36
Аналитическая модель Z Альтмана ("Z score model") имеет вид:
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5 , (14)
где Х1 = рабочий капитал / активы;
Х2 = нераспределенная прибыль / активы;
Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль) / активы;
Х4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская
(балансовая, учетная) стоимость задолженности;
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академии
77
. Данная модель, по
замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза
банкротства предприятия, так как по определению (модель все-таки российская)
лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета
модели ИГЭА имеет вид
78
:
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4 (15)
где,
X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 - чистая прибыль / собственный капитал;
X3 - чистый доход / валюта баланса;
X4 - чистая прибыль / суммарные затраты.
Если R:
меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).
0-0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).
0,18-0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).
0,32-0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).
больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
77
Рознина Н.В., Карпова М.В. Модели количественной оценки вероятности банкротства, разработанные
отечественными специалистами. В сборнике: Разработка стратегии социальной и экономической безопасности
государства материалы Всероссийской заочной научно-практической конференции. - Изд-во Курганская ГСХА,
2015. - С. 184 - 189.
78
Бычкова, С. М. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия / С. М. Бычкова, Д. Г. Бадмаева //
Известия Санкт-Петербургского государственного аграрного университета. - 2016. - № 42. - С. 247-254.
37
Подытоживая вышесказанное, можно сделать вывод, что сущность
финансового положения предприятия заключается в совокупности активов,
обязательств и капитала, находящихся в распоряжении предприятия и
обеспечивающих его деятельность.
Комплексная оценка финансового положения предприятия – это
достаточно объемный процесс анализа его финансового состояния,
необходимость которого предопределяется множеством задач, основная из
которых – выявление недостатков в финансово – экономической деятельности
организации и поиск путей улучшения ее финансового положения.
Выводы по главе 1:
Финансовое состояние предприятия – сложная экономическая категория,
отражающая на определенный момент способность субъекта хозяйствования
финансировать свою деятельность и вовремя рассчитываться по своим
обязательствам. В процессе ведения бизнеса получается кругооборота капитала,
меняются средства и источники их формирования, финансовые ресурсы и
финансовое состояние предприятия, то есть платежеспособность, которая
свидетельствует об устойчивом, неустойчивом (предкризисном) и кризисном
финансовом состоянии.
Финансовое состояние проявляется в платежеспособности предприятий, в
способности вовремя оплачивать счета поставщиков, погашать долги по оплате
труда работникам предприятия, оплачивать налоги.
Финансовое состояние предприятия – это отображение его финансовой
устойчивости на определенный момент времени, обеспеченности необходимыми
финансовыми ресурсами в целях реализации хозяйственной деятельности и
погашения своих кредитных обязательств.
В свою очередь, финансовая устойчивость предприятия представляет
собой такое состояние, распределение и использование финансовых ресурсов,
которое гарантирует развитие и расширение предприятия на основе роста
прибыли и обеспечивает платежеспособность в условиях потенциального риска.
38
Понятие финансовой устойчивости широко используется при анализе
финансового состояния предприятия и оценке инвестиционной
привлекательности, но, несмотря на повсеместное применение данного термина,
однозначного определения, закрепленного законодательно, не существует и
потому она является сложной с точки зрения содержания характеристикой
экономического состояния предприятия.
Основными задачами анализа финансового состояния предприятия для
внешних пользователей являются: объективная оценка достигнутого уровня
финансового состояния предприятия, а также оценка изменения этого уровня за
анализируемый период; выявление причин отклонений в уровне финансового
состояния от нормативного и характере изменения финансового состояния
предприятия в динамике; подготовка выводов и рекомендаций, в которых
оценивается возможность и условия взаимоотношений с анализируемым
предприятием. Среди направлений анализа финансового состояния предприятия
выделяют: анализ ликвидности и платежеспособности; анализ финансовой
устойчивости; анализ деловой активности и рентабельности.
39
Глава 2. Анализ финансового состояния организации
2.1. Организационно-экономическая характеристика организации
Предприятие «Теплостройпроект-С» начало свою историю в 1994 году с
производства небольших вертикальных водогрейных котлов мощностью до 300
кВт, а также котельных на их основе. Производственная линия была создана по
итальянской технологии иностранными партнерами и на тот момент была
уникальной в своем роде. Из-за трагических событий в Чеченской республике в
90-ые годы предприятие было вынуждено прекратить свое существование, но уже
в 2002 году практически с нуля завод «Теплостройпроект-С» был восстановлен.
Юридический адрес предприятия: Центральный офис и производство
ЧР, Ачхой-Мартановский р-н, с.Валерик, ул. М. Гайрбекова, 1.
Учредителями общества являются российские физические лица.
Общество с ограниченной ответственностью «Теплостройпроект-С»
создано для комплексного материально-технического обеспечения
энергетических предприятий.
Основные направления деятельности:
производство водонагревательных котлов;
проектирование, производство и установка котельных;
проектирование, производство и монтаж ТЭЦ на принципе
конгенерации;
производство сопутствующего теплоэнергетического оборудования;
производство дизельных генераторов;
производство стеновых и кровельных сэндвич-панелей;
производство металлоконструкций;
производство резервуаров;
сервисное облуживание выпускаемого оборудования
Организационная структура предприятия представлена на рисунок 3.
Во главе предприятия стоит генеральный директор, который руководит
40
предприятием в соответствии с действующим законодательством РФ.
Рисунок 3.Организационная структура предприятия
79
На Генерального директора возложены следующие функции:
осуществление руководства финансовой и хозяйственной деятельностью
предприятия в соответствии с Уставом;
обеспечение соблюдения законности в деятельности предприятия;
составление стратегических и текущих планов предприятия;
организация работы предприятия и эффективного взаимодействия всех
его структурных подразделений.
Коммерческий директор занимается управлением коммерческой
деятельностью предприятия; ему подчиняются начальники отделов закупок,
продаж, а также транспортной службы.
Главный бухгалтер занимается вопросами планирования и финансирования
деятельности предприятия. В его подчинении находится бухгалтерия.
Общая численность персонала предприятия на 31.12.2016 г. составляет 250
чел.
В таблице 2 представлен анализ основных финансово-экономических
показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2015-2016 гг.
79
Составлено на основе положений о структурных подразделениях предприятия.
Генеральный директор ООО «Теплостройпроект-С»
Менеджер по
персоналу
Главный бухгалтер
Коммерческий директор
Начальник отдела
поставок
Бухгалтерия
Начальник отдела
продаж
Начальник
транспортного отдела
41
Таблица 2
Технико-экономические показатели ООО Теплостройпроект-С за
2014-2016 гг., тыс. руб
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Отклонение
Темп роста,
%
2015 к
2014
2016
к
2015
2015 к
2014
2016 к
2015
1. Доход от
реализации
103410
0
123410
0
166180
0
200000
427700
119,3
134,7
2. Себестоимость
продукции
782000
983000
123100
0
201000
248000
125,7
125,2
3. Прибыль от
продаж
35400
52900
178400
17500
125500
149,4
337,2
В период с 2014-2016 год произошло увеличение дохода от реализации и
соответственно прибыли, что отразилось на показателях темпа роста дохода от
реализации и прибыли за соответствующий период.
Графически динамика дохода от реализации и прибыли ООО
Теплостройпроект-С за 2014-2016 годы представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Динамика дохода от реализации и прибыли
Из диаграммы наглядно видно, что за 2016 год по сравнению с 2015 годом
доход от реализации увеличился на 34,7%, при этом прибыль увеличилась на
37,2%.
Основные показатели эффективности использования основных средств
представлены в таблице 3.
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
Доход от
реализации
Себестоимость
продукции
Прибыль от продаж
2014
2015
2016
42
Таблица 3
Анализ эффективности использования основных средств ООО
Теплостройпроект-С за 2014-2016 гг., тыс. руб
Показатели
Абсолютные величины
Отклонение (+, -)
2014 год
2015 год
2016 год
2015к
2014
2016 к
2015
Доход от реализации,
т.т.
1034100
1234100
1661800
200000
427700
Основные средства, т.т.
22400
23800
29000
1400
+5200
Фондоотдача
57,30
51,85
46,17
-5,45
-5,68
Фондоемкость
0,017
0,019
0,022
+0,002
+0,003
Исходя из данных таблицы видно, что за анализируемый период величина
основных средств возросла на 5200 тыс. руб. и составила 29000 тыс. руб.
В результате произошли изменения в динамике фондоотдачи и
фондоемкости. Фондоотдача снизилась на 5,68 пункта. В то же время имеет место
изменение фондоемкости, она увеличилась на 0,003 пункта. Это сказывается на
предприятии не самым наилучшим образом, потому что характеризует
эффективность использования основных фондов.
Таким образом, осуществляя ретроспективный анализ, можно выявить
абсолютные и относительные показатели, характеризующие эффективность
использования отдельных видов ресурсов и всех ресурсов в совокупности,
исчислить влияние различных факторов на эти показатели. Результаты анализа
будут использованы при разработке обоснованных управленческих решений,
направленных на снижении как общих расходов предприятия, так и на снижение
себестоимости оказываемых услуг.
2.2. Диагностика финансового состояния организации
При анализе финансового состояния ООО Теплостройпроект-С используем
систему показателей, характеризующих изменения структуры капитала по его
размещению и источникам образования, эффективности и интенсивности
использования ресурсов, платеже- и кредитоспособности, финансовой
устойчивости. При этом проводится анализ структуры активов и обязательств
предприятия, анализ финансовой устойчивости.
43
Проведем горизонтальный анализ баланса на основе данных ООО
Теплостройпроект-С за 2014-2016 гг.
Стоимость основных средств предприятия показывает устойчивую
динамику к увеличению. В 2016 году относительно 2015 года стоимость
имущества предприятия увеличилась на 5200 тыс. руб., что составило 21,85%.
Увеличение стоимости имущества предприятия в 2015 году произошло за
счет изменения стоимости внеоборотных активов предприятия, которая
увеличилась на 33,11%. Из таблицы 4 видно, что валюта баланса за
анализируемый период увеличилась на 128300 тыс. руб., или на 60,89%, и
составила на конец отчетного периода 339000 тыс. руб.
Увеличилась и величина оборотных активов на 65,54%. Это связано с
ростом денежных средств и дебиторской задолженности предприятия. В 2016
году прирост денежных средств составил 97,23%, а дебиторская задолженность
увеличилась на 62,70%.
Анализируя изменение статей пассива баланса, можно отметить, что
произошло значительное увеличение источников собственных средств на 128800
тыс. руб. Увеличение собственного капитала привело к увеличению валюты
баланса, которое свидетельствует об улучшении финансового положения
организации.
Наиболее благоприятным является наличие нераспределенной прибыли
отчетного года, так как оно свидетельствует об эффективности деятельности.
Величина нераспределенной прибыли в отчетном периоде увеличилась на 1288
тыс. руб., это свидетельствует об эффективном использовании капитала.
Величина краткосрочных обязательств в отчетном периоде сократилась на
500 тыс. руб. Произошло это за счет снижения кредиторской задолженности по
оплате труда на 39%, и за счет снижения задолженности прочим кредиторам на
34%.
44
Таблица 4
Горизонтальный анализ баланса ООО Теплостройпроект-С
Данные таблицы 4 свидетельствуют, что в структуре имущества
организации преобладают оборотные активы, в 2015 году - 85,67% от валюты
Наименование
статей
2014
г., тыс.
руб.
2015
г., тыс.
руб.
2016
г., тыс.
руб.
Отклонение (+,-)
тыс. руб
Темп роста,
%
2015 к
2014
2016 к
2015
2016 к
2014
2015
к
2014
2016
к
2015
Актив
I,Внеоборотные
активы
Нематериальные
активы
5800
6400
10500
600
4100
4700
110,
3
164,
1
Основные средства
22400
23800
29000
1400
5200
6600
106,
3
121,
8
Прочие внеоборотные
активы
0
-
700
0
700
700
-
-
ИТОГО по разделу I
28200
30200
40200
2000
10000
12000
107,
1
133,
1
II. Оборотные активы
Запасы
43600
52400
63000
8800
10600
19400
120,
2
120,
2
Дебиторская
задолженность
40200
48800
79400
8600
30600
39200
121,
4
162,
7
Денежные средства
68500
79300
15640
0
1080
0
77100
87900
115,
8
197,
2
Итого по разделу II
15230
0
18050
0
29880
0
2820
0
118300
146500
118,
5
165,
5
БАЛАНС
18050
0
21070
0
33900
0
3020
0
128300
305000
116,
7
160,
9
Пассив
III. Капитал и
резервы
Уставный капитал
10000
10000
10000
0
0
0
100
100
Добавочный капитал
17300
17300
17300
0
0
0
100
100
Резервный капитал
1300
1300
1300
0
0
0
100
100
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
24000
32000
16080
0
8000
128800
136800
133,
3
502,
5
ИТОГО по разделу III
52600
60600
18940
0
8000
128800
273600
115,
2
312,
5
IV. Долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
-
-
-
Итого па разделу IV
-
-
-
-
-
-
-
-
V. Краткосрочные
обязательства
Кредиторская
задолженность
12530
0
14750
0
14700
0
2220
0
-500
21700
117,
7
99,7
Доходы будущих
периодов
2600
2600
2600
0
0
0
100
100
Итого по разделу V
12790
0
15010
0
14960
0
2220
0
-500
21700
117,
4
99,7
БАЛАНС
18050
0
21070
0
33900
0
3020
0
128300
180200
116,
7
160,
8
45
баланса, в 2016 году - 88,14% от валюты баланса, т.е. в течение анализируемого
периода доля оборотных активов увеличилась на 2,47%.
Значительный удельный вес в структуре оборотных активов организации
занимают денежные средства, доля которых в отчетном периоде увеличилась на
8,5%, и дебиторская задолженность, доля которой увеличилась в отчетном
периоде на 0,26%. Увеличение доли дебиторской задолженности может
характеризовать ухудшение работы с дебиторами. В структуре оборотных
активов уменьшилась доля запасов с 24,87% в 2015 году до 18,58% в 2016 году,
т.е. снизилась доля медленно реализуемых ликвидных средств. Эта ситуация
может привести к развитию деловой активности и текущей
неплатежеспособности организации, так как активы в запасах и дебиторской
задолженности отвлечены из оборота.
В отчетном периоде в источниках формирования имущества наибольший
удельный вес занимает собственный капитал. Необходимо отметить увеличение
его доли с 28,76% до 55,87%. Собственный капитал является необходимой
составляющей для поддержания принципа самофинансирования предприятия, его
величина отражает степень финансовой независимости.
Собственный капитал ООО Теплостройпроект-С преимущественно состоит
из нераспределённой прибыли. Уставный капитал на протяжении
рассматриваемого периода не менялся и равен 10000000 руб. Удельный вес
нераспределенной прибыли увеличился на 32,25%. Соответственно доля заемных
средств понизилась с 71,24% до 44,13%. Спад произошел в основном за счет
уменьшения кредиторской задолженности. Она уменьшилась на 26,65%, что
положительно характеризует деятельность организации.
Таким образом, в ООО Теплостройпроект-С за 2015-2016 года произошел
рост имущественного потенциала. В общем, можно сказать, что на предприятии
идет улучшение финансового состояния, так как доля обязательств уменьшается.
Анализ абсолютной ликвидности баланса заключается в сравнении средств
по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с