24
А
4
- труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за
исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П
1
- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность,
прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;
П
2
- краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П
3
- долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные
средства;
П
4
- постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее
соотношение:
А
1
≥П
1
, А
2
≥П
2
, А
3
≥П
3
, А
4
≤П
4
. (10)
На данном этапе положительно характеризуются платежные излишки
наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов, поскольку
данные показатели характеризуют запас платежеспособности в
краткосрочной перспективе.
Далее рассчитаем коэффициенты платежеспособности.
Коэффициент абсолютной платежеспособности характеризует, какая
часть наиболее срочных и краткосрочных обязательств может быть погашена
имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми
вложениями. Нормативное значение от 0,2-0,25.
К
ап
=
А
(11)
Коэффициент быстрой платежеспособности характеризует, какая часть
наиболее срочных и краткосрочных обязательств может быть погашена
имеющимися денежными средствами, краткосрочными финансовыми
вложениями и дебиторской задолженностью. Нормативное значение 0,8-1.
=
(12)
25
Коэффициент текущей платежеспособности характеризует, какая часть
наиболее срочных и краткосрочных обязательств может быть погашена
имеющимися оборотными активами. Нормативное значение 1-2.
К
тп
=
ААА
(13)
Предприятие считается абсолютно платежеспособным, если все
перечисленные коэффициенты соответствуют нормативному значению, либо
выше него.
В мировой практике для определения платежеспособности
предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение
всех активов предприятия над внешними обязательствами.
Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы
активов организации, суммы ее обязательств.
Расчет сводится к определению разницы между активами и пассивами
(обязательствами), которые определяются следующим образом.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского
баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное
строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные
финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса
(запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,
дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения,
денежные средства, прочие оборотные активы) за исключением стоимости в
сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных
акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи
или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в
уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
26
- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие
долгосрочные обязательства;
- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- резервы предстоящих расходов;
- прочие краткосрочные обязательства.
Т.е. формула расчета чистых активов по бухгалтерскому балансу
предприятия следующая :
ЧА = (стр.1600-ЗУ) -(стр.1400+стр.1500-стр.1530) (14)
где ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный
капитал (в балансе отдельно не выделяется и отражается в составе
краткосрочной дебиторской задолженности).
На четвертом этапе проводится анализ деловой активности. Это один
из важнейших этапов для исследуемого предприятия, поскольку, во-первых,
оно производит продукцию, во-вторых, планирует выход на рынок Европы,
в-третьих, заинтересовано в зарубежных инвесторах.
Деловая активность является комплексной и динамичной
характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности
использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретной
организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение,
развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации
к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления.
Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный
макро- и микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной
деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной
динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование
ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая
активность выражает эффективность использования материальных,
27
трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям
деятельности и характеризует качество управления, возможности
экономического роста и достаточность капитала организации.
Количественная оценка даётся по двум направлениям:
1) исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных
показателей: основных оценочных показателей деятельности организации
(выручка и прибыль) и средняя величина активов;
2) изучение значений и динамики относительных показателей,
характеризующих уровень эффективности использования авансированных и
потребленных ресурсов организации.
При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой
активности оценивается соответствие следующему оптимальному
соотношению, получившему название «золотое, правило экономики
предприятия»:
Т
чп
> Т
В
> Т
А
> 100%, (15)
где Т
чп
– темп роста чистой прибыли; ТВ
– темп роста выручки от продаж;
ТА – темп роста средней величины активов.
Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет
опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение
рентабельности деятельности. Выполнение второго соотношения (выручка
растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение
оборачиваемости активов. Выполнение последнего неравенства (увеличение
средней величины активов в динамике) означает расширение
имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо
обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной
перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения,
если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности
или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.
Относительные показатели деловой активности характеризуют
уровень эффективности использования ресурсов организации, который
28
оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов
имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и
их источников. В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в
имущество, оценивается следующими основными показателями:
- скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за
анализируемый период капитал предприятия или его составляющие):
К
об
=
стр
????????
, (16)
где А (П) – та или иная категория актива или пассива баланса
предприятия;
- период оборота – средний срок, за который совершается один
оборот средств:
Т
об
=
днА????П????
, (17)
где 365 дней – продолжительность исследуемого периода.
Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции
производит и продает предприятие при той же сумме капитала. Таким
образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является
увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых
ресурсов.
Показательным является расчет продолжительности операционного,
производственного и финансового циклов.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение
которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской
задолженности:
Т
ОПЕР
= 365 * (стр. 1211+ стр. 1213+ стр. 1235) (18)
стр.2110
29
Производственный цикл характеризует период полного оборота
материальных элементов оборотных активов, иными словами
продолжительность производства одной партии продукции:
Т
ПРОИЗВ
= 365 * (стр. 1211+ стр. 1213+ стр. 1212) (19)
стр.2110
Положительное значение финансового цикла характеризует
длительность периода, в течение которого предприятие испытывает
потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую
необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников.
Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие
временно свободных денежных средств:
Т
ФИН
= 365 * (стр. 1211+ стр. 1213+ стр. 1212+стр.1235-стр.1520)
2110 (20)
Представленные показатели в целом наиболее полно позволяют
сделать вывод о деловой активности исследуемого предприятия и стадии его
жизненного цикла.
На последнем этапе проводится анализ прибыли и рентабельности
предприятия, который в целом позволяет сделать вывод о финансовой
результативности деятельности предприятия и о доходности вложенных в
капитал средств.
Формирование чистой прибыли для исследуемого предприятия
происходит с учетом применения общего режима налогообложения, а также
Положения по бухгалтерскому учету ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на
прибыль». Поэтому факторный анализ чистой прибыли кроме налога на
прибыль учитывает динамику изменения отложенных налоговых активов и
отложенных налоговых обязательств. Постоянные налоговые обязательства в
расчет не принимаются, поскольку их сумма входит в значение текущего
налога на прибыль.
30
В целом факторный анализ чистой прибыли проводится с помощью
метода относительных величин. Сущность данного метода состоит в
выявлении влияния показателя на значение чистой прибыли в процентном
выражении. Сначала рассчитываются абсолютные изменения факторов и
чистой прибыли. Затем каждое последующее изменение фактора соотносится
с значением изменения чистой прибыли:
, (21)
где N – изменение фактора (выручка, себестоимость, и т.д.), ЧП –
изменение чистой прибыли в рассматриваемом периоде. Чем больше
полученное по формуле значение, тем больше влияние конкретного фактора
на значение чистой прибыли.
Далее необходимо рассчитать показатели рентабельности различных
активов и направлений деятельности предприятия. В целом рентабельность
является важнейшим показателем, характеризующим прибыльность
предприятия, эффективность реализации принципа самоокупаемости.
Поэтому очень важно, чтобы все показатели рентабельности росли.
Если мы говорим о рентабельности производственной деятельности, то
имеем ввиду о степени отдачи вложений финансовых средств в основные
средства и материальные запасы. Если речь ведется о рентабельности
активов, тогда расчет показывает общую рентабельность предприятия,
целесообразность вложения в его активы. Если речь ведется о
рентабельности оборотного капитала, то имеется ввиду эффективность
вложений в оборотные средства предприятия. Кроме того, очень важное
значение имеет показатель рентабельности собственного капитала, который
показывает эффективность его использования и вложения для целей
деятельности предприятия. Рентабельность продукции и ее продаж указывает
на степень окупаемости вложений в производимую продукцию и вложений
для ее реализации соответственно.
31
В целом, как видно из представленной методики анализа, все
перечисленные показатели позволяют разносторонне оценить финансовое
состояние исследуемого предприятия и выявить резервы для его улучшения.
Последовательность анализа финансового состояния представлено на
рисунке 1.
Рисунок 1 - Последовательность анализа финансового состояния
15
Таким образом, анализ финансового состояния предприятия направлен
на изучение совокупности данных о финансово-хозяйственной деятельности
предприятия и ее результатах, отражаемых в системе экономической
информации, в целях разработки мероприятий, направленных на повышение
ее эффективности. Потенциальными пользователями полученной в ходе
анализа информации может быть, как руководство предприятия и его
акционеры, так и потенциальные инвесторы, заинтересованные в
эффективном вложении имеющегося у них капитала. Традиционно анализ
финансового состояния проводится на основе данных бухгалтерской
отчетности. Но в случае отсутствия необходимой внешней представленной в
отчетности информации может быть использована внутренняя информация
15
Медведеваᅟ О. В. Комплексныйᅟ экономическийᅟ анализᅟ деятельностиᅟ предприятия: учебник. - Ростовᅟ н/Д:
Феникс, 2016. – с. 49.
Выводы
Принятие решений
Отрицательные
Положительные
Анализ
ликвидности и
платежеспособ
-
ности
Анализ
финансовой
устойчивости
Анализ
финансовых
результатов и
рентабельности
Анализ
оборачивае
-
мости
Анализ
возможности
банкротства
Анализ финансового состояния
32
для детализации показателей отчетных форм. Анализ финансового состояния
проводится последовательно. Изначально изучается структура имущества
предприятия и его источники формирования. Затем изучаются показатели
финансовой устойчивости, платежеспособности и деловой активности. На
последнем этапе изучается формирование прибыли предприятия и его
рентабельности.
Далее обратимся к анализу финансового состояния на примере объекта
исследования.
Глава 2. Анализ финансового состояния АО ПЦ «ЭкоСтиль»
33
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
АО ПЦ «ЭкоСтиль» начало свою деятельность в 2003 году. В
настоящее время Производственный центр входит в Группу компаний ЗАО
"Р-Фарм". Основным направлением деятельности является разработка и
выпуск социально значимых и востребованных изделий медицинского
назначения: одноразовое медицинское бельё, одежда из современных
нетканых материалов. Производственные мощности расположены в г.
Ярославле, вблизи основных автомобильных и ж/д магистралей,
позволяющих оперативно решать логистические задачи.
АО ПЦ «ЭкоСтиль» входит в состав «Ярославского фармацевтического
кластера» и «Торгово-промышленной палаты Ярославской области».
Вся продукция имеет Регистрационные удостоверения Министерства
Здравоохранения и социального развития РФ, сертификаты качества.
Предприятие имеет зарегистрированный в Роспатенте товарный знак.
Производство оснащено современным оборудованием. На предприятии
существует несколько этапов контроля, начиная с входного контроля
качества материалов, сырья, межоперационный контроль полуфабрикатов и
приём готовых изделий.
Ассортимент выпускаемой компанией продукции используется в том
числе и при оказании высокотехнологических видов медицинской помощи в
акушерстве, хирургии, педиатрии и других отраслях медицины.
Основой своей долгосрочной политики АО считает ориентацию на
нужды потребителей и постоянное улучшение выпускаемой продукции.
Компания проектирует, разрабатывает и внедряет продукцию, учитывая опыт
ведущих российских специалистов.
Организационная структура управления АО ПЦ «ЭкоСтиль»
представлена на рисунке 2.