26
Рисунок 1. Информационная база для проведения анализа
финансового состояния предприятия
Иногда еще выделяют отдельный вид информационных источников –
плановые. К ним относят все виды планов предприятия (текущие, оперативные и
перспективные), сметы, прейскуранты и пр. Но многие авторы считают
нецелесообразным выделять данные источники в отдельный вид, поскольку они
носят вероятностный характер, следовательно, не могут быть полностью
достоверными
51
.
Если проранжировать все виды источников информации по степени
важности, то на первом месте окажется бухгалтерский учет и отчетность, ведь
именно в нем наиболее полно и достоверно отражается информация о результатах
деятельности хозяйствующего субъекта. Общепринятым основным источником
финансовой информации считается финансовая отчетность
52
– «это совокупность
показателей бухгалтерского учета, отраженных в форме определенных таблиц,
которые отражают движение имущества, обязательств и финансовое положение
предприятия за отчетный период»
53
. Согласно этому положению, основными
документами, используемыми при анализе финансового состояния предприятия,
являются документы бухгалтерской отчетности (рис.2)
54
.
51
Блажевич О.Г. Теоретические аспекты повышения эффективности финансовых показателей предприятия / О.Г.
Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2013. — №4 (23) — С. 28-34.
52
Донцова Л. В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчѐтности: учебник. -6-е изд., перераб. и доп. - М.:
ИЦРИОР: ИНФРА. - М, 2013. -368с.
53
Информационное агентство "Финансовый Юрист" // Финансовая отчетность. [Электронный ресурс]. - Режим
доступа: http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/ buhgalteru/buhushet_i_nalogooblogenie/133-528087.html(дата
обращения 25.01.2018)
54
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
27
Рисунок 2. Основные документы, используемые для проведения
анализа финансового состояния предприятия
Кроме вышеперечисленных видов документов некоторые предприятия
обязаны использовать аудиторское заключение, подтверждающее достоверность
бухгалтерской отчетности организации. Это касается тех видов организаций,
которые согласно федеральному законодательству подлежат аудиту
55
.
Таким образом, помимо законодательных и нормативных актов, которые
используются как для регулирования деятельности организации, так и в целях
анализа, существует ряд других документов, которые также могут быть
использованы при оценке. Что же касается непосредственно методики проведения
анализа финансового состояния, то его условно можно разделить на три уровня:
оценка активов и пассивов, комплексный анализ активов и пассивов, а также
анализ финансовой отчетности и бухгалтерского баланса предприятия (табл. 1)
56
.
Каждому уровню соответствует по два направления анализа, каждый из
которых характеризуется системой показателей, конкретизирующих,
расширяющих и дополняющих отдельные направления. Аналитик вправе
самостоятельно выбирать те показатели для анализа, которые наиболее точно
55
Дзядук В. С., Блажевич О. Г., Сафонова Н. С. Методика проведения оценки финансового состояния предприятия
// Вестник Науки и Творчества. №4 (4). 2016. С. 75–81.
56
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д. Шеремет,
Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
28
соответствуют сложившимся на предприятии объективным особенностям,
отражая наиболее существенные на текущий момент стороны его деятельности
57
.
Таблица 1
Методика проведения анализа финансового состояния предприятия
Направление анализа
Сущность
направления
Основные показатели,
используемые при
данном направлении
1 УРОВЕНЬ: Анализ активов и пассивов предприятия
Оценка имущественного
состояния
Дает обобщающую
стоимостную оценку
средств, числящихся на
его балансе (активов).
стоимость имущества
предприятия; стоимость
основных средств;
стоимость оборотных
активов; коэффициент
износа основных
средств; коэффициент
годности основных
средств; доля оборотных
активов в имуществе;
коэффициент мобильных
активов
58
.
Оценка финансовой
независимости
Определяется
эффективность
формирования,
распределения и
использования
финансовых ресурсов.
коэффициент автономии;
коэффициент
концентрации заемного
капитала; коэффициент
финансовой
стабильности;
показатель финансового
левериджа;
коэффициент
концентрации
стабильных источников
финансирования.
2 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ активов и пассивов предприятия
57
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
58
Блажевич О. Г., Мрищук В. Д. Сущность оборотных активов и повышение эффективности их использования на
предприятии // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2016. №1 (34). С. 27–35.
29
Продолжение таблицы 1
Оценка ликвидности
Проверяется способность
предприятия
трансформировать свои
активы в денежные
средства для покрытия
всех необходимых
платежей по мере
наступления их срока
коэффициент текущей
ликвидности;
коэффициент быстрой
ликвидности;
коэффициент
абсолютной
ликвидности;
коэффициент
собственной
платежеспособности
59
.
Оценка финансовой
устойчивости
Определяется степень
обеспечения запасов и
затрат источниками
средств для их
формирования
60
.
инвестированные
оборотные средства;
коэффициент
обеспечения оборотных
активов
инвестированным
капиталом; коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами;
маневренность рабочего
капитала; маневренность
собственного капитала
61
.
3 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ финансовых результатов, активов и пассивов
предприятия
Оценка рентабельности
Проводится с целью
выявления общего
финансового состояния
предприятия.
рентабельность активов
предприятия;
рентабельность
собственного капитала;
рентабельность продаж
(реализации);
рентабельность
производства.
Оценка деловой
активности
Характеризует
предпринимательскую
деятельность
предприятия, а также
эффективность
использования
имеющихся ресурсов.
оборачиваемость
собственного капитала;
оборачиваемость
совокупного капитала;
оборачиваемость
мобильных активов;
продолжительность
операционного цикла;
продолжительность
финансового цикла.
59
Блажевич О. Г., Улащук А. В. Повышение платежеспособности предприятия // Научный вестник: финансы,
банки, инвестиции. 2013. №1 (20). С. 19–25.
60
Воробьева Е. И., Воробьев Ю. Н. Определение стоимости финансовых ресурсов субъектов предпринимательства
в системе финансового менеджмента // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2013. №5 (24). С. 6–12.
61
Буркальцева Д. Д., Блажевич О. Г., Чередниченко М. С. Оценка финансовой устойчивости бизнеса:
теоретические аспекты // ScienceTime. 2016. №5 (29). С. 96–102.
30
Финансовые возможности предприятия (банка, страховой компании) лучше
всего выражаются через специальные коэффициенты платежеспособности,
которые бывают нескольких видов
62
:
1. Коэффициент общей платежеспособности - один из показателей, который
отображает способность компании покрывать свои обязательства текущими
активами. Формула расчета следующая:
Коэффициент платежеспособности = Капитал организации
(собственный)/(Краткосрочные пассивы + Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные пассивы)
63
.
Оптимальный показатель коэффициента – от 0,5 до 0,7.
2. Коэффициент текущей ликвидности можно высчитать по простой
формуле
64
:
Ктл = ОбА/КДО
В данной формуле используются следующие показатели:
- КДО – это краткосрочные обязательства предприятия.
- ОбА – это оборотный капитал предприятия, который учитывается при
оценке текущего баланса. Его расчет производится как итог второго параграфа
баланса формы 1 «минус» дебиторские долги (платежи, которые планируются в
срок от одного года с момента отчетной даты).
Формула коэффициента восстановления платежеспособности выглядит
следующим образом:
Кв = (Ктл.к + 6/Т (Ктл.к – Ктл.н))/2, (1)
где 2 – это норма текущей ликвидности (об этом упоминалось выше);
- Т – это отчетный период, измеряется в месяцах;
- 6 – это нормированный срок, за который должна восстановиться
платежеспособность компании;
62
Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и платежеспособности в системе финансового анализа
банкротства фирмы // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 6-2. – С. 309-313.
63
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический
анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
64
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д. Шеремет,
Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
31
- Ктл.к – параметр коэффициента ликвидности на последний день отчетного
периода;
- Ктл.н – параметр коэффициента ликвидности на первый день отчетного
периода.
Если коэффициент восстановления платежеспособности превышает
единицу (при учете расчетного шестимесячного периода), то компания способна
добиться поставленной цели и вернуться к прежним показателям
65
.
Если же параметр опустился ниже единицы, то восстановление
платежеспособности практически невозможно.
Формула коэффициента утраты платежеспособности выглядит так:
Ку = (Ктл.к + 3/Т (Ктл.к – Ктл.н))/2, (2)
где Т – это период, который используется в качестве отчетного;
- 3 – норма платежеспособности для компании, в месяцах;
- 2 – норма коэффициента текущей ликвидности;
- Ктл.н – параметр коэффициента текущей ликвидности на первый день
отчетного периода;
- Ктл.к – реальный параметр коэффициента текущей ликвидности на
завершающий день отчетного периода.
В случае если коэффициент имеет показатель больше единицы (при
расчете за трехмесячный период), то это свидетельствует о низком риске
предприятия потерять свою платежеспособность. Показатель меньше единицы –
это почти гарантия, что предприятие в течение расчетного периода потеряет свою
платежеспособность.
Анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости
осуществляется следующим образом
66
. В ходе осуществления производства в
65
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический
анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
66
Михайлова, В.Д. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости организации [Текст] // В.Д.
Михайлова. - О некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента: сборник научных трудов по итогам
международной научно-практической конференции. – Красноярск. - 2014. – С. 239-241.
32
организации происходит непрерывное пополнение запасов товарно-материальных
ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и
краткосрочные займы и кредиты. Исследуя излишек (недостаток) средств для
пополнения запасов, определяют абсолютные показатели финансовой
устойчивости.
Для конкретного отражения видов источников в формировании запасов
используется следующая система показателей
67
:
1. Собственные оборотные средства на конец расчетного периода
определяются по формуле:
СОС = СК – ВОА, (3)
где СОС – собственные оборотные средства на конец расчетного периода;
СК – собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА – внеоборотные
активы (итог раздела I баланса).
2. Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов и
затрат определяются по следующей формуле
68
:
СДИ = СК – ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, (4)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (итого раздела IV баланса
«Долгосрочные обязательства»).
3. Расчет общей величины основных источников формирования запасов и
затрат находится по формуле
69
:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (5)
67
Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческой
организации // Проблемы экономики и менеджмента. - №9 (37). – 2014. – С. 26-31
68
Ганущак Т. В. Оценка финансовой устойчивости предприятия / Т. В. Ганущак // Экономика и прогнозирования -
2015. - С. 104 - 110.
69
Деминова, С.В., Мартюхина, Е.С. Роль и значение анализа финансовой устойчивости в оценке финансового
состояния организации [Текст] // С.В. Деминова, Е.С. Мартюхина. – Стратегия развития учетно-аналитических и
контрольных систем в механизме управления современными бизнеспроцессами коммерческих организаций. -
2014. – С. 131-137.
33
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (итого раздела V
«Краткосрочные обязательства»).
В итоге определяют три показателя, характеризующих обеспеченность
запасов и затрат источниками их финансирования
70
.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
ΔСОС = СОС – З, (6)
где ΔСОС – прирост или излишек собственных оборотных средств;
З – запасы и затраты (раздел II баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных, а так же долгосрочных
источников финансирования запасов:
ΔСДИ = СДИ – З, (7)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников покрытия
запасов:
ΔОИЗ = ОИЗ – З, (8)
Данные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования образуют трехфакторную модель
71
:
М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ), (9)
Представленная в формуле (9) модель отражает тип финансовой
устойчивости компании. Существуют четыре основных типа финансовой
устойчивости
72
:
1) Абсолютная финансовая устойчивость;
2) Нормальная финансовая устойчивость;
70
Адаменко Ю.А. Оценка финансового состояния предприятия на основе анализа финансовых коэффициентов //
Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2013. № 23. С. 142-146.
71
Пономарева Е.А. Значение и роль анализа финансового состояния предприятия // Kant: Экономика и управление.
2013. № 2. С. 78-81.
72
Афанасенко А.Н. Приемы и методы анализа финансового состояния предприятия // Экономика. Право. Печать.
Вестник КСЭИ. 2013. № 4. С. 204-210.
34
3) Неустойчивое финансовое положение;
4) Кризисное финансовое положения
73
.
Абсолютная финансовая устойчивость возникает, когда предприятие
полностью покрывает потребность в товарно–производственных ценностях за
счет собственных ресурсов. В этом случае предприятие покрывает
свои затраты своими собственными средствами и не зависит от кредиторов. Стоит
отметить что, такой вид финансовой устойчивости встречается кране редко, и в
основном у маленьких за объёмом производства и оборота фирм.
Данную финансовую устойчивость можно описать формулой:
М1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС > 0, ∆СДИ> 0, ∆ОИЗ > 0. (10)
Где, ∆СОС – уменьшение (увеличение) собственных оборотных средств;
∆СДИ – увеличение (уменьшение) суммы долгосрочных источников
финансирования и собственных средств;
∆ОИЗ - увеличение (уменьшение) общей величины основных источник
покрытия запасов.
Нормальная (достаточная) финансовая устойчивость возникает, когда
фирма финансирует свои затраты за счет долгосрочных займов и собственных
средств. При таком типе финансовой устойчивости достигается максимальная
эффективность производственной деятельности. Нормальная финансовая
устойчивость выражается формулой
74
:
М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ > 0, ∆ОИЗ > 0. (11)
Неустойчивое финансовое положение возникает, когда предприятие не
может покрыть свои затраты собственным средствами и долгосрочными
кредитами, и вынуждена прибегнуть к краткосрочным займам для ведение
73
Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия / В. Иваниенко, Л. Валеватая // Бизнес информ. –
2016. – No1. – С. 86 - 90
74
Кереева, А.Р. Теоретические и методологические аспекты анализа финансового состояния предприятия [Текст] //
А.Р. Кереева. - Молодой ученый. — 2016. — №2. — С. 509-512.
35
производственной деятельности. К примеру, если фирма не может приобрести
материалы, для непрерывности производственного цикла, и вынуждена
обратиться к заемным средствам (краткосрочные кредиты, кредиторская
задолженность) для их покупки, то такая фирма находиться в неустойчивом
положении. Такое положение может возникать если замедлилась скорость
превращения вложенных активов в реальные деньги (операционный цикл). Стоит
отметить что, такое финансовое положение довольно часто возникает на фирмах
и далеко не всегда приводит к краху фирмы. На этом этапе грамотное управление
финансами, мобилизация активов и резервов должно быть в приоритете у
руководства. Неустойчивое финансовое положения выражается формулой
75
:
М3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ > 0. (12)
Кризисное финансовое положение возникает, когда фирма исчерпала все
возможные источники финансирования и неспособна выплатить за своими
обязательствами. В данном случае предприятие ожидает банкротство или
санация.
Кризисное состояние описывает следующая формула:
М4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ < 0. (13)
Для диагностики угрозы банкротства нами применяют такие методики как
Модель Z Э.Альтмана и R-модель, разработанная в Иркутской государственной
экономической академии. Эти модели представляют собой комплекс финансовых
показателей, характеризующих платежеспособность, финансовую независимость
и рентабельность организации. Применение данных методик позволяет
прогнозировать финансовое развитие компании и выявить опасность банкротства
предприятия в среднесрочной перспективе
76
.
75
Романов, Е.С. Подходы к изучению финансового состояния предприятия [Текст] // Е.С. Романов. – Современные
тенденции развития науки и технологий. - 2015. - № 8-9. – С. 59-61.
76
Медведева Т.Н., Миляр О.А. Сравнение отечественных методик оценки вероятности банкротства организаций //
Интеграция науки и бизнеса в агропромышленном комплексе: Материалы международной научнопрактической
конференции, посвященной 70-летию Курганской ГСХА (2425 апреля 2014 г.). – В 3-х т.-Курган: Изд-во
Курганской ГСХА, 2014. – Т. 1. – С. 203 - 207.