74
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что в результате
сформулированных рекомендаций АО «Камаз - Лизинг» сможет увеличить
коэффициент текущей ликвидности с 0,49 в 2017 г. до 1,006. Несмотря на то,
что данный показатель все еще ниже оптимального значения, организация тем
не менее сможет обеспечить полное покрытие своих краткосрочных
обязательств оборотными активами. Также благодаря сформулированным
рекомендациям АО «Камаз - лизинг» сможет получить положительное
значение показателя собственных оборотных средств в сумме 18510 тыс. руб., в
то время как отчетном периоде данный показатель был отрицательным.
Принимая во внимание тот факт, что в результате сформулированных
рекомендаций АО «Камаз - лизинг» может сформировать минимально
допустимые, но не оптимальные значения показателей текущей ликвидности и
собственных оборотных средств, организации в дальнейшем также необходимо
будет реализовывать мероприятия, направленные на повышение
эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью,
приведение в соответствие сроков получаемых кредитов и займов со средними
сроками лизинговых договоров.
3.3 План мероприятий по внедрению проекта
Для обеспечения реализации мероприятий по улучшению финансового
состояния лизинговой компании «Камаз» был составлен календарный план,
определяющий последовательность проведения мероприятий. Он представлен в
таблице 26.
Таблица 26
План мероприятий по внедрению проекта финансового
оздоровления лизинговой компании «Камаз»
Мероприятие
Дата
начала
продолжительность
Дата
окончания
Оценка финансового
состояния компании
1.11.2018
15
15.11.2018
Разработка программы
финансового оздоровления
компании
16.11.2018
30
15.11.2018
Проведение факторинговой
операции
05.01.2019
30
05.02.2019
Направление писем –
05.01.2019
7
12.01.2019
75
требований по взысканию
дебиторской задолженности
Начисление штрафа
дебиторам, не погасившим
задолженность в срок
15.01.2019
15
30.01.2019
Переговоры с ответственными
лицами, рассмотрение
вариантов погашения долга
01.02.2019
30
02.03.2019
Направление официальной
претензии
05.03.2019
30
05.04.2019
Подача иска в арбитражный
суд
05.04.2019
30
05.05.2019
Сокращение персонала
05.01.2019
90
05.04.2019
Ликвидация региональных
подразделений
05.01.2019
180
05.07.2019
Реструктуризация
задолженности по
краткосрочным кредитам
15.01.2019
60
15.03.2019
Оценка результатов проекта
10.07.2019
30
10.08.2019
На основе плана мероприятий был составлен график Ганта, наглядно
демонстрирующий последовательность проведения мер по финансовому
оздоровлению компании (рисунок 7).
Рисунок 7. График Ганта по внедрению проекта финансового
оздоровления лизинговой компании «Камаз»
76
В качестве лиц, ответственных за реализацию мероприятий, необходимо
рассматривать сотрудников службы финансового управления лизинговой
компании «Камаз», а в качестве руководителя проекта целесообразно назначить
руководителя данной службы.
Реализация мер согласно предложенного плана, позволит улучшить
финансовое состояние лизинговой компании и существенно снизить
вероятность наступления банкротства.
Выводы:
С учетом того, что лизинговая компания «Камаз» находится в кризисном
финансовом состоянии в данной главе работы был сформулирован ряд
рекомендаций, направленных на повышение эффективности управления
дебиторской и кредиторской задолженностью, снижение затрат и расходов
организации с целью снижения финансового риска и повышения уровня
платежеспособности. Также были разработаны графики денежных поступлений
и выплат, соблюдение которых будет способствовать погашению как
просроченной, так и текущей кредиторской задолженности, а также составлен
календарный план реализации мероприятий по финансовому оздоровлению
компании. Расчеты показали, что в результате выполнения сформулированных
рекомендаций лизинговая компания «Камаз» обеспечит полное покрытие
краткосрочных обязательств оборотными активами и сформирует собственные
оборотные средства в сумме 18510 тыс. руб. Это позволит компании улучшить
структуру источников финансирования, сократить зависимость от заемных
средств, а следовательно, снизить вероятность наступления банкротства.
77
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В процессе исследования, выполненного в работе была раскрыта
сущность и причины возникновения банкротства предприятия, дана
характеристика основных методов оценки и прогнозирования банкротства
предприятия, определены преимущества и недостатки данных методик,
установлены особенности их практического применения. По результатам
выполненного исследования были сделаны следующие выводы:
1. Банкротство представляет собой сложную экономико – правовую
категорию. Как экономическая категория банкротство – это неспособность
предприятия погасить текущие обязательства и платежи и обеспечить текущую
операционную деятельность. Как правовая категория банкротство - это
признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.
Большинством авторов банкротство рассматривается как частный случай
несостоятельности, возникший в результате неэффективного финансового
управления.
2. Состояние банкротства организации может быть выявлено по
формальным и неформальным признакам. Формальные признаки банкротства
предприятия основываются на двух основных принципах: принцип
неплатежеспособности и принцип неоплатности. Неформальные признаки
банкротства могут быть документарными и косвенными. Первая группа
признаков находит отражение в финансовой документации предприятия, а
вторая может быть выявлена по результатам наблюдения в организации.
3. Классификация банкротства предприятия осуществляется по
различным критериям. В финансовой практике принято различать реальное,
техническое и криминальное банкротство. По факторам возникновения
различают банкротство бизнеса, банкротства собственника и банкротство
производства. Факторы, которые могут привести предприятие к банкротству
делятся на внешние и внутренние. Внешние факторы банкротства формируются
за пределами организации и возможности их контроля и влияния со стороны
78
самой организации ограничены. Внутренние факторы зависят от организации
работы самого предприятия и поэтому являются управляемыми.
4. Система нормативно – правового регулирования отношений
несостоятельности (банкротства) в РФ имеет трехуровневую структуру:
законодательный уровень, учетно – информационный уровень, методический
уровень. Каждый из этих уровней выполняет определенную роль в
формировании правового поля отношений банкротства, определении состава и
осуществления контроля за реализацией процедуры банкротства на различных
ее этапах.
5. Важная роль в системе управления банкротством предприятия
принадлежит методам его оценки и прогнозирования, которые позволяют
своевременно выявить признаки банкротства и принять необходимые меры по
финансовому оздоровлению предприятия. В настоящее время существует
большое число методик прогнозирования банкротства как российских, так и
зарубежных ученых. В настоящее время предпочтение отдается
количественным моделям, в составе которых выделяются:
- скоринговые и рейтинговые модели, основанные на балльной оценке и
определении класса финансовой устойчивости предприятия;
- Модели мультипликативного дискриминантного анализа, позволяющие
оценить вероятность наступления банкротства по значению интегрального
показателя;
- logit-модели, позволяющие получить количественную оценку
вероятности наступления банкротства.
Выбор конкретной методики прогнозирования должен осуществляться с
учетом их преимуществ и недостатков, а требований, предъявляемых к
исходной информации.
6. Особенности практического применения различных методик
прогнозирования банкротства были рассмотрены на примере АО «Камаз -
лизинг». Для оценки вероятности банкротства данного предприятия были
использованы такие методики зарубежных авторов, как модель Альтмана,
79
методика Альтмана – Сабато, модель Таффлера – Тишоу, модели Ольсона и У.
Бивера. Расчеты, выполненные в соответствии с данными моделями были
дополнены результатами прогнозирования по методикам российских ученых, а
именно модель Сайфулина – Кадыкова, модель Давыдовой - Беликовой, logit-
регрессионная модель Г.В. Савицкой, модель рейтинговой оценки Донцовой –
Никифоровой.
Методики прогнозирования банкротства как зарубежных, так и
российских ученых показали, что вероятность его наступления для
предприятия является достаточно высокой. Использованные logit – модели
показали, что в 2017 г. вероятность наступления банкротства превысила 90%.
Также неудовлетворительной была признана структура баланса предприятия, а
расчет показателей восстановления (утраты) платежеспособности показал, что
АО «Камаз - Лизинг» может полностью утратить свою платежеспособность в
течение 3 месяцев без возможности ее восстановления в течение 6 месяцев.
В качестве основных причин кризисного финансового состояния АО
«Камаз - Лизинг» по результатам проведенного исследования были выявлены
следующие:
1. Нерациональная политика финансирования активов организации, которая
выражается в том, что для формирования внеоборотных активов АО
«Камаз - лизинг» использовало краткосрочные банковские кредиты;
2. Нерациональная политика управления дебиторской задолженностью,
которая проявилась в том, что по состоянию на 31.12.2017 г. в АО «Камаз
- лизинг» сформировалась просроченная дебиторская задолженность в
сумме 749156 тыс. руб.
3. Нерациональное управление затратами, которое проявилось в том, что
несмотря на сокращение числа активных договоров лизинга в сравнении
с 2015 г. на 40% ни численность персонала, ни количество дилерских
центров не было сокращено, что повлекло за собой рост расходов на 1
рубль активных договоров, рост выплат по текущим операциям, что
негативно повлияло на уровень ликвидности организации.
80
С учетом выявленных недостатков и причин возникших проблем в
системе финансового управления АО «Камаз - лизинг» были даны следующие
рекомендации:
1. Провести балансирования денежных поступлений и выплат по
лизинговым операциям путем обеспечения соответствия периода кредитования
лизингодателя среднему периоду лизинговой сделки, который составляет 36
месяцев. Расчеты показали, что при закупке оборудования для последующей
передачи в лизинг за счет долгосрочного кредита на 36 месяцев под 14,92%
годовых средние ежемесячные поступления по лизинговым операциям
превысят средние ежемесячные выплаты по кредиту на 69940 тыс. руб.
2. Пересмотреть порядок формирования резервов по сомнительным
долгам. В результате проведенного исследования было установлено, что в 2017
г. из-за нерациональной оценки финансового состояния дебиторов в резерв
было недоначислено 269805 тыс. руб., что обусловило завышение балансовой
стоимости дебиторской задолженности. В связи с этим АО «Камаз - лизинг»
было рекомендовано дополнить используемую в организации методику оценки
анализа финансового состояния дебиторов прогнозированием вероятности
банкротства.
3. Осуществить продажу дебиторской задолженности на условиях
факторинга в сумме 539392 тыс. руб.
4. Дебиторам, срок несвоевременной оплаты которых не превысил 6
месяцев, направить письма - требования, а также начать взимать штрафные
санкции в размере 0,1% от общей суммы просроченной задолженности при
условии, что она не будет оплачена в течение месяца после получения письма
требования. В результате реализации данной меры АО «Камаз - лизинг» будет
взыскана дебиторская задолженность в сумме 209764 тыс. руб.
5. Сократить численность персонала на 25 человек, что позволит
высвободить средства в сумме 9232 тыс. руб., которые могут быть
использованы на погашение кредиторской задолженности;
81
6. Ликвидировать 4 региональных подразделения, в которых в 2017 г. не
было передано в лизинг ни одной единицы оборудования, и которые в течение
года обслуживали только ранее заключенные лизинговые контракты, что
позволит сократить расходы на 2976 тыс. руб., и направить данные средства на
погашение кредиторской задолженности.
В работе были предложены графики денежных поступлений и выплат как
по просроченной, так и по текущей кредиторской задолженности, соблюдение
которых должно осуществляться на протяжении всего периода финансового
оздоровления. Результаты расчетов показали, что в результате
сформулированных рекомендаций АО «Камаз - лизинг» сможет увеличить
коэффициент текущей ликвидности с 0,49 в 2017 г. до 1,006. Несмотря на то,
что данный показатель все еще ниже оптимального значения, организация тем
не менее сможет обеспечить полное покрытие своих краткосрочных
обязательств оборотными активами. Также благодаря сформулированным
рекомендациям «Камаз - лизинг» сможет получить положительное значение
показателя собственных оборотных средств в сумме 18510 тыс. руб., в то время
как отчетном периоде данный показатель был отрицательным.
Принимая во внимание тот факт, что в результате сформулированных
рекомендаций АО «Камаз - лизинг» может сформировать минимально
допустимые, но не оптимальные значения показателей текущей ликвидности и
собственных оборотных средств, организации в дальнейшем также необходимо
будет реализовывать мероприятия, направленные на повышение
эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью,
приведение в соответствие сроков получаемых кредитов и займов со средними
сроками лизинговых договоров.
82
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
13. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая, вторая)
[Электронный ресурс]: принят 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) – Режим
доступа: http://consultant.ru
14. Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2 [Электронный ресурс]:
принят 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 11.10.2018). – Режим доступа:
http://consultant.ru
15. Федеральный закон «Об акционерных обществах» [Электронный ресурс]:
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 19.07.2018). – Режим
доступа: http://consultant.ru
16. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» [Электронный
ресурс]: Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (ред. от 01.07.2018). –
Режим доступа: http://consultant.ru
17. Абдукаримов И.Т., Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и
финансовых результатов предпринимательских структур: учебное пособие. –
М.: ИНФРА-М, 2013. – 215 с.
18. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия : учебник / А.Д. Шеремет. — 2-е изд., доп. — М. : ИНФРА-М,
2017. — 374 с.
19. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Коллектив авторов,
под общей ред. В.И. Бариленко. – 4-е изд.., перераб. – М.: Кнорус, 2017. – 234 с.
20. Антикризисное бизнес-регулирование: монография / под ред. проф. А.Н.
Ряховской. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2012. – 240 с.
21. Балдин К.В., Белугина В.В. Банкротство предприятия: анализ, учет и
прогнозирование: учебное пособие. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и Ко», 2012. – 376 с.
22. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа действующего
хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. 3-е изд. перераб. и доп.. – М.:
Финансы и статистика, 2014. – 448 с.
83
23. Беляков Н.С. Прогнозирование финансового состояния и диагностика
банкротства: практическое пособие. – М.: Лаборатория Книги, 2015. – 192с.
24. Бережная Е.В. Диагностика финансово-экономического состояния
организаций: учебное пособие – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 304 с.
25. Брыкин И.М. Анализ финансовой устойчивости и прогнозирование
банкротства организаций // Финансовая жизнь. – 2014. – № 1 (январь). – С. 66–
70
26. Гаврилова В.Е. Банкротство в России: Вопросы истории, теории и
практики: учеб. пособие. – М.: ТЕИС, 2014. – 207 с.
27. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой
устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие / Л.Т. Гиляровская,
А.В. Ендовицкая. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2017. – 159с.
28. Горячев Р.А., Бодрикова О.А. Прогнозирование деятельности
промышленного предприятия// Вестник Нижегородского университета им. Н.И.
Лобачевского. Серия: Экономика и финансы. – 2016. – №1. –С. 72–78
29. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.:
Дело и Сервис, 2013. – 368с.
30. Дягель О.Ю. Диагностика вероятности банкротства организаций:
сущность, задачи и сравнительная характеристика методов // Экономический
анализ: теория и практика. –2013. –№13. – С. 42-50
31. Ендовицкий Д.А., Щербаков М.В. Диагностический анализ финансовой
несостоятельности организаций: учебное пособие – М.: Экономист, 2017. – 287
с.
32. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для
принятия экономических решений: учебник. – 4-е изд., испр. и доп. – М.:
Омега-Л, 2014. – 349 с.
33. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий:
Учебное пособие. – М.: Эксмо, 2015. – 240 с.