15
При проведении анализа финансового состояния важен каждый элемент
информационной базы, однако, для расчета системы финансовых показателей,
которые характеризуют финансовое состояние организации, основными
являются официальные данные статистической и бухгалтерской отчетности.
Наиболее унифицированным и общедоступным источником информации
при проведении финансового анализа является бухгалтерские (финансовые)
документы (отчетность) предприятия.
Бухгалтерская (финансовая) документация – это единая система данных об
имущественно - финансовом положении и результатах субъектов хозяйственной
деятельности, которая составляется на основе бухгалтерского учета по
установленным формам.
Формы бухгалтерской (финансовой) отчетности утверждены Минфином
России и включают в себя: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых
результатах, а также отчеты об изменениях капитала и о движении денежных
средств. Дополнительные сведения к отчетности оформляют в виде пояснений.
Особого бланка для них не предусмотрено, компания по собственному выбору
может сгруппировать пояснения в таблицах, или представить в текстовой форме.
19
Для проведения анализа за год используются основные данные
бухгалтерской отчетности, в первую очередь бухгалтерского баланса, отчета о
финансовых результатах, а также отчета о движении денежных средств
организации.
Бухгалтерский баланс – это основание для проведения анализа и оценки
финансового состояния организации. Данный тип документации в разрезах на
определенную дату в денежной оценке по составу (виду) отражает состояние
имущества и источников его формирования.
Отчет о финансовых результатах отражает достигнутые организацией
финансовые результаты за отчетный период. Данные этого отчета позволяют
19
Шадрина Г. В. Управленческий и финансовый анализ: Учебник и практикум. – М:
Юрайт, 2016 г. – 316 с.
16
определить структуру доходов и расходов организации, а также вклад их в
формирование чистой прибыли. На основании данной информации проводится
расчет показателей рентабельности и деловой активности. Две данные формы
бухгалтерской отчетности – бухгалтерский баланс и отчет о финансовых
результатах – это основные формы отчетности.
20
В оценке финансового состояния организации важную роль также играет
отчет о движении денежных средств, отражающий денежные потоки от текущих,
финансовых и инвестиционных операций организации.
Субъектами исследования финансового состояния являются вызвавшие
интерес в деятельности компании пользователи финансовой информации.
Например, к первой группе относятся владельцы предприятия, кредиторы,
контрагенты-поставщики, покупатели (клиенты), налогово-финансовые органы,
персонал и управленцы предприятия. Каждый из пользователей информации
изучает данные исходя из своих потребностей и интересов.
Владельцам предприятия необходимо определить степень увеличения или
уменьшения собственного капитала, проанализировать эффективность
использования материально-финансовых ресурсов наемными менеджерами;
кредиторам и поставщикам - возможность продолжения кредитования,
изменения его условий, гарантии возвращения кредитных ресурсов; другим
собственникам и кредиторам - прибыльность вложения своих капиталов.
Необходимо отметить, что только администрация организации может
расширить анализ отчетности, при использовании данных производственного
учета в рамках управленческого анализа, проведенного для целей управления.
Второй группой пользователей экономической отчетности выступают
пользователи данных, напрямую незаинтересованные в эффективности
предприятия, однако, в связи с договорными отношениями, представляют круг
интересов пользователей предшествующей категории.
20
О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 06.11.2011 № 402-ФЗ (вред. от
31.12.2017 № 481-ФЗ) // URL: // http://minfin.ru
17
В роли таких пользователей могут выступать аудиторские компании,
юристы, профсоюзы, биржи, ассоциации, консультанты, пресса. Осуществление
исследования финансового состояния даст возможность критически оценить
экономические итоги работы предприятий, как в динамике, так и в статистике,
установить ключевые области интересов в финансовой деятельности, способы и
методы наиболее оптимального размещения и эффективного применения
финансовых ресурсов.
21
Бухгалтерская (финансовая) отчетность в качестве основного источника
информации для оценки финансового состояния субъекта хозяйствования имеет
ряд недостатков:
- информация представлена только в денежном выражении, что
существенно ограничивает ее объем и полезность, и необходимо брать
недостающую информацию из других источников;
- условность отдельных данных, по причине невозможности оценки
результатов сделок и контрактов, незавершенных при составлении отчетности;
- несоответствие балансовой оценки имущества и его источников их
рыночной стоимости;
- нестабильность денежной единицы по причине инфляции.
22
Несмотря на наличие перечисленных недостатков, для внешних
пользователей бухгалтерская (финансовая) отчетность является наиболее
полным, а чаще всего единственным источником информации о финансовом
состоянии. Однако, для углубленной оценки финансового состояния
предприятия необходим существенный объем различной информации, не только
о финансово-хозяйственной деятельности, но и связанных с ее осуществлением
рисков и полученных результатах. Эта информация, полученная из разных
источников, позволяет выявить недостоверность информации, представленной в
21
Шадрина Г. В. Управленческий и финансовый анализ: Учебник и практикум. – М:
Юрайт, 2016 г. – 316 с.
22
Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения / А.З. Бобылева. - М.:
Академия народного хозяйства, Дело, 2017. - 336 c.
18
бухгалтерской (финансовой) отчетности, и получить более полную картину
событий, произошедших на предприятии за выбранный период.
Бухгалтерская отчетность по МСФО - это финансовая отчетность
компании, подготовлена в соответствии с международными стандартами для
широкого круга пользователей. Ее применяют компании, которые котируют свои
акции и ценные бумаги на европейских финансовых рынках, а также
контролируют деятельность дочерних фирм и филиалов.
Цель составления финансовой отчетности по МСФО состоит в том, что она
должна представлять информацию о финансовом положении и результатах
деятельности компании.
Элементы по оценке финансового положения, входящие в состав
бухгалтерского баланса:
23
- активы (assets) - по МСФО это ресурсы и имущество, которые
контролирует компания, являются результатом прошлых событий и от них
ожидают экономическую выгоду в будущем;
- обязательства (liabilities) - задолженность предприятия, которое
возникает из прошлых событий и, ради урегулирования, приводит к оттоку
ресурсов, содержащих экономическую выгоду. К ним относятся займы,
долговые обязательства, банковские кредиты, задолженность. Обязательство
может быть погашено также другими средствами, такими как отказ или утрата
кредитором своих прав;
- капитал (capital; equity) - собственная доля активов предприятия после
вычета обязательств. Его можно разделить на такие части: капитал от
акционеров, капитал, полученный в результате собственной деятельности.
Принципы составления отчетности основываются на требованиях к
качеству информации и отражении информации в учете и элементах финансовой
23
Richard Loth. Financial Ratio Tutorial. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.investopedia.com/university/ratios/.
19
отчетности. Эти принципы обусловлены необходимостью удовлетворить
потребности непосредственных пользователей финансовой отчетности.
24
Так, принцип качество информации включает в себя следующие пункты:
1) Полезность информации - возможность применения ее позволяет
принимать пользователям принимать экономически обоснованные решения.
2) Уместность - способность влиять на экономические решения
пользователей.
3) Достоверность - выражает объективную передачу данных о
хозяйственной деятельности.
4) Понятность - должна быть понятна разным группам пользователей с
четкой подачей и без лишней детализации, одновременно подразумевает
наличие определенного уровня знаний у них.
5) Сопоставимость - позволяет сравнивать финансовую отчетность за
разные периоды и с разными предприятиями.
6) Принципы отражения информации в учете часто группируют так:
7) Принцип двойной записи - предполагает применение двойной записи
при ведении учета и составлении финансовой отчетности.
8) Принцип единицы учета - отделяет собственников и другие
предприятия и позволяет корректно учитывать результаты деятельности.
9) Принцип периодичности - предусматривает регулярное составление
отчетности за период между отчетными датами.
10) Принцип продолжающейся деятельности - состоит в том, что
предприятие будет продолжать работать в обозримом будущем.
11) Принцип денежной оценки - информация в отчете выражается в
деньгах.
24
Richard Loth. Financial Ratio Tutorial. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.investopedia.com/university/ratios/.
20
12) Принцип начислений (принцип регистрации дохода, принцип
соответствия) - отражение доходов и расходов за определенный отчетный
период.
13) Принцип осмотрительности - готовность к учету потенциальных
прибылей и убытков в ходе составления отчетности МСФО.
При осуществлении анализа финансового состояния коммерческих
организаций на первое место ставится проблема подбора методов, на базе
которых осуществляется расчет ключевых показателей анализа, и вдобавок
интерпретация показателей.
1.3. Методы анализа финансового состояния организации и
диагностика уровня банкротства
Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория,
которая отражает степень обеспеченности предприятия финансовыми
ресурсами, а также показывающая, насколько рационально их размещение для
эффективного осуществления организацией своей деятельности и
своевременных расчетов организации по своим обязательствам.
Комплексная оценка финансового состояния позволяет сравнить
показатели, полученные в результате финансового анализа, с нормой для
исследуемого предприятия, выявить факторы, повлиявшие на величину
показателя, и определить необходимую величину показателя на перспективу и
способы её достижения.
Таким образом, посредством проведения комплексного анализа
представляется возможным выявление проблемных аспектов финансовой
деятельности организации, а также причин их возникновения.
25
25
Корнеева И.В. Управление финансовой устойчивостью предприятия реального
сектора экономики / Корнеева И.В., Русакова Г.Н. // Управленческие науки, 2016. – № 4.-С.79-
84.
21
Рассмотрим три методики проведения комплексного анализа финансового
состояния организации таких российских авторов как Савицкая Г. В.
26
, Шеремет
А. Д.
27
и Сайфулин Р. С., Выварец, А. Д.
28
и проведено их сравнение в целях
выявления схожих черт и различий.
Поскольку не существует единой методики, организация может выбрать ту
методику, которая больше будет ей подходить.
Рассмотренные методики схожи объектами сравнения, а также способами
соотношения друг с другом результатов и используемых ресурсов.
Разработанная Савицкой Г.В. методика базируется на системе финансовых
коэффициентов, которые характеризуют:
- структуру размещения капитала, а также источников его формирования;
- равновесие активов и пассивов организации;
- насколько эффективно капитал используется и степень интенсивности
его использования;
- степень ликвидности активов, их качественную характеристику, а также
инвестиционную привлекательность активов.
Каждый рассчитанный показатель изучается в динамике, а также
проводится сравнение показателей со средними отраслевыми и нормативными
отраслевыми значениями, либо плановым значением.
Для удобства анализа составляется таблица, в которой заполняются
значения показателей прошлого, отчетного периодов, а также нормативное либо
плановое значение показателя.
Рассматриваются следующие группы показателей:
- темповые показатели (прироста активов, выручки, прибыли, чистой
прибыли, собственного капитала и др.);
26
Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. – 14 - е изд., перераб. и доп. – М.:
ИНФРА - М, 2017. – 649 с.
27
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. 2-е изд., доп. М.: ИНФРА-М, 2018. 374 с.
28
Выварец, А. Д. Экономика предприятия / А. Д. Выварец. - М.: ЮНИТИ - ДАНА,
2019. – 543 с.
22
- показатели структуры источников (собственного капитала, заемного
капитала), а также высчитываются коэффициент финансового рычага и
маневренности собственного капитала;
- показатели структуры активов;
- показатели состояния активов (мера изношенности основных средств,
степень обновления основных средств, продолжительность оборота основного
капитала);
- прибыли и рентабельности;
- производства и реализации продукции;
- соотношения между активами и источниками, которые их формируют;
- различные коэффициенты ликвидности;
- показатели рисков;
- показатели инвестиционной привлекательности.
29
Сущность методики комплексной оценки финансового состояния,
предложенной Шереметом А. Д. и Сайфулиным Р. С., состоит в оценке
финансового состояния предприятия, основанной на расчете рейтингового
показателя.
30
Рейтинговый показатель рассчитывается на основании определенных
коэффициентов. Особенность методики в том, что посредством её реализации
можно однозначно оценить финансовое состояние организации, а вместе с этим
также определить вклад тех или иных факторов.
Рассчитываются следующие коэффициенты:
- коэффициент обеспеченности собственными средствами, (Ко,
оптимальное значение более 0,1);
- коэффициент текущей ликвидности (структура баланса
удовлетворительна при значении коэффициента более 2);
29
Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. – 14 - е изд., перераб. и доп. – М.:
ИНФРА - М, 2017. – 649 с.
30
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. 2-е изд., доп. М.: ИНФРА-М, 2017. 374 с.
23
- коэффициент оборачиваемости капитала (структура баланса
удовлетворительна при значении коэффициента более 0,6);
- коэффициент рентабельности собственного капитала (структура баланса
предприятия удовлетворительна при значении коэффициента более 0,05);
- коэффициент рентабельности продаж (нормативное значение = 45 %,
если рассчитанное значение близко к 0.
Среднеотраслевой уровень рентабельности проданных товаров
определяется исходя по ОКВЭД), который ежегодно определяется Федеральной
налоговой службой Российской Федерации).
По результатам анализа рассчитывается итоговый рейтинг по формуле,
объединяющей все коэффициенты:
о Кл Ки Кр Км (1)
где
- Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- Кл – коэффициент текущей ликвидности;
- Ки – коэффициент оборачиваемости (интенсивности оборота
авансируемого капитала);
- Кр – коэффициент рентабельности собственного капитала;
- Км – коэффициент рентабельности продаж (менеджмента)
Неудовлетворительным финансовое состояние организации будет в том случае,
если значение итогового рейтинга меньше 1. Финансовое состояние будет
улучшаться, если будет увеличиваться значения рейтинга.
31
Сигидов Ю. И., Кучеренко С. А., Жминько Н. С. предлагают методику
комплексного анализа финансового состояния организации, основанную на
применении различных аналитических методов и методик.
32
31
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. 2-е изд., доп. М.: ИНФРА-М, 2017. 374 с.
32
Сигидов Ю.И., Кучеренко С.А., Жминько Н.С. Методика анализа финансового
состояния и оценка потенциальности банкротства сельскохозяйственных организаций:
Монография – М.: ИНФРА –М, 2018. – 120 с.
24
Разработанная данными авторами методика позволяет дать
количественную оценку результатов финансово - хозяйственной деятельности
организации в разрезе разных аспектов в статике и в динамике.
Методика проведения анализа состоит из трёх составляющих:
- вертикальный анализ;
- горизонтальный анализ;
- расчет специальных показателей для оценки качества финансового
состояния. Для каждого показателя авторы приводят оптимальные значения.
Проведение вертикального анализа позволяет рассмотреть структуру баланса.
С помощью методов вертикального анализа рассматривается динамика
структуры имущества и источников формирования имущества за определенный
период времени, а также проводится оценка степени формирования отдельных
видов имущества посредством имеющихся источников в пассиве. Оценка
деловой активности производится путём соотношения темпов роста финансовых
показателей, которые авторы считают основными.
Авторы приводят систему неравенств:
100%<Такт<Тпрод<Тп (2)
где
– темп роста суммы активов организации;
– темп роста объёма реализации;
– темп роста прибыли от реализации.
Каждое неравенство имеет свой смысл:
- 100 % < Такт – говорит о том, что организация наращивает
экономический потенциал и масштабы деятельности;
- Такт<Тпрод – свидетельствует о росте интенсивности использования
ресурсов, то есть объёмы реализации увеличиваются быстрее совокупных
активов;
- Тпрод<Тп – означает то, что увеличение прибыли от реализации
происходит быстрее увеличения объема продаж продукции и суммы совокупных
активов, так как эффект операционного рычага положителен.