34
собственного капитала сократилась на 3,0%.
Таблица 5
Структура источников образования имущества АО «Тандер» в
2014-2016 годах
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Удельный вес,
%
Изм-е
2016 к
2014,
%
2014
2015
2016
2014
2015
2016
Уставный капитал
100000
100000
100000
0,0
0,0
0,0
0,0
Добавочный капитал
9
9
9
0,0
0,0
0,0
0,0
Резервный капитал
15000
15000
15000
0,0
0,0
0,0
0,0
Нераспределенная
прибыль
54378802
58129952
69004410
21,2
17,7
18,3
-3,0
Итого собственный
капитал
54493811
58244961
69119419
21,3
17,7
18,3
-3,0
Заемные средства
65393413
87617417
125789886
25,5
26,6
33,3
7,8
Отложенные
налоговые
обязательства
3552141
4345116
4967596
1,4
1,3
1,3
-0,1
Итого долгосрочные
обязательства
68945554
91962533
130757482
26,9
28,0
34,6
7,7
Заемные средства
56840265
65346249
45345616
22,2
19,9
12,0
-10,2
Кредиторская
задолженность
70100053
107483347
127843894
27,4
32,7
33,9
6,5
Оценочные
обязательства
2970932
3800059
4538640
1,2
1,2
1,2
0,0
Прочие
обязательства
2774984
2091879
0
1,1
0,6
0,0
-1,1
Итого
краткосрочные
обязательства
132686234
178721534
177728150
51,8
54,3
47,1
-4,7
Итого источников
256125599
328929028
377605051
100,0
100,0
100,0
0,0
Рисунок 9 - Структура пассивов АО «Тандер» в 2016 году
Итого
собственный
капитал
18%
Итого
долгосрочные
обязательства
35%
Итого
краткосрочные
обязательства
47%
Итого собственный капитал
Итого долгосрочные
обязательства
Итого краткосрочные
обязательства
35
В АО «Тандер» в 2016 году по сравнению с 2014 годом доля
долгосрочных заемных средств выросла на 7,8%, а краткосрочных заемных
средств снизилась на 10,2%. Как видно компания провела рефинансирование
своих кредитов и займов увеличив срок их погашения. Можно также отметить,
что за данный период удельный вес кредиторской задолженности вырос на
6,5%, а нераспределенной прибыли снизился на 3,0%. Доля других статей
пассива баланса изменилась незначительно.
В следующих пунктахработы более подробно рассмотрим соотношение
структуры активов и пассивов АО «Тандер», рассчитаем коэффициенты,
необходимые для более полного и развернутого анализа финансового
состояния АО «Тандер».
2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности АО «Тандер»
Финансовое положение организации с позиции краткосрочной
перспективы оцениваются показателями ликвидности и платежеспособности.
Показатели ликвидности позволяют определить степень платежеспособности
компании, ее возможности своевременно рассчитаться по краткосрочным
обязательствам.
Ликвидностью какого-либо актива называют его способность
преобразовываться в денежные средства, а уровень ликвидности определяется
длительностью временного периода, в течение которого эта трансформация
будет осуществлена. Чем короче срок, тем выше ликвидность этого вида
актива. В этом случае все активы, которые можно превратить в деньги,
являются ликвидными. При этом, в учетно-аналитической литературе часто
понятие ликвидных активов сужается до активов, используемых в течение
одного производительного цикла или года.
Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств
и их эквивалентов, которых достаточно для погашения кредиторской
задолженности, требующей немедленного расчета. В итоге, главными
36
признаками платежеспособности являются:
А) наличие в необходимом размере средств на счетах;
Б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. [11]
В данной работе мы придерживаемся мнения Ковалева В.В., считающего,
что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так,
коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как
удовлетворительное, однако по существу, эта оценка может быть ошибочной,
если в оборотных активах значительный удельный вес приходиться на
неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. [22]
На базе группировки представленной в приложении 3, таблице 6
определим показатели ликвидности, отраженные в таблице 7.
Таблица 6
Показатели платежеспособности организации
Показатели
Расчетная формула
Оптимальное
значение
1. Коэффициент абсолютной
ликвидности
А1 / П1+П2
>0,2
2. Коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности
А1 +А2/ П1+П2
>1
3. Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
А1 +А2+А3/ П1+П2
>2
4.Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
А3 / ((А1 + А2 + A3) - (П1 +
П2))
Уменьшение –
положительный
фактор
5.Доля собственных источников в
формировании оборотных средств
(П4 - А4) / (А1 + А2 + A3)
>0,1
6. Доля оборотных средств в
активах
(А1+А2+А3) / Итог баланса
>0,3
Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз
краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании,
т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если
обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент
оборотные активы. Н а практике считается, что он должен быть более двух. В
АО «Тандер» в 2016 году он составляет 0,916, что существенно меньше нормы.
Также можно констатировать, что он незначительно вырос по сравнению с 2014
и 2015 годами.
37
Таблица 7
Показатели платежеспособности АО «Тандер» в 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя
Изме-
нение
2014
2015
2016
1. Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
0,810
0,823
0,916
0,107
2. Коэффициент быстрой (промежуточной)
ликвидности
0,368
0,344
0,226
-0,142
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,057
0,105
0,053
-0,005
4.Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
-2,625
-3,077
-11,871
-9,246
5.Доля собственных источников в
формировании оборотных средств
-0,849
-0,814
-0,866
-0,017
6. Доля оборотных средств в активах
0,420
0,447
0,431
0,012
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности — показывает
какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить,
мобилизовав для этого краткосрочную ДЗ и краткосрочные финансовые
вложения (КФВ). Норматив – не менее 1. Данный коэффициент в АО «Тандер»
в 2014-2016 годах ниже норматива, а также несколько уменьшился в 2016 году
по сравнению с 2014 и 2015 годами.
Рисунок 10 - Показатели ликвидности АО «Тандер» в 2016 году
Коэффициент абсолютной ликвидности — показывает какую часть
краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
0,600
0,700
0,800
0,900
1,000
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
2014
2015
2016
38
денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения. В АО
«Тандер» он также меньше норматива в течение 2014-2016 годов. (Рисунок 10)
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает,
какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных
запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В АО «Тандер» он
уменьшается, что является положительным фактором.
Доли собственных источников в формировании оборотных средств на
предприятии отрицательны, что является негативным фактором. Доля
оборотных средств в активах достаточно высока.
Для дальнейшего анализа ликвидности АО «Тандер» сгруппируем активы
по степени их ликвидности, а пассивы по срочности погашения долгов и
представим в таблице 8. Порядок расчета показателей А1-4 и П1-4 показан в
приложении 3.
Таблица 8
Группировка активов и пассивов АО «Тандер» в 2014-2016
годах, тыс. руб.
Активы
2014
2015
2016
Пассивы
2014
2015
2016
А1
7618876
18714640
9349761
П 1
70100053
107483347
127843894
А2
41395340
42965087
30983361
П 2
59615249
67438128
45345616
А3
58438489
85466688
122534096
П 3
68945554
91962533
130757482
А4
148672894
181782613
214737833
П 4
57464743
62045020
73658059
Баланс
256125599
328929028
377605051
Баланс
256125599
328929028
377605051
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А1≥П1;
А2≥П2;
А3≥П3;
А4≤П4.
Сопоставим указанные группы за 2015 и 2016 годы и отразим результаты
в таблице 9.
39
Таблица 9
Анализ ликвидности баланса АО «Тандер» в 2015-2016 годах,
тыс. руб.
Активы
2015г.
2016г.
Пассивы
2015г.
2016г.
Платежный излишек
или недостаток (+,-)
А1
18714640
9349761
П1
107483347
127843894
-88768707
-118494133
А2
42965087
30983361
П2
67438128
45345616
-24473041
-14362255
А3
85466688
122534096
П3
91962533
130757482
-6495845
-8223386
А4
181782613
214737833
П4
62045020
73658059
119737593
141079774
Баланс
328929028
377605051
Баланс
328929028
377605051
0
0
На 31.12.2016 баланс АО «Тандер» можно считать абсолютно
неликвидным, так как не выполняется ни одно неравенство, текущих активов
организации не хватает для погашения ее текущих обязательств. Далее в работе
проанализируем финансовую устойчивость и рентабельность организации.
2.4 Анализ финансовой устойчивости, рентабельности и деловой
активности АО «Тандер»
Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости
предприятия, сбалансированность денежных потоков, наличие средств, котрые
позволяют организации поддерживать свою работу в течение некоторого
периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя
продукцию, работу, услуги. Во многом она определяет финансовую
независимость организации. Оценка финансовой устойчивости – один из
важнейших показателей перманентного мониторинга развития организации,
важнейший элемент анализа финансового состояния. Финансовая устойчивость
– оценка стабильности финансового состояния компании, обеспечиваемая
достаточной долей собственного капитала в общей сумме используемых ею
финансовых средств.[13]
К основным коэффициентам финансовой устойчивости компании
относятся:
40
а) коэффициент автономии: отношение собственного капитала к
общей сумме капитала. Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7);
б) финансовый леверидж: отношение собственного капитала к заемному.
Оптимальное значение: 1;
в) коэффициент покрытия инвестиций: отношение собственного капитала
и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение в
мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75;
г) коэффициент маневренности собственного капитала: отношение
собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных
заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное;
д) коэффициент мобильности оборотных средств: Отношение оборотных
средств к стоимости всего имущества;
е) коэффициент обеспеченности материальных запасов: Отношение
собственных оборотных средств к величине материально-производственных
запасов. Нормативное значение: не менее 0,05;
ж) коэффициент обеспеченности текущих активов: Отношение
собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативное значение: не
ниже 0,1;
з) Коэффициент краткосрочной задолженности: Отношение
краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.
Проанализируем коэффициенты оценки финансовой устойчивости АО
«Тандер», т.е. системы показателей, позволяющей спрогнозировать
стабильность (или нестабильность) развития компании в ближайшем периоде
на основе данных таблицы 10.
Финансовое положение организации, его устойчивость во многом зависят
от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных
и заемных средств) и структуры активов предприятия, и в первую очередь от
соотношения основных и оборотных средств, а также от уровня активов и
пассивов предприятия.
41
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости в 2014-2016 гг.
Показатель
Значение показателя
Изменение
показателя
2014
2015
2016
1. Коэффициент автономии
0,213
0,177
0,183
-0,030
2. Коэффициент
финансового левериджа
3,700
4,647
4,463
0,763
3. Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,876
-0,840
-0,894
-0,018
4. Индекс постоянного
актива
2,728
3,121
3,107
0,379
5. Коэффициент покрытия
инвестиций
0,482
0,457
0,529
0,047
6. Коэффициент
маневренности
собственного капитала
-1,728
-2,121
-2,107
-0,379
7. Коэффициент
мобильности имущества
0,420
0,447
0,431
0,012
8. Коэффициент
мобильности оборотных
средств
0,071
0,127
0,057
-0,013
9. Коэффициент
обеспеченности запасов
-1,632
-1,461
-1,192
0,440
10. Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,658
0,660
0,576
-0,082
Коэффициент автономии АО «Тандер» в 2014-2016 году существенно
меньше нормы. Уменьшение коэффициента автономии на 0,030 объясняется
большим ростом обязательств по сравнению с ростом собственного капитала.
Коэффициент финансового левериджа увеличился за период и также не
соответствует норме.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами АО
«Тандер» в 2014-2016 году меньше 1, то есть оборотные средства покрываются
в том числе долгосрочными обязательствами.
Коэффициент покрытия инвестиций незначительно меньше нормы,
однако имеет тенденцию к повышению. Другие коэффициенты финансовой
устойчивости также не соответствуют норме.
42
Таблица 11
Тип финансовой устойчивости АО «Тандер» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменение(+,-),
тыс. руб.
2016г.-
2015г.
2015г.
2014г.
1. Собственный капитал
(III раздел)
54493811
58244961
69119419
10874458
3751150
2. Внеоборотные активы (I
раздел)
148672894
181782613
214737833
32955220
33109719
3. Наличие источников
собственных оборотных
средств (1-2)
-94179083
-123537652
-145618414
-22080762
-29358569
4. Долгосрочные
обязательства (IV раздел)
68945554
91962533
130757482
38794949
23016979
5. Функционирующий
капитал (3+4)
-25233529
-31575119
-14860932
16714187
-6341590
6. Краткосрочные заемные
средства(1510строка
баланса)
56840265
65346249
45345616
-20000633
8505984
7. Общие источники
формирования оборотных
средств (5+6)
31606736
33771130
30484684
-3286446
2164394
8. Запасы +
НДС(1210+1220)
58438489
85466688
122534096
37067408
27028199
9. Излишек (недостаток)
собственных оборотных
средств (3-8)
-152617572
-209004340
-268152510
-59148170
-56386768
10. Излишек (недостаток)
функционирующего
капитала (5-8)
-83672018
-117041807
-137395028
-20353221
-33369789
11. Излишек (недостаток)
общих источников
формирования оборотных
средств (7-8)
-26831753
-51695558
-92049412
-40353854
-24863805
Тип финансовой
устойчивости
(0,0,0)
(0,0,0)
(0,0,0)
Далее определим тип финансовой устойчивости АО «Тандер» с помощью
трехфакторного показателя финансовой устойчивости. (Приложение 4)
Из таблицы 11 видно, что АО «Тандер» имеет кризисное финансовое
состояние. Она имеет место, так как величина материально-производственных
запасов больше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов
под эти товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под оказанные
услуги и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при
43
кредитовании).
Общим критерием эффективности деятельности предприятия служит
прибыль. Она представляет разницу между общей выручкой от реализации
продукции и издержками. (Таблица 12)
Таблица 12
Финансовые результаты АО «Тандер» в 2014-2016 гг.
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Изм-е
2016 к
2014,
тыс. руб.
Темп
роста
2016 к
2014, %
2014
2015
2016
Выручка
628120060
830320179
1032002495
403882435
164,3
Себестоимость продаж
468494921
625497304
792784244
324289323
169,2
Валовая прибыль
(убыток)
159625139
204822875
239218251
79593112
149,9
Управленческие
расходы
144343897
186496152
230744885
86400988
159,9
Прибыль (убыток) от
продаж
15281242
18326723
8473366
-6807876
55,4
Доходы от участия в
других организациях
8386
561501
12373
3987
147,5
Проценты к получению
206367
409947
289163
82796
140,1
Проценты к уплате
7421738
10700438
18274938
10853200
246,2
Прочие доходы
47177749
82217827
103757139
56579390
219,9
Прочие расходы
17240795
40819225
39440848
22200053
228,8
Прибыль (убыток) до
налогообложения
38011211
49996335
54816255
16805044
144,2
Текущий налог на
прибыль
7672662
11052050
10519611
2846949
137,1
Изменение отложенных
налоговых обязательств
-909448
-792976
-622479
286969
68,4
Изменение отложенных
налоговых активов
-2614
-160
293
2907
-11,2
Чистая прибыль
(убыток)
29426487
38151149
43674458
14247971
148,4
Выручка, себестоимость продаж и управленческие расходы АО «Тандер»
в 2014-2016 годах растут достаточно быстрыми темпами, однако себестоимость
растет более быстрыми темпами, чем выручка, что ведет к снижению темпов
роста валовой прибыли и снижению прибыли от продаж. (Рисунок 11).
Соответственно за 2014-2016 годы валовая прибыль выросла на 49,9%, а
прибыль от продаж уменьшилась на 44,6%. Однако в связи с тем, что у АО
«Тандер» в 2016 году более чем вдвое по сравнению с 2014 годом увеличились