16
возникнуть внезапные происшествия, требующие безотлагательной
конфигурации плановых признаков, в соответствии с текущей ситуацией. В
результате новые цифры, возникшие в рамках внезапных происшествий
невозможно именовать «бюджетом». Правильнее назвать их «прогнозы»,
которых быть может столько, какое количество понадобится в зависимости от
событий [32].
Следовательно, для экономистов, придерживающихся данной точки
зрения мониторинг потока капитала − это особый доклад, отражающий все
поступления и расходования капитала в ходе прогнозируемых сделок
(операций) за явный период, а бюджет − это оценочные последствия
скоординированного проекта менеджмента или же стратегии бизнеса на
грядущий период.
По мнению ряда иных экономистов, в следствии того, что основную
массу признаков достаточно сложно спрогнозировать с предельной точностью,
часто прогнозирование финансового потока сводится к построению бюджетов
валютных средств. Бюджет − это мониторинг потоков наличных средств,
вызванных инкассацией и выплатами [34, с.200]. Он разрабатывается на базе
планирования грядущих наличных поступлений и выплат компании за
всевозможные промежутки времени и проявляет момент и размер
прогнозируемых поступлений и выплат капитала за отчетный период.
Соответственно, бюджет предполагает воплощенную в стоимостных
показателях программу действий в сфере производства, закупок сырья либо
продуктов, реализации сделанной продукции и т.д. В данной программе
обязана быть обеспечена кратковременная и многофункциональная
координация (согласование) отдельных мероприятий.
Эффективное формирование бюджета позволит:
- получить представление об общей необходимости в валютных
средствах;
- принимать решения о разумном применении ресурсов;
17
- подвергать анализу веские отличия по заметкам бюджета и
расценивать их воздействие на денежные характеристики предприятия;
- характеризовать необходимость в размерах и сроках привлечения
заемных средств;
- наблюдать за переменой величины валютного потока, который
постоянно должен присутствовать на уровне, достаточном для закрытия
финансовых обязательств по мере надобности [39, с.101].
Таким образом, прогнозирование дает возможность контролировать
приток и отток валютных средств, обращая особенное внимание на верность
конкретного временного периода, связь с планируемой производственной и
экономической работой. Прогнозирование может помочь выявить
направленность и перспективы становления всего предприятия, а также
отдельных признаков его функционирования.
С поддержкою прогнозных данных предприятие сумеет вовремя
скорректировать работу во всех необходимых направлениях, уменьшить
производственные издержки и потери. В соответствии с этим, прогнозирование
позволяет увидеть, что случится в дальнейшем с денежными ресурсами;
необходимо ли изымать средства в 1-ые месяцы, либо следует их накопить, что
нужно сделать во 2-м квартале и т.д. Чрезвычайно важна и информация о том,
способно ли предприятие воспользоваться кредитами банка и займами иных
компаний. Бюджет финансовых средств может помочь расценить реален ли
срок возврата кредитов и займов [46, с.205].
Надлежит особенно отметить то, что в условиях прогрессивной
финансовой действительности контроль за перемещением капитала
приобретает решающее значение, поскольку от этого находится в зависимости
успех работы любой компании. Соответственно, заниматься прогнозированием
и разрабатывать бюджет денежных средств − необходимо. Все это даст
возможность пронаблюдать за величиной валютного потока, выявить нехватку
или же избыток средств задолго до их получения, а также позволит
скорректировать предпринимаемые действия.
18
В целом, процесс прогнозирования можно разбить на следующие этапы:
1. Прогнозируется поступление и расходование денежных средств по
операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных
показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других
составных его частей.
2. Разрабатываются плановые показатели поступления и расходования
денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия (с учетом
чистого денежного потока по операционной его деятельности).
3. Рассчитываются плановые показатели поступления и расходования
денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана
обеспечить источники внешнего финансирования операционной и
инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.
4. Прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также
динамика остатков денежных средств по предприятию в целом [49].
1.2 Методика анализа финансового состояния организации
Главной целью экономического анализа принято считать установление и
определение финансового положения фирмы, которое содержит следующие
задачи:
- определение экономического состояния фирмы в настоящий момент;
- выявление произошедших за период конфигураций значений
финансовых показателей;
- выявление веяний и закономерностей в развитии фирмы за
исследуемый период;
- определение воздействий внешней и внутренней среды, влияющих
на экономическое состояние компании (как полезных, так и отрицательных);
- установление мер и рычагов воздействия на денежные средства
фирмы с целью достижения желанного экономического результата;
- эффективная диагностика экономического состояния организации,
определение ее «слабых мест» и выявление их причин;
19
- мониторинг и оценка экономических рисков;
- поиск резервов поддержания стабильного экономического состояния
организации и исследование направлений по их действенному использованию;
- мониторинг экономического состояния организации в следствии
реализации предложенных мероприятий [50].
Дальше рассмотрим конкретные способы анализа и прогнозирования
финансово-экономического состояния организации. Блоки оценки финансового
состояния предприятия представлены на рисунке 1.
Рисунок 1. Блоки оценки финансового состояния
предприятия [1, с.300]
На основании блоков на рисунке можно определить следующие этапы
анализа финансового состояния организации [13]:
- оценка структуры и динамики активов и пассивов баланса;
- анализ ликвидности и платежеспособности организации;
- оценка финансовой устойчивости и определение уровня деловой
активности предприятия;
- анализ показателей рентабельности.
Общая характеристика финансового состояния (экспресс-анализ)
предполагает проведение анализа динамики активов и пассивов баланса:
структуры и динамики, то есть горизонтального и вертикального анализа
20
бухгалтерского баланса. При этом положительной тенденцией можно считать
следующие факты:
- увеличение денежных средств в балансе на конец периода;
- темпы прироста оборотных активов превышают темпы прироста
внеоборотных активов;
- доля собственного капитала превышает 50 %;
- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности
приближенны;
- свободные денежные средства − от 5 % от объема оборотных активов
[3, с.502].
Оценка финансовой устойчивости предполагает расчет абсолютных и
относительных показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и
ликвидности.
Анализ денежных потоков предполагает планирование будущих
денежных потоков, то есть их прогнозирование. На этом этапе выявляются
причины дефицита или избытка денежных средств, определяются источники
поступления и направления расходования средств с целью контроля за текущей
платежеспособностью и ликвидностью организации [5, с.113].
Анализ деловой и рыночной активности предприятия демонстрирует
эффективность использования предприятием своих оборотных средств
и степень активности предприятия на рынке. Здесь рассчитывается
длительность оборота оборотных средств, определяется структура оборотных
средств, их доля в общей сумме активов, определяется рентабельность
оборотных активов, а также рассматриваются параметры относительно ценных
бумаг предприятия. На этом этапе формируются выводы относительно
инвестиционной привлекательности предприятия.
Наконец, анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия
предусматривает анализ динамики и структуры финансовых результатов,
анализ бухгалтерской прибыли, анализ прибыли от реализации продукции,
21
операционный анализ прибыли в маржинальном доходе, анализ рентабельности
деятельности.
Методы, применяемые для анализа финансового состояния на
современном этапе представлены на рисунке 2.
Рисунок 2. Методы анализа финансового состояния [9]
Инструментом в анализе чаще всего выступают финансовые
коэффициенты, выявляющие как динамику показателей, так и пределы
допустимых значений (ограничений) и соотношений показателей. В итоге
коэффициенты на основе критериев дают качественную оценку финансовому
состоянию организации, чаще всего на основе балльных оценок. Итоговые
показатели, отражающие состояния организации определяются методами,
представленными на рисунке 3.
22
Рисунок 3. Методы оценки итого финансового состояния
организации [19]
В большинстве случаев итоговый расчет оценки финансового состояния
формируется способом балльных оценок, т.к. этот способ принимает во
внимание все причины и подразумевает всесторонний подход к оценке.
Приобретенная итоговая оценка экономического состояния имеет весомое
значение для возможных партнеров фирмы [21, с.74-75].
Рынок в современное время характеризуется высочайшей
динамичностью финансовых интересов его членов ввиду неопределенности
внешней среды, потому нужно иметь четкое представление о перспективах
работы предприятия, другими словами регулярно проводить мониторинг
оценки финансового состояния. Непосредственно для проведения мониторинга
чаще всего пользуются методом интегральных оценок – этот способ принимает
во внимание все связи среди показателей, дает возможность с точностью
проследить вероятную динамику и выявить отклонения.
Стабильность экономического положения компании очень сильно
зависит от качества инвестиций денежных ресурсов в активы. Активы
динамичны по собственной природе. В процессе функционирования фирмы и
значение активов, и их структура претерпевают неизменные конфигурации.
Более общее представление о высококачественных конфигурациях в структуре
средств и их источников, динамике данных конфигураций можно получить с
23
помощью: горизонтального и вертикального анализа, трендового анализа,
анализа экономических коэффициентов, сравнительного анализа, факторного
анализа.
Горизонтальный анализ − это сопоставление экономических
характеристик с прошлыми периодами времени с целью определения
направленностей в развитии фирмы.
Вертикальный (структурный) анализ − это определение текстуры
ключевых экономических характеристик с целью более досконального их
исследования.
Трендовый анализ дает возможность сопоставить любую сделку
отчетности с рядом предыдущих периодов и вычислить тренд, т. е. главную
тенденцию динамики показателя, «очищенную» от внезапных воздействий.
Способ экономических коэффициентов (коэффициентный анализ)
−оценка существенности пропорций всевозможных экономических
характеристик, исследование условных признаков, характеризующих
главнейшие характеристики результативности работы.
Анализ коэффициентов (относительных показателей) представляет
расчет и оценку пропорций разных видов средств и источников, признаков
производительности применения ресурсов организации, видов рентабельности.
Сравнительный (пространственный) анализ − это сравнение
экономических характеристик фирмы со среднеотраслевыми значениями или
же подобными показателями подобных компаний.
Факторный анализ представляет оценку воздействия отдельных
моментов на итоговые экономические характеристики с целью определения
обстоятельств, вызывающих конфигурации их значений. При этом может
употребляться способ цепных подстановок (элиминирования). Этот способ
анализа применяется, как правило, во время выполнения внутреннего
экономического анализа
24
. Одновременное применение всех способов (методов) позволяет более
точно выявить экономическое положение организации, ее надежность,
перспективу становления.
В современное время большая часть организаций претерпевают
денежные проблемы, из-за с чем вопросы стратегической оценки
экономического состояния становятся очень важными.
В заключении данного раздела обобщим приведенную выше
информацию и сформулируем конкретную методику финансового анализа
предприятия.
Для определения итогового финансового состояния предприятия,
исследуют следующие показатели: ликвидность, платежеспособность,
финансовую устойчивость [14].
В практике финансового анализа существует три основные показателя
ликвидности:
1. Текущая ликвидность. Коэффициент текущей (общей) ликвидности
(коэффициент покрытия; англ. current ratio, CR) − финансовый коэффициент,
равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным
обязательствам (текущим пассивам). Это наиболее общий и часто
используемый показатель ликвидности. Формула:
Ктл = ОА / КО (1)
где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение
наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой
практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли).
Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что
предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение
более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
25
2. Быстрая ликвидность. Коэффициент быстрой ликвидности (иногда
называют промежуточной или срочной ликвидности; англ. quick ratio, QR) −
финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих
активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником
данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей
ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-
производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки
будут максимальными среди всех оборотных средств. Формула быстрой
ликвидности:
Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные
финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства (2)
Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие
обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.
3. Абсолютная ликвидность. Коэффициент абсолютной ликвидности —
финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам
(текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс
компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов
учитываются только денежные и близкие к ним по сути средства:
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) /
Текущие обязательства (3)
В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел
широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным
актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.
Для оценки платежеспособности предприятия используют следующие
показатели:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент быстрой ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности;