58
денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская
задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и
просроченных ссуд. Финансовая устойчивость может быть восстановлена
оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения
уровня запасов и затрат.
«Таблица» 16
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя
Алгор
итм
расче
та
2015 г.
тыс.
руб
2016
г.
тыс.
руб
2017
г.
тыс.
руб
1. Источники собственных средств
П4
42552
43301
43499
2. Долгосрочные кредиты и займы
П3
1892
2117
2142
3. Внеоборотные активы
А4
18150
21251
18854
4. Наличие собственных источников
формирования запасов и затрат (СОС)
П4-А4
24402
22050
24645
5. Наличие собственных и долгосрочных
заемных средств (СД)
(4+2)
26294
24167
26787
6. Краткосрочные кредиты и займы
П2
2101
0
0
7. Общая величина источников
формирования запасов и затрат (ОИ)
(5+6)
28395
24167
26787
8. Общая сумма запасов и затрат (3з)
А3
33969
24279
30252
9. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
(4-8)
-9567
-2229
-5607
10. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных источников
(5-8)
-7675
-112
-3465
11. Излишек(+) или недостаток (-) общей
величины основных источников
формирования запасов и затрат
(7-8)
-5574
-112
-3465
Тип финансовой ситуации
кризисное
финансовое
состояние
Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:
З > СОС + ЗС
59
Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат (З)
превышает сумму собственных оборотных (СОС) и долгосрочных заемных
источников (ЗС), а также суммы собственных оборотных, долгосрочных и
краткосрочных заемных источников.
Для более объективной оценки произошедших изменений
рассчитываются ряд финансовых коэффициентов, которые характеризуют
структуру капитала с позиций платежеспособности и финансовой
стабильности развития. Показатели финансовой устойчивости представлены в
таблице 17.
«Таблица» 17
Относительные показатели финансовой устойчивости
Наименование
показателя
Алгоритм
расчета
Период
Норматив
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Коэффициенты:
- финансовой независимости
(П4/ВБ)
0,66
0,75
0,70
>0,6
- финансовой зависимости
((П3+П1+П2)
/ВБ)
0,34
0,25
0,30
<0,4
- финансовой устойчивости
((П4+П3)/ВБ)
0,69
0,79
0,74
>0,75
- обеспеченности собственными
оборотными средствами
((П4-А4)/ОА)
0,52
0,60
0,57
>0,1
- маневренности
((П4-А4)/П4)
0,57
0,51
0,57
0,2-0,5
- инвестирования
(П4/А4)
2,34
2,04
2,31
>1,0
На основании расчетных данных, представленных в таблице 17, следует,
что все рассчитанные коэффициенты за все периоды соответствуют
нормальному ограничению. Уменьшение коэффициента соотношения заемных
и собственных средств (финансового рычага) свидетельствует об ослаблении
зависимости предприятия от привлечения заемных средств и прогнозируемое
восстановление его финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой независимости организации по состоянию на
конец 2017 г. составил 0,7. Данный коэффициент характеризует степень
зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение
говорит о слишком осторожном отношении ОАО «Мясо» к привлечению
60
заемных денежных средств (собственный капитал составляет 70% в общем
капитале организации). За последний год коэффициент автономии заметно
уменьшился (на 0,05), по сравнению с 2015 годом увеличился на 0,04.
На последний день анализируемого периода (31.12.2017) коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,57. За 2017
год отмечено ощутимое падение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами на 0,03, но по сравнению с 2015 годом увеличение на
0,05. Коэффициент по состоянию на конец 2017 г. демонстрирует очень
хорошее значение.
За год наблюдалось ощутимое снижение на 0,05 пункта коэффициента
финансовой устойчивости до 0,74 , а по сравнению с 2015 годом повышение
коэффициента на 0,05. Значение коэффициента на конец 2017 г. соответствует
нормативному значению. Ниже на рисунке 5 представлена диаграмма, на
которой наглядно представлено соотношение собственного и заемного
капитала организации:
Рисунок 5. Структура капитала ОАО «Мясо»
У предприятия не возникнет проблем с нехваткой оборотных средств,
если оно станет жестко контролировать соотношение собственного и заемного
капитала, за счет которого финансируется операционная деятельность. Для
61
этого потребуется планировать продолжительность финансового и
операционного циклов, а также текущую ликвидность.
Показатели продолжительности операционного и финансового циклов
представлены в таблице 18 за 2016 и 2017 года.
«Таблица» 18
Анализ продолжительности операционного и финансового циклов
в ОАО «Мясо»
Наименование показателя
Условн
ое
обознач
ение
Расчетная
формула
2016 г.
2017 г.
Период в календарных днях, за
который анализируются данные
Т
365
365
Выручка, тыс. руб.
В
259947
220370
Средняя величина дебиторской
задолженности, тыс. руб.
ДЗср
10975
12246
Оборачиваемость средств в
расчетах, кол-во оборотов
Об
ср/расч
В / ДЗср
23,69
18,00
Оборачиваемость средств в
расчетах в днях
Об ср
/расч
(в днях)
Т / Об
ср/расч
15,41
20,28
Полная себестоимость, тыс. руб.
С
260426
220533
Средняя стоимость запасов и
затрат, тыс. руб.
Зср
29124
27265,5
Оборачиваемость запасов, кол-во
оборотов
Об зап
С / Зср
8,94
8,09
Оборачиваемость запасов, кол-во
оборотов
Об зап
(в днях)
Т / Об зап
40,82
45,13
Продолжительность
операционного цикла, в днях
ОЦ прод
Об ср/расч
(в днях) +
Об зап (в
днях)
56,23
65,41
Средняя кредиторская
задолженность, тыс. руб.
КЗ ср
15056
14399
Оборачиваемость кредиторской
задолженности, кол-во оборотов
Об КЗ
КЗ ср / С
0,06
0,07
Оборачиваемость кредиторской
задолженности в днях
Об КЗ в
днях
Т / Об КЗ
6313,46
5590,48
Продолжительность финансового
цикла, в днях
ФЦ прод
ОЦ прод - Об
КЗ в днях
-6257,23
-
5525,07
62
Анализ продолжительности операционного и финансового цикла,
проведенный в таблице 18, показывает, что происходит снижение
оборачиваемости средств в расчетах на предприятии, что говорит о снижении
объема продаж, о снижении спроса на продукцию и о росте дебиторской
задолженности. Это характеризуется как отрицательная тенденция.
Незначительное снижение оборачиваемости запасов говорит о том, что ресурсы
высвобождаются стабильно, т. е. за год оборачиваются 8-9 раз. Также
наблюдается высокая доля кредиторской задолженности, которая снижает
финансовую устойчивость и платежеспособность организации.
Происходит увеличение операционного цикла, которое увеличивает
время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего падает
рентабельность. Соответственно увеличение данного показателя в днях
неблагоприятно характеризует деятельность организации.
Финансовый цикл в свою очередь начинается с момента погашения
кредиторской задолженности и заканчивается в погашения дебиторской
задолженности. Данный показатель имеет отрицательное значение, это говорит
о том, период погашения дебиторской задолженности на много меньше периода
погашения кредиторской задолженности. Следует вывод, что ОАО «Мясо»
использует возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время
существования кредиторской задолженности, т.е. денежными средствами,
полученными от покупателей, предприятие использует в обороте без оплаты
процентов.
Финансовое состояние характеризуется также показателями
эффективности использования ресурсов, основными из которых
являются
показатели деловой активности.
Деловая активность — это результативность работы предприятия
относительно величины авансированных ресурсов или величины их
потребления в процессе производства.
63
Исходя из данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах, коэффициенты, характеризующие эффективность использования
ресурсов, представлены в таблице 19 и имеют следующие значения.
«Таблица» 19
Анализ динамики деловой активности ОАО «Мясо»
Наименование показателя
Фактически за
год
Отклонение
Темп
роста %
2016
2017
1 Выручка от продажи товаров
(продукции), тыс. руб.
259947
220370
-39577
84,77
2 Чистая прибыль, тыс. руб.
860
198
-662
23,02
3Средняя величина активов, тыс.
руб.
61037,5
59928
-1109,5
98,18
4 Средняя величина оборотных
активов, тыс. руб.
41337
39876
-1461,5
96,46
5 Скорость обращения активов,
об. (стр.1: стр.3)
4,26
3,68
-0,58
86,34
6 Время обращения оборотных
активов, дн. (стр.4 *360: стр.1)
57,2
65,1
7,9
113,79
7 Рентабельность активов, %
(стр.2: стр.3*100)
1,41
0,33
-1,08
23,45
8 Комплексный показатель
деловой активности, % ((стр.
5+стр. 7):2)
×
×
×
54,90
Результаты анализа деловой активности показывают, что в отчетном
периоде по отношению к прошлому имеет место снижение деловой активности,
что выражено в 1-ю очередь в уменьшением выручки от продажи товаров на
25,23%, на фоне опережающего спада чистой прибыли (76,98%), что
обусловило понижение эффективности использования активов.
Анализируя показатели обращения оборотных активов, следует, что,
несмотря на снижение средней величины активов на 1461,5тыс. руб. или на
3,54%, скорость их обращения также снизилась на 0,58 оборотов, т.е.
свидетельствует о недостаточной эффективности использования активов. В
64
данном случае данная тенденция является отрицательной, так как на
оборачиваемость активов влияет снижение выручки на 39577 тыс. руб.
Увеличение времени обращения оборотных активов свидетельствует об
относительном перенакоплении запасов или сложностях со сбытом продукции.
Период обращения оборотных активов в 2016 г. составлял 57,2 дня, а в 2017
году 65,1 день, т.е. увеличение времени обращения отрицательно сказывается
на финансовых результатах деятельности организации.
Необходимо отметить, что предприятию нужно стремиться не только к
ускорению оборачиваемости капитала, но и к максимальной его отдаче, которая
характеризуется увеличением суммы прибыли на один рубль капитала.
Для оценки эффективности использования капитала изучается
система показателей рентабельности: рентабельность продаж, рентабельность
затрат, рентабельность активов (капитала) и отдельных его
частей (таблица 20). Поскольку информация о допустимой величине того или
иного показателя рентабельности пока не публикуется, единственной базой для
сравнения являются данные о величине показателей за прошлый год.
«Таблица» 20
Динамика показателей рентабельности
Наименование показателя
2016 г.
2017 г.
Отклонение
, ±
1. Прибыль до налогообложения, тыс.р.
1 443
375
-1 068
2. Чистая прибыль, тыс.р.
860
198
-662
3. Прибыль продаж, тыс. р.
-479
-163
316
4. Среднегодовая стоимость активов, тыс.р.
61 038
59 928
-1 110
5. Среднегодовая стоимость собственного
капитала, тыс. р.
42 927
43 400
474
6. Выручка от продажи товаров, продукции,
работ, услуг, тыс. р.
259 947
220 370
-39 577
7. Полная себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг, тыс. р.
248 149
211 208
-36 941
Рентабельность активов, % (1/4)
2,36
0,63
-1,74
Чистая рентабельность активов, % (2/4)
1,41
0,33
-1,08
Рентабельность собственного капитала, %
(1/5)
3,36
0,86
-2,50
65
Чистая рентабельность собственного
капитала, % (2/5)
2,00
0,46
-1,55
Рентабельность затрат, % (3/7)
-0,19
-0,08
0,12
Рентабельность продаж, % (3/6)
-0,18
-0,07
0,11
Чистая рентабельность продаж, % (2/6)
0,33
0,09
-0,24
Данные таблицы 20 позволяют сделать следующие выводы.
Как видно из «Отчета о финансовых результатах», за последний год
организация получила убыток от продаж в размере 163 тыс. руб., также и в
предыдущем периоде был получен убыток в размере 479 тыс. руб.
За анализируемый периодом наблюдался спад выручки от продаж на
39577 тыс. руб. при одновременном уменьшении на 36941 тыс. руб. расходов
по обычным видам деятельности.
Прибыль от прочих операций в течение анализируемого периода
составила 538 тыс. руб., что на 1 383 тыс. руб. (38,9%) меньше, чем прибыль за
аналогичный период прошлого года. При этом величина прибыли от прочих
операций составляет 143,5 % от абсолютной величины прибыли от продаж за
анализируемый период.
Наименьший уровень рентабельности продаж и затрат на анализируемом
предприятии имел место в 2016 г.
За последний год организация получила убыток от продаж, что и
обусловило отрицательное значение показателей рентабельности продаж,
которая составила за последний год составила минус 0,07 %. Тем не менее,
имеет место рост рентабельности обычных видов деятельности на 0,1 % по
сравнению с данным показателем за аналогичный период прошлого года.
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до
процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за год
составил 0,2%. То есть в каждом рубле выручки ОАО «Мясо»
содержалось 0,2 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
За год каждый рубль собственного капитала организации
обеспечил 0,0086 руб. чистой прибыли.
66
В целом от финансово-хозяйственной деятельности предприятие
получило прибыль, что и обусловило положительные значения всех
представленных в таблице показателей рентабельности, кроме рентабельности
продаж и затрат.
При анализе финансового состояния предприятия необходимо оценить
запас его финансовой прочности (устойчивости,
зону безопасности).
Показатели, характеризующие финансовую прочность предприятия,
представлены в таблице 21 и имеют следующие значения.
«Таблица» 21
Показатели запаса финансовой прочности
Наименование показателя
Год
2015
г.
2016
г.
2017
г.
1. Выручка-нетто от реализации продукции (работ,
услуг), тыс. руб.
313584
259947
220370
2. Прибыль от продаж, тыс. руб.
164
-479
-163
3. Полная себестоимость реализованной продукции,
тыс. руб.
313420
260426
220533
4. Сумма переменных затрат, тыс. руб.
279003
242634
200130
5. Сумма постоянных затрат, тыс. руб.
34417
17792
20403
6. Маржинальный доход, тыс. руб. (стр.1-стр.4)
34581
17313
20240
7. Доля маржинального дохода к выручке
(стр.6/стр.1)
0,11
0,07
0,09
8. Порог рентабельности, тыс. руб. (стр.5/стр.7)
312097
267139
222145
9. Зона безопасности:
9.1 тыс. руб. (стр.1-стр.8)
1487
-7192
-1775
9.2 % ((стр.9.1/стр.1)*100)
0,47
-2,77
-0,81
При изменении переменных затрат, сила воздействия операционного
рычага снижается, порог рентабельности и пороговое количество товара
остается неизменным, а запас финансовой прочности увеличивается. Порог
рентабельности, т.е. точка безубыточности, – это выручка, при которой
предприятие не имеет ни убытков, ни прибыли. Эта выручка за 2015 год равна
312097 тыс. руб., за 2016 год – 267139 тыс. руб., за 2017 год – 222145 тыс. руб.
67
Порог рентабельности на прямую зависит от постоянных затрат, которые
в данном случае не изменяются при изменении выручки. Сила воздействия
операционного рычага показывает сколько % изменения прибыли дает каждый
% изменения выручки. Увеличение запаса финансовой прочности обусловлено
превышением фактической выручки от реализации над порогом
рентабельности.
В целом состояние организации вполне благополучно и стабильно.
Об этом свидетельствует хотя бы тот факт, что организация существует на
рынке уже более 20 лет.
Управление организацией осуществляется вполне гармонично. Во главе
стоит опытный руководитель с хорошо выраженными лидерскими качествами и
властной натурой. Он умеет правильно распределять полномочия между
сотрудниками, и осуществлять своевременный контроль. Такой подход к
управлению во многом и объясняет столь успешное развитие организации.
Основными конкурентными преимуществами фирмы являются:
использование новых технологий, материалов и оборудования ведущих
отечественных и зарубежных производителей, высококвалифицированный
персонал.
Особое внимание стоит уделить результатам финансового анализа
деятельности фирмы, который проводится по формам бухгалтерской
отчетности.
Среди отрицательных показателей финансового положения и результатов
деятельности организации можно выделить такие:
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже нормального
значение;
- низкая рентабельность активов (0,3% за последний год);
- отрицательное изменение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации;