16
3. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, исходя из
экономического потенциала организации, при различных вариантах
использования ресурсов.
4. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния.
Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния,
должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может
использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного
характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает
недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные
группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность
привлекать дополнительные источники (данные производственного и
финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая отчетность является
единственным источником внешнего финансового анализа.
Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:
1) Анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
2) Анализ финансового состояния предприятия;
3) Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
4
.
Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа
ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового
состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменения в структуре
активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Согласно В.В.
Буряковскому, основной целью финансового анализа (рис.1.2) является
характеристика финансового состояния предприятия, бизнеса, группы
компаний. Ни одно событие в деятельности хозяйствующего субъекта не
происходит изолированно, а является причиной или следствием, т.е. звеном в
цепи других событий. Необходимо понять роль событий в каждой отдельной
17
ситуации, определить, какие произошли относительные изменения, и выявить
их причины. Воспроизвести разнообразные ситуации и обстоятельства,
исследовать их как по отдельности, так и в совокупности дает возможность
конкретизировать задачи финансового анализа исследуемого хозяйствующего
субъекта. В результате финансового анализа определяется как текущее
финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые в перспективе параметры
финансового состояния
5
.
Рисунок 1 - Цели финансового анализа
Задачи финансового анализа предприятия, прежде всего, подразумевают
оценку информации, содержащейся в отчетности, которая послужит основой
для принятия взвешенных управленческих решений в области развития
компании, усиления конкурентоспособности, привлечения инвестиций и
заемных средств, оценки партнеров, а также определения эффективности
использования материальных, трудовых и производственных ресурсов.
Задачи, которые решаются с помощью финансового анализа:
- определение финансового состояния компании на текущий момент;
- выявление тенденций и закономерностей в ее развитии за исследуемый
период;
- установление факторов, отрицательно влияющих на финансовое
состояние;
- выявление резервов, которые компания может использовать для
улучшения своего финансового состояния;
18
- выработка рекомендаций, направленных на улучшение ее финансового
состояния;
- оценка имущественного состояния организации (стоимость, структура и
источники формирования имущества);
- определение показателей финансовой устойчивости и автономности
организации;
- оценка платежеспособности.
Решить эти задачи можно только в случае одновременного выполнения двух
условий: достаточная степень детализации аналитического учета, и наличие
гибких механизмов для получения отчетов и запросов, позволяющих
группировать и представлять учетную информацию в требуемой для
пользователя форме.
Для детального рассмотрения данных задач необходимо разработать
методики анализа по каждому из перечисленных направлений. Наиболее
перспективно проведение работ по каждому направлению раздельно (блочно) с
объединением конечных результатов анализа в итоговых отчетных формах. Это
позволяет определить, какие из основных задач финансового анализа, и в какой
степени, а также в какой очередности следует решать аудитору при
выполнении комплексного анализа. Однако не следует забывать о
хозяйствующем субъекте как о целостной системе.
Процесс разработки программы проведения финансового анализа
хозяйствующего субъекта - наиболее трудоемкий и сложный, так как именно на
данном этапе необходимо отобрать из множества существующих наиболее
приемлемые для данного субъекта методы исследований и оценок (критериев)
его финансового состояния и финансово-хозяйственной деятельности.
В настоящее время не существует идеальных методик исследований и
оценок, применяемых на практике. Все они либо повторяют друг друга, либо
находятся на стадии разработки, либо имеют существенные недостатки и
недоработки, т.е. не позволяют однозначно решать поставленные задачи.
19
Программа должна включать подробный перечень процедур, показателей и
оценок, необходимых для решения поставленных задач.
Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей,
отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов.
Расчет и анализ таких показателей осуществляется по данным баланса
организации в определенной последовательности (рис 2).
Обобщающие показатели складываются под воздействием определенных
экономических и других факторов. Различие понятий «показатель» и «фактор»
условно, так как практически каждый показатель может рассматриваться как
фактор другого показателя более высокого порядка, и наоборот.
Для целей анализа важное значение имеет классификация факторов на
внутренние и внешние.
Внутренними называются факторы, определяющие результаты работы
организации. Внутренние не основные факторы, хотя и определяют работу
производственного коллектива, но не связаны непосредственно с сущностью
рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции,
нарушения хозяйственной и технологической дисциплины.
Внешние факторы - это факторы, не зависящие от деятельности
производственного коллектива, но количественно определяющие уровень
использования производственных и финансовых ресурсов данной организации.
Социальные факторы могут быть зависимы от деятельности производственного
коллектива, поскольку они входят в орбиту планирования социального
развития организации. То же касается природных и финансово-экономических
условий.
20
Рисунок 2 - Схема проведения анализа финансового состояния
организации
1.3 Методы анализа финансового состояния организации и
диагностика уровня банкротства
Для решения конкретных задач финансового анализа применяется целый
ряд специальных методов, позволяющих получить количественную оценку
отдельных аспектов деятельности предприятия. В финансовой практике в
зависимости от используемых методов различают следующие системы
финансового анализа, проводимого на предприятии: трендовый, структурный,
сравнительный и анализ коэффициентов.
Трендовый (горизонтальный) финансовый анализ базируется на изучении
динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе
осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста)
отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или
21
тренд). Наибольшее распространение получили следующие формы трендового
(горизонтального) анализа
6
:
1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями
предшествующего периода (например, с показателями предшествующей
декады, месяца, квартала);
2) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями
аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала
отчетного года с аналогичными показателями второго квартала
предшествующего года). Эта форма анализа применяется на предприятиях с
ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;
3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов.
Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных
показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности
предприятия. Результаты такого анализа обычно оформляются графически в
виде линейных графиков или столбиковой диаграммы изменения показателя в
динамике.
Структурный (вертикальный) финансовый анализ базируется на
структурном разложении отдельных показателей. В процессе осуществления
этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных
составляющих финансовых показателей. Наибольшее распространение
получили следующие формы структурного (вертикального) анализа: анализ
активов, капитала, денежных потоков.
1) структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются
соотношение (удельные веса) оборотных и внеоборотных активов, состав
используемых оборотных активов, состав используемых внеоборотных активов,
состав активов предприятия по степени их ликвидности, состав
инвестиционного портфеля и другие;
2) структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются
удельный вес собственного и заемного капиталов, состав используемого
собственного капитала, состав используемого заемного капитала по видам,
22
состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату)
и другие;
3) структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе
общего денежного потока выделяют денежные потоки по оперативной
(производственной) деятельности, по финансовой и по инвестиционной
деятельности. Каждый из этих видов денежных потоков в свою очередь может
быть глубоко структурирован по отдельным составляющим его элементам.
Результаты структурного (вертикального) анализа также могут быть
оформлены графически в виде столбиковой или секторной диаграммы
структуры показателя.
Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений
отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В
процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и
относительных отклонений сравниваемых показателей. Наибольшее
распространение получили следующие формы сравнительного анализа: анализ
финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей, анализ
финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов,
анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и
подразделений данного предприятия, анализ отчетных и плановых
(нормативных) финансовых показателей:
1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и
среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень
отклонения основных результатов финансовой деятельности данного
предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее
эффективности;
2) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и
предприятий-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые
стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по
повышению его конкурентной позиции;
23
3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных
единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в
разрезе сформированных на предприятии центров экономической
ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой
деятельности;
4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых
показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения
отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих
отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую
финансовую деятельность.
Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения
различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления
этого анализа определяются различные относительные показатели,
характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. Наибольшее
распространение получили следующие аспекты такого анализа: финансовой
устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов и
рентабельности (рис.3)
7
.
Рисунок 3 - Элементы анализа финансовых коэффициентов
Таким образом, важно тщательно и обоснованно определить задачи, выбрать
методы исследований, параметры и оценки (критерии), позволяющие в полном
24
объеме раскрыть финансовое состояние и особенности финансово-
хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта с целью решения
управленческих задач.
Проблемы использования различных методик диагностики банкротства
(несостоятельности) предприятия относятся к числу наиболее актуальных
вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.
Используемые методы диагностики несостоятельности предприятий
подразделяются на несколько групп.
Первый метод диагностики банкротства основан на оценке финансового
состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры
баланса при использовании ограниченного круга показателей:
коэффициента текущей ликвидности, определяемого отношением
оборотных активов к краткосрочным пассивам (нормативное значение
);
коэффициента обеспеченности собственными средствами, который
определяется отношением собственных оборотных средств к оборотным
активам (нормативное значение ).
Предприятие считается неплатежеспособным, а структура баланса
признается неудовлетворительной при значении хотя бы одного из показателей
ниже установленного нормативного значения.
При неудовлетворительной структуре баланса дополнительно
рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период,
равный 6 месяцам. Если его величина больше 1, это свидетельствует о наличии
у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в
течение 6 месяцев, меньше 1 - показывает отсутствие такой тенденции.
Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным, то
структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Тогда
рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за установленный
период, равный 3 месяцам. Если структура баланса признана
25
удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет
значение меньше 1, то предприятие в ближайшее время не сможет выполнить
свои обязательства перед кредиторами. Значение коэффициента больше 1
отражает отсутствие такой тенденции.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается
по формуле:
где Кв(у) – коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности;
Ктлк, Ктлн – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и
начало отчетного периода;
Д – нормативный период восстановления (утраты) платежеспособности;
Т – продолжительность отчетного периода;
2 – нормативное значение коэффициента платежеспособности.
Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с
помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также
на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, промежуточного
покрытия, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом
возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты)
платежеспособности в зависимости от целей анализа.
К сожалению, данная методика оценки несостоятельности (банкротства)
предприятий неадекватно отражает реального финансового состояния
предприятия. Так, за рубежом для различных сфер бизнеса значение
коэффициента текущей ликвидности может колебаться в интервале от 1,2 до
2,5. Кроме того, анализ текущей платежеспособности должен дополняться
оценкой общей платежеспособности, то есть способности предприятия покрыть
внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всем имуществом
предприятия, оцененным по рыночной стоимости.