55
Ра-ссчита-е-м пока-за-те-ли ре-нта-бе-льности (убыточности) а-на-лизируе-мого
пре-дприятия за- три года- (та-бл. 10).
Таблица- 10
Показатели рентабельности ООО «Самарское молоко» за- 2015-2017 гг.
показатели
Формула-
расчета-
Сумма-,тыс. руб.
Изменение-,(+;-)
2015г
2016г
2017г
2016г
к
2015г
2017г
к
2015
2017г
к
2016г
Запасы на-
производство и
сбыт продукции
С.020+С.ОЗО+
+с.040(ф.2)
15804
17980
36191
20387
2176
18211
Выручка- от
продажи
с.010(ф.2)
18690
26129
57947
7439
39257
31818
Средняя
стоимость
имущества-
(ф.1)
с.300(н.г + к.г)
21025
24415
36713
3389
15688
12298
2
Чистая прибыль
(ф.2)
с.190(н.г + к.г)
2541
5333,5
14937
2792,5
12396
9603,
5
2
Средняя
величина-
собственного
капитала- (ф.1)
с.490(н.г + к.г}
17712
21319
32016
3606
14304
10697
2
Рентабельность
основной
деятельности, %
с. 190(ф.2)
18,17
43,35
61,01
25,18
42,84
17,66
020 + 030 + 040
Рентабельность
продаж, %
с. 190(ф.2)
15,36
29,83
38,10
14,47
22,74
8,27
с.010(ф.2)
Рентабельность
совокупного
капитала-,%
с.190(ф.2)
13,66
31,93
60,14
18,27
46,48
28,21
с.300(н.г +
к.г)/2
Рентабельность
внеоборотных
активов, %
с. 190(ф.2)
113,02
146,15
147,81
33,13
34,79
1,66
с.190(н.г +
к.г)/2(ф.1)
Рентабельность
собственного
капитала-, %
с. 190(ф.2)
16,21
36,56
68,96
20,35
52,75
32,4
с.490(н.г +
к.г)/2(ф.1)
Период
окупаемости
собственного
капитала-, дн.
с.490(н.г +
к.г)/2(ф.1)
6,17
2,73
1,45
-3,44
-4,72
-1,28
с. 190(ф.2)
По да-нным та-блицы 10 видно, что на- пре-дприятии ООО «Самарское
молоко» пока-за-те-ли ре-нта-бе-льности име- ют те-нде-нцию к уве-личе-нию, что
ха-ра-кте-ризуе-т пре-дприятие- с положите-льной стороны.
56
Ре-нта-бе-льность основной де-яте-льности уве-личила-сь в 2017 году по
сра-вне-нию с 2015 годом на- 42,84%, а- по сра-вне-нию с 2016 годом на- 17,66%
это зна-чит, что пре-дприятие- на-ра- щива-е-т обороты свое-й основной
де-яте-льности.
Ре-нта-бе-льность прода-ж уве-личила-сь за- а- на-лизируе-мый пе-риод на-
22,74%, это свиде-те-льствуе-т о том, что пре-дприятие- эффе-ктивно ре-а-лизуе-т
свою продукцию.
Уве-личе-ние- ре-нта-бе-льности а-ктивов пре-дприятия, свиде-те-льствуе-т о
боле-е- полном и эффе-ктивном использова-нии имуще-ства- пре-дприятия в
проце-ссе- производства- и ре-а-лиза-ции.
Уве-личе-ние- ре-нта-бе-льности собстве-нного ка-пита-ла- де-монстрируе-т, что
пре-дприятие- эффе-ктивно используе-т свой ка-пита-л в фина-нсово-хозяйстве-
нной де-яте-льности.
Сниже-ние- пока-за-те-ля, пе-риод окупа-е-мости собстве-нного ка-пита-ла- с
2015 года- по 2017 год на- 4,72% говорит о том, что окупа-е-мость ка-пита-ла-
ста-ла- происходить быстре-е-.
Уве-личе-ние- пока-за-те-ле-й ре-нта-бе-льности свиде-те-льствуе-т о том, что пре-
дприятие- ра-бота-е-т эффе-ктивно.
А-на-лизируя фина-нсовое- состояние- пре-дприятия ООО «Самарское
молоко», можно обобщить выводы и ска-за-ть, что да-нное- а-на-лизируе-мое-
пре-дприятие-, в сила-х пога-сит пла-нируе-мые- те-кущие- кра-ткосрочные-
обяза-те-льства- ка-к за- сче-т де-не-жных сре-дств и прира-вне-нных к ним
фина-нсовых вложе-ний. Фина-нсова-я устойчивость пре-дприятия ста-бильна-я,
та-к ка-к по ра-сче-тным да-нным а-на-лиза- пре-дприятие- относиться к пе-рвому
кла-ссу а-бсолютного фина-нсового состояния. Де- лова-я а-ктивность да-нного
пре-дприятия подтве-ржда-е-т, что в орга-низа-ции в отче-тном 2017 году по
ра-вне-нию с 2015 годом, быстре-е- сове-рша-е- тся цикл производства- и
обра-ще-ния, приносящий прибыль. При этом на- ка-ждый рубль
инве-стирова-нных собстве-нных сре-дств приходиться 0.76 тысячных рубле-й
выручки от прода-жи.
57
Одна-ко по ре-зульта-та-м а-на-лиза- можно сде-ла-ть вывод о том, что
фина-нсовое- состояние- пре-дприятия за- а-на-лизируе-мый пе-риод ухудшилось.
Об этом свиде-те-льствуе-т уме-ньше-ние- чистой прибыли пре-дприятия.
В те-че-ние- все-го а-на-лизируе-мого пе-риода- сумма- доходов пре-выша-ла-
сумму ра-сходов, пре-дприятие- ра-бота-ло эффе-ктивно. Одна-ко те-мпы роста-
доходов пре-дприятия снижа-ются, тогда- ка-к ра-сходы с ка-ждым годом
возра-ста-ют. Это говорит о возможном сниже-нии фина-нсовой устойчивости
пре-дприятия в ближа- йший пе-риод.
58
ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕ- НИЯ ФИНА-НСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕ-ДПРИЯТИЯ ООО «САМАРСКОЕ
МОЛОКО»
3.1 Пути повыше-ния фина-нсовой не-за-висимости пре-дприятия
По ре-зульта-та-м прове-де-нного а-на-лиза- фина-нсовой устойчивости
пре-дприятию не-обходимо опре-де-лить основные- на-пра- вле-ния по улучше-нию
е-го фина-нсового состояния пре-дприятия игра-е-т роль руководство
ма-рке-тинговой службы пре-дприятия, которое- должно пре-дпринима-ть ме-ры
по подде-ржа-нию конкуре-нтно способности выпуска-е-мой продукции
обновле-ние- номе-нкла-туры, ра-звитие- систе-мы ра-спре-де-ле-ния продукции,
уве-личе- ние- за- тра-т на- стимулирова-ние- сбыта- которые- ра- стут не-
доста-точными те-мпа-ми.
За- а-на-лизируе-мый пе-риод пре-дприятие- не- уве-личива-ло уста-вной
ка-пита-л за- сче-т не- ра-спре-де-ле-нной прибыли. Для уве-личе-ния фина-нсовой
устойчивости пре-дприятие- це-ле-сообра-зно уве-личить собстве-нный ка-пита-л за-
сче-т уве-личе-ния уста-вного ка-пита-ла- скорре-ктирова-ть политику в
на-пра-вле-нии уве-личе-ния доли не- ра-спре-де-ле-нной прибыли, по возможности
привле-чь долгосрочные- обяза-те-льства- за- сче-т все-х пе-ре-числе-нных ме-р
уме-ньшить свои кра-ткосрочные- обяза-те-льства-.
Одним из на-пра-вле-ния повыше-ния фина-нсовой устойчивости являе-тся
поиск внутре-нних ре-зе-рвов по уве-личе-нию прибыльности и ре- нта-бе-льности
производства- за- сче-т боле-е- полного использова-ния производстве-нной
мощности пре-дприятия, повыше-ние- ка-че-ства- продукции, ра-циона-льного
использова-ния ма-те-риа-льных, трудовых и фина-нсовых ре-сурсов,
сокра-ще-ние- не- производстве-нных ра-сходов и поте-рь. При этом урове-нь
ре-нта-бе-льности а-ктивов та-ков, что позволяе-т пре-дприятию на- привле-че-ние-
вне-шних источников фина-нсирова-ния, поскольку ре-нта-бе-льность а-ктивов
зна-чите-льно выше- сре-дне-го проце-нта- по вне-шним источника-м в та-ких
59
условиях привле-че-ние- кре-дитов и за-ймов може-т приве-сти к росту
ре-нта-бе-льности собстве-нного ка-пита-ла-.
Особое- внима-ние- не-обходимо уде-лять вопроса-м ре-сурсосна-бже-ния:
вне-дре-ние- прогре-ссивных норм, норма-тивов и ре-сурсосбе-ре-га-ющих
те-хнологий, орга-низа-ция служб по уче-ту и контролю за- использова-ние-м
ре-сурсов, изуче-ние- и вне-дре-ние- пе-ре-дового опыта- в осуще-ствле-нии ре-жима-
экономии, ма-те-риа-льного и мора-льного стимулирова-ния ра-ботников за-
экономию ре-сурсов и сокра-ще-ние- не- производите-льных ра-сходов и поте-рь.
А-на-лиз дина-мики поте-рь и ра- зра-ботка- по их устра-не-нию позволят
зна-чите-льно уме-ньшить фина-нсовое- состояние- субъе-кта- хозяйствова-ния.
Основные- на-пра-вле-ния повыше-ния фина-нсовой ра-боты на-
пре-дприятиях сле-дующие-:
Систе-мный и постоянный фина-нсовый а-на-лиз де-яте-льности;
Контроль на-д соотве-тствие-м фа-ктиче-ских норм ра-сходов сырья,
ма-те-риа-лов, эле-ктроэне-ргии те-хнологиче-ским норма-м;
На-ла-жива-ние- систе-мы производстве-нного уче-та- и систе-мы
отве-тстве-нности за- отклоне-ние- за-тра-т с це-лью упра-вле-ния изде-ржка-ми и их
сниже-нию;
Инве- нта-риза-ция а- ктивов и за-те-м прода-жа-, моде-рниза-ция, сда-ча- в
а-ре-нду или списа-ние- не- ра-бота-ющих или фиктивных а-ктов;
Ра-зра-ботка- оптима-льной схе-мы за-купки сырья, котора-я позволит
сохра-нить за-па-сы сырья и ма-те-риа- лов и соотве-тстве-нно уве-личива-ть их
обора-чива-е-мость;
Ра-зра-ботка- и ре-а-лиза-ция стра-те-гиче-ской фина-нсовой политики
пре-дприятия.
Фина-нсова-я стра-те-гия любого пре-дприятия должна- быть на-пра-вле-на- на-
выполне-ние- тре-х основных це-ле-й:
1. Обе-спе-че-ние- пре-дприятия не-обходимыми де-не-жными сре-дства-ми и
на- этой основе- е-го ста-бильности и ликвидности;
60
2. обе-спе-че-ние- е-го ре-нта-бе-льности и получе-ния ма-ксима-льной
прибыли;
3. удовле-творе-ние- ма-те-риа-льных и социа-льных потре-бносте-й е-го
ра-ботников и собстве-нников.
Для уве-личе-ния фина-нсовой не-за-висимости, пре-дприятию не-обходимо
че-тко структурирова-ть все- долги по срока-м выпла-ты и ста-ра-ться
выпла-чива-ть их в порядке- оче-ре-дности.
Сниже-нию за-долже-нности способствуе-т эффе-ктивное- упра-вле-ние- е-ю
посре-дством а-на-лиза- да-вности сроков. Та-кой а-на-лиз выявляе-т, кто из
кре-диторов долго жде-т опла-ты и скоре-е- все- го на-чне-т проявлять не-те-рпе-ние-.
ООО «Самарское молоко» не-обходимо, пре-жде- все-го, ра-ссчита-ться с долга-
ми по на-лога-м и сбора-м, пе-ре-д вне-бюдже-тными фонда-ми, та-к ка-к отсрочки
по этим пла-те-жа-м обычно вле-кут за- собой выпла-ту штра-фов (пе-ни). За-те-м не-
обходимо че-тко структурирова-ть долги пе-ре-д поста-вщика-ми и подрядчика-
ми, и выявить ка-кие- из них тре-буют бе-зотла-га-те-льного пога-ше-ния. В после-
днюю оче-ре-дь не-обходимо ра-ссчита-ться с пе-рсона-лом орга-низа-ции.
Пога-ше-ние- ча-сти кре-диторской за-долже-нности можно осуще-ствить за-
сче-т име-юще-йся на- ООО «Самарское молоко» суммы де-биторской
за-долже-нности, а- та-кже- суммы де-не-жных сре-дств.
Не-обходимо че-тко изучить рынок свое-го това-ра-, возможности созда-ния
новых ка-на-лов сбыта- продукции, повыше- ния конкуре-нтоспособности
продукции за- сче-т уве-личе-ния ка-че-ства- или сниже-ния це-ны, изуче-ние- спроса-
потре-бите-ле-й, ра-сшире-ние- а-ссортиме-нта- продукции, чтобы це-ны на-
полуфа--брика-ты собстве-нного производства- были доступны для любого
потре-бите-ля. Ра-зличные- стороны сбытовой, сна-бже-нче-ской и фина-нсовой
де-яте-льности пре-дприятия получа-ют за-конче-нную де-не-жную оце-нку в систе-
ме- пока-за-те-ле-й фина-нсовых ре-зульта-тов, относите-льными ха-ра-кте-ристика-ми
которых являются пока-за-те-ли ре-нта-бе-льности.
61
3.2 Обоснова-ние- ме-роприятий по уве-личе-нию стоимости
собстве-нного ка-пита-ла- пре-дприятия
В ре-зульта-те- прове-де-нного а-на-лиза- фина-нсового состояния ООО
«Самарское молоко» у пре-дприятия выявле-н не-доста-ток обще-й ве-личины
основных источников формирова-ния за-па-сов и собстве-нных оборотных
сре-дств.
Под собстве-нным ка-пита-лом понима-ют совокупность экономиче-ских
отноше-ний, позволяющих включить в хозяйстве-нный оборот фина-нсовые-
ре-сурсы, прина-дле-жа-щие- либо собстве-нника-м, либо са-мому хозяйстве-нному
субъе-кту.
Выде-ляют сле-дующие- формы функционирова-ния собстве-нного
ка-пита-ла- пре-дприятия:
1) Уста-вный ка-пита-л. Ха-ра-кте-ризуе-т пе-рвона-ча-льную сумму
собстве-нного ка-пита-ла- пре-дприятия, инве-стирова-нную в формирова-ние- е-го
а-ктивов для на-ча-ла- осуще-ствле-ния хозяйстве-нной де-яте-льности. Е-го ра-зме-р
опре-де-ляе-тся учре-дите-льными докуме-нта-ми и уста-вом пре-дприятия. Для
пре-дприятия отде-льных сфе-р де-яте-льности и орга-низа-ционно - пра- вовых
форм (а-кционе-рное- обще-ство, обще-ство с огра-ниче-нной отве-тстве-нностью)
минима-льный ра-зме-р уста- вного ка-пита-ла- ре-гулируе-тся за-конода-те-льством.
2) Ре-зе-рвный ка-пита-л. Пре-дста- вляе-т собой за-ре-зе-рвирова-нную ча- сть
собстве-нного ка-пита-ла- пре-дприятия, пре-дна-зна-че-нную для внутре-нне-го
стра-хова-ния е-го хозяйстве-нной де-яте-льности. Ра- зме-р этой ре-зе-рвной ча-сти
собстве-нного ка-пита-ла- опре-де-ляе-тся учре-дите-льными докуме-нта-ми.
Формирова-ние- ре-зе-рвного ка-пита-ла- осуще-ствляе-тся за- сче-т прибыли
пре-дприятия (минима-льный ра-зме-р отчисле-ний прибыли в ре-зе-рвный фонд
ре-гулируе-тся за-конода-те-льством).
3) Спе-циа-льные- (це-ле-вые-) фина-нсовые- фонды. К ним относятся це-ле-на-
пра-вле-нно сформирова-нные- фонды собстве-нных фина-нсовых сре-дств с
це-лью их после-дующе-го це-ле-вого ра-сходова-ния. В соста-ве- этих фина-нсовых
фондов обычно выде-ляют: а-мортиза-ционный фонд, ре-монтный фонд, фонд
62
охра-ны труда-, фонд ра-звития производства- и т.д. Порядок формирова-ния и
использова-ния сре-дств этих фондов ре-гулируе-тся уста-вом и другими
учре-дите-льными докуме-нта-ми пре-дприятия.
4) Не-ра-спре-де-ле-нна-я прибыль. Ха-ра-кте-ризуе-т ча-сть прибыли
пре-дприятия, получе-нную в пре-дше-ствующе-м пе-риоде- и не- использова-нную
на- потре-бле-ние- собстве-нника-ми (а-кционе-ра-ми, па-йщика-ми) и пе-рсона-лом.
Эта- ча-сть прибыли пре-дна-зна-че-на- для ка-пита-лиза-ции, т.е-. для ре-инве-стирова-
ния на- ра-звитие- производства-. По свое-му экономиче-скому соде-ржа-нию она-
являе-тся одной из форм ре-зе-рва- собстве-нных фина-нсовых сре-дств
пре-дприятия, обе-спе-чива-ющих е- го производстве-нное- ра-звитие- в
пре-дстояще-м пе-риоде-.
5) Прочие- формы собстве-нного ка-пита-ла-. К ним относятся ра-сче-ты за-
имуще-ство (при сда-че- е-го в а-ре-нду), ра-сче-ты с уча-стника-ми (по выпла-те- им
доходов в форме- проце-нтов или дивиде-ндов) и не-которые- другие-,
отра-жа-е-мые- в пе-рвом ра-зде-ле- па-ссива- ба-ла-нса-.
В обще-м случа-е- суще-ствуют два- способа- формирова-ния собстве-нного
ка-пита-ла- пре-дприятия — полное- са- мофина-нсирова-ние- и сме- ша-нное-
фина-нсирова-ние-.
При полном фина-нсирова-нии де-яте-льности пре-дприятия источником
формирова-ния собстве-нного ка-пита-ла- являются де-не-жные- сре-дства- орга-низа-
торов компа-нии. Ка-к пра-вило, да-нный способ формирова-ния собстве-нного
ка-пита-ла- пре-дприятия ха-ра-кте-ре-н для не-больших компа-ний или для
пре-дприятий, которые- на-ходятся на- эта-пе- формирова-ния, и доступ к
за-е-мным сре-дства-м для вла-де-льце-в да-нных пре-дприятий за-трудне-н.
С подобной пробле-мой ста-лкива-е-тся большинство оте-че-стве-нных
пре-дпринима-те-ле-й, ка-к пра-вило, многие- из них вынужде-ны орга-низовыва-ть
бизне-с, исходя из собстве-нных сре-дств, та- к ка-к получе-ние- кре-дита- в ба-нке-
для на-чина-юще-го пре-дпринима-те-ля сопряже-но с це-лым рядом трудносте-й.
Вторым способом формирова-ния собстве-нного ка-пита- ла- пре-дприятия
являе-тся привле-че-ние- за- е-мных сре-дств. При сме-ша-нном формирова-нии
63
собстве-нного ка-пита-ла- пре-дприятию не-обходимо учитыва-ть це-лый ряд
фа-кторов. Одним из ва-жне-йших фа-кторов при поиске- источников
формирова-ния собстве-нного ка-пита-ла- являе-тся орга-низа-ционно-пра-вова-я
форма- пре-дприятия.
Е-ще- одним ва-жным фа- ктором, который не-обходимо учитыва-ть при
формирова-нии собстве-нного ка-пита-ла-, являе-тся стоимость привле-ка-е-мых
де-не-жных сре-дств. В на-стояще-е- вре-мя проце-нты по ба-нковским вкла-да-м для
пре-дпринима-те-ле-й довольно высоки, что та-кже- де-ла-е-т да-нный источник
формирова-ния собстве-нного ка-пита-ла- для ООО «Самарское молоко» оче-нь
не-выгодным.
При опре- де-ле-нии источников формирова-ния собстве-нного ка-пита-ла-
пре-дприятия не-обходимо учитыва-ть конъюнктуру рынка-, котора-я може-т
зна-чите-льно повлиять на- стоимость вла-де-ния за-е-мными сре-дства-ми.
В пре-дприятие- с высокой доле-й собстве-нного ка-пита-ла- кре-диторы
боле-е- охотно вкла-дыва-ют сре-дства-, пре-дста-вляют боле-е- выгодные- условия
кре-дитова-ния. Но ста-нда-ртной (норма-льной, норма-тивной) доли
собстве-нного ка-пита-ла-, е-диной для все-х пре-дприятий, отра-сле-й, стра-н ука-за-
ть не-льзя. В Японии, на-приме-р, доля собстве-нного ка-пита-ла- в сре-дне-м на-
50% ниже-, че-м в США- (доля за-е- много ка-пита-ла- около 80%). Причина- этого
ра-зличия в источника-х за-е-много ка-пита-ла-. В Японии это ба-нковский ка-пита-
л, в США- – сре-дства- на-се-ле-ния. Высока-я доля за-е-много ка- пита-ла- японской
фирмы свиде-те-льствуе-т о дове-рии ба-нков, а- зна- чит о е-ё на-де-жности. Для
на-се-ле-ния, на-оборот, сниже-ние- доли собстве-нного ка-пита-ла- – фа-ктор риска-.
На- долю собстве-нного ка-пита-ла- в а-ктива-х влияе-т та-кже- ха-ра-кте-р
ре-а-лизуе-мой фирмой фина-нсовой политики. Фирма- с а-гре-ссивной политикой
все-гда- уве-личива-ют долю за-е-много ка-пита-ла-. Солидные- компа-нии снижа-ют
риск, уве-личива-ют долю собстве-нных сре-дств в а-ктива-х.
В пра-ктике- российских и за-рубе-жных фирм используе-тся не-сколько ра-
зновидносте-й этого пока-за-те-ля (доля за-е-мных сре-дств в а- ктива-х, отноше-ние-
собстве-нных сре-дств к за-ёмным и другие-). Ка-ждый из них в той или иной
64
форме- отра-жа-е-т структуру ка-пита-ла- фирмы по источника-м е-го формирова-
ния
30
.
Та-ким обра-зом, же-ла-те-льно, чтобы сумма- собстве-нных сре-дств была-
больше- половины все-х сре-дств, которыми ра-спола-га-е-т пре-дприятие-. В этом
случа-е- кре-диторы чувствуют се-бя спокойно, созна-ва-я, что ве-сь за-е- мный ка-
пита-л може-т быть компе-нсирова-н собстве-нностью пре-дприятия. Рост этого
коэффицие-нта- говорит об усиле-нии фина-нсовой устойчивости пре-дприятия.
Поскольку положите-льным фа-ктором фина-нсовой устойчивости
являе-тся на-личие- источников формирова-ния за-па-сов, а- отрица-те-льным
фа-ктором – ве-личина- за-па-сов све-рх уста-новле-нных норма-тивов, то
основными способа-ми выхода- из кризисного фина-нсового состояния будут:
– пополне-ние- источников формирова-ния за-па-сов и оптимиза-ция их
структур;
– обоснова-нное- сниже-ние- уровня за-па-сов.
Сниже-ние- уровня за-па-сов происходит в ре-зульта-те- пла-нирова-ния
оста-тков за-па-сов, а- та-кже- ре-а-лиза-ции не-использова-нных това-рно-ма-те-ри-
а-льных це-нносте-й. На-иболе-е- бе-зрисковым способом пополне-ния источников
формирова-ния за-па-сов, а- та-кже- на-иболе-е- суще-стве-нным фа-ктором
повыше-ния фина-нсовой устойчивости пре-дприятия являе-тся уве-личе-ние-
собстве-нного ка-пита- ла-.
Ва-жной пробле-мой, на-ходяще-йся на- стыке- фина-нсового а-на-лиза- и
фина-нсового пла-нирова-ния, являе-тся опре-де-ле-ние- не-обходимых те-мпов на-
копле-ния собстве-нного ка-пита-ла-. Да-нные- пока-за-те-ли можно опре-де-лить,
исходя из це- ле-й обе-спе-че-ния норма-льных минима-льных зна-че-ний
фина-нсовых коэффицие-нтов, ха-ра-кте-ризующих фина-нсовую устойчивость
пре-дприятия.
Фа-ктиче-ский прирост собстве-нного ка-пита-ла- за- 2017 г. ока-за-лся не-
доста-точным для обе-спе-че-ния за-па-сов пре- дприятия собстве-нными
30
Хода-ре-в, А-. Ка-к привле-чь за-е- мные- сре- дства- // Ге-не-ра- льный дире-ктор. – 2017. - №3. – С 37- 41