Рисунок 4 – Динамика чистых активов и уставного капитала ПАО
«ВымпелКом»
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
2.3.1 Анализ рентабельности и ликвидности
Динамика показателей рентабельности ПАО «ВымпелКом» за 2016 –
2018 гг. представлена в таблице 13.
Таблица 13 – Динамика показателей рентабельности ПАО «ВымпелКом» за
2016 – 2018 гг., %
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к 2016 г.
Рентабельность активов
6,25
2,55
-0,58
-6,83
Рентабельность продаж
18,70
18,33
15,33
-3,37
Рентабельность текущих затрат
36,93
39,63
31,16
-5,77
Рентабельность собственного капитала
18,28
14,86
-3,84
-22,12
Рентабельность инвестированного капитала
166,35
248,99
369,45
203,10
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Таким образом, проведя анализ рентабельности предприятия, видно, что в
2018 г. по сравнению с 2016 г. рентабельность активов снизилась на 6,83%.
Снижение данного показателя связано с неэффективной системой управления
сбытом и активами организации.
Показатель рентабельности продаж в 2018 г. имеет также отрицательную
динамику по сравнению с 2016 г., данный факт связан снижением прибыли от
продаж в этот период.
Рентабельность собственного капитала в 2018 г. по сравнению с 2016 г.
снизилась на 22,12%, это говорит о том, что предприятие теряет свою
инвестиционную привлекательность. Предприятие должно стремиться к росту
данного показателя.
Для наглядности, динамика изменений показателей рентабельности ПАО
«ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг. представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 – Динамика показателей рентабельности ПАО «ВымпелКом»
за 2016 – 2018 гг.
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Анализ ликвидности ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг. представлен в
таблице 14.
По состоянию на 2018 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности не
укладывается в норму (0,93 против нормативного значения 2). При этом
следует отметить имевшую место положительную динамику – за три года
коэффициент вырос на 75,47%.
Таблица 14 – Анализ ликвидности ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг.
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Коэффициент быстрой ликвидности на последний день анализируемого
периода (2018 г.) тоже оказался ниже нормы (1). Это свидетельствует о
недостатке ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые
можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной
кредиторской задолженности. В течение рассматриваемого периода можно
наблюдать как позитивные значения коэффициента быстрой ликвидности, так и
значения, не соответствующие норме.
Таблица 15 – Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения ПАО «ВымпелКом» за 2018 г.
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности
составило 0,41. За весь анализируемый период коэффициент вырос на 127,78%.
Активы по степени
ликвидности
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Норм.
соотно-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Излишек/
недостаток
платеж.
средств
тыс. руб.
А1.
Высоколиквидные
активы
34677296
+30,2
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
66161399
+64,4
-31484103
А2.
Быстрореализуемы
е активы
27465660
-31,6
≥
П2.
Среднесрочные
обязательства
18987446
-82
+8478214
А3. Медленно
реализуемые
активы
17162240
+77,4
≥
П3.
Долгосрочные
обязательства
20578604
2
+28,4
-188623802
А4.
Труднореализуемы
е активы
266758209
-21
≤
П4.
Постоянные
пассивы
55128518
-49,1
+21162969
1
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к 2016 г.
Абс.,
+/-
Отн.,
%
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,18
0,75
0,41
0,23
127,78
Коэффициент промежуточной (быстрой
ликвидности)
0,46
1,28
0,73
0,27
58,70
Коэффициент текущей ликвидности
0,53
1,38
0,93
0,40
75,47
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по
сроку погашения ПАО «ВымпелКом» за 2018 г. представлен в таблице 15.
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только
одно. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства
организации только на 52%. В соответствии с принципами оптимальной
структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской
задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных
обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской
задолженности). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность
полностью покрывает среднесрочные обязательства ПАО «ВымпелКом».
2.3.2 Анализ прибыли и финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг.
представлен в таблице 16.
Таблица 16 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ВымпелКом» за 2016 –
2018 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к
2016 г.
Абс.,
+/-
Отн.,
%
Коэффициент финансовой независимости или
автономии
0,26
0,24
0,16
-0,10
-38,46
Коэффициент финансовой зависимости
2,83
3,19
5,28
2,45
86,57
Коэффициент финансовой устойчивости
0,65
0,80
0,75
0,10
15,38
Коэффициент инвестирования
0,32
0,36
0,21
-0,11
-34,38
Мультипликатор собственного капитала
3,83
4,19
6,28
2,45
63,97
Коэффициент обеспеченности долгосрочных
инвестиций
3,12
3,02
4,84
1,72
55,13
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами
-2,30
-1,72
-2,67
-0,37
-16,09
Коэффициент маневренности
-2,12
-2,02
-3,84
-1,72
-81,13
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Анализ финансовой устойчивости, представленный в таблице 16, говорит
о том, что, по сравнению с 2016 г. ситуация на предприятии в целом
ухудшилась.
Значение коэффициента автономии свидетельствует о ее значительной
зависимости от кредиторов по причине недостатка собственного капитала. За
весь рассматриваемый период отмечено значительное уменьшение
коэффициента автономии – на 38,46%.
Показатель «Коэффициент финансовой зависимости», за анализируемый
период увеличился на 86,57% и в 2018 г. составил 5,28.
Несмотря на снижение коэффициента инвестирования, его значения как
2016-2017 гг., так и в 2018 г. находятся не в рамках рекомендуемых значений.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами снизился на
16,09% и в 2018 г. составил -2,67, это говорит о том, что организация не
использует возможность осуществления бесперебойной производственной
деятельности. Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый
период снизился на 81,13% и в 2018 г. составил -3,84. Это гораздо ниже
нормативного значения (0,5).
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств ПАО «ВымпелКом» представлен в таблице 17.
Поскольку в 2018 г. наблюдается недостаток собственных оборотных
средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение
организации по данному признаку можно характеризовать как
неудовлетворительное. Несмотря на неудовлетворительную финансовую
устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей покрытия
собственными оборотными средствами запасов за рассматриваемый период (с
2016 г. по 2018 г.) улучшили свои значения.
Таблица 17 – Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств ПАО «ВымпелКом»
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
2.3.3 Платежеспособность предприятия, особенности ее
прогнозирования
Показатели качественной характеристики платежеспособности и
ликвидности ПАО «ВымпелКом» представлены в таблице 17.
Таблица 17 – Показатели качественной характеристики платежеспособности и
ликвидности ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к 2016 г.
Абс.,
+/-
Отн.,
%
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.
-69040930
30175093
-5843649
63197281
91,54
Коэффициент соотношения денежных
средств и ЧОК
-0,18
0,32
-1,55
-1,37
-761,11
Коэффициент соотношения запасов и
кредиторской задолженности
0,17
0,08
0,14
-0,03
-17,65
Коэффициент соотношения дебиторской
и кредиторской задолженности
0,99
0,97
0,42
-0,57
-57,58
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Проведя анализ показателей качественной характеристики
платежеспособности и ликвидности можно сказать следующее:
Показатель собственных
оборотных средств (СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)
2016 г.
2018 г.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
СОС
1
(рассчитан без учета
долгосрочных и краткосрочных
пассивов)
-229296563
-211629691
-235975865
-191710301
-220712986
СОС
2
(рассчитан с учетом
долгосрочных пассивов;
фактически равен чистому
оборотному капиталу, Net Working
Capital)
-69040930
-5843649
-75720232
+26610464
-14926944
СОС
3
(рассчитанные с учетом как
долгосрочных пассивов, так и
краткосрочной задолженности по
кредитам и займам)
33647139
8388293
+26967837
+58040460
-695002
- чистый оборотный капитал в 2018 г. увеличился на 91,54% и составил (-
5 843 649) тыс. руб.;
- коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного в
динамике значительно снижается, что очень негативно для предприятия;
- коэффициент запасов и кредиторской задолженности на протяжении
всего анализируемого периода находится не в рамках рекомендуемых
значений;
- коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
имеет динамику к снижению на протяжении всего анализируемого периода.
Показатель в 2018 г. составил 0,42.
Платежеспособность ПАО «ВымпелКом» на конец 2018 г. можно оценить
как низкую, т.к. все показатели имеют отрицательную динамику на протяжении
трех лет.
Анализ деловой активности ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг.
представлен в таблице 18.
Таблица 18 – Анализ деловой активности ПАО «ВымпелКом» за 2016 – 2018 гг.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к 2016 г.
Абс.,
+/-
Отн.,
%
Оборачиваемость текущих активов, об.
3,56
0,25
3,65
0,09
2,53
Фондоотдача, об.
1,71
1,81
1,88
0,17
9,94
Период погашения дебиторской
задолженности, дни
53,82
56,02
34,60
-19,22
-35,71
Коэффициент оборачиваемости запасов, об.
20,65
35,71
15,70
-4,95
-23,97
Средний возраст запасов, дни
17,68
10,22
23,25
5,57
31,50
Период погашения кредиторской
задолженности, дни
106,47
125,31
169,37
62,90
59,08
Оборачиваемость собственного капитала, об.
2,52
2,95
5,26
2,74
108,73
Продолжительность операционного цикла,
дни
71,50
66,24
57,85
-13,65
-19,09
Источник: составлено автором на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия
Расчеты, приведенные в таблице 18 свидетельствуют о увеличении
оборачиваемости текущих активов на 2,53% по сравнению с 2016 г. что
оценивается положительно.
Оборачиваемость активов в среднем за три последних года показывает,
что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за
499 календарных дней. О размере материально-производственных запасов
можно судить по следующему соотношению: в среднем требуется 9 дней,
чтобы расходы по обычным видам деятельности составили величину
среднегодового остатка запасов.
Фондоотдача увеличилась на 9,94% и в 2018 г. составила 1,88 оборотов,
т.е. снизилась сумма амортизационных отчислений, приходящихся на один
рубль объема продаж, и, следовательно, увеличилась доля прибыли в цене
товара.
Срок погашения дебиторской задолженности сократился на 35,71% и в
2018 г. составил 35 дней, а срок погашения кредиторской задолженности по
сравнению с 2016 г. увеличился на 59,08% и в 2018 г. составил 170 дней,
основной причиной было увеличение суммы кредиторской задолженности.
Скорость погашения кредиторской задолженности также остается низкой
и это говорит о критичном уровне платежеспособности предприятия.
Средний возраст запасов увеличивается на 31,50% дня и в 2018 г.
составил 24 дня, что отрицательно сказывается на предприятии.
Так как товар не реализуется, то появляется больше излишних товарных
запасов предприятия на складах, и, следовательно, данный факт приводит к
отвлечению из оборота большой суммы денежных средств и увеличению
расходов на хранение сырья и товаров. О данном положении свидетельствует и
коэффициент оборачиваемости запасов, который в динамике снижается. Это
значит, что запасы все с меньшей скоростью превращаются в деньги.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ПАО «ВымпелКом» за весь рассматриваемый
период.
Показателем, имеющим исключительно хорошее значение, является
следующий – коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует
нормальному значению.
С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности
ПАО «ВымпелКом» характеризуют такие показатели:
- чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь
анализируемый период произошло снижение их величины;
- за последний год получена прибыль от продаж (-44 425 863 тыс. руб.),
однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с
предшествующим годом (-6 026 223 тыс. руб.).
В ходе анализа были получены следующие неудовлетворительные
показатели финансового положения и результатов деятельности организации:
- низкая величина собственного капитала относительно общей величины
активов;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности не укладывается в
нормативное значение;
- значительное падение прибыльности продаж;
- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Среди показателей финансового положения и результатов деятельности
организации, имеющих критические значения, можно выделить такие:
- на последний день анализируемого периода коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами имеет крайне
неудовлетворительное значение, равное отрицательному значению;
- коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормы;
- отрицательное изменение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации;
- критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств;
- убыток от финансово-хозяйственной деятельности за последний год
составил -2 116 415 тыс. руб.
Мероприятия, направленные улучшение финансового состояния
предприятия будут представлены в III главе выпускной квалификационной
работы.