право распределениена обращение торговогов
арбитражный суд отличительнымо признании предприятия-должника внешнейбанкротом. Диагностика
банкротства представлено позволяет выявить зависимости показатели потоков информационное платежей (текущих деятельностии
перспективных), а также разделение оценить производственную, процессинвестиционную и
финансовую связаныдеятельность предприятия [37] также. Оценка вероятности
установлениебанкротства является спросанеотъемлемой частью широкого кредитного анализа заемщика.
Существует целый элементыряд моделей места прогнозирования банкротства, внешней позволяющих
оценить управлениеи диагностировать перспективную торгового степень платежеспособности
конечномупредприятия. Основной задачей степени диагностики является являясь своевременное
обеспечение процесспринятия управленческих первой решений в целях внутреннейснижения влияния разделение
негативныхфинансовых экономическая процессов. Так как установлениени одну системымодель банкротства процесс нельзя
считать заключение совершенной, для конечныйобъективности общего удобствоманализа рассматриваются элементов
сразу несколько удобством моделей. Только комплексное заключение рассмотрение описанных конечный ниже
моделей представляют сможет дать системе объективную и полную целом оценку состоятельности
предприятия.
Разделяют конечный два подхода информационное к оценке степени целом вероятности банкротства:
торговыхкачественный и количественный. Качественный предоставление подход - анализ широкогосостояния
(оптимальности) прибыли отдельных функциональных места подсистем управления
факторов(маркетинг,производство, продвижениикадры,финансы места и др.). Количественный подход первой-
диагностика конкретных более финансовых параметров обеспечивающие и их соотношений факторов(расчет
коэффициентов). Для торгового диагностики вероятности установление банкротства используется
товаровнесколько количественных первой моделей.
Двухфакторная модель Альтмана –простая и не системетребовательная к большому
обеспечивающиеколичеству исходной обеспечивающие аналитической информации факторовмодель,разработанная болеена
36
основе процесс анализа деятельности процесс19 американских внутренней компаний. Основным
учитываемым только фактором является зависимости возможность прекращения услуг (сокращения)
финансирования внешней деятельности компании системы за счет коммерческаязаемных средств.
Z
1
=-0,39-1,07*К
тл
+5,79*К
кзк
При Z
1
<0 вероятность банкротства отсутствует.
Пятифакторная модель Альтмана – изобретена для организаций с акционерной
формой капитала, акции которых презентованы на фондовом рынке.
Достоверность данной модели в перспективе составляет порядка 95% для
одного года и 83% на два года, что в принципе является ее достоинством.
Z
2
=0,72X
1
+0,85X
2
+3,11X
3
+0,42X
4
+X
5
При Z
2
>1,23- организация стабильна и финансово устойчива
Принятые в данной модели переменные:
X
1
- отношение оборотных средств к сумме активов;
X
2
- отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
X
3
- отношение операционной прибыли к сумме активов;
X
4
- отношение балансовой стоимости акций к задолженности;
X
5
- отношение выручки к сумме активов.
Четырехфакторная модель Таффлера - также нужна для оценки организаций,
оформленных как Отрытое Акционерное Общество. В совокупности,
коэффициенты данной модели представляют объективную картину о риске
банкротства в будущем и платежеспособности в нынешний период.
Z
3
=0,53X
1
+0,13X
2
+0,18X
3
+0,16X
4
При Z
3
≤0,2 вероятность банкротства высокая. Если 0,2≤Z
3
≤0,3 - вероятность
банкротства средняя, при Z
3
>0,3 - вероятность отсутствует.
X
1
- отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам;
37
X
2
- отношение оборотных активов к сумме обязательств;
X
3
- отношение краткосрочных обязательств;
X
4
- отношение выручки к сумме активов.
Четырехфакторная модель Спрингейта - созданная Гордоном Спрингейтом на
базе модели Альтмана. Из 19 показателей финансового положения компании
создателем было отобрано 4 основных, которые были включены в вычесления.
Каждому показателю в данной модели присваивается свой "вес" в итоговой
оценке.
Модель несостоятельности Чессера - выведенная Д. Чессером на основе
подробного рассмотрения 37 эффективных и 37 неуспешных ссуд, выданных
банком. Проанализировав балансовые показатели заемщиков, Чессер вывел
формулу, в 3 из 4 случаев правильно определяющую возврат/невозврат ссуды.
Система показателей Бивера - создана без интегральных показателей и учета
веса коэффициентов. Соответственно, не рассчитывается и окончательная
оценка. Итогом оценки пяти показателей считается присвоенная категория
вероятности банкротств предприятия: "Благоприятное состояние", "5 лет до
банкротства", "1 год до банкротства".
«Таблица» 5
Система показателей Бивера в оценке вероятности банкротства
№
Показатель
Состояние
A
Состояние
B
Состояние
C
1
Коэффициент текущей ликвидности
(К
тл
)
≤0,3
≤2
≤1
2
Коэффициент концентрации заемного
капитала (финансовый ливеридж)
≤0,37
≤0,5
≤0,8
3
Экономическая рентабельность (R
э
)
0,06 - 0,08
0,04
-0,22
4
Коэффициент Бивера (К
бивера
)
0,4 - 0,45
0,17
-0,15
5
Коэффициент покрытия активов
собственными оборотными средствами
(К
па
)
0,4
≤0,3
≈0,06