14
Таким образом, финансовое состояние предприятия – способность
предприятия финансировать и эффективно осуществлять свою деятельность,
взаимодействовать с другими юридическими и физическими лицами, быть
платежеспособным и финансово устойчивым. Финансовое состояние
предприятия характеризуется определенной системой показателей, отражающих
реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия. Система
показателей необходима для анализа и оценки, в том числе прогнозной,
финансового состояния. Для прогнозной оценки финансового состояния
предприятия требуется рассчитать и проанализировать основные показатели
данной системы, а именно, платежеспособность и ликвидность предприятия,
финансовую устойчивость предприятия. А также оценить эффективность
финансово-хозяйственной деятельности с помощью показателей деловой
активности и рентабельности. На финансовое состояние постоянно оказывают
влияния различные факторы, которые могут быть классифицированы по
различным признакам: по отношению к объекту исследования, по времени
действия, по характеру действия, по зависимости, по степени
распространенности, по свойствам отражаемых явлений, по финансовому
характеру.
1.2 Методика анализа финансового состояния организации
В условиях рыночной экономики, когда коммерческая организация сама
выбирает поставщика и покупателя, предоставляет займы, вкладывает средства
в уставные фонды, приобретает ценные бумаги, возрастает значение
финансового анализа.
Сущность финансового анализа заключается в оценке и прогнозировании
финансового состояния коммерческой организации по данным ее бухгалтерской
отчетности.Анализ бухгалтерской отчетности имеет значение при принятии
управленческих решений в области финансовой политики коммерческой
организации, когда для их обоснования требуются рациональные и логические
15
аргументы. Поэтому финансовый анализ является одним из основных элементов
финансовой политики коммерческой организации, базой ее разработки.
Основными задачами финансового анализа коммерческой организации
являются: разработка системы показателей и оценка финансового состояния
организации, определение влияния факторов на выявленные отклонения по
показателям, выявление резервов и подготовка управленческих решений по
улучшению финансового состояния организации.
Финансовый анализ направлен на исследование экономических
отношений организации, возникающих на всех стадиях воспроизводственного
процесса, т.е. финансов предприятия. Финансы активизируют движение
денежных средств - финансовых ресурсов. Они формируются у организации в
процессе генерирования денежных доходов, отчислений и поступлений, а
используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование
работников, социальные нужды и т.д., формируя тем самым финансовую модель
хозяйственной деятельности организации (рисунок 1).
Рисунок 1 – Финансовая модель хозяйственной деятельности
организации
21
21
Абдукаримов, И. Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих
организаций (анализ деловой активности) : учеб. пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. — Москва :
ИНФРА-М, 2019. С. 102
16
Финансовая модель иллюстрирует формирование капитала из
собственных и заемных средств. Капитал может быть вложен в основные и
оборотные активы, а его излишки направлены на инвестиции. Часть,
превращенная в оборотный капитал, тратится на сырье, готовую продукцию и на
обращение всего этого в деньги. Поступление денег к поставщикам прерывается
кредиторами, а дебиторы замедляют поступление денег в оборот. Процесс
преобразования сырья в конечный продукт предполагает расходы на оплату
труда, аренду помещений, налоги, страхование, коммунальные платежи,
проценты за кредит и т.д. Часть основных средств амортизируется.
Методика анализа бухгалтерской отчетности состоит из блоков (рисунок 2):
Рисунок 2 – Последовательность анализа финансовой отчетности
22
22
Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. — 6-е изд., испр. и
доп. — Москва : ИНФРА-М, 2017. С.288
17
В ходе финансового анализа решаются следующие задачи:
Оценка структуры имущества организации и источников его
формирования;
Оценка сбалансированности движения материальных и финансовых
ресурсов;
Оценка структуры капитала с позиции максимизации прибыли,
обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности;
Оценка оптимальности использования денежных средств для
поддержания эффективной структуры капитала;
Оценка влияния факторов на финансовые результаты деятельности и
эффективности использования активов организации.
Таким образом, финансовый анализ выступает как инструмент для
выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для
выбора направлений инвестирования капитала, прогнозирования финансовых
показателей, оценки уровня кредитоспособности организации.
Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на
основе структуры баланса каждой конкретной организации. Рассчитанные
коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и
составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки
оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать,
находя, таким образом, рейтинг данной организации при сравнении его с
другими. Выше было приведено общее, международно-признанное понятие
платежеспособности. Для ее измерения рассчитывается три коэффициента:
коэффициент ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия; общий
коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).Каждый из трех
коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей
оборотных активов к одной и той же величине — сумме статей пассива,
18
выражающих краткосрочную задолженность организации на момент времени
(начало или конец отчетного периода).
Основные показатели платёжеспособности (ликвидности) организации и
порядок расчета данных показателей отражены в таблице 5.
Таблица 5
Коэффициенты платёжеспособности (ликвидности) организации
23
Наименование
показателя
Способ расчета
Значение
показателя
Коэффициент
абсолютной
ликвидности, К
АЛ
L1 ≥ 1
Коэффициент
срочной
ликвидности, К
СЛ
???? ????????
????
L2 > 0,2–0,7
Коэффициент
текущей
ликвидности Ктл
???? ????????
????
Оптимальное — не
менее 2,0.
Нормальное – от 1,0
до 2,0.
Коэффициент
«критической
оценки»
Допустимое 0,7–
0,8;
желательно
L3 ≥ 1,5
Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
Уменьшение
показателя в
динамике —
положительный
факт
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
Не менее 0,1
Коэффициент ликвидности определяется как отношение суммы денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочной
задолженности. Промежуточный коэффициент покрытия определяется как
отношение суммы ликвидных активов (денежные средства плюс краткосрочные
финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине краткосрочной
задолженности. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей
ликвидности) определяется как отношение суммы оборотных активов
23
Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник / под ред.
В. Я. Позднякова. - Москва : НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 178
Продолжение таблицы 5
19
(ликвидные активы + дебиторская задолженность плюс запасы) к величине
краткосрочной задолженности. Для определения на практике
платежеспособности или неплатежеспособности официально применяется
третий из перечисленных коэффициентов – коэффициент текущей ликвидности
(КТЛ). Кроме этого, также оценивают ликвидность баланса организации. В
таблице 6 отражена группировка статей баланса по их принадлежности – актив
и пассив.
Таблица 6
Группировка активов и пассивов баланса по степени ликвидности
24
Порядок группировки
активов по степени
быстроты их
превращения в
денежные средства
Порядок группировки
пассивов по степени
срочности выполнения
обязательств
Вид ликвидности
баланса
А1. Наиболее ликвидные
активы
А1=стр.1240 + стр.1250
П1. Наиболее срочные
обязательства
П1=стр. 1520
Ликвидный баланс
А1≥П1
А2≥П2
А3≥П3
А4≤П4
А2. Быстрореализуемые
активы
А2=стр.1230
П2. Краткосрочные
обязательства
П2=стр.1510 + стр.1540 +
стр. 1550
Допустимая ликвидность
А1<П1
А2≥П2
А3≥П3
А4~П4
А3. Медленно
реализуемые активы
А3=стр.1210 + стр.1220
+ стр.1260
П3. Долгосрочные
обязательства
П3=стр. 1400
Нарушенная
ликвидность
А1<П1
А2<П2
А3≥П3
А4~П4
А4. Труднореализуемые
активы
А4=стр.1100
П4. Постоянные пассивы
П4=стр. 1300 + стр.1530
Кризисная ликвидность
А1<П1
А2<П2
А3<П3
А4>П4
24
Канке, А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Канке А.А.,
Кошевая И.П., - 2-е изд., испр. и доп. - Москва:ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2017. С. 38-39
20
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: если выполняются первые три неравенства в данной системе, то
это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить
итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого
неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой
устойчивости – наличия у организации оборотных средств. В случае, когда одно
или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или
меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по
одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в
стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут
заместить более ликвидные. Перейдем к измерителям устойчивости
организации. Здесь применяется также несколько коэффициентов.
Среди них:
а) коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
источниками (исчисляемый как отношение разности между величиной
собственного капитала и резервов и итогом внеоборотных активов к сумме всех
оборотных активов);
б) коэффициент автономии (исчисляемый как отношение капитала и
резервов к общей величине пассивов);
в) коэффициент финансовой устойчивости (исчисляемый как отношение
устойчивых пассивов, равных сумме капитала, резервов и долгосрочных
пассивов, к активам, уменьшенным на величину непокрытых убытков);
г) коэффициент реальной стоимости имущества (исчисляемый как
отношение производственного потенциала, равного сумме основных средств,
производственных запасов и незавершенного производства, ко всей величине
активов);
д) коэффициент маневренности собственных средств (исчисляемый как
отношение собственных оборотных средств, определяемых разностью между
21
величиной капитала и резервов и итогом внеоборотных активов, к сумме
капитала и резервов);
е) коэффициент финансовой независимости (исчисляемый как отношение
собственных оборотных средств к сумме запасов с добавлением не зачтенного
налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным
ценностям)
25
.
Таблица 7
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой
устойчивости организации
26
Наименован
ие
показателя
Способ расчета
Норматив
Коэффициент
автономии
(U1)
Минимальное пороговое значение —
на уровне 0,4. Рекомендуемое
значение 0,4 – 0,6. Превышение
указывает на увеличение финансовой
независимости, расширение
возможности привлечения средств со
стороны
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств (U2)
U
2
< 1,5. Превышение указанной
границы означает зависимость
предприятия от внешних источников
средств, потерю финансовой
устойчивости (автономности)
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
средствами
(U3)
Нижняя граница 0,1. Чем выше
показатель (0,5), тем лучше
финансовое состояние предприятия
Коэффициент
финансовой
независимости
в части
запасов (U4)
стр. 1300 – стр. 1100
стр.1210
Общепринятое нормативное значение
отсутствует. По мнению экспертов, оно
может быть от 0,25 до 0,6-0,8.
25
Турманидзе Т. У. Финансовый анализ: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим
специальностям / Турманидзе Т.У., - 3-е изд., перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2019. С.109
26
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В.
Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2016. С.111- 116
Продолжение таблицы 7
22
Коэффициент
покрытия
активов (КП)
Кп<2 Низкая способность
предприятия расплачиваться по своим
краткосрочным и долгосрочным
обязательствам перед кредиторами.
Высокий уровень риска банкротства.
2<Кп <3
Высокая платежеспособность
предприятия и оптимальное
соотношение активов и пассивов
предприятия. Уровень риска
банкротства – низкий.
Кп>3
Высокий уровень платежеспособности
предприятия и способности
расплатиться по своим
обязательствам, но низкая
рентабельность и прибыльность
предприятия за счет наличия
большого объема не задействованных
в производственной деятельности
денежных ресурсов. Не рациональная
структура капитала, т.е. наличие
избыточных собственных средств.
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(Кфину)
Приемлемое для стабильной
хоздеятельности значение
коэффициента финансовой
устойчивости — в пределах от 0,8 до
0,9. Это и есть нормативное значение.
Значение коэффициента,
превышающее 0,9, свидетельствует о
финансовой независимости компании.
Если коэффициент финансовой
устойчивости опустился ниже 0,75, это
должно послужить для компании очень
тревожным сигналом. Такая ситуация
может говорить о возникновении риска
хронической неплатежеспособности
компании, а также ее попадания в
финансовую зависимость от
кредиторов.
Коэффициент
задолженност
и или
коэффициент
долга
Нормальным считается следующий
диапазон значений КЗ:
0 ≤ КЗ ≤ 0,5.
Одним из немаловажных финансовых показателей являются
коэффициенты рентабельности. Коэффициенты рентабельности (нем. rentabel —
доходный) – показатели, отражающие степень эффективности деятельности
Продолжение таблицы 7
23
организации. Данные показатели являются относительными и оценивают
прибыльность различных систем организации. Чем выше коэффициенты
рентабельности, тем результативнее используются ресурсы организации.
Коэффициенты рентабельности служат инструментом управления в
инвестиционной, инновационной, кадровой, ценовой, производственной и
маркетинговой стратегии организации.
Таблица 8
Коэффициенты рентабельности деятельности коммерческой
организации
27
Наименование
показателя
Способ расчета
Рентабельность
оборотных активов, R1
???? ???????? ????
Рентабельность основной
деятельности, R2
???? ???? ???? ???? ????????
Рентабельность продаж,
(R3)
*100
Рентабельность
совокупных активов, (R4)
*100
Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных
средств (независимо от источника их привлечения) потребовалось для
получения 1 рубля прибыли. Данный коэффициент является важным
показателем конкурентоспособности организации, для определения уровня
которого полученное значение коэффициента рентабельности активов
необходимо сравнить со среднеотраслевым значением
28
.Коэффициент
рентабельности оборотных активов позволяет определить эффективность
использования капитала, вложенного в организацию его собственниками
(акционерами) по сравнению с другими направлениями инвестирования. В
совокупности с показателями рентабельности используют показатели деловой
активности или оборачиваемости.
27
Соколов Я. В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие/СоколовЯ.В., 2-е изд., переработанное
и дополненное - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2018.С. 212
28
Соколов Я. В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие/СоколовЯ.В., 2-е изд., переработанное
и дополненное - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2018.С. 212